LEY 25.561 EMERGENCIA y PESIFICACIÓN Daniel Roque Vítolo.

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2 LEY 25.561 EMERGENCIA y PESIFICACIÓN Daniel Roque Vítolo

3 Ley 25.561 y sus consecuencias Declaración de emergencia pública, social, económica, administrativa, financiera y cambiaria Declaración de emergencia pública, social, económica, administrativa, financiera y cambiaria Salida de la Convertibilidad Salida de la Convertibilidad Delegación en el PEN para la fijación del tipo y sistema de relaciones cambiarias Delegación en el PEN para la fijación del tipo y sistema de relaciones cambiarias Autorización al Banco Central para emitir moneda Autorización al Banco Central para emitir moneda Prohibición de todo tipo de ajuste, indexación o repotenciación de obligaciones Prohibición de todo tipo de ajuste, indexación o repotenciación de obligaciones Pesificación de deudas en moneda extranjera Pesificación de deudas en moneda extranjera Per saltum (195 bis C. Proc.) Per saltum (195 bis C. Proc.)

4 LAS NORMAS COMPLEMENTARIAS Decs. 71/2002; 141/2002; 214/2002; 318/2002; 320/2002; 410/2002 y 494/2002 Decs. 71/2002; 141/2002; 214/2002; 318/2002; 320/2002; 410/2002 y 494/2002 Ley 25.557 (excepciones p/ retiro de dinero) Ley 25.557 (excepciones p/ retiro de dinero) Ley 25.563 modificación Ley de Quiebras y Suspensión de Ejecuciones Ley 25.563 modificación Ley de Quiebras y Suspensión de Ejecuciones Resol M.E. 6/2002; 9/2002; 18/2002; 23/2002; 46/2002; 47/2002. Resol M.E. 6/2002; 9/2002; 18/2002; 23/2002; 46/2002; 47/2002. Comunicaciones BCRA “A” 3426; 3429; 3433; 3435; 3437; 3442; 3443; 3444, 3446,3462, 3467, 3471, 3473, 3481, 3485, 3507 [CER], 3509, y BCRA “B” 7125; 7135; entre otras. Comunicaciones BCRA “A” 3426; 3429; 3433; 3435; 3437; 3442; 3443; 3444, 3446,3462, 3467, 3471, 3473, 3481, 3485, 3507 [CER], 3509, y BCRA “B” 7125; 7135; entre otras. ¿Qué más puedo inventar?

5 La paralización de la economía Congeló la disponibilidad de fondos del “corralito” impidiendo su circulación Congeló la disponibilidad de fondos del “corralito” impidiendo su circulación Provocó la pulverización del valor adquisitivo del salario Provocó la pulverización del valor adquisitivo del salario Generó un aumento significativo de precios Generó un aumento significativo de precios Provocó un creciente desabastecimiento Provocó un creciente desabastecimiento Promovió una baja sustancial de la recaudación fiscal Promovió una baja sustancial de la recaudación fiscal Comprometió los fondos públicos (creación de bonos, emisión, acuerdos con provincias) Comprometió los fondos públicos (creación de bonos, emisión, acuerdos con provincias)

6 ¿Qué más? Desalentó todo proyecto de inversión Desalentó todo proyecto de inversión Estableció una redistribución de ganancias y pérdidas contrariando las normas económicas y jurídicas Estableció una redistribución de ganancias y pérdidas contrariando las normas económicas y jurídicas Cerró la economía Cerró la economía Agudizó la crisis del sistema financiero como generador de crédito y motor de la pequeña y mediana empresa Agudizó la crisis del sistema financiero como generador de crédito y motor de la pequeña y mediana empresa Desapareció el crédito Desapareció el crédito Efecto negativo en la generación de puestos de trabajo Efecto negativo en la generación de puestos de trabajo

7 La ruptura de la cadena de pagos Desconfianza en el circuito financiero y restricciones de su uso Desconfianza en el circuito financiero y restricciones de su uso Respuesta de las entidades con cancelación de líneas de crédito Respuesta de las entidades con cancelación de líneas de crédito Los deudores no pagan ni consumen Los deudores no pagan ni consumen Los acreedores ven licuadas sus acreencias y no generan nuevos créditos Los acreedores ven licuadas sus acreencias y no generan nuevos créditos Los deudores al no poder acceder al crédito no generan nuevas deudas que obedezcan a nuevo tráfico mercantil Los deudores al no poder acceder al crédito no generan nuevas deudas que obedezcan a nuevo tráfico mercantil Destrucción de la liquidez de la economía informal Destrucción de la liquidez de la economía informal

8 LAS NORMAS CLAVES Decreto de necesidad y urgencia 214/2002 (pesificación) Decreto de necesidad y urgencia 214/2002 (pesificación) Decreto de necesidad y urgencia 320/2002, complementario del anterior Decreto de necesidad y urgencia 320/2002, complementario del anterior Decreto 410/ 2002 (Exclusiones de pesificación) Decreto 410/ 2002 (Exclusiones de pesificación) Se han anunciado nuevas medidas de “pesificación”

9 La pesificiación Principio General (Dec. 214/2002, arts. 1, 2, 4 y 8) Pesificación de todas las obligaciones en moneda extranjera anteriores al 6.01.02 Pesificación de todas las obligaciones en moneda extranjera anteriores al 6.01.02 El tipo de cambio es El tipo de cambio es –U$S 1 = $ 1 Al tipo de cambio se le anexará el CER Al tipo de cambio se le anexará el CER La deuda mantendrá una tasa máxima, si está contraída con entidad financiera La deuda mantendrá una tasa máxima, si está contraída con entidad financiera

10 Un modelo para armar Deudas comerciales Deudas comerciales Créditos hipotecarios Créditos hipotecarios Saldos en cuenta corriente Saldos en cuenta corriente Créditos prendarios Créditos prendarios Mutuos, compraventas [bienes muebles e inmuebles] Mutuos, compraventas [bienes muebles e inmuebles] Alquileres. Prestación de servicios Alquileres. Prestación de servicios

11 La emergencia productiva y crediticia – Ley 25.563 Un invento insostenible (La emergencia productiva y crediticia) Un invento insostenible (La emergencia productiva y crediticia) Modificación de la Ley de Quiebras Modificación de la Ley de Quiebras Conminación para que las entidades financieras reestructuren deudas Conminación para que las entidades financieras reestructuren deudas Suspensiones de ejecuciones, cautelares, y ciertas garantías. Suspensiones de ejecuciones, cautelares, y ciertas garantías. Veto parcial por Dec. 318/2002 Veto parcial por Dec. 318/2002 ¿Jubileo? ¿Jubileo?

12 OBJETIVOS POLÍTICOS Ganar tiempo y pasar el año 2002 Ganar tiempo y pasar el año 2002 Frenar la responsabilidad de los fiadores Frenar la responsabilidad de los fiadores Paralizar el crecimiento del número de quiebras Paralizar el crecimiento del número de quiebras Paralizar el curso de las ejecuciones Paralizar el curso de las ejecuciones Mantener el control de las empresas en manos de los mismos empresarios Mantener el control de las empresas en manos de los mismos empresarios Evitar el cierre de empresas Evitar el cierre de empresas Esperar ayuda internacional para la asignación de recursos que puedan paliar la crisis Esperar ayuda internacional para la asignación de recursos que puedan paliar la crisis

13 OBJETIVOS ECONÓMICOS Licuar pasivos empresarios Licuar pasivos empresarios Ganar capacidad de negociación Ganar capacidad de negociación Purgar defectos procesales Purgar defectos procesales Mantener la titularidad de los activos en manos de los mismos empresarios Mantener la titularidad de los activos en manos de los mismos empresarios Impedir la toma hostil de empresas por parte de acreedores o terceros inversores Impedir la toma hostil de empresas por parte de acreedores o terceros inversores Impedir cualquier intento de ejecución de bienes o de créditos Impedir cualquier intento de ejecución de bienes o de créditos

14 ¿QUE DEBO SI DEBÍA DÓLARES? El valor en Pesos convertido 1 a 1 El valor en Pesos convertido 1 a 1 El Coeficiente de Estabilización de Referencia El Coeficiente de Estabilización de Referencia El interés máximo [Sist. Financiero] El interés máximo [Sist. Financiero] Eventual reajuste al que pueda ser condenado (art. 8, segunda parte del Dec. 214/2002, y art. 2 del 320/2002) si el acreedor lo pide. [¿y el deudor?] Eventual reajuste al que pueda ser condenado (art. 8, segunda parte del Dec. 214/2002, y art. 2 del 320/2002) si el acreedor lo pide. [¿y el deudor?]

15 ¿Qué no se pesifica 1 a 1? Contratos de canje de insumos agrícolas con componente importado por producto final. Va al valor de paridad de liquidación de exportación del producto (art. 1, Resol 10 ME e I/2002) Contratos de canje de insumos agrícolas con componente importado por producto final. Va al valor de paridad de liquidación de exportación del producto (art. 1, Resol 10 ME e I/2002) Préstamos financieros operaciones de comercio exterior(Dec. 410/2002) Préstamos financieros operaciones de comercio exterior(Dec. 410/2002) Saldos de tarjetas de créditos por consumos en el exterior (Dec 410/2002) Saldos de tarjetas de créditos por consumos en el exterior (Dec 410/2002) Contratos de futuros de opciones, incluidos en los mercados autoregulados, y las cuentas destinadas a las operatorias de tales mercados. (Dec 410/2002) Contratos de futuros de opciones, incluidos en los mercados autoregulados, y las cuentas destinadas a las operatorias de tales mercados. (Dec 410/2002)

16 ¿QUE MÁS NO SE PESIFICA 1 a 1? Obligaciones de dar sumas de dinero del sector público y privado cuando resutle aplicable la ley extranjera Obligaciones de dar sumas de dinero del sector público y privado cuando resutle aplicable la ley extranjera Rescate de cuotapertes de Fondos de Inversión en la proporción de las partes de activos situados en el exterior y que puedan liquidarse en el mismo. Rescate de cuotapertes de Fondos de Inversión en la proporción de las partes de activos situados en el exterior y que puedan liquidarse en el mismo. Préstamos interfinancieros vigentes al 3.02.2002 Préstamos interfinancieros vigentes al 3.02.2002 Certificados de créditos fiscales en dólares emitidos por los Decretos 979/01, 1005/01 y 1226/01 Certificados de créditos fiscales en dólares emitidos por los Decretos 979/01, 1005/01 y 1226/01

17 ¿Cómo y qué debo pagar? En los que son de ejecución continuada con el sistema financiero, sigo pagando lo mismo pesificado 1 a 1, y me dan recibo a cuenta. En los que son de ejecución continuada con el sistema financiero, sigo pagando lo mismo pesificado 1 a 1, y me dan recibo a cuenta. Luego, se me va a adicionar el CER, el que impactará el capital a partir del 3.08.02 con origen en el 4.02.02. Luego, se me va a adicionar el CER, el que impactará el capital a partir del 3.08.02 con origen en el 4.02.02. En los de ejecución instantánea o diferida, si es con el sistema financiero pago a cuenta o luego de seis meses con el CER incluido. Si no lo es debo pagar los intereses y capital más CER En los de ejecución instantánea o diferida, si es con el sistema financiero pago a cuenta o luego de seis meses con el CER incluido. Si no lo es debo pagar los intereses y capital más CER Alquileres pago pesificado más CER y tengo oportunidad anual de discutir el valor Alquileres pago pesificado más CER y tengo oportunidad anual de discutir el valor Si es muy desproporcionado o de plazo menor, antes. Si es muy desproporcionado o de plazo menor, antes.

18 ACCIONES y PLAZOS Amparos contra Ley 25.561, Decreto 214/2002, 320/2002 se vencieron Amparos contra Ley 25.561, Decreto 214/2002, 320/2002 se vencieron Amparo contra Decreto 410/2002 vence el 3 de abril Amparo contra Decreto 410/2002 vence el 3 de abril Amparo contra Ley 25.563 venció Amparo contra Ley 25.563 venció Amparos contra Comunicaciones de BCRA dependiendo de las fechas Amparos contra Comunicaciones de BCRA dependiendo de las fechas Quedan siempre las acciones ordinarias de inconstitucionalidad Quedan siempre las acciones ordinarias de inconstitucionalidad Quedan también las acciones de reajuste Quedan también las acciones de reajuste

19 PANORAMA DE VALORES

20 DERECHOS y GARANTÍAS CONSTITUCIONALES VIOLADOS. NORMAS COMPROMETIDAS Disposición de la propiedad (art. 14) Disposición de la propiedad (art. 14) Inviolabilidad de la propiedad (art. 17) Inviolabilidad de la propiedad (art. 17) Defensa en juicio (art. 18) Defensa en juicio (art. 18) Supremacía constitucional (art. 31) Supremacía constitucional (art. 31) Buena fe contractual (1197, 1198 C. Civil) Buena fe contractual (1197, 1198 C. Civil) Abuso del derecho (1071 C. Civ.) Abuso del derecho (1071 C. Civ.) ¿Enriquecimiento indebido? ¿Enriquecimiento indebido? Identidad en el pago (arts. 740 y ss. C. Civ.) Identidad en el pago (arts. 740 y ss. C. Civ.) Daño y responsabildiad (art. 112 C. Civ.) Daño y responsabildiad (art. 112 C. Civ.)

21 SUSPENSIÓN DE EJECUCIONES (arts. 9 y 16 Ley 25.563) Judiciales y extrajudiciales Judiciales y extrajudiciales Hipotecarias y prendarias de cualquier origen Hipotecarias y prendarias de cualquier origen Letras hipotecarias y Ejec. Especiales (Ley 24.441) Letras hipotecarias y Ejec. Especiales (Ley 24.441) Prenda con registro (D. 15.348) Prenda con registro (D. 15.348) Remates no judiciales (art. 23 LQ) Remates no judiciales (art. 23 LQ) Warrants (L 9643/24.586) Warrants (L 9643/24.586)

22 DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN GENERAL entre los arts. 9 y 16, Ley 25.563 El concurso también suspende ejecuciones: El concurso también suspende ejecuciones: –De carácter alimentario (laborales, pronto pago) –¿Comisión de delitos penales ? –Bienes no afectados a la producción –Derivadas de la responsabilidad civil –Obligaciones posconcursales y futuras –¿Liquidación de bienes en la quiebra?

23 LOS FIADORES y CODEUDORES SOLIDARIOS Siguen debiendo Siguen debiendo Se pueden acoger al beneficio del garante p/ concurso de grupos Se pueden acoger al beneficio del garante p/ concurso de grupos Se los puede ejecutar (aunque suspendiéndose el proceso) Se los puede ejecutar (aunque suspendiéndose el proceso) Se les puede pedir la quiebra (aunque suspendiéndose el proceso) Se les puede pedir la quiebra (aunque suspendiéndose el proceso) Su obligación queda sujeta a la condición resolutoria de homologación del acuerdo del deudor principal o codeudor solidario Su obligación queda sujeta a la condición resolutoria de homologación del acuerdo del deudor principal o codeudor solidario El proceso concursal del deudor principal o codeudor no lo libera de su mora El proceso concursal del deudor principal o codeudor no lo libera de su mora

24 FIN DE LA EXPOSICIÓN GRACIAS POR SU ATENCIÓN