111111 Situación Macro-Financiera y Fiscal de Colombia Sergio Clavijo Director de ANIF Octubre 29 de 2014.

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1 111111 Situación Macro-Financiera y Fiscal de Colombia Sergio Clavijo Director de ANIF Octubre 29 de 2014

2 2 Fuente: Cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos- FMI y JPMorgan Proyección Crecimiento en Estados Unidos (2008-2015, variación real anual %) 2013: 2.2 Ahora 2013: 1.9 Antes 2014: 2.2 Ahora 2014: 2.8 Antes (-2.8) (2,5) (1,9) (-0,3) 2015: 3.0 Ahora (2,8)

3 333 Zona Euro Alemania España Crecimiento Económico en Zona Euro (%) Fuente: IMF, OECD y JPMorgan UK Francia Proyecciones Italia

4 Poscrisis Zona Euro EEUU Zona Euro Crisis EEUU Inflación y desempleo: Estados Unidos y Zona Euro (%) 4 Fuente: Eurostat y BLS. ¿Recuperación? Inflación Desempleo 2014

5 5 Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan Crecimiento sostenible de largo plazo: BRICs (%)

6 Efecto del tapering sobre monedas emergentes: “5 emproblemados” vs. Colombia (mayo 2013=100) Fuente: cálculos Anif con base en Fed y Bancos Centrales de cada país. 6 Colombia Suráfrica India Brasil Indonesia Turquía Anuncio Pospuesto Inicio

7 7 Fuente: Dane Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Segundo trimestre de 2014 (%) 7 7 20 7 7 12 15 4 11 Ponderaciones (%) 2014 2013 Antes (proyección tres meses atrás) 5,0 10,2 2,0 3,0

8 8 9.6% 37pb Evolución Tasa de Desempleo Total Nacional (agosto de 2014) Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 8.4% Tasa de largo plazo Variación anual en agosto: -37pb Últimos 12 meses PromedioVariación (%) 201210.4-0.5 20139.6-0.7 20149.2-0.8 9.7% 9.3% 8.9% 111pb

9 9 Evolución Cotizantes Activos a Pensiones (% de la PEA, agosto de 2014) Variación anual en agosto: 323pbs Fuente: cálculos Anif con base en Dane y Superfinanciera. 33.3 33.9 37.1 323pb Últimos 12 meses PromedioVariación (%) 201233.41.2 201334.51.1 201436.22.0 33.8 34.9 109pb

10 20112012 2013 2014 10 Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana. Evolución de la cartera bruta + leasing (variación % anual, agosto de 2014) 11.9% Consumo 12.7% Comercial 12.9% Total 12.0% Microcrédito 17.1% Hipotecaria 14.6% 12.7% 21.0% Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Ago

11 Crecimiento PIB vs. Pronóstico ALI (%) Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 2010: 4,02011: 6,62012: 4,0 Pronóstico ALI Crecimiento PIB corregido 3,4 2013: 4,7 11 2014: 4,6 3,9 5,5 5,0

12 Crecimiento del PIB por oferta Observado 2013 vs. proyectado 2014 12 2014 2013 Fuente: cálculos Anif con base en Dane 7 20 12 15 7 6 4 7 11 Ponderaciones (%) Antes 10,0 3,5 5,0 2,6 3,1

13 13 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) Col. 4.5% 4.1 Chile 5.0% Crec. Potencial Perú 5.8 6.0% Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan -1.5 -0.3 4.7 2.5 Brasil 3.2% 0.9 6.9 6.6 2.7 Proyección 5.2 8.8 4.0 7.5 1.7 6.0 Latam -1.7 6.1 4.2 2.7 3.5% 1.0 2.6 5.6 6.3 4.0 2.6 4.6 1.9 0.2 1.0 4.8 4.3 3.1 1.5 2.4

14 Fuente: Banco de la República Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2008 $1.968 $2.065 Promedio 2009 $2.152 $2027 Promedio 2011 $1.847 Promedio 2010 $1.900 14 Promedio 2013 $1.869 Promedio 2012 $1.798

15 Fuente: Banco de la República Evolución de la TRM y promedios anuales - 5.1% 5.3% 9.5% 9.7% -11.7% -2.8% -2.7% Anual Promedio 4.0% 15

16 Exportaciones colombianas ( variación anual, ac.12 meses a agosto de 2014) Fuente: DANE. Cifras Preliminares -9.1 No tradicionales -2.1 TOTAL 0.9 Tradicionales -2.7 Año corrido 16 2014

17 17 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a Venezuela (acumulado en 12 meses a agosto de 2014) -7.0% 4.050 m 1.423 m US$2.153m 1.725 m 2.556 m 2.256 m

18 18 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a EE.UU. (acumulado en 12 meses a agosto de 2014) US$14.780m 12.879 m 16.764 m -25.9% 21.969 m 21.833 m 18.459 m

19 19 Fuente: Banco de la República. Índice de tasa de cambio real (Comercio global a septiembre de 2014) IPC IPP Controles Renta Fija Renta Variable Endeudamiento

20 Cuenta Corriente y Balanza comercial (anual,% del PIB) Cuenta Corriente Balanza Comercial Proyección 0.3 0.6 1.2 1.1 0.2 -0.3 0.4 1.1 0.8 1.8 1.3 0.9 -0.5 -0.6 -1.3 -0.7 -1.3 -1,8 -2.9 -2.6 -2.0 -3.0 -2.9 -3.1 -3.2 -4.5 -4.6 20022003200420052006200720082009201020112012201320142015 20 Fuente: Cálculos Anif con base en Banco de la República y Dane -5 -4 -3 -2 0 1 2 3

21 21 Precio del petróleo (promedio mes a octubre de 2014, US$ por barril) Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif 2010201120122013 Cesta Col. atada al WTI Cesta Col. atada al Brent Promedio 2002-2013 69 71 66 2014 94 96 WTI Cesta Col 108 Brent 20142013 100 98 109

22 22 Evolución de la actividad exploratoria (número de pozos explorados, 2002-2014) Fuente: cálculos Anif con base en ANH. Proyección Meta 68 may 115 dic Antes 209

23 23 Fuente: cálculos Anif con base en ANH. Producción total de hidrocarburos en Colombia (miles de bepd, 2005-2015) Proyección Petróleo Gas 198 Meta sep Meta sep 983 Meta 1.181 sep

24 (3.0% Metas de inflación (Septiembre de 2014) Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 5.5% 4.5% 5.0% 4.0% 2.0% Total Sin alimentos 3.3% Proyección 24 2.9% 2.7% 2009 2010 2011 20122013 2014 Antes)

25 25 DTF y Repos a 1 día ( Tasas nominales a octubre 24 de 2014, %) Fuente: Banco de la República. Repo DTF 2,0% 4,0% Proyección (5,0 antes) (5,1 antes)

26 26 Fuente: Cálculos Anif con base en Banco de la República y Superfinanciera. Tasas activas reales (A agosto de 2014, %)

27 Evolución del COLCAP (Variaciones % anuales a octubre 24 de 2014) Fuente: BVC y Cálculos Anif 31% -14% 61% -7.9% -10% 13% 1.1% Año corrido Anual -12% 27 2014

28 Evolución del COLCAP (a octubre 24 de 2014) Fuente: BVC y Cálculos Anif 1728 1.624 1663 1707 1072 1573 1.942 28 2014

29 Evolución de los TES (Benchmark) (a octubre 24 de 2014) Fuente: Banco de la República y cálculos Anif 6.7% 7.0% ‘Credit Crunch’ (jul-08) 7.1% 4.8% 5,7% 29 mar jun sep

30 30 * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2014 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República Consolidado Gobierno Central Situación Fiscal – Déficit (% del PIB) Proyección -2,4 -1,6 -2,5 -1,3 Anif

31 Propuesta de Reforma Tributaria Anif: Recaudo adicional (% del PIB) Fuente: elaboración Anif. 31

32 Fuente: cálculos Anif con base en MHCP y Dian.

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