CAPITAL MARKETS 08 de abril de 2008. Europa P RECIOS Y TASA DE REFERENCIA CPI (eje derecho) PPI* (eje derecho) Tasa de referencia (eje izquierdo) 4.75%

Presentación del tema: "CAPITAL MARKETS 08 de abril de 2008. Europa P RECIOS Y TASA DE REFERENCIA CPI (eje derecho) PPI* (eje derecho) Tasa de referencia (eje izquierdo) 4.75%"— Transcripción de la presentación:

1 CAPITAL MARKETS 08 de abril de 2008

2 Europa P RECIOS Y TASA DE REFERENCIA CPI (eje derecho) PPI* (eje derecho) Tasa de referencia (eje izquierdo) 4.75% 2.00% 4.00% 6.00% -1.00% 5.3% 3.10% 3.5% (e)

3 Estados Unidos 6.50% CPI (eje izquierdo) PPI (eje izquierdo) 1.03% Tasa de referencia (Eje derecho) 6.60% 4.70% 6.8% 2,25 % 4,1% PRECIOS Y TASA DE REFERENCIA

4 Estados Unidos MERCADO INMOBILIARIO -57.2% En miles de unidades 1.389.000 590.000 995.000 812.000 880.000 401.000 Venta de nuevas casas

5 Estados Unidos MERCADO INMOBILIARIO -10.1% 329.400 296.400289.600 228.700 274.700 Precio promedio de venta de casas nuevas

6 Internacional CURVA DE RENDIMIENTO - USA Internacional 364ps 352ps 279ps 88ps 1.3% 5.15% 0.9% 6.3%

7 Internacional SISTEMA FINANCIERO - USA En miles de millones de U$S 30.104 (55.335) 14.712 (17650) 52.991 Asistencia financiera de la Reserva Federal a instituciones depositarias Nominal +76% Real -4.1% Nominal +260% Real +201%

8 ArgentinaINDUSTRIA LA PARTE DEL CRECIMIENTO EXPLICADA POR AUTOS SIN AUTOS LA TENDENCIA ES CLARAMENTE DECRECIENTE Y LA EXPANSIÓN MUCHO MENOR Variaciones porcentuales interanuales SIN AUTOS EMI BRECHA CON Y SIN AUTOS (eje derecho) EN UN AÑO Y CINCO MESES LA INDUSTRIA AUTOMOTRIZ EXPLICÓ EL 33% DEL CRECIMIENTO DE LA INDUSTRIA COMO UN TODO

9 I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina Evolución de la producción y las ventas domésticas Producción Ventas al Mercado Interno (Importados + Nacionales) 473 565 409 545 82 159

10 I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina CANTIDAD DE SALARIOSNECESARIOS PARA ADQUIRIR UN CERO KM- INDICE PRECIOS AUTOMOVILES Índice Precios Autos Base 1999=100 (eje derecho) Cant. De Salarios (eje izquierdo)

11 Fuente: EXANTE en base Registro Automotor I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina CANTIDAD DE AUTOS CADA 1000 HABITANTES

12 I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina CANTIDAD DE AUTOS CON ANTIGÜEDAD MENOR A 10 AÑOS CADA 1000 HABITANTES

13 I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina Part.% de autos nacionales e importados sobre el total de ventas Nacionales Importados

14 EXPORTACIONES Y EXPORTACIONES/PRODUCCION Unidades I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina Exportaciones (eje izquierdo) Exportaciones / Producción (eje derecho) 58,1% 316.400 233.497

15 I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina Precio Promedio de las Exportaciones en miles de dólares por unidad exportada Cantidad de Destinos de las Exportaciones (eje izquierdo) EXPORTACIONES: CANTIDAD DE DESTINOS E INGRESOS PROMEDIO

16 Exportaciones según destino Part. % sobre el total Brasil Chile México Otros I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina En el 2007 aparece Venezuela con una participación en torno al 5/6%

17 I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina VENTAS INTERNAS ENE-FEB 08 : Part.% por origen NACIONALES 36,3% IMPORTADOS 63,7% BRASIL 81% MÉXICO 5%

18 Argentina INDUSTRIA AUTOMOTRIZ PARTCIPACION EN LA PRODUCCION MUNDIAL Y AMERICA DEL SUR Autos Argentina / Total Mundial – incluye China- (eje derecho) Autos Argentina/ Total Am. del Sur (eje izquierdo)

19 PBI p.c. en U$S (eje izquierdo) Miles de Unidades 660 I NDUSTRIA A UTOMOTRIZArgentina Ventas al Mercado Interno (eje derecho) 565

20 SECTOR 2003200420052006 2007 Ene-Feb08 Alimentos y Bebidas0,951,441,641,480,861,57 Productos textiles1,060,18 0,140,120,15 Edición e impresión1,181,130,550,320,410,23 Refinación de petróleo0,460,240,000,560,460,13 Químicos 2,551,811,011,091,111,06 Minerales no metálicos0,940,650,640,650,370.36 Metálicas Básicas 1,560,130,490,19-0,201.58 Vehículos automotores 0,492,821,892,742,613.42 Metalmecánica 5,901,841,060,771,280.46 EMI 16,211,08,08,47,42 9.17Argentina APORTE AL CRECIMIENTO INDUSTRIAL + - + + + - - - - + Explica el 37% del Crecimiento interanual. En todo 2007 fue el 35% El mejor primer bimestre desde 2004

21 Argentina APORTE AL CRECIMIENTO INDUSTRIAL EMI general EMI excluyendo metales básicos

22 DÓLAR Y EUROInternacional Euro (eje derecho) Dólar (eje izquierdo) Precio del ORO. Onza Troy Nueva York Máximos Oro en dólares el 18/03: 1001 Oro en euros el 28/02: 646 621 963

23 C OMMODITIES CRB Spot Index Base 1967= 100-Cierre MensualInternacional

24 C OMMODITIES CRB Metals Index Base 1967= 100-Cierre MensualInternacional

25 C OMMODITIES TRIGO- TON. CHICAGOInternacional

26 C OMMODITIES SOJA TON. CHICAGOInternacional

27 C OMMODITIES MAIZ- TON. CHICAGOInternacional

28 C OMMODITIES PETROLEO- BARRIL WTIInternacional

29 C OMMODITIES INDICE DE PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS Base Dic`95= 100Internacional

30 1993-022003-2004200520062007 Ultimo Dato Petróleo Barril WTI21.336.356.666.272.0103,8 Soja Ton. Chicago218.1254.3223.4217.5316.6456,7 Maíz Ton. Chicago99.295.882.2102.5148.0234,5 Trigo Ton. Chicago123.3125.2117.1147.8233.3344,1 Cobre alto grado. N.York Dólares onza troy 91.2104.8168.2308.0321.6389,6 Aluminio en Londres p/tn. métrica 1272.91483.11651.82293.62193.4 2720 PROMEDIO C OMMODITIES EVOLUCION DE PRECIOS PROMEDIO Acum 2008 97.9 490,0 203.4 379.1 352.6 2524.0Internacional

31 Internacional P RINCIPALES E XPORTADORES M UNDIALES SOJA 1- EEUU 30,4 2- Brasil 23,5 3- Argentina 8,7 4- Otros Sudamérica 5,4 5- China 0,4 MAIZ 1- EEUU 58,4 2- Argentina 17,2 3- China 5,4 4- Canadá 3,6 5- UE-27 4,7 TRIGO 1- EEUU 24,7 2- Australia9,0 3- Canadá19,6 4- UE-27 13,9 5- Argentina10,5 AÑO 2007 - En millones de toneladas-

32 Argentina En millones de toneladas P RODUCCIÓN A GRÍCOLA SOJA+285,6% +94,9% TRIGO+63% Incremento % de la producción acumulado 1996- 2008 MAÍZ

33 Argentina PARTICIPACIÓN EN LA SUPERFICIE TOTAL IMPLANTADA P RODUCCIÓN A GRÍCOLA R EGIONAL MAIZTRIGOGIRASOLSOJATotal general BUENOS AIRES25,7%52,7%49,6%25,1%32,9% CORDOBA32,2%16,0%4,3%27,7%23,9% SANTA FE10,5%12,5%8,1%21,5%17,1% ENTRE RIOS5,2%5,0%2,3%8,9%7,1% CHACO4,6%2,3%14,8%4,4%4,9% SANTIAGO DEL ESTERO3,4% 2,1%5,0%4,2% LA PAMPA12,1%1,7%14,9%1,5%4,0% RESTO6,4%6,5%4,0%5,8%5,9% Provincia 81% 83% 79% 81%

34 T RANSFERENCIAS DEL PRODUCTOR AGRICOLA 2002200320042005 VALOR DE PRODUCCION DE SOJA5.9408.5498.9949.785 INCREMENTO NOMINAL13%44%5%9% VALOR DE PRODUCCION DE TRIGO1.8491.5861.9672.014 INCREMENTO NOMINAL8%(14%)24%2% VALOR DE PRODUCCION DE MAIZ1.2281.4061.5231.672 INCREMENTO NOMINAL(3%)15%8%10% INGRESO PRODUCTORES SOJA4.6125.9205.9846.404 INCREMENTO NOMINAL(10%)28%1%7% INGRESO PRODUCTORES TRIGO1.7741.4991.5621.598 INCREMENTO NOMINAL5%(15%)4%2% INGRESO PRODUCTORES MAIZ1.1661.1571.1131.449 INCREMENTO NOMINAL(6%)(1%)(4%)30% RETENCIONES Y SUBSIDIOS1.4652.9643.8254.02025.225 % SOBRE LA PRODUCCION TOTAL16%26%31% 30% % SOBRE EL INGRESO DE PRODUCTORES19%35%44% 43% En millones de dólares 2006 10.031 3% 2.426 20% 1.686 1% 6.812 6% 1.372 (14%) 1.306 (10%) 4.653 33% 49% 2007 15.939 59% 3.845 58% 3.246 92% 10.084 48% 2.115 54% 2.534 94% 8.297 36% 56%Argentina

35 P RODUCCIÓN A GRÍCOLA Y P RECIOS TRANSFERENCIAS TOTALES DE LOS PRODUCTORES AGRICOLAS AL SECTOR PRIVADO (Consumidores y productores de manufacturas) AL SECTOR PÚBLICO 3.825 4.020 4.653 8.297 2.947 3.013 3.510 6.309 77% 74% 72% 878 1.007 1.143 1.988 23% 26% 28% 24% 2004 2005 2006 2007

36 Argentina E L C AMPO: SU APORTE AL MODELO K ES CADA VEZ MAYOR EL APORTE DEL AGRO. EL AGRO SOSTIENE GRAN PARTE DE LOS “SUPERAVIT GEMELOS”

37 Argentina CUENTAS NACIONALES 17.9% 17.4% 8.5% 10.9% 4.9% 14.3% 11.1% Var ia% – IPI PBI Var ia% IPC GBA Var ia% IPC EXANTE Precio: Evolución IPC vs Índice de precios implícitos

38 C UMPLIMIENTO DEL P ROGRAMA M ONETARIO Argentina Último dato: 149642 +18,2% i.a. Meta 1er Trim. 2008: 155.152 En millones de pesos

39 C UMPLIMIENTO DEL P ROGRAMA M ONETARIO Argentina LA AYUDA DEL SECTOR PÚBLICO CON SUS TRASPASOS DE DEPÓSITOS A LA VISTA A PLAZO

40 E SCENARIO E XANTE (Probabilidad Alta) CONTEXTO EXTERNO  Tasa EE.UU. Mínimo de 2008:1,50% Fin de 2008: 2,00% Fin de 2009: 5,50%  Evolución del dólar: Se deprecia otro 20% antes de empezar a recuperarse hacia fines de 2008 o principios de 2009.  Precios de los commodities: Siguen subiendo hasta el tercer trimestre y, hacia fines de año, empiezan a bajar hasta un 30% durante 2009.  Liquidez internacional: La contracción del ingreso de capitales internacionales es moderada y a fines de año se intensifica. Argentina

41 CONTEXTO LOCAL  Economía: El BCRA busca desacelerar la inflación con un objetivo de aumento del M2 de cercano al 18% y al piso de su programa monetario. Esta tendencia se mantiene durante 2009. A partir de 2010, se prioriza la recuperación del tipo de cambio e impulsar la economía. La inflación desciende un par de puntos durante 2008 y otro tanto en 2009. Sin embargo, a partir del 2010, tiende a acelerarse junto al incremento del tipo de cambio. Se espera que continúen los controles de precios, las retenciones y las restricciones a la exportación. También, la intervención del INDEC. El nuevo IPC carecerá de sustento técnico y credibilidad. Las empresas de servicios públicos seguirán esperando la reconstrucción de un marco normativo y tarifario para operar.Argentina E SCENARIO E XANTE (Probabilidad Alta)

42  Economía: Se reconstruye la solvencia fiscal a costa de una presión tributaria récord. En 2008, se buscarán niveles de superávit primario cercano a 4% del PBI; aunque en 2009, las elecciones diluirán parte de este ahorro. Esta tendencia se mantendrá hasta el final del presente período presidencial. Las estadísticas de desempleo seguirán mostrando una tendencia descendente, debido a la licuación de los salarios por la alta inflación. En tanto, si bien los números oficiales mostrarán bajas en los porcentajes de pobreza, estos habrían empezado a incrementarse a fines de 2007. Política: El gobierno empieza a mostrar el desgaste natural de toda segunda gestión. Esto podría ser consecuencia de que la población considera a la actual Presidente la continuidad del anterior mandatario Néstor Kirchner. Dado un escenario externo menos favorable, las consecuencias negativas de algunas políticas implementadas desde 2003 serán crecientes. De esta forma, el deterioro de la imagen del PEN será creciente; lo que mermará las posibilidades de buscar un nuevo mandato.Argentina E SCENARIO E XANTE (Probabilidad Alta)

43 Argentina 20042005200620072008*2009* Dólar (promedio dic.)2.983.033.083.163.233.38 PBI (var. % real)9.09.28.58.77.84.6 PBI PER CÁPITA (US$)3,9254,5455,4446,5488,2319,318 INVERSIÓN (var. % real)34.422.7 18.2 14.412.10.5 CONSUMO (var. % real)7.76.87.28.96.75,5% IPIM (var. % real)7.910.6 7.2 14.611.412.4 IPC (var. % real)6.112.39.818.416.414.0 2010* 3.72 3.3 9,893 4.4 3.9 13.3 14.5 2011* 4. 43 2.9 10,104 -0.4 2.7 22.4 23.0

44 Tucumán 637 Piso 6º Capital Federal www.exante.com.ar exante@exante.com.ar Te. 4393-4680 Fax 4393-4890