La deuda externa en Honduras: recomendaciones para negociaciones más justas y transparentes Tegucigalpa 11 de Marzo 2015.

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1 La deuda externa en Honduras: recomendaciones para negociaciones más justas y transparentes
Tegucigalpa 11 de Marzo 2015

2 Qué pasará en caso de una nueva crisis?
Mirada a la historia: Liste des traitements de dette en el Club de Paris: DATE DU TRAITEMENT TYPE DE TRAITEMENT STATUT DU TRAITEMENT 12 mai Sortie Initiative PPTE actif 14 avril Cologne actif 13 avril Naples actif 1er mars Naples 50% actif 26 octobre Londres actif 14 septembre 1990 Houston actif En 1990 Honduras ya tenia una deuda externa 309% des sus exportaciones y pagó 42% de sus ingresos por exportaciones para el servicio de esta deuda. 15 años en las cuales ya fue perfectamente claro, que la deuda externa de Honduras era insostenbile, pero demora en solucionarlo. Iremos el mismo camino en una nueva crisis? erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

3 Como y donde se negocia la deuda?
Acreedor Privado Publico Instrumento Créditos Bonos Bilateral AOD miembro del Club Bilateral AOD No-miembro del Club Bilateral Comercial Miembro del Club Bilateral Comercial No- Miembro del Club Multilateral Foro de Negociación Club de Londres Exchange Offer Club de Paris (-) Este sistema u “no-sistema” como dicen algunos comentatores, lleva a dos…

4 Problemas Sistémicos…
Problema de coherencia: Bloqueo mutuo de los distintos foros Falta de equidad Falta de realismo, o sea: entendimiento, cuando comienza una crisis Los mismos acreedores actúan como juezes de insolvencia Comienza la crisis, cuando los acreedores ya no reciben sus pagamientos regulares? U comienza cuando los recursos del estado ya no bastan para cumplir con sus tareas esenciales y al mismo tiempo mantener el servicio regular de la deuda externa? Kicking the can down the road.

5 …y sus consecuencias Incentivo para holdouts
Participación en HIPC: 50% de no-PC públicos; <20% de privados Alivio muy poco, muy tarde (FMI 2013) Senegal negoció 14 veces en el Club de Paris Socialización de deuda privada a través de salvatajes bancarios Zaire 1982, Grecia 2012 HON: CRI 7m, TWN15m; al otro lado acreedor de NIC: 142m. En 1982: Misión de Erwin Blumenthal Para Grecia cambió el directorio ejecutivo del Fondo las políticas vigentes sobre financiamiento de parte del Fondo. Normalmente prohibido, si no concluye el staff de que el financiamiento y el programa que lo acompaña con gran probabilidad llevará a una deuda sostenible en el mediano plazo. Se permite ahory financia sin perspectiva de hacer la duda sostenible en casos donde la crisis amenaza de infectar otros países.

6 Nuevos desafíos para Honduras en caso de crisis post-2015:
Club de Paris casi sin importancia Alta deuda externa privada en combinación con fuerte déficit en balanza comercial ¾ de la deuda externa con acreedores multilaterales erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

7 Puede haber alternativas?
Una Inspiración futbolista: erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

8 Elementos Clave de una solución sostenible
Inclusión de toda la deuda en un solo proceso de re-negociación Evitar bloqueo mutuo y fondos buitres Imparcialidad en la estimación de la necesidad de alivio Alcanzar cálculos realistas de sostenibilidad de la deuda, considerando las necesidades esenciales Imparcialidad en la toma de decisiones Conseguir un balance justo entre los intereses legítimos de todos los acreedores y las necesidades del financiamiento para el desarrollo. Solo un árbitro Arbitro no puede ser el amigo del entrenador de uno de los equipos erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

9 Opciones para su implementación
Corte de Insolvencia Soberana Proceso de Arbitraje ad-hoc erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

10 Consenso Hondureño (miembro de las G77 más China)
El proyecto más importante de Reforma Global: Resolución de la Asamblea General de la ONU 9 de Septiembre 2014 Consenso Hondureño (miembro de las G77 más China) El proceso debe llegar a una propuesta propia de la ONU para un mecanismo para alivias la deuda soberana hasta Septiembre 2015 Primera reunión preparatoria en febrero, Secunda y tercera en abril y junio 2015 En Paralelo: Financiamiento para el Desarrollo: Addis Abeba Julio 2015 En Paralelo: Grupo de Trabajo de la CNUCED erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

11 Porqué debe Honduras protagonizar reformas globales…
…si tiene su deuda bajo control? Nunca no se descarta una crisis de deuda para siempre. Ejemplos: Ghana, del HIPC darling al IMF suplicante Eurozona erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

12 Buenas ideas, pero como pueden implementarse?
Una Ilustración: Buenas ideas, pero como pueden implementarse? erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

13 Conclusiones de procesos en las naciones Unidas
Sin embargo, los problemas no esperan. erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

14 Un pedazo de historia: Indonesia 1969
País pobre altamente endeudado Perfil de acreedores políticamente complicado Club de Paris no tenia reglas para condonar erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

15 Indonesia 1969: Una propuesta razonable
Mediador empleado Shuttle Diplomacy Se repaga el capital, se condonan los intereses Tratamiento igual de (casi) todos los acreedores Miembro del consejo de administración de la KfW erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

16 Multitud de posibles procesos para implementar los principios
Alternative Dispute Resolution Mechanisms desde lo informal hacía lo formal: Facilitación Mediación (Rent-a-Judge) Arbitraje ad-hoc Corte formal de Arbitraje Como podemos “institucionalizar a Abs”? erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf

17 Actuar entre acreedores y deudores: Crear una institución de apoyo con mandate de NNUU
Resultará del presente proceso en NNUU Autoriza un cese de pagos temporal, y recibe pagamientos simbólicos Facilitadora de negociaciones iniciales Sugiere autores para un análisis independiente de sostenibilidad Organiza hearings para todos los afectados por un pagamiento u no de la deuda Sugiere mediadores, si negociaciones directas no llegan a resultados Organiza un proceso de arbitraje si la mediación no resulta exitosa.

18 Resumen y pasos hacía adelante:
Entender que re-negociar deuda es algo normal Posponer no resuelve ningún problema El deudor debe mantener la iniciativa Considerar una “Mesa Redonda sobre la deuda” con representantes de todos los acreedores, expertos y un moderador Buscar consenso social sobre gastos esenciales que deben ser protegidos En Grenada: José-Antonio Ocampo ofreció sus servicios como moderador del proceso. erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, Düsseldorf