Economía global, mercados y decisiones de inversión Gerencia de Inversiones Abril 2014.

Presentación del tema: "Economía global, mercados y decisiones de inversión Gerencia de Inversiones Abril 2014."— Transcripción de la presentación:

1 Economía global, mercados y decisiones de inversión Gerencia de Inversiones Abril 2014

2 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Equipo y proceso de inversión 4.Resultados de inversión

3 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Equipo y proceso de inversión 4.Resultados de inversión

4 Crecimiento mundial Fuente: CPB – Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis Elaboración: Profuturo AFP

5 Rebalanceo del crecimiento Fuente: CPB – Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis Elaboración: Profuturo AFP

6 Re-aceleración de Estados Unidos próximos 3 meses Crecimiento de la producción industrial ~ 3% interanual (mayor al promedio 2002-07) Desaceleración temporal por efecto climático 6

7 Recuperación US : impacto limitado sobre la economía mundial Recuperación de la crisis financiera ha sido atípica Post crisis: recuperación liderada por exportaciones Estados Unidos ha estado exportando su recesión a otros países 7

8 Outperformance del Stock market coincide con apreciación real del USD Depreciación real del dólar ha restado competencia a los países emergentes Proceso de apreciación del dólar tomaría varios años (forward guidance 2Q15) Proceso de apreciación acompañado de un aumento del costo de capital externo Ciclo de ajuste es persistente (duración entre 6 y 7 años) 8

9 Corto plazo: Estados Unidos Volatilidad en los mercados influenciada por la temporada de publicación de resultados de empresas Luego de un mal inicio (sobretodo de tecnológicas y financieras) los últimos resultados vienen saliendo positivos Perspectivas de largo plazo se mantienen positivas, aunque transitoriamente se pueden dar correcciones (rebalanceo es importante)

10 Corto plazo: Europa Turbulencia en los mercados por tención geopolítica en Ucrania Datos económicos aun no muestran un despegue significativo (PMI bajó de 53.9 a 53.5 puntos en el mes de marzo, baja confianza del inversor alemán, etc.)

11 Corto plazo: China Se espera un crecimiento de 7.3% anual al mes de abril, uno de los niveles más bajos de crecimiento en la última década Exportaciones cayeron 6.60% en marzo, mientras que las importaciones lo hicieron en 11.3%

12 Corto plazo: Perú Economía creció 5.72% en el mes de febrero, mostrando una mejora con respecto al 4.3% de febrero La expansión se dio gracias a la recuperación del sector construcción, al crecer 9.78%

13 Normalización de tasas interés Fuente: Bloomberg Elaboración: Profuturo AFP

14 Desempeño bursátil Fuente: Bloomberg Elaboración: Profuturo AFP

15 Apreciación del dólar Fuente: Bloomberg Elaboración: Profuturo AFP

16 Principales materias primas Fuente: Bloomberg Elaboración: Profuturo AFP

17 Estrategia estructural 1.Activo: Renta variable (acciones) / Renta fija (bonos) 2.Origen: Países desarrollados / Países emergentes (siendo selectivos en algunos) 3.Moneda: Dólar / Otras monedas

18 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Equipo y proceso de inversión 4.Resultados de inversión

19 Riesgos 1.Calidad en el crecimiento en EM China 2.Deflación en Europa 3.Sobrerreacción a los anuncios de la FED 4.Salida de capitales de países emergentes

20 Conclusiones – Incertidumbre sobre el impacto del retiro de estímulo monetario de la FED inducirá volatilidad en los mercados – Desaceleración en emergentes puede ser más persistente que lo anticipado (China aun frágil) – Continuar con estrategia enfocada en maximizar el retorno con un exigente monitoreo de los factores de riesgos

21 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Proceso y equipo de inversión 4.Resultados de inversión

22 Proceso de inversión garantiza buenos resultados Inversionistas de largo plazo: Buscamos realizar inversiones estructurales que estén alineadas con los plazos de nuestros diferentes tipos de fondos. Formamos nuestra propia opinión interna y valoración sobre los activos en los que invertimos. No seguimos al resto: Como pensadores independientes, creemos que los rendimientos más altos corresponden a las estrategias y carteras diferenciadas. Proceso disciplinado: Hemos desarrollado un riguroso proceso de inversión que mantenemos en todos los escenarios de mercado. Equipo de decisiones: Nuestras oportunidades de inversión se discuten en los distintos niveles e incorporar la experiencia de nuestros colaboradores, los miembros del comité de inversión y miembros externos. Rigurosa gestión de riesgos: Proceso de monitoreo de riesgos macros y micro que cumplen los estándares internacionales de gestión de portafolio.

23 Directorio Comité Estratégico de Inversiones Asignación de Activos por sector y selección de valores Reuniones Semanales Análisis Propuestas Estratégia/ Research Monitoreo Medición y Back Testing Ejecución Aprobación de Políticas de Inversión Aprobación / Rechazo de recomendaciones de inversión Análisis- Micro Identificar y recomendar sectores y empresas con alto potencial de rentabilidad. Estrategia - Macro Identificar los activos y regiones con un alto potencial de rentabilidad. Recomendar la cartera de activos. Mejores prácticas internacionales en el manejo de inversiones Riguroso proceso de inversión

24 24 CargoNombreExperiencia Gerente de InversionesVicente Tuesta ReáteguiPh.D. en economía de New York University (NYU) y economista de la Universidad del Pacífico. Exp. >15 años en temas monetarios, finanzas y gestión de activos. Trabajos Previos: Deutsche Bank, BCRP, Prima AFP, Board of Governors of the Federal Reserve, USA. Profesor e Investigador de Finanzas del MBA de CENTRUM Católica. Gerente de EstrategiaGonzalo Llosa VelasquezPh.D. en economía de UCLA y economista de la Universidad del Pacífico. Exp. > 10 años en temas monetarios y de finanzas internacionales. Trabajos previos: Banco Interamericano de Desarrollo y BCRP. Investigador y profesor en UCLA. Profesor de Finanzas del MBA de CENTRUM Católica. Gerente de Análisis: Renta Variable e Inversiones Alternativas Víctor Pinto MoranteMBA York University y economista de la Universidad Católica, Arequipa. Exp. >15 años en M&A y capital de riesgo. Trabajos previos: Scotiabank Canada y BCP. Gerente de Análisis: Renta FijaCarlos Andonaire CácedaMBA Stern, New York University (NYU), CFA y economista de la Universidad del Pacífico. Exp. >10 años en gestión de activos y finanzas internacionales. Trabajo previo: Credit Suisse, NY y BCRP. Profesor de Finanzas de la Universidad de Piura. Gerente de Pensiones y Mercado de Capitales José García PuntrianoMBA Universidad de Madrid y economista de la Universidad de Lima. Exp: >15 años en inversiones, gestión de activos y banca de inversión. Gerente de Regulación de Inversiones Bruno Gonzales ChirinosAbogado de la Pontificia Universidad Católica del Perú, Exp > 10 años en temas legales de finanzas corporativas, banca de inversión y gestión de activos. Trabajos previos: BBVA y Horizonte AFP. Profesor de derecho de la Universidad Católica. Jefe de Estrategia de Renta FijaRolando Luna-VictoriaMSc. en Finanzas, London Business School, CFA y economista de la Universidad del Pacífico. Exp. >8 años en gestión de activos y finanzas internacionales. Trabajo previo: BCRP. Profesor de Finanzas en la Universidad del Pacífico. Jefe de la MesaFernando CarrascoMBA PAD de la Universidad de Piura y Economista de la Universidad del Pacífico, CFAII. Exp. > 10 años en gestión de activos y finanzas. Equipo principal de la Gerencia de Inversiones

25 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Equipo de inversión 4.Resultados de inversión

26 Rentabilidad acumulada desde inicio de los Multifondos Fuente: SBS. Rentabilidad acumulada calculada en base a los valores cuota al 14/03/2014

27 Para un afiliado que aporta mensualmente 100 soles durante su vida laboral, desde los 25 hasta los 65 años. Una diferencia de 1% en rentabilidad (8% vs. 7%) representa un fondo acumulado 30% mayor Elaboración: Propia Impacto en pensiones de 1% de diferencia en rentabilidad

28 Importancia de la rentabilidad sobre el fondo acumulado Elaboración: Propia

29 Rentabilidad acumulada de los Fondos Fuente: SBS

30 1. Market Outlook Carlos Farro Gerente Principal Gestión de Activos Trujillo Abril 2014

31 Agenda 1. Market Outlook 1.1 Economía Peruana 1.2 Riesgos 2.Asesoría en Inversiones 2.1 Perfil del Cliente 2.2 Alternativas de Inversión 2.3 Lanzamiento Nuevos Fondos

32 1.1 Economía Peruana

33 Market Outlook – Economía Peruana Economía peruana seguiría liderando expansión en Latinoamérica pero a un menor ritmo respecto de años anteriores… Fuente: LatinFocus Consensus, Diciembre 2013

34 Market Outlook – Economía Peruana La Libertad se sitúa entre las 5 regiones de mayor crecimiento en la última década gracias al dinamismo de la inversión privada… PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI) POR REGIÓN, 2001-2012 (var. % promedio anual) Fuente: INEI Elaboración: Estudios Económicos-Scotiabank  La actividad económica en La Libertad creció 0.9% entre enero y noviembre del 2013.

35 Market Outlook – Economía Peruana …debido a la desaceleración de la Inversión Privada, en particular por la menor inversión minera Inversión Minera y No Minera (var. % real)  Inversión minera caería cerca de 10% en el 2014 luego de haber alcanzado un récord de US$10,000 millones en el 2013.

36 Market Outlook – Economía Peruana Menor inversión minera será compensada por mayor inversión en Infraestructura… Fuente: Proinversión

37 Market Outlook – Economía Peruana …destacando proyectos como la Línea 2 del Metro de Lima y el Gasoducto Sur Peruano Fuente: Proinversión Línea 2 Metro de Lima Inversión Estimada: US$5,700 millones Gasoducto Sur Peruano Inversión Estimada: US$2,800 millones

38 Market Outlook – Economía Peruana Consumo Privado continuará beneficiándose de la expansión de la clase media… LIMA: POBLACIÓN POR NSE AÑO 2004 LIMA: POBLACIÓN POR NSE AÑO 2013 5,1 16,1 34,9 31,3 12,6 Fuente: Ipsos Apoyo  Clase media ha pasado a ser el segmento más numeroso en Lima

39 Market Outlook – Economía Peruana …no sólo en Lima sino también en el interior del país NIVELES SOCIOECONÓMICOS EN EL PERÚ URBANO (% del total de hogares) Fuente: Ipsos Apoyo  A nivel nacional la clase media ya representa un tercio de la población

40 Market Outlook – Economía Peruana …beneficiando el crecimiento del consumo privado NIVELES SOCIOECONÓMICOS EN ZONAS URBANAS, 2012 (% del total de hogares) Fuente: Apoyo Consultoría

41 Market Outlook – Economía Peruana …lo que viene impulsando la expansión del retail a nivel nacional 2013 Fuente: Apoyo Consultoría

42 Market Outlook – Economía Peruana …que tuvo un impacto positivo en la generación de empleo…  En La Libertad existen 329 mil trabajadores privados en planilla.

43 Market Outlook – Economía Peruana La inflación se mantiene bajo control  Repunte de la inflación es temporal. Retornaremos al rango meta en el segundo semestre.  Proyectamos una inflación de 2.8% para el 2014.  BCR continuaría con reducción de encaje en soles. Tasa de Referencia e Inflación (variación porcentual anual) Tasa de Encaje en MN (como % de las oblig. sujetas a encaje) 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Ene-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Ene-14 Fuente: BCR Elab: Estudios Económicos Scotiabank Encaje Marginal en MN Encaje Medio en MN

44 Market Outlook – Economía Peruana El tipo de cambio Sol/Dólar viene registrando una tendencia alcista en los últimos meses…  Anuncio en mayo de la FED sobre posibilidad de gradual retiro del estímulo monetario en EE.UU (tapering) originó fortalecimiento del Dólar en el mundo. TIPO DE CAMBIO SOL/ DÓLAR (soles por dólar) TIPO DE CAMBIO LATINOAMÉRICA (índice enero 2013=100)

45 Market Outlook – Economía Peruana …pero no existe fuga de capitales; la demanda de dólares provino principalmente de las AFP’s  Durante el 2013 los inversionistas extranjeros aumentaron su tenencia de bonos soberanos peruanos.  La demanda de dólares provino de las AFPs y de empresas corporativas, estas últimas para cubrir su endeudamiento en dólares. TENENCIA DE BONOS SOBERANOS (en millones de soles) Fuente: BCR Elaboración: Estudios Económicos-Scotiabank COMPRAS DE DÓLARES MAY-DIC 2013 (en millones de dólares)

46 Market Outlook – Economía Peruana Fundamentos positivos del Sol se mantienen Fuente: BCR, Estudios Económicos-Scotiabank  Proyectamos un tipo de cambio Sol/Dólar alrededor de 2.80 al cierre del 2014

47 Market Outlook – Economía Peruana Morosidad Bancaria (% del total de la cartera)  El crédito bancario creció 12% durante el 2013. Proyectamos que acelere a 15% en el 2014 liderado por crédito corporativo y de consumo.  Morosidad en créditos a personas tuvo tendencia levemente ascendente a lo largo del 2013, pero continúa estando dentro de las más bajas de Latinoamérica. Crédito bancario viene acelerándose en los últimos meses % MM$ +13.2% Fuente: Asbanc: Elaboración: Estudios Económicos-Scotiabank

48 1.2 Riesgos

49 Market Outlook – Riesgos Desaceleración de economía China mayor a la esperada impactaría en precio de metales… Fuente: BCR China: Proyecciones de PBI (en porcentaje) Precio del Cobre (ctvs.$/libra) Precio del Oro ($/onza)

50 Market Outlook – Riesgos Problemas de deuda de EE.UU. y Europa y “tapering” podrían afectar negativamente el PBI Mundial Fuente: WEO Oct-12 FMI Elab.: Estudios Económicos - Scotiabank Deuda Pública (porcentaje del PBI)

51 Market Outlook – Riesgos …y, eventualmente, en el ritmo de crecimiento de la economía peruana

52 Market Outlook – Riesgos División en Ucrania Gasoductos claves en Ucrania Potencial conflicto entre Rusia y Ucrania podrí impulsar al alza precio de alimentos y petróleo, afectando la inflación  Rusia es el principal exportador de gas natural y segundo exportador de petróleo en el mundo. Alrededor del 70% de los envíos de gas ruso a Europa se hace por Ucrania  Rusia y Ucrania son el cuarto y quinto exportador de trigo en el mundo. Asimismo, Ucrania es el cuarto exportador de maíz a nivel mundial.

53 Market Outlook – Riesgos Radicalización de Conflictos Sociales podría afectar evolución de la inversión privada… Anuncios Proyectos de Inversión 2013-2015 (Millones de US$) 2013-2015 Minería 21 221 Hidrocarburos 6 782 Electricidad 5 265 Industrial 2 722 Infraestructura 2 306 Otros sectores 7 299 Total45 595 Anuncios Proyectos de Inversión 2013-2015 (Participación porcentual Fuente: BCRP

54 Market Outlook – Mirando el Largo Plazo Fuente: Estudios Económicos-Scotiabank US$53mM US$102mM US$400mM US$200mM Per ú seguir í a liderando el crecimiento de Am é rica Latina

55 2. Asesoría en Inversiones

56 2. 1 Perfil del Cliente

57 57 Identificar el perfil del Cliente Define 1. Objetivo(s) ASESOR DE INVERSIONES 2. Horizonte de Inversión 3. Tolerancia al Riesgo

58 Perfiles del Cliente Menor Riesgo Menor Rentabilidad Menor Plazo Mayor Riesgo Mayor Rentabilidad Mayor Plazo REGLA DE ORO

59 2. 2 Alternativas de Inversión

60 Alternativas de Inversión Portafolios según perfil de riesgo

61 Alternativas de Inversión Portafolios según perfil de riesgo – Muy Conservador Scotia Fondo Extra Conservador S/. Scotia Fondo Extra Conservador US$ Ahorros Nombre del Producto TEA - Soles TEA - Dólares Móvil 0.15%0.13% Ahorro Más Hasta S/. 9,999: 0.40% 0.25% De S/. 10,000 a 49,000: 0.50% De S/. 50,000 a mas: 1.00% Ahorro Inicial 0.15%0.13% Pago Haberes 0.15%0.125% *Las rentabilidades mostradas son de naturaleza nominal desde enero al 31 de marzo.

62 Alternativas de Inversión Portafolios según perfil de riesgo - Conservador Scotia Fondo Cash US$Scotia Fondo Cash S/.Deposito a Plazo DEPOSITO A PLAZO Concepto Plazo - días S/.US$ DPLZ - Convencional 301.20%0.10% 601.50%0.15% 901.80%0.20% 1802.15%0.30% >= 3602.55%0.40% Interesante 1802.00%0.30% 3602.50%0.40% Plazo Net 301.35%0.10% 601.65%0.15% 902.00%0.20% 1802.50%0.30% 3602.70%0.40% *Las rentabilidades mostradas son de naturaleza nominal desde enero al 31 de marzo.

63 Alternativas de Inversión Portafolios según perfil de riesgo - Moderado Scotia Fondo Premium S/.Scotia Fondo Premium US$ *Las rentabilidades mostradas son de naturaleza nominal desde enero al 31 de marzo.

64 Alternativas de Inversión Portafolios según perfil de riesgo - Moderado Rentabilidad AFP – Fondo 1 Fondo 1 Años% 5 años6.7 6 años4.9 7 años5.1 Operaciones de Reporte Rentabilidad nominal anualizada – Marzo 2014

65 Alternativas de Inversión Portafolios según perfil de riesgo - Proactivo Scotia Fondo Mixto Balanceado S/.Scotia Fondo Mixto Balanceado *Las rentabilidades mostradas son de naturaleza nominal desde enero al 31 de marzo.

66 Alternativas de Inversión Portafolios según perfil de riesgo - Proactivo Fondo 2 Años% 5 años10.5 6 años5.0 7 años5.9 Fuente: SBS Rentabilidad AFP – Fondo 2 Reta Fija - BVL CalificaciónPlazo en AñosTasa Anual AAA3 - 5 años4.30% - 4.50% AAA7 - 10 años4.80% - 5% AA+3 - 5 años5% AA3 - 5 años5.20% - 5.30% CP1+1 año3.80% CP2+1 año4.50% - 5% Rentabilidad nominal anualizada – Marzo 2014

67 Alternativas de Inversión Portafolios según perfil de riesgo - Sofisticado Renta Variable BVLScotia Fondo Acciones *Las rentabilidades mostradas son de naturaleza nominal desde enero al 31 de marzo.

68 Alternativas de Inversión Portafolios según perfil de riesgo - Sofisticado Rentabilidad AFP – Fondo 3 Fondo 3 Años% 5 años13.7 6 años3.3 7 años5.3 Fuente: SBS Rentabilidad nominal anualizada – Marzo 2014

69 2. 3 Lanzamiento de Nuevos Fondos

70 70 3 Nuevos Scotia Fondos 1. Scotia Fondo Deuda LATAM 2. Scotia Fondo Acciones LATAM 3. Scotia Fondos Acciones GLOBAL

71 71 Fuente : Bloomberg, Elaboración Propia Proyección del Scotia Fondo Deuda LATAM

72 72 Fuente : Bloomberg, Elaboración Propia Proyección de los Fondos de Acciones (LATAM y GLOBAL)

73 73 Fuente : Bloomberg, Elaboración Propia Características de los 3 Nuevos Fondos Mutuos

74 74 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank Plan de Inversión Automático Elige el monto a invertir de manera mensual y periódica, y elige los fondos en los cuales invertir. Solo necesitas tener una cuenta de ahorros en SBP, para cargar el monto solicitado. ¡Págate a ti mismo!

75 Gracias