Crisis Financiera Mundial

Presentación del tema: "Crisis Financiera Mundial"— Transcripción de la presentación:

1 Crisis Financiera Mundial
Alfredo Schclarek Curutchet Universidad Nacional de Córdoba Argentina Junio 2009

2 Liberalización Sistema Financiero
Razones: visión neoclásica y neoliberal sobre mercados financieros: perfectos, se autoregulan y autoequilibrante. Consecuencias: menor supervisión y transparencia y mayor posibilidad de apalancamiento del sistema financiero.

3 Liberalización Sistema Financiero
Hechos: Abolición Glass-Steagall Act en 1999 (prohibía bancos comerciales ser dueños otras empresas financieras): Redujo separación bancos comerciales y bancos de inversión. La SEC relajó Regla de Capital Neto de Bancos de Inversión en 2004: Aumento endeudamiento en proporción al capital propio.

4 Liberalización Sistema Financiero
Hechos: Regulación financiera y practicas contables no se actualizaron al ritmo de la Innovación Financiera (SIVs, Hedge Funds, Mercados de Derivados, etc.): Mayor parte del sistema financiero no estaba regulado y disminuyo la transparencia.

5 Visión Alternativa Funcionamiento Sistema Financiero
Hyman Minsky “Hipótesis de la Inestabilidad Financiera” Fragilidad del Sistema financiero endógenamente relacionado al ciclo económico Recesión: limitado apalancamiento (actitud conservadora) Boom: excesivo apalancamiento (euforia especulativa y sobre-optimismo)

6 Desencadenamiento Crisis
Prolongado crecimiento económico EEUU y mundo

7 Boom crecimiento económico de EEUU a partir de 2002
Aumento Déficit fiscal y emisión de deuda pública de EEUU (razón: baja de impuestos administración Bush y aumento gasto por guerra Irak) Boom de consumo y aumento deudas hipotecarias y tarjetas de crédito de EEUU (razón: oferta de créditos baratos) Aumento inversión y endeudamiento empresas EEUU (razón: boom crecimiento, oferta de créditos baratos)

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11 Deudas Empresas EEUU

12 Aumento excesivo del apalancamiento del sistema financiero de EEUU

13 Crecimiento excesivo del sistema financiero de EEUU

14 Crecimiento excesivo del sistema financiero de EEUU

15 Aumento Precios Viviendas EEUU

16 Aumento Inflación EEUU

17 Aumento Tasa de Interés Banco Central EEUU

18 1er Shock: Hipotecas Impagas (excesivo endeudamiento y suba de tasa de interés)

19 1er Shock: Hipotecas Impagas (excesivo endeudamiento y suba de tasa de interés)

20 2do Shock: Revisión de Expectativas:
Reducción Crecimiento e Ingresos Futuros

21 3er shock: Caida Lehman Brothers (15/09/2008)
Fuerte Caida Bolsas de Valores Índice S&P 500

22 Consecuencias Sistema Financiero:
Problemas de Solvencia y Liquidez de Bancos Swap lines con BCE: incial USD millones (despues aumentó a millones y extendió a Canadá, Noruega, Australia, Suecia, Nueva Zelandia, Brasil, Méjico, Corea del Sur, y Singapore). Ministerio de Economia EEUU: Troubled Asset Relief Program (TARP): USD millones Reserva Federal EEUU: Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF): USD 1 billon

23 Consecuencias para Sistema Financiero:
Riesgo de Corrida Bancaria El 3/10/08 la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) sube la garantía de Depósitos Bancarios de USD a USD

24 Consecuencias para Sistema Financiero:
Desapalancamiento y Acumulación de Liquidez de Bancos Contracción del Crédito a Empresas y Consumidores

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26 Consecuencias para Empresas:
Contracción del Crédito Disminución Ventas Deflación Disminución Inversiones Dudas acerca de liquidez vs. Solvencia

27 Consecuencias para Familias:
Contracción del Crédito Disminuye consumo bienes durables Aumento Desempleo Disminuye ahorro y consumo

28 Consecuencias para Gobierno:
Programas para Ayudar Bancos y Sistema Financiero Programas para Estimular la Economía Aumenta Déficit Publico y Deuda Publica Dudas acerca de Sustentabilidad deuda publica y Credibilidad Dollar

29 Aspectos Positivos de la Crisis
Final Hegemonía Teoría Neoclásica (Neoliberal) Renovado Rol Activo del Estado Era Político-Económico Multipolar Perdida Influencia Política del Capital Financiero Internacional