Evaluación de Proyectos Técnicas de Selección de Alternativas

Presentación del tema: "Evaluación de Proyectos Técnicas de Selección de Alternativas"— Transcripción de la presentación:

1 Evaluación de Proyectos Técnicas de Selección de Alternativas

2 Evaluación Financiera
Valor Presente Neto Tasa Interna de Retorno Período de Retorno Período de Retorno Descontado Valor Anual Equivalente Índice de Rentabilidad

3 Alternativa 0 1 2 3 años 20.000 30.000 20.000 65.000 Inversión Inicial
Beneficios al Final del Período Beneficios al Final del Período Beneficios al Final del Período 65.000

4 Valor Presente Neto (VPN/NPV)
El VALOR PRESENTE NETO (VPN), también conocido como VALOR ACTUAL NETO (VAN), es el valor de la diferencia de los Flujos de Caja Futuros de la Alternativa, descontado a la tasa de interés del inversionista, menos la inversión inicial.

5 Valor Presente Neto (VPN/NPV)
å = + n 1 t i S - S VPN o St = Flujo de efectivo neto del período t So = Inversión inicial i = Tasa de interés del inversionista

6 Valor Presente Neto (VPN)
20.000 30.000 50.000 años 65.000 Determinar VPN sí i=10%

7 Valor Presente Neto (VPN)

8 Valor Presente Neto (VPN)
Se actualiza el flujo de caja o de fondos del proyecto al año “0”, utilizando la tasa de interés del inversionista. Si VPN > 0 : Acepto Si VPN < 0 : Rechazo Si VPN = 0 : Indiferente

9 Determinar el VPN para cada Alternativa
Tasa Inversión Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 A 20% -35000 -6000 18000 20000 28000 32000 B -30000 9500 12000 15000 30000

10 Valor Presente Neto (VPN)
Para seleccionar una entre varias alternativas Selecciono la de mayor VPN

11 Valor Presente Neto (VPN)
ALTERNATIVA A B VPN 10.437,24 16.631,94 Selecciono la Alternativa “B”

12 Tasa Interna de Retorno (TIR/IRR)
Es la Tasa que obtienen los recursos o el dinero que permanece atado al proyecto. La TIR hace al Valor Presente Neto igual a 0. Es la rentabilidad del proyecto

13 Tasa Interna de Retorno (TIR)
å = + n 1 t TIR S - S ( o

14 Tasa Interna de Retorno (TIR)
15.000 20.000 45.000 45.000 años 50.000

15 Tasa Interna de Retorno (TIR)

16 Tasa Interna de Retorno (TIR)

17 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Se iguala el VPN a 0 y se despeja la tasa de interés. Este valor corresponde a la TIR. Si TIR = TI: Indiferente Si TIR > TI: Acepto Si TIR < TI: Rechazo TI es la Tasa del Inversionista, conocida también como el “Costo de Oportunidad”

18 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Tasa (%) de Descuento Inversión Inicial Flujo del 1º año Flujo del 2º año Flujo del 3º año Flujo del 4º año Alternativa Tasa de descuento Desembolso Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 A 30,00% -95000,00 75000,00 80000,00 90000,00 B -60000,00 60000,00 65000,00 55000,00 50000,00 C -55000,00 D 35,00% 45000,00 85000,00 ALTERNATIVA = Valor Presente Neto VPN = 77954,38 67155,91 74974,44 47641,30 Tasa Interna de Retorno TIR = 73,55% 92,61% 102,62% 77,43%

19 Problemas en la aplicación de TIR
Proyecto Inversión Inicial Flujo (t=1) Alfa Beta Tasa del Inversionista=20%

20 Proyecto Alfa

21 Proyecto Beta

22 Problemas en la aplicación de TIR
Proyecto Inversión Inicial Flujo (t=1) Alfa Beta Tasa del Inversionista=20%

23 Problemas en la aplicación de TIR
Proyecto Inversión Inicial Flujo (t=1) VPN (20%) Alfa Beta

24 Problemas en la aplicación de TIR
Múltiples raíces (TIR) No toma en consideración riqueza creada Otros. Ingeniería Financiera Avanzada

25 Problemas en la aplicación de TIR
“Ahora bien, si el criterio de la TIR es tan deficiente, ¿por qué los gerentes lo siguen utilizando? Una posible explicación es que los inversionistas están más acostumbrados a pensar en términos de porcentajes que en términos absolutos. Suponga que le digan que un proyecto tiene una TIR del 20%. ¿Con qué se puede comparar ese rendimiento? Ud. lo compara con el costo de oportunidad de la empresa, que resulta más familiar para la mayoría de las personas. Por otra parte es más difícil realizar comparaciones cuando se afirma que determinado proyecto de inversión tiene un VPN, por ejemplo, de bolívares. Se sabe que si el VPN es positivo el proyecto es bueno o, expresado en otra forma, es más rentable que el costo de oportunidad. Sin embargo el proceso (subjetivo) de comparación no es tan obvio como en el caso de la TIR” Garay, U. y González, M. (2009) Fundamentos de Finanzas. Con aplicaciones al mercado venezolano. Ediciones IESA