En este capítulo, verá… Una introducción al trabajo reciente en dos áreas: La teoría de los ciclos económicos reales La nueva economía Keynesiana CAPÍTULO.

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0 Tendencias de la teoría de los ciclos económicos
19 Tendencias de la teoría de los ciclos económicos Este breve capítulo introduce los conceptos básicos de la teoría de los ciclos económicos reales y la nueva economía Keynesiana. Puede ser visto en una clase. Este capítulo es muy útil para futuros estudiantes de doctorado.

1 En este capítulo, verá… Una introducción al trabajo reciente en dos áreas: La teoría de los ciclos económicos reales La nueva economía Keynesiana CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

2 La teoría de los ciclos económicos reales
Todos los precios son flexibles, incluso a corto plazo: Así, el dinero es neutral, incluso a corto plazo. La dicotomía clásica se cumple en todo momento. Las fluctuaciones en la producción, el empleo y otras variables son la respuesta óptima a cambios exógenos a la economía. Las perturbaciones sobre la productividad son las principales causes de las fluctuaciones económicas. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

3 El análisis económico de Robinson Crusoe
La economía se compone de un único productor-consumidor, como Robinson Crusoe en una isla desierta. Crusoe reparte su tiempo entre: ocio trabajo pescar (producción) fabricar redes de pesca (inversión) Crusoe optimiza dadas las restricciones a las que se enfrenta. La pregunta relevante aquí es: ¿Qué 5 discos se llevaría Robinson a la isla? CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

4 Perturbaciones en la economía de la isla de Crusoe
Un gran banco de peces pasa por la isla. El PIB aumenta: La productividad de la pesca de Crusoe es mayor El empleo de Crusoe crece: Él decide reducir su tiempo de ocio para pescar más, aprovechando su mayor productividad Esta diapositiva y la próxima presentan un ejemplo de perturbaciones que afectan a la productividad, dando la intuición para explicar el comportamiento de las variables económicas ante esa perturbación. El texto también describe una tercera perturbación, un ataque de los nativos que estimula un crecimiento en el “gasto en defensa” y una expansión en la economía. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

5 Perturbaciones en la economía de la isla de Crusoe
Estalla una tormenta en la isla. El PIB cae: La tormenta reduce la productividad, por lo que Crusoe dedica menos tiempo a trabajar. La inversión cae, porque es mejor posponer la fabricación de redes hasta que pase la tormenta. El empleo cae, dado que no dedica mucho tiempo a pescar o a fabricar redes, Crusoe decide dedicar más tiempo al ocio. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

6 Las fluctuaciones económicas como respuesta óptima a las perturbaciones
En la teoría de los ciclos económicos reales, las fluctuaciones en nuestra economía son similares a las de la economía de Crusoe. Las perturbaciones no son siempre deseables, pero una vez que ocurren, las fluctuaciones en la producción el empleo y otras variables son la respuesta óptima. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

7 El debate sobre la teoría de los CER
…Se reduce a cuatro asuntos: 1. ¿Se deben las fluctuaciones del empleo a cambios voluntarios de la cantidad ofrecida de trabajo? 2. ¿Experimenta la función de producción de la economía grandes desplazamientos exógenos a corto plazo? 3. ¿Es el dinero efectivamente neutral a corto plazo? 4. ¿Son salarios y precios flexibles a corto plazo? ¿Se ajustan de una manera rápida y total para equilibrar la oferta y la demanda? CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

8 1. El mercado de trabajo La sustitución intertemporal del trabajo: En la teoría de los CER, los trabajadores desean reasignar las horas de trabajo en respuesta a cambios temporales en la remuneración del trabajo. El salario relativo intertemporal es igual a Observe que el salario intertemporal relativo puede expresarse como: El salario actual dividido por el valor presente del salario futuro. donde W1 es el salario en el período 1 (el presente) y W2 es el salario en el período 2 (el futuro). CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

9 1. El mercado de trabajo En la teoría de los CER,
las perturbaciones provocan fluctuaciones en el salario relativo intertemporal los trabajadores responden ajustando su oferta de trabajo esto provoca fluctuaciones en el empleo y la producción Los críticos a esta teoría argumentan que: la oferta de trabajo no es muy sensible al salario real intertemporal El alto desempleo observado en las recesiones es principalmente involuntario CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

10 2. Las perturbaciones tecnológicas
En la teoría de los CER, las fluctuaciones económicas son provocadas por las perturbaciones tecnológicas. El residuo de Solow: es una medida de las perturbaciones de productividad y representa las variaciones en la producción que no pueden ser explicadas por cambios en el capital y el trabajo. La teoría de los CER implica que el residuo de Solow debe estar altamente correlacionado con la producción. ¿Es así? CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

11 2. Las perturbaciones tecnológicas
El crecimiento de la producción y el residuo de Solow porcentaje anual 8 Creci-miento de la prod. 6 4 Residuo de Solow 2 El residuo de Solow está fuertemente correlacionado con el crecimiento de la producción. -2 -4 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

12 2. Las perturbaciones tecnológicas
Quienes defienden la teoría de los CER argumentan que la fuerte correlación entre el crecimiento de la producción y el residuo de Solow es evidencia de que las perturbaciones de la productividad son una fuente importante de fluctuaciones económicas. Los críticos observan que la medición del residuo de Solow está sesgada y éste parece más cíclico de lo que en realidad es la tecnología subyacente. ¿Por qué es sesgado el residuo de Solow? En una recesión, las empresas recortan su producción. Pero dado el coste de despedir trabajadores (como en su efecto reductor de la moral entre los demás trabajadores) y el coste de volver a contratar trabajadores al fin de la recesión, las empresas “acumulan” trabajadores en lugar de despedirlos. Les dan a los trabajadores no necesarios tareas poco relevantes o mayores tiempos de descanso. En las fases de expansión, las empresas no contratan más personal sino que hacen trabajar más a los trabajadores con los que cuentan. El resultado es que el empleo observado parece menos cíclico que la utilización de trabajo en la producción de la empresa, y el residuo de Solow parece correlacionarse mejor con la producción. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

13 3. La neutralidad del dinero
Los críticos de la teoría de los CER observan que la reducción en el crecimiento del dinero y la inflación están casi siempre asociados a períodos de alto desempleo y baja producción. Los defensores de la teoría responden que la oferta de dinero es endógena: suponga que se espera una caída de la producción. El Banco Central reduce la oferta de dinero en respuesta a una caída esperada en la demanda de dinero. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

14 4. La flexibilidad de precios y salarios
La teoría de los CER supone que los salarios y los precios son completamente flexibles, por lo que los mercados siempre se equilibran. Los defensores de esta teoría argumentan que el grado de rigidez de precios que se observa en el mundo real no es importante para entender las fluctuaciones económicas. También suponen precios flexibles para ser consistentes con la teoría microeconómica. Los críticos creen que la rigidez de precios y salarios explican el desempleo involuntario y la no neutralidad del dinero. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

15 La nueva economía Keynesiana
La mayoría de economistas cree que las fluctuaciones a corto plazo en la producción y el empleo representan desviaciones de la tasa natural, y ocurren porque los salarios y los precios son rígidos. Las investigaciones neo-Keynesianas intentan explicar la rigidez de precios y salarios examinando los aspectos micro-económicos de los ajustes de precios. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

16 Bajos costes de menú y externalidades de la demanda agregada
Existen externalidades a los ajustes de precios: Una reducción de precios de una empresa provoca una caída en el nivel general de precios (aunque sea marginalmente). Esto aumenta los saldos monetarios reales y eleva la demanda agregada, lo que beneficia a otras empresas. Los costes de menú son los costes de cambiar los precios (ejemplo, el coste de imprimir nuevos menús, enviar nuevos catálogos…) Ante la presencia de costes de menú, los precios rígidos pueden ser óptimos para las empresas que los fijan, aún cuando no sean deseables para la economía en su conjunto. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

17 Caso Práctico: ¿Son altos los costes de menú?
Un estudio de 1997 utilizando datos de cadenas de supermercados. Los costes de cambiar los precios incluyen: costes laborales de cambiar los precios de los estantes costes de imprimir y distribuir nuevas etiquetas costes de supervisar el proceso Resultados: costes de menú = 0,7% de los ingresos, 35% de los beneficios netos Este caso práctico es una novedad de la sexta edición. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

18 Las recesiones como fallo de coordinación
En las recesiones, la producción es baja, los trabajadores están en paro y las empresas tienen capacidad ociosa. Si todas las empresas y trabajadores redujesen sus precios, la economía retornaría al pleno empleo. Pero ninguna empresa o trabajador desea de forma individual reducir sus precios sin saber si el resto hará lo mismo. El resultado es que los precios se mantienen altos y la recesión continúa. El libro de texto muestra un juego entre dos empresas en el que sería mejor para las dos empresas reducir ambos precios, pero ninguna desea ser la primera en recortar los precios. En equilibrio, ninguna reduce los precios. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

19 El escalonamiento de salarios y precios
Todos los salarios y precios no se ajustan al mismo tiempo. Este escalonamiento del ajuste de precios y salarios provoca que el nivel general de precios se mueva lentamente en respuesta a cambios en la demanda. Cada empresa y trabajador sabe que cuando reduce su precio nominal, su precio relativo será menor por un tiempo. Esto crea reticencias a reducir los propios precios. El texto no discute los contratos, pero éstos pueden explicar la rigidez de precios: El coste de negociar puede ser suficientemente alto como para que vendedores y compradores acepten un contrato que fije los precios por la duración del contrato. Sin embargo, intentamos explicar la rigidez de los precios nominales. Uno se podría preguntar por qué los contratos no especifican un precio real (por ejemplo indexando el precio nominal en relación con alguna medida del nivel de precios), dado que eliminar la incertidumbre de la inflación generaría un mayor bienestar tanto al comprador como al vendedor (dado que ambos son aversos al riesgo). CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

20 Las principales razones de la rigidez de precios: resultados de una encuesta a empresarios
1. Fallos de coordinación: Las empresas postergan variaciones en los precios, esperando que otras lo hagan primero 2. Las empresas retrasan el aumento de precios hasta que los costes suban 3. Las empresas prefieren modificar otros atributos del producto, como la calidad, el servicio, o los tiempos de distribución 4. Contractos implícitos: las empresas acuerdan tácitamente estabilizar los precios, quizás en deferencia a sus clientes 5. Contratos explícitos que fijan los precios nominales 6. Costes de menú Vea el libro para más información. Esta diapositiva da una lista de las teorías sobre la rigidez de precios en el orden en el cual son más citadas por los empresarios. La encuesta consideró 12 teorías. La diapositiva da una lista de las 6 primeras, todas las cuales fueron aceptadas por el 30% o más de los empresarios que respondieron a la encuesta. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

21 CONCLUSIÓN: Las fronteras de la investigación
Este capítulo ha explorado dos maneras distintas de estudiar los ciclos económicos: - La teoría de los ciclos económicos reales - La nueva economía Keynesiana No todos los economistas caen completamente en un campo o en el otro. Un número creciente de investigaciones incorpora aspectos de ambas escuelas de pensamiento con el fin de mejorar nuestra comprensión de las fluctuaciones económicas. CAPÍTULO 19 Teoría de las Fluctuaciones Económicas

22 Resumen 1. La teoría de los ciclos económicos reales
Supone flexibilidad perfecta de salarios y precios Muestra cómo las fluctuaciones surgen en respuesta a perturbaciones sobre la productividad Considera que las fluctuaciones son una respuesta óptima a las perturbaciones 2. Cuestiones controvertidas en la teoría de los CER La sustitución intertemporal del trabajo La importancia de las perturbaciones tecnológicas La neutralidad del dinero La flexibilidad de precios y salarios CAPÍTULOS 19 Teorías de las Fluctuaciones Económicas Diapositiva22

23 Resumen 3. La nueva economía Keynesiana
Acepta el modelo tradicional de oferta y demanda agregada Intenta explicar la rigidez de precios y salarios mediante un análisis microeconómico que incluye Costes de menú Fallos de coordinación Escalonamiento de precios y salarios CAPÍTULO 19 Teorías de las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 23