Situación Macro-Financiera y el Sector Construcción Sergio Clavijo Director de Anif Marzo 8 de 2011.

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1 Situación Macro-Financiera y el Sector Construcción Sergio Clavijo Director de Anif Marzo 8 de 2011

2 22 Fuente: Cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos- FMI y JP Morgan Crecimiento en Estados Unidos (2008-2011, Variación Real Anual %) -0.6 -2.6 2.7 3.4 3.2 2.6 2.7 2.5 2.6 0.1 2.1 -3.3 -2.5 3.4 3.3 0.7 3.5 2.7 3.7 4.2 3.7 3.5 3.1 2.9 -6 -5 -4 -3 -2 0 1 2 3 4 5 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I 2010: 2.8 2011: 3.2 V W L 2008: 0.4 2009: -2.6 2010: 3.5 2011: 3.1 Antes Ahora

3 33 Inflación y desempleo Estados Unidos (2005-2011, %) Auge Crisis Desempleo Fuente: Bureau of Labor Statistics Inflación (Ene-11) 1,6 1,5 2,7 0,1 4,1 2,5 3,4 9,4 9,9 7,3 5,0 4,4 4,9 9,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 Ene-05 May-05 Sep-05 Ene-06 May-06 Sep-06 Ene-07 May-07 Sep-07 Ene-08 May-08 Sep-08 Ene-09 May-09 Sep-09 Ene-10 May-10 Sep-10 Ene-11

4 4 Precios de la vivienda en Estados Unidos (variación %) Fuente: Standard & Poor’s y cálculos Anif PicoValle

5 5 Precios de la vivienda en Estados Unidos (Base Enero 2000=100) Fuente: Standard & Poor’s, National Association of Realtors y cálculos Anif Pico Valle

6 666 Zona Euro 2.3 Alemania 3.5 España 0.7 Crecimiento Económico en Zona Euro Fuente: IMF y JPMorgan -4.0 UK 1.8 Francia 2.5 -2.5 -4.8 2.3 2.2 1.8 2.7 2.6 1.7 3.5 -0.3 1.5 -4.9 Proyecciones 1.4

7 7 Precios internacionales de la vivienda (Base promedio 1980-2010=100) Fuente: Cálculos Anif con base en The Economist Datos a 4to trimestre

8 888 Crecimiento del PIB por oferta Observado 2009 vs. Proyectado 2010 Fuente: Dane 2010 2009 14,6 -0,4 1,4 3,1 1,3 -5,9 0,0 -2,3 9,6 0,8 -2,7 -1,1 2,4 3,0 3,9 4,8 4,9 5,8 12,0 4,0 -10,0-5,00,05,010,015,020,0 Construcción Agropecuario Electricidad, gas y agua Establecimientos financieros Servicios sociales Industria Transporte Comercio Minería PIB

9 9 Número de Ocupados Total Nacional (Enero de 2011) Fuente: Dane Variación anual a enero: 4% 19.1 mill 19.5 mill 0.4 mill Enero 2011 17.1 mill 18.3 mill 18.9 mill 0.6 mill

10 10 Generación Empleo Sectorial (Aparente) (Var. Anual en Miles, enero 2011, promedio trimestral) 10 Fuente: Dane Destrucción Efecto Neto Creación PIB real negativo Total 567 158 131 122 86 42 1 -2 -4 611 132 120 83 44 200 -100 0 100 200 300 400 500 600 700 industriaConstrucciónAgriculturaComercio

11 11 Número de Desocupados Total Nacional (enero de 2011) Fuente: Dane Variación anual a enero: -5.1 % 3.1 mill 2.8 mill Enero 2011 3 mill 0.1 mill

12 12 Evolución tasa de desempleo Total Nacional (enero de 2011) Fuente: Dane Disminución anual a enero: - 106 pbs 14,6 % 14,2 % 13,5 % 1.1 pp Enero 2011

13 13 Crecimiento proyectado sector construcción (%) Edificaciones (47) Obras civiles (53) Proyección Fuente: Cálculos Anif con base en Dane Construcción 15,4 11,4 9,3 4,0 9,0 -8,7 2,4 -2,8 -6,0 2,3 -14,2 -5,1 2,0 6,8 17,0 18,0 3,0 -10,0 5,7 45,9 48,5 12,4 36,7 -15,2 -20,0 47,4 1,6 18,7 14,6 23,9 -5,0 -10,5 -7,9 -2,3 6,3 13,2 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 Mar-09Jun-09Sep-09Dic-09Mar-10Jun-10Sep-10Dic-10Mar-11Jun-11Sep-11Dic-11

14 14 Crecimiento del PIB por oferta Proyectado 2010 vs. 2011 Fuente: Dane 2011 2010 -1,1 2,4 3,0 3,9 4,8 4,9 5,8 -2,7 12,0 4,0 0,8 1,9 3,7 2,9 4,3 4,5 5,3 7,1 10,7 4,5 -4,0-2,00,02,04,06,08,010,012,014,0 Agropecuario Electricidad, gas y agua Estab. financieros Servicios sociales Industria Transporte Comercio Construcción Minería PIB

15 15 Participación de la construcción en el PIB Fuente: Dane y cálculos Anif Base 2005 *Tercer trimestre

16 16 Edificaciones y obras civiles (Billones de pesos constantes) Según cuentas nacionales, base 2005 Nota metodológica: Por la metodología de índices encadenados el valor correspondiente al total del valor agregado del sector y el PIB no corresponde a la sumatoria de sus componentes Fuente: Cálculos Anif con base en Dane

17 17 Área licenciada total nacional (Millones de m2) Fuente: Dane

18 18 Licencias aprobadas por destinos (acumulado 12 meses, diciembre 2010) Fuente: Dane

19 19 Crecimiento Licencias aprobadas (Variación %, acumulado 12 meses) Fuente: Dane

20 20 Crecimiento Licencias aprobadas: Usos (Variación %, acumulado 12 meses) Fuente: Dane

21 21 Licencias aprobadas regiones (acumulado 12 meses, diciembre 2010) Fuente: Dane

22 22 Crecimiento Licencias aprobadas (Regional, % acumulado 12 meses) Fuente: Dane

23 23 Precios de la vivienda en Colombia (Promedio 1989-2010=100) Fuente: cálculos Anif con base en Camacol, Banco de la República, DNP, Fedelonjas y Galería Inmobiliaria

24 24 Índice Anif de Adquisición de Vivienda (Total nacional. Base Ene-05=100) Fuente: Cálculos Anif con base en Galería Inmobiliaria

25 25 Índice Anif de Adquisición de Vivienda (Bogotá. Base Ene-05=100) Fuente: Cálculos Anif con base en Galería Inmobiliaria

26 26 Índice Anif de Adquisición de Vivienda (Medellín. Base Ene-05=100) Fuente: Cálculos Anif con base en Galería Inmobiliaria

27 27 Índice Anif de Adquisición de Vivienda (Cali. Base Ene-05=100) Fuente: Cálculos Anif con base en Galería Inmobiliaria

28 28 Costos Construcción Vivienda (variación % 12 meses) Fuente: Dane

29 29 Despachos y precios de cemento (con IVA) Fuente: ICPC y Dane

30 30 Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana. 16.4% Consumo 19.1% Comercial 17.9% Total 12.1% Microcrédito 16.3% Hipotecaria con titularización Evolución de la cartera bruta+leasing (variación % anual, diciembre 2010) Cifra de titularizaciones proyectada.

31 31 Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, diciembre de 2010 % del PIB) 31% 33% 34% 33% 29% 23% 21% 20% 22% 23% 26% 31% 34% 30% 32% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 1995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Cartera / PIB Crecimiento anual º 17.9%

32 32 Fuente: Superintendencia Financiera. Dane y cálculos Anif Evolución del stock de cartera hipotecaria (con titularizaciones, diciembre de 2010. % del PIB) 0,9% 1.3%0,8% 1,0% 0,2%0,6% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 1995199619971998199920002001200220032004200520062007 200820092010 3,4% 4,9% 4,1% 3,3% 2,9% 3,0% 3,1% 2,8% 2,9% 5,5% 6,3% 9,1% 9,9% 9,4% 8,8% 7,7% Cartera Hip. Titularizaciones

33 33 Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera y Dane Profundización financiera (cartera/PIB)

34 34 Fuente: FMI, Economist y Clavijo (2001) Costo de las Crisis Financieras (1998-2009; % del PIB)

35 35 Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera y Dane Servicio de Deuda de los Hogares: Hipotecaria y Consumo / Ingreso Disponible (%)

36 36 Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana Calidad de cartera (Vencida/Total, %)

37 37 Fuente: Superfinanciera Tasas de interés créditos hipotecarios (puntos sobre UVR)

38 38 Inflación básica anual y tasa repo real (a febrero de 2010, %) 0,4 Repo real (básica) 2,9 Inflación total -0,2 Sin alimentos Repo real (total) 3,4 200820092010 (Enero) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Ene-08Abr-08Jul-08Oct-08Ene-09Abr-09Jul-09Oct-09Ene-10Abr-10Jul-10Oct-10Ene-11

39 39 Metas de inflación (enero de 2011) 5.5% 4.5% 5.0% 4.5% 3.5% 4.0% 2.0% 3.0% 2.9% 3.4% Total Sin alimentos 3.8% Fuente: cálculos Anif con base en Dane Proyección

40 40 DTF y Repos a 1 día ( Tasas nominales a febrero 25 de 2011, %) Fuente: Banco de la República Repo DTF 2.0% 4.0% 3.5 3.25 5.0 4.5 Proyección 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 7,0 7,5 8,0 8,5 9,0 9,5 10,0 10,5 11,0 11,5 12,0 Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Ene-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12

41 41 Fuente: Banco de la República y cálculos Anif Evolución de los TES (Benchmark) (a marzo 2 de 2011) 8.4% 41 Corrección Colombia (mar-06) Crisis subprime (jul-07) Advertencia de Anif (sep-05) Crisis Emergentes (may-06) ‘Credit Crunch’ (jul-08) 7.0% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% Jul-05Ene-06Jul-06Ene-07Jul-07Ene-08Jul-08Ene-09Jul-09Ene-10Jul-10Ene-11

42 42 Fuente: SEN y Cálculos Anif 8.4 8.9 Marzo 2 2011 Marzo 2 - 2010 481 pbs Curva de rentabilidad de los TES-tasa fija 3 4 5 6 7 8 9 10 6 meses3 años4 años5 años6 años10 años

43 43 * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2010 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República Situación Fiscal – Déficit (% del PIB) Consolidado Gobierno Central -4,2 -3,9 -3,0 -2,8 -3,0 -2,9 -2,6 -3,4 -0,1 -1,8 -0,6 -3,6 -4,1 -2,7 -3,5 -4,5 -4,0 -3,5 -3,0 -2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 20062007200820092010*2011*2012*