INDICADORES FINANCIEROS

Presentación del tema: "INDICADORES FINANCIEROS"— Transcripción de la presentación:

1 ANÁLISIS FINANCIERO LUZ ESNEDA MARIN CALDERON DOCENTE TUTOR FUNLAM Actualizado julio de 2011

2 INDICADORES FINANCIEROS

3 INDICADORES FINANCIEROS

4 INDICADORES FINANCIEROS
Los indicadores financieros muestran los puntos fuertes o débiles de una empresa e indican también las probabilidades y tendencias en sus cuentas.

5 Usuarios del análisis e interpretación de los estados financieros.
Los usuarios más importantes son: los asociados, los potenciales asociados, los administradores, los proveedores que suministran recursos, la competencia, las autoridades monetarias, los organismos de supervisión estatal, el fondo de garantías de instituciones cooperativas, los gremios del sector y los trabajadores.

6 Métodos y herramientas de análisis
Métodos horizontales en los cuales se analiza la información financiera de varios períodos en un determinado estado financiero. Métodos verticales en donde el análisis se hace comparando cifras de un estado financiero entre sí un para un período.

7 CRITERIOS DE EVALUACION FINANCIERA Resolución 0004 de 1999

8 Antecedentes Con la creación del FOGACOOP, se hizo necesario articular un número considerable de políticas y procedimientos relacionados con el funcionamiento de la entidad. Dentro de los temas respecto a los cuales era necesario formular políticas concretas, estaban los mecanismos de selección de las cooperativas que tendrían acceso al seguro de depósitos, de acuerdo con las exigencias del Decreto 2206 de 1998.

9 Antecedentes La Resolución número 0004 de 1999, en su capítulo cuarto, establece para el análisis de viabilidad de las entidades que accedan o aspiren a acceder al seguro de depósitos, las siguientes metodologías: Modelo de Alerta Temprana (MAT) CAMELS adaptado al sector cooperativo Patrimonio a valor de mercado Brecha de liquidez

10 MODELO DE ALERTA TEMPRANA MAT

11 MODELO DE ALERTA TEMPRANA MAT
Definición: Es un modelo estadístico basado en información histórica de las quiebras de las cooperativas en el pasado, para predecir la probabilidad de insolvencia futura de las entidades en operación.

12 Los óptimos predictores de los eventos de quiebra para las cooperativas financieras, de ahorro y crédito y multiactivas con sección de ahorro y crédito, se encuentran en el siguiente cuadro

13 MODELO DE ALERTA TEMPRANA MAT
Ahora bien, éstos indicadores “óptimos predictores” no tienen la misma capacidad explicativa de un evento futuro de quiebra, razón por la cual sus ponderaciones dentro de la ecuación global de quiebra, son diferentes. Los ponderadores, determinados con base en técnicas estadísticas de uso generalizado, se muestran a continuación:

14 MODELO DE ALERTA TEMPRANA COOPERATIVAS FINANCIERAS
La función de quiebra se resume bajo la siguiente expresión:  Probabilidad de quiebra (Y) = Exp(-4.44 (A) (B) (C))/(1+Exp(-4.44 (A) (B) (C)))  Donde:   (A) es el margen total (B) es la suficiencia del margen (C) es la relación depósitos a cartera   La función de quiebra arroja valores en diferentes escalas que se ajustan a valores entre 0% y 100%.

15 MODELO DE ALERTA TEMPRANA Cooperativas de Ahorro y Crédito
La función de quiebra se resume bajo la siguiente expresión Probabilidad de quiebra(Y)=EXP ( ( *(A) * (B) *(C) *(D) *(E))) / (1+EXP( ( *(A) *(B) *(C) *(D) *(E) ) ) ) En donde:  (A) Rentabilidad del activo (B) Índice de cartera vencida (C) Margen Bruto (D) Relación patrimonio a activo (E) Relación disponible a activos

16 MODELO DE ALERTA TEMPRANA COOPERATIVAS MULTIACTIVAS
La función de quiebra se resume bajo la siguiente expresión: Probabilidad de quiebra (Y) = EXP ( ( *(A) * (B) * (C) – * (D)) ) / (1+EXP ( ( *(A) * (B) * (C) – * (D)) ) En donde: (A) Cartera vigente a activos totales (B) Rentabilidad de los inventarios (C) Rentabilidad del activo (D) Cubrimiento de la cartera

17 DEFINICIÓN DE INDICADORES

18 APLICACIÓN DE LOS CONCEPTOS DE MAT A COOPERATIVAS FINANCIERAS

19 APLICACIÓN DE LOS CONCEPTOS DE MAT A COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO

20 APLICACIÓN DE LOS CONCEPTOS DE MAT A COOPERATIVAS MULTIACTIVAS
INDICADORES Cartera Vigente 80.14% Rentabilidad de Inventarios 9.66 Rentabilidad del Activo 1.12% Cubrimiento de la Cartera 0.00% PROBABILIDAD DE QUIEBRA 18.92%

21 CONCLUSIONES COOPERATIVAS FINANCIERAS
De los anteriores ejemplos, se desprenden las siguientes conclusiones: Entre más alta sea la suficiencia del margen, menor será la probabilidad de quiebra. Entre más alta sea la relación depósitos a cartera, mayor será la probabilidad de quiebra. Entre más alto sea el margen total (caso en el cual la entidad arroja excedentes), menor será la probabilidad de quiebra.

22 CONCLUSIONES COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO
A mayor rentabilidad, menor probabilidad de quiebra. A mayor cartera vencida mayor probabilidad de quiebra A mayor Margen Bruto menor la probabilidad de quiebra. A mayor relación Patrimonio-Activo menor probabilidad de quiebra A menor relación Disponible-Activo mayor probabilidad de quiebra.

23 CONCLUSIONES COOPERATIVAS MULTIACTIVAS
Entre mayor sea la proporción de cartera vigente en el activo, menor será la probabilidad de quiebra. Existe una relación inversa entre la rentabilidad de los inventarios y la probabilidad de quiebra A mayor rentabilidad del activo, menor probabilidad de quiebra. Existe una relación inversa entre el cubrimiento de la cartera frente a la probabilidad de quiebra.

24 CAMELS

25 DEFINICIÓN Es el segundo criterio que conforma el análisis de viabilidad, consiste en una calificación global de riesgo sobre la base del nivel que presenten los indicadores financieros que evalúan cada una de las áreas importantes de operación bancaria, valga decir, los indicadores de capitalización (C), los de la calidad de los activos (A), los de la calidad de la administración (M), los de la rentabilidad (E).

26 DETERMINACION DE LA CALIFICACION DE ACUERDO CON LOS LIMITES DE RIESGO
Escala de Resultado Calificación es 1 si es Riesgo Mínimo Calificación es 2 si es Riesgo Bajo Calificación es 3 si es Riesgo Medio Calificación es 4 si es Riesgo Alto Calificación es 5 si es Riesgo Extremo

27 INDICADORES CAMELS Capitalización.
Para medir el grado de capitalización de la entidad se emplea la relación de solvencia, es decir, la relación entre el patrimonio técnico (numerador) y los activos ponderados por nivel de riesgo (denominador). La calificación asignada depende de la ubicación de la relación de solvencia de la entidad dentro de los siguientes rangos: Puntaje Si relación de solvencia > a * relación mínima legal 1 Si relación solvencia entre y * relación mínima legal 2 Si relación solvencia entre y * relación mínima legal 3 Si relación solvencia entre * relación mínima legal y mínima legal 4 Si relación solvencia < a relación mínima legal, 5

28 INDICADORES CAMELS Calidad de Activos. Puntaje
Para medir el nivel de riesgo de los activos de la entidad se emplea el índice de cartera vencida, es decir, la relación entre la cartera vencida (numerador) y la cartera bruta (denominador). La calificación asignada depende de la ubicación del índice de cartera vencida de la entidad dentro de los siguientes rangos: Puntaje Si índice cartera vencida < a 5%, 1 Si índice cartera vencida entre 5% y 8%, 2 Si índice cartera vencida entre 8% y 9%, 3 Si índice cartera vencida entre 9% y 10%, 4 Si índice cartera vencida > a 10%, 5

29 INDICADORES CAMELS Calidad de la Administración.
Para medir la calidad de la administración de la entidad se acude a los denominados costos de agencia, variable que se determina con base en las siguientes razones financieras: Relación cartera de créditos a activos totales Relación depósitos a cartera Relación propiedades, planta y equipo a activos totales Suficiencia del margen (margen financiero/ gastos generales y provisiones)

30 INDICADORES CAMELS Relación depósitos a Cartera. En la relación depósitos a cartera la calificación asignada depende de la ubicación de la relación de la entidad dentro de los siguientes rangos Puntaje Si relación depósitos a cartera < a 101 % 1 Si relación depósitos a cartera entre 101% y 120% 2 Si relación depósitos a cartera entre 120% y 140% 3 Si relación depósitos a cartera entre 140% y 200% 4 Si relación depósitos a cartera > a 200% 5

31 INDICADORES CAMELS Si cartera a activos totales > a 70% 1
Relación Cartera a Activos Totales En la relación cartera a activos totales la calificación asignada depende de la ubicación de la relación de la entidad dentro de los siguientes rangos:  Puntaje Si cartera a activos totales > a 70% 1 Si cartera a activos totales entre 70% y 60% 2 Si cartera a activos totales entre 60% y 55% 3 Si cartera a activos totales entre 55% y 50% 4 Si cartera a activos totales < a 50% 5

32 INDICADORES CAMELS Relación Activo Fijo a Activo
En la relación propiedades, planta y equipo (activo fijo) a activos totales la calificación asignada depende de la ubicación de la relación de la entidad dentro de los siguientes rangos: Puntaje Si activo fijo a activos totales < a 11 % 1 Si activo fijo a activos totales entre 11% y 12% 2 Si activo fijo a activos totales entre 12% y 15% 3 Si activo fijo a activos totales entre 15% y 17% 4 Si activo fijo a activos totales > a 17% 5

33 INDICADORES CAMELS Suficiencia del Margen Financiero En la suficiencia del márgen, la calificación asignada depende de la ubicación del indicador de la entidad dentro de los siguientes rangos: Puntaje Si la suficiencia del margen es > a 120% 1 Si la suficiencia del margen está entre 120% y 110% 2 Si la suficiencia del margen está entre 110% y 100% 3 Si la suficiencia del margen está entre 100% y 90% 4 Si la suficiencia del margen es < a 90% 5

34 INDICADORES CAMELS Rentabilidad Si margen total > a 4% 1
Para medir el nivel de rentabilidad de la entidad se emplea el margen total, es decir, la relación entre los excedentes o pérdidas del ejercicio (numerador) y los ingresos totales (denominador). La calificación asignada depende de la ubicación del margen total de la entidad dentro de los siguientes rangos: Puntaje Si margen total > a 4% 1 Si margen total entre 4% y 2% 2 Si margen total entre 2% y -5% 3 Si margen total entre -5% y -25% 4 Si margen total < a –25% 5 

35 INDICADORES CAMELS GAP Operacional El GAP operacional se establecido como el cociente entre el activo productivo y el pasivo con costo financiero. Si la relación se sitúa por debajo del ciento por ciento, significa que existe un desbalance en la estructura financiera que no siempre puede ser compensado con el diferencial de tasas de interés de los productos activos y pasivos de la entidad. La calificación asignada depende de la ubicación del GAP operacional dentro de los siguientes rangos: Puntaje Si GAP operacional > a 175% Si GAP operacional entre 175% y 140% 2 Si GAP operacional entre 140% y 125% 3 Si GAP operacional entre 125% y 120% 4 Si GAP operacional < a 120% 5

36 CALIFICACION DEFINITIVA CAMELS
  La calificación CAMELS definitiva se obtiene a partir del promedio simple de los puntajes asociados con los rangos, en donde los denominados costos de agencia se obtienen a partir de la media que arroje sus cuatro indicadores constitutivos, esto es , la relación depósitos a cartera, cartera a activos totales, activo fijo a activo total y la suficiencia del margen.

37 APLICACIÓN DE LA CALIFICACION CAMELS
ESCENARIO DE BAJO RIESGO INDICADOR CALIF. MARGEN DE SOLVENCIA 20.44% 1 INDICE CARTERA VENCIDA (SOBRE BRUTA) 2.1% 1 MARGEN TOTAL 22.9% 1 ACTIVO PRODUCTIVO / PASIVO CON COSTO 146% 2 COSTO DE AGENCIA 1 Depósitos/ cartera 62.94% 1 Cartera/Activos 88% 1 Activo Fijo/Activo 1.5% 1 Suficiencia Margen (Gtos Generales) 144.40% 1 Margen de solvencia mínimo requerido 9.00% Promedio Calificación Camels 1.20 Índice único Bajo

38 APLICACIÓN DE LA CALIFICACION CAMELS
ESCENARIO DE RIESGO MEDIO INDICADOR CALIF. MARGEN DE SOLVENCIA 73.54% 1 INDICE CARTERA VENCIDA ( BRUTA) 9.20% 4 MARGEN TOTAL -16.41% 4 ACTIVO PRODUCTIVO/PASIVO COSTO 535.03% 1 COSTO DE AGENCIA 2.25 Depósitos/ cartera 12.72% 1 Cartera/Activos 51.80% 4 Activo Fijo/Activo 11.58% 2 Suficiencia Margen (todo Gto Personal) 118.95% 2 Margen de solvencia mínimo requerido Promedio Calificación Camels 2.45 Índice único Medio

39 APLICACIÓN DE LA CALIFICACION CAMELS
ESCENARIO DE RIESGO ALTO INDICADOR CALIF. MARGEN DE SOLVENCIA 6.01% 5 INDICE CARTERA VENCIDA ( BRUTA) 20.40% 5 MARGEN TOTAL -99.34% 5 ACTIVO PRODUCTIVO/PAS. CON C. 77.44% 5 COSTO DE AGENCIA 3.75 Depósitos/ cartera 160.04% 4 Cartera/Activos 45.25% 5 Activo Fijo/Activo 9.90% 1 Suficiencia Margen (todo Gto Personal) 28.62% 5 Margen de solvencia mínimo requerido Promedio Calificación Camels 4.75 Índice único Muy alto

40 RIESGO DE LIQUIDEZ

41 2. ESTRUCTURA DEL NEGOCIO FINANCIERO

42 ESTRUCTURA DEL NEGOCIO FINANCIERO
El negocio financiero consiste en intermediar recursos. En todos los casos el financiador más importante son las captaciones y el activo más importante es la cartera de créditos.

43 ESTRUCTURA DEL NEGOCIO FINANCIERO
En el desarrollo del negocio de intermediación financiera las cooperativas transforman sus depósitos líquidos a corto plazo en cartera ilíquida de largo plazo. Esta situación trae consigo varios riesgos, uno de los más importantes es el riesgo de liquidez.

44 CONCEPTOS RIESGO DE LIQUIDEZ
2. ESTRUCTURA DEL NEGOCIO FINANCIERO CONCEPTOS RIESGO DE LIQUIDEZ El riesgo de liquidez se refiere a la posibilidad de que la entidad financiera no pueda cumplir cabalmente sus compromisos como consecuencia de una falta de recursos líquidos. MANEJO DE LIQUIDEZ El manejo de la liquidez no es solo la capacidad para rotar el vencimiento de los pasivos, sino también la administración de la composición de los activos.

45 PRINCIPALES OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIÓN DE LIQUIDEZ
1. MANTENER LA LIQUIDEZ NECESARIA PARA CUBRIR EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO Y PROTEGERSE ANTE IMPREVISTOS. POR EJEMPLO. RETIROS MASIVOS. 2.MINIMIZAR FONDOS OCIOSOS. 3. CUMPLIR CON LOS REQUERIMIENTOS DE FONDO DE LIQUIDEZ ESTABLECIDOS POR LA NORMATIVIDAD DECISIONES DE LA COOPERATIVA PARA LOGRARLOS DEFINICIÓN DE INDICADORES DE LIQUIDEZ Y SUS LÍMITES. NIVEL DE RIESGO ACEPTABLE. NIVEL DE DISPONIBLE - EFECTIVO INVERSIONES Y POSICIONES FUERA DEL BALANCE ACEPTADAS. ESTRUCTURA DE VENCIMIENTO DEL BALANCE.

46 TIPOS DE RIESGOS ENFRENTADOS POR UNA INSTITUCIÓN FINANCIERA
Crédito Contraparte País/político Mercado Interés Cambio Pre-pago Todos de una u otra manera afectan la situación de liquidez Tipos de Riesgo Operaciones Errores Fallas del sistema Fraude Ambiente Jurídico Fiscal Social

47 TRANSFORMACIÓN DE PLAZOS, MONTOS Y TASAS
El riesgo de liquidez se origina básicamente por las transformaciones de plazos, montos e instrumentos que realizan las entidades financieras.

48 TRANSFORMACIÓN DE PLAZOS
Ahorro generalmente de corto plazo Crédito de mediano y largo Plazo Cuentas de ahorro Ahorro contractual CDAT Crédito de consumo Crédito comercial Crédito de vivienda Microcrédito

49 TRANSFORMACIÓN DE MONTOS E INSTRUMENTOS
Captación Colocación Pequeños Montos Grandes Montos Medianos y Grandes Pequeños Montos Transformación de instrumentos Captación Colocación A la vista : Ahorros A plazo: CDAT Contractual Especial: Permanente Crédito de consumo Crédito comercial Crédito de vivienda Microcrédito

50 OPCIONES IMPLÍCITAS DEL NEGOCIO
Prepagos: corresponde al pago anticipado parcial o total de la obligación por parte del deudor generando excesos de liquidez que deben ser reinvertidos. Retiros de depósitos: dado que se trata de depósitos a la vista, es opcional del cliente consignar o retirar sus recursos. Mora: se presenta cuando el cliente no paga las obligaciones contraídas dentro de los plazos estipulados. Siniestralidad: es la no recuperación o pérdida de un activo de la entidad.

51 CONCENTRACIÓN Plazos Productos Nichos Montos

52 OPCIONES IMPLÍCITAS DEL NEGOCIO
Estacionalidad de los retiros: corresponde a los períodos o fechas específicas estadísticamente establecidos, en los cuales se presentan retiros de altos volúmenes de efectivo tales como pagos de nómina, pagos de impuestos entre otros. Ciclicidad de los recursos: se refiere a los períodos establecidos estadísticamente en los cuales se detecta un incremento o reducción de las captaciones de recursos.

53 OPCIONES IMPLÍCITAS DEL NEGOCIO
Expectativas de crecimiento: normalmente se encuentran justificadas en políticas y estrategias internas tendientes a incrementar la captación o colocación de recursos. Acceso al mercado de fondos: es la facilidad o dificultad que tenga una entidad financiera en ubicar recursos inmediatos de liquidez. Normalmente este hecho está ligado a la posibilidad de acceso a recursos de otras entidades financieras.

54 EN LA BÚSQUEDA DEL EQUILIBRIO…
FACTORES 1. Costo de insuficiencia o escasez Los costos de escasez pueden adoptar formas como las siguientes: Mayores gastos por pago de intereses en la captación de recursos Mayores descuentos en la venta de activos Pérdida de descuento por pago en efectivo Deterioro de la calificación de crédito de la compañía Posible insolvencia financiera

55 EN LA BÚSQUEDA DEL EQUILIBRIO…
FACTORES 2. Costo de retención En la administración de los recursos líquidos, es muy importante manejar un nivel adecuado de los mismos, pues el mantener exceso de recursos líquidos, si bien reduce el riesgo de liquidez, incrementa los costos de las entidades financieras, debido a que estos recursos en exceso podrían colocarse en activos más productivos que generen utilidad adicional para la cooperativa. En resumen, el costo de retención se refiere a la utilidad que dejaría de percibir una entidad financiera por mantener recursos en activos líquidos en lugar de colocarlos en otro tipo de activos de mayor rentabilidad.

56 Flujos de efectivo de una Cooperativa
Tenedores de CDAT Cuentas tipo depósito Depósitos Retiros Intereses y capital Proveedores Compra en efectivo y liquidación de cuentas por pagar Clientes deudores Pago de cuotas de crédito Saldo de efectivo Empleados Desembolso de créditos Salarios y prestaciones Impuestos Gobierno Retiro de Asociados Nuevos Asociados Rendimientos de aportes en efectivo Aportes Asociados Las flechas indican la dirección de los flujos de efectivo

57 BRECHA DE LIQUIDEZ La brecha de liquidez es el tercer criterio integrante del análisis de viabilidad financiera. Es un instrumento que determina el desfase de liquidez a que puede verse abocada la cooperativa en caso que las reservas conformadas por el fondo de liquidez, las inversiones líquidas y el disponible, resulten insuficientes a la hora de atender los compromisos con los ahorradores por el descalce de plazos existente entre pasivos de corta maduración con activos de tardía recuperación.

58 Brecha de Liquidez El proceso para llevar a cabo la evaluación del riesgo de liquidez es el siguiente:   1- Análisis de maduración del balance de mínimo un año. 2- Clasificación de los saldos del balance por vencimientos contractuales y esperados dentro de las bandas de tiempo.

59 3- Determinar la brecha de liquidez de cada banda (k) y acumulada definida como:
(A k + CD k) – (P k + CA k ) Ak Activos que maduran en la banda k CDk Contingencias deudoras que maduran en la banda k Pk Pasivos que maduran en la banda k Cak Contingencias acreedoras que maduran en la banda k

60 4. Determinar la exposición significativa al riesgo de liquidez, entendiéndose por esto cuando la brecha acumulada de liquidez para las bandas de dos a tres meses y/o de cuatro a seis meses es negativa, es decir, existe un valor en riesgo por liquidez, y su valor absoluto es mayor que la suma de los activos líquidos netos – disponible, fondo de liquidez y las inversiones negociables -.

61 VALORACIÓN DE PATRIMONIO A PRECIOS DE MERCADO
El cuarto criterio que integra el análisis de viabilidad financiera es la valoración de patrimonio a precios de mercado, ejercicio que supone la comparación entre las tasas cobradas y pagadas por la entidad en sus productos activos y pasivos, con las tasas de interés prevalecientes en el mercado. Si las tasas pasivas de la entidad superan las de mercado, es evidente que la cooperativa paga una sobreprima por los recursos captados y en consecuencia, la expresión de sus pasivos a precios de mercado generaría un descuento sobre el patrimonio

62 VALORACIÓN DE PATRIMONIO A PRECIOS DE MERCADO
Así mismo, en caso que las tasas de colocación de los créditos de la entidad, superen la tasa activa del mercado, es claro que los deudores sufragan una sobreprima que se traduce en un mayor valor del patrimonio contable. Obtenidos los diferenciales entre los productos activos y pasivos, se calcula un efecto neto sobre el patrimonio contable de la entidad que en caso de ser positivo genera la aprobación de este criterio y en caso contrario implica su reprobación.

63 VALORACIÓN A PRECIOS DE MERCADO DE LAS CAPTACIONES
Metodología General   Esta metodología consiste en comparar el valor financiero de los CDAT y depósitos a plazo con características similares a los depósitos a término, valorados con las condiciones pactadas para cada uno de ellos, frente al valor descontado a una tasa de mercado, determinando así el efecto de las políticas de tasas y plazos sobre el patrimonio.

64 VALORACIÓN A PRECIOS DE MERCADO DE LAS CAPTACIONES
Esta valoración se efectúa sobre los CDAT y depósitos a plazo, con base en el siguiente procedimiento: Cálculo de intereses de acuerdo con la amortización 2. Cálculo de Valor Futuro VALOR FUTURO = DEPOSITO INICIAL + INTERESES

65 3. Cálculo de Valor Presente descontado a la tasa DTF
VP = VF*(1+i)-n En donde: VF Valor Futuro i Tasa efectiva anual del DTF convertida a su equivalente nominal diaria. n Corresponde al número de días que hay entre la fecha de vencimiento del título y la fecha de corte de la información

66 4. Cálculo del Efecto sobre el Patrimonio
VALOR DEPÓSITOS A LA FECHA - VALOR PRESENTE DE LOS DEPÓSITOS = EFECTO SOBRE PATRIMONIO POR CAPTACIONES

67 VALORACIÓN A PRECIOS DE MERCADO DE LAS COLOCACIONES
       Metodología General   Esta metodología consiste en comparar el valor financiero de cada uno de los créditos valorados con las condiciones pactadas para cada uno de ellos, frente al valor descontado a una tasa de mercado, determinando así el efecto de las políticas de tasas en el patrimonio.

68 Este proceso sólo se efectúa para créditos cuya calificación sea A, B y C.
1) Cálculo del Valor Futuro de los Saldos de Capital VF = VP * (1+i)n En donde: VP Saldo de Capital del crédito menos la provisión constituida i Tasa de interés del crédito en su equivalente diaria n Corresponde al cálculo de los días entre la fecha de vencimiento del crédito y la fecha de valoración de la información.

69 2. Cálculo del Valor Presente descontado a tasa de mercado
VP = VF * (1+i)-n  En donde, VF Valor calculado en el paso anterior i Corresponde a la DTF efectiva anual puntos porcentuales en su equivalente diario. n Corresponde al cálculo de los días entre la fecha de vencimiento del crédito y la fecha de valoración de la información.

70 3) Determinación del efecto en patrimonio
 Valor Cartera a Tasa de Mercado   - Saldo Neto de los Créditos = EFECTO SOBRE PATRIMONIO POR CARTERA

71 Sumatoria de los efectos en captaciones y colocaciones