Dotaciones de capital de la economía española (precios corrientes) Año 2000. Stock neto de capital Capital/población Capital/trabajador Capital/PIB.

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3 Dotaciones de capital de la economía española (precios corrientes) Año 2000. Stock neto de capital Capital/población Capital/trabajador Capital/PIB 1,5 billones € 27.500 € 11.000 € 2,8 Indicadores. Resultados agregados, año 2000

4 El capital privado representa cuatro quintas partes del capital total. La acumulación de capital privado es determinante en la evolución de la capitalización de la economía. Resultados agregados, año 2000

5 Dentro del capital privado, el capital residencial es el que mayor importancia tiene (48,6%). Seguido por el sector servicios (30,3%). Mientras que el capital en el sector agrícola (3,1%) y en la construcción (1%) representa un porcentaje muy reducido del total. Resultados agregados, año 2000

6 Las infraestructuras de transporte son las que mayor peso tienen en el capital público total (38,1%). El capital público productivo (Infraestructuras de transporte + Infraestructuras hidráulicas + Estructuras urbanas) representan casi el 60% del total. Mientras que la participación del capital público social (educación + sanidad) es más reducida (14,2%).

7 En el periodo 1964-2000 la acumulación de capital físico fue muy intensa, llegando a multiplicarse por cuatro su stock. A una tasa anual acumulativa del 4,25%. Con distinta intensidad según subperiodos. Pero que no muestra síntomas de agotamiento. La acumulación de capital en las cuatro últimas décadas

8 El enorme crecimiento del stock de capital ha requerido tasas anuales de acumulación siempre positivas. Y muy elevadas en las fases expansivas, especialmente al comienzo del periodo (superiores al 6% en el decenio 1964-1974). Como consecuencia, el capital se dobló en apenas diez años. Tras la desaceleración del ritmo inversor en los años posteriores a la crisis de los setenta, el periodo expansivo de los últimos años ochenta significó una aceleración en la acumulación de capital a tasas superiores al 3%. Desde 1995 se observa una nueva recuperación, que perdura hasta el final del periodo estudiado apoyada en la mayor intensidad de la inversión privada. La acumulación de capital en las cuatro últimas décadas

9 Las unidades político- administrativas en las que se estructura el territorio español son de dimensiones demográficas y superficies muy distintas. El peso de cada una de las regiones y provincias en el stock de capital de España es muy desigual. Capitalización de los dintintos territorios

10 El proceso de capitalización ha sido generalizado en todo el territorio. Todas las regiones y provincias han participado del mismo, con independencia de su dimensión y localización. Todos los territorios han tenido capacidad de atraer inversiones y han mejorado su dotación de capital físico, disponiendo con ello de una mejor base para el desarrollo de actividades productivas. Capitalización de los dintintos territorios Por encima de la media Por debajo la media

11 No obstante, la intensidad con la que se ha localizado la acumulación de capital difiere entre territorios. Las mayores tasas de crecimiento del stock se producen en provincias grandes y en los territorios situados en el litoral mediterráneo, en los archipiélagos, en Madrid y sus alrededores y Álava y La Rioja. Capitalización de los dintintos territorios

12 En los ritmos de avance del capital privado y público pueden distinguirse tres tipologías: 1. La más frecuente corresponde a aquellas regiones y provincias en las que el aumento de las dotaciones de capital público ha sido mucho mayor que el del privado: Andalucía, Asturias, Canarias, Cantabria, Cataluña, Comunidad Valenciana, Extremadura, Galicia, Madrid, Murcia, Navarra, País Vasco y La Rioja. 2. La de los territorios en los que ambos tipos de capital han aumentado a ritmos bastantes similares: Aragón, Castilla-La Mancha, Castilla y León y Ceuta y Melilla. 3. La de Illes Balears, donde, durante la mayor parte del periodo, el capital privado se acumuló a mayor velocidad y sólo al final el capital público recortó la brecha relativa. Capitalización de los distintos territorios

13 Las dotaciones actuales dependen no sólo del ritmo de crecimiento, sino también de la situación de partida. Por ejemplo, en Madrid la tasa de variación del capital público superó a la del privado pero, sin embargo, al final del periodo analizado era la región con menor peso del capital público (sólo detrás de Balears). Capitalización de los distintos territorios 10 Por encima de la media Por debajo la media

14 La acumulación de capital ha sido más intensa que el crecimiento de la población. La dotación de capital por habitante ha aumentado considerablemente, multiplicándose por cuatro. Intensificación relativa de las dotaciones de capital

15 La combinación de acumulación de capital y trayectoria demográfica coloca a todo el espacio peninsular situado en el cuadrante nororiental con dotaciones de capital por habitante superiores a la media. Mayor dificultad para atraer capitales (sobre todo privados) de los territorios más periféricos del centro-sur y el oeste peninsular.

16 Intensificación relativa de las dotaciones de capital No existe una asociación directa entre menores dotaciones de capital total por habitante y menores dotaciones de capital público. Las provincias con menores dotaciones de capital público por habitante son las más pobladas, y en particular, Madrid, Barcelona, Valencia, Sevilla, Alicante y Málaga, en las que habita el 41% de la población española.

17 Intensificación relativa de las dotaciones de capital Las mayores dotaciones de capital se reflejan también en el ámbito de las actividades productivas. En España, como en los restantes países desarrollados, la relación capital/trabajo ha aumentado considerablemente. Las mayores dotaciones de capital por trabajador son uno de los factores (junto con el capital humano y el progreso técnico) que han permitido las mejoras de productividad logradas por la economía española. Las fuentes del crecimiento del output han estado concentradas hasta hace relativamente poco en el capital y el progreso técnico, y sólo recientemente han recibido aportaciones positivas de la creación de empleo.

18 Intensificación relativa de las dotaciones de capital La relación capital/trabajo ha aumentado también de manera general en todos los territorios, regiones y provincias, aunque son por lo general mayores cuánto más elevado es el nivel de desarrollo, la productividad y la renta per cápita. No obstante, la capacidad de generar empleo de ciertas economías reduce la ratio en algunas provincias cuyo mayor nivel de renta se debe no sólo al uso del capital, sino también a sus tasas de actividad y de ocupación.

19 La composición del stock de capital El crecimiento del stock de capital no se ha producido al mismo ritmo en los distintos sectores productivos privados, ni tampoco en los diferentes ámbitos de la inversión pública. En el caso del capital privado, su mayor componente ha sido el capital residencial, hasta el punto de representar prácticamente la mitad del capital privado total, porcentaje no muy distinto del existente en otros países desarrollados. No obstante, su peso en el stock de capital total se ha reducido, sobre todo en los últimos quince años.

20 El cambio estructural de la economía española se refleja en el dinamismo del sector servicios, mientras pierden peso primero, y de forma más notable, la agricultura y, posteriormente, también la industria. La composición del stock de capital

21 La composición sectorial del capital privado es muy distinto entre regiones y provincias. La diferencia más notable afecta al peso del capital residencial. Para las regiones, el mayor peso de dicho capital corresponde a Madrid y las regiones mediterráneas por la importancia del turismo. La composición del stock de capital

22 Cuando se desciende al detalle provincial, el peso del capital residencial es elevado, además de en las provincias turísticas, también en otras en las que su capacidad de atraer otras formas de inversión productiva ha sido reducida. La composición del stock de capital

23 El capital público, al crecer más rápidamente que el privado, ha aumentado su peso en el capital físico total de manera continuada, pasando del 11% en 1964 al 19% en los últimos años. Sin embargo, no todas las formas de capital público se han desarrollado al mismo ritmo. En conjunto, se ha producido una pérdida de peso de las infraestructuras denominadas productivas (de transporte, hidráulicas, urbanas) frente a las sociales (educación y sanidad) y al resto de infraestructuras (administrativas, judiciales, policiales, culturales, deportivas, etc.). La composición del stock de capital

24 El capital público social se ha acumulado a un ritmo (12,6% anual) que duplica al del capital público productivo (6%) entre 1964 y 2000. Esa diferencia se fraguó en los años finales de la década de los sesenta y principios de los setenta. En los ochenta y noventa las tasas de crecimiento de ambos tipos de capitales, productivos y sociales, no fueron tan diferentes. La composición del stock de capital

25 La composición del capital público de los distintos territorios es dispar, tanto cuando se consideran sus principales agregados como, mucho más, si se desciende en el detalle funcional.

26 Tendencias Generales La economía española ha continuado su acumulación de capital durante la última década del siglo XX a un ritmo anual acumulativo del 3,1%, incrementando su stock de capital real en un 35% durante el periodo 1990-2000. Son cifras importantes pero más acompasadas con el ritmo de crecimiento del output que en los periodos anteriores. En la primera mitad de la década el capital público ha continuado ganando peso en el total. Sin embargo, el crecimiento de su peso relativo se estanca en los últimos años ya que el ritmo de crecimiento de ambos tipos de capital ha sido muy similar. Los perfiles de la acumulación de capital en los años noventa

27 El ritmo de acumulación privado en la década de los noventa ha sido desigual, resintiéndose de la recesión de los años 1993 y 1994, para recuperarse con fuerza posteriormente. El stock de capital privado se ha incrementado desde 1990 a tasas medias anuales muy inferiores a las logradas por nuestra economía en los años sesenta y principio de los setenta. La década de los noventa se inició con un crecimiento que prolongaba el periodo de recuperación de finales de los ochenta. Esta evolución se vio truncada en 1993. A partir de 1995 se inicia una recuperación hasta alcanzar una tasa de crecimiento del 3,8% en 2000. Los perfiles de la acumulación de capital en los años noventa

28 El sector servicios destinados a la venta ha acumulado capital a un ritmo (62%) que dobla las tasas medias del conjunto del sector privado. En cambio, el stock de los sectores de productos energéticos e industriales y el sector residencial ha crecido menos del 24% en el periodo 1990-2000. Mientras que ha retrocedido la acumulación de capital en la agricultura. Los perfiles de la acumulación de capital en los años noventa

29 La caída de las tasas de crecimiento del capital público durante la segunda mitad de los noventa es un rasgo notable, aunque siguen siendo superiores a las del capital privado hasta el año 2000. En su interior se producen ritmos de acumulación muy distintos: Carreteras y autopistas, aeropuertos, estructuras urbanas y educación protagonizan la acumulación de capital público en los noventa. Los perfiles de la acumulación de capital en los años noventa

30 Los perfiles de la acumulación de capital en los años noventa. Perfiles territoriales. Durante el periodo 1990-1998 todos los territorios atraen inversiones. Pero son minoría los que acumulan capital a un ritmo superior al 3%. Por encima de la media Por debajo la media

31 La debilidad como atractores de inversión privada es manifiesta, sobre todo, en el cuadrante noroccidental de las península y en las despobladas provincias del sistema ibérico. Los perfiles de la acumulación de capital en los años noventa. Perfiles territoriales.

32 Comentarios finales Las series estadísticas sobre las dotaciones de stock de capital de una economía constituyen una información de gran interés para el análisis de los procesos económicos de largo plazo, los factores de crecimiento económico y los avances en materia de productividad, progreso técnico y eficiencia. Las series de stock de capital público y privado de la economía española presentadas en este trabajo ofrecen un rico banco de datos con muchas posibilidades de aprovechamiento. Como ejemplos de las múltiples posibilidades de análisis que las series ofrecen se pueden señalar las orientaciones seguidas por algunos de los trabajos ya realizados apoyándose en las estimaciones mencionadas: El estudio de las fuentes del crecimiento.

33 La valoración de las dotaciones de capital de la economía española en el contexto internacional. La mejoras en la productividad de los factores y en eficiencia productiva. Las dotaciones de infraestructuras y su productividad. Las estimaciones de los déficit de las mismas. Los efectos red de las infraestructuras. Las tendencias de localización de la inversión pública y privada La convergencia regional y provincial. La accesibilidad a los servicios públicos. La evaluación de políticas públicas y, en particular, de las políticas regionales. El análisis coste-beneficio y de impacto de los proyectos de infraestructuras. El efecto de los desequilibrios presupuestarios sobre el ritmo de acumulación de capital, etc. Comentarios finales

34 El interés por el papel del stock de capital en el crecimiento no se ha reducido en los últimos años. Sino que se ha visto reforzado por el interés en interpretar las fuentes del crecimiento en los años noventa y, en particular, el papel de las nuevas tecnologías. Desde esta perspectiva es importante señalar que los desarrollos del proyecto en los que se está trabajando ofrecerán nuevas estimaciones en un plazo no superior a un año. Las ampliaciones previstas incluirán una desagregación por tipos de activos, hasta ahora no disponible, así como la diferenciación entre capital riqueza y capital productivo que recomienda el nuevo manual de la OCDE. De este modo, las posibilidades de profundizar en el análisis de las características del crecimiento español se verán adicionalmente mejoradas y es de esperar que, con ello, también mejore nuestro conocimiento de los cambios económicos que se vienen produciendo, así como la capacidad de responder a los desafíos derivados de los mismos.

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