I. Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable

Presentación del tema: "I. Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable"— Transcripción de la presentación:

1 Modelo Compensación y Liquidación Operaciones Contado y TTV´s Mercado de Renta Variable

2 I. Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable

3 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Premisas El cálculo de riesgo se realizará: En neto: por el registro de operaciones en la cuenta definitiva En bruto: por el registro de operaciones en la cuenta diaria La liquidación de las operaciones en esta propuesta se desarrolla en T+3, en un proceso transitorio, para realizar una posterior migración a T+2, de acuerdo a los estándares internacionales. La compensación dará lugar a instrucciones de liquidación netas compradoras, vendedoras o nulas. Aplicando el modelo 3 de IOSCO a nivel de cuenta. Cuando la CRCC crea las instrucciones de liquidación, los registros iniciales de operaciones son sustituidos por registros de instrucciones por saldos de efectivo y de valores de cada cuenta. En el proceso de liquidación DECEVAL realizará una eficiencia de efectivo a través de un modelo de neteo multilateral. Se aceptarán pagos y entregas de valores parciales. 21/11/2019

4 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Premisas Custodios Las operaciones que reciba la Cámara con marca Custodio, serán aceptadas automáticamente y permanecerán en la cuenta diaria del Miembro, hasta que el Custodio realice su admisión Una vez el Custodio admita la operación, se realizará una traspaso (D) desde la cuenta diaria a la cuenta del tercero con el Custodio que realizó dicha admisión. Si el Custodio no admite o rechaza la operación, esta será liquidada en la cuenta del tercero sin Custodio, es decir bajo el Código Depositante y Cuenta CUD del Miembro El Custodio podrá realizar la gestión de paquetes a partir de la negociación y como máximo hasta una hora definida en el t+3, a través del Back Office de la BVC de acuerdo al proceso actual. Se realizarán dos ciclos de liquidación: En la mañana del t+3 con las operaciones que hayan sido complementadas correctamente y admitidas por el Custodio (en caso de ser necesario) al final de la sesión de complementación y gestión de paquetes en el t+2 En la tarde del t+3 con las operaciones que fueron correctamente complementadas y admitidas por el Custodio (en caso de ser necesario) durante la sesión de complementación y gestión de paquetes en el t+3 En el evento que una operación no haya sido cumplida dentro de la sesión de liquidación y esta haya sido previamente admitida a través de un Custodio, la Cámara ejecutará los procesos de retardo asociados a este producto y sancionará al Custodio de acuerdo a lo definido en su Circular El cumplimiento de las operaciones no se visualizará en el Back Office de la BVC, esta información se podrá consultar en los sistemas de la Cámara

5 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Modelo General de Alto Nivel BVC CRCC DECEVAL T+0 Calce de la Operación Recibe Operación* Acepta la Operación Posición Propia SI Complementación y Recomplementación No T+0 a T+2 Cuenta Diaria Cuenta Propia Definitiva Recibe las Instrucciones de Liquidación Cuenta de Tercero Definitiva Complementación de Extranjeros y Admisión de Custodios Cuenta de Tercero Definitiva T+3 Proceso de Liquidación Cuenta de Tercero Definitiva Cumplimiento de IL Gestión de Retardos * Cuando la CRCC reciba la operación de BVC, realizará la validación de la información, en caso de presentarse algún error se rechazará la operación a la BVC.

6 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Complementación Inversionistas Locales FIC´s Extranjeros Identificados Admisión de Custodios T+0 a T+2 (8 a 6 pm) 90% 10% Extranjeros No Identificados Admisiones Pendientes de Custodios T+3 (8 a 2 pm) * Cuando la CRCC reciba la operación de BVC, realizará la validación de la información, en caso de presentarse algún error se rechazará la operación a la BVC.

7 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Envío de Instrucciones de Liquidación Inversionistas Locales FIC´s Extranjeros Identificados Admisión de Custodios Neteo correspondiente a: Puntas Complementadas Puntas Admitidas T+2 (Cierre) Neteo correspondiente a: Puntas Complementadas Puntas Admitidas por el Custodio Puntas No Complementadas Puntas No Admitidas Extranjeros No Identificados Admisiones Pendientes de Custodios T+3 (2.01 pm)

8 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Gestión de Operaciones BVC CRCC Acepta la Operación No Posición Propia Si Cuenta Diaria Cuenta Definitiva (Posición Propia) 1er Ciclo Cierre del Día Previo a la Liquidación Recibe Asignación No Complementación Cuenta Residual 2do Ciclo Si Si = Marca Liq Custodio Liquida Custodio Cuenta (Tercero Marca Custodio) 2do Ciclo No Recomplementación Cuenta Definitiva (Tercero) Traspaso Cuenta Definitiva (Tercero) 1er Ciclo Todas la operaciones de posición propia deben llegar complementadas por la BVC. La complementación debe incluir la información de la cuenta inversionista y la cuenta CUD. Las operaciones que al final del día T+1 no estén asignadas, se trasladan a la cuenta Residual.

9 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Gestión de Operaciones Día Liquidación BVC CRCC Cuenta Residual Recibe Asignación No Recomplementación Cuenta Residual (Miembro) Si Cuenta Definitiva (Tercero) Cuenta (Tercero Marca Custodio) Admite Custodio No Admisión Custodio Cuenta Definitiva (Tercero Liq Miembro) Si Traspaso Cuenta Definitiva (Tercero Liq Custodio)

10 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Compensación (Neteo) CRCC Proceso de Neteo (Nivel de Cuenta) Agrupación por los criterios: Fecha de Negociación Fecha de Liquidación Especie Cuenta definitiva (tercero /propia) Proceso ejecutado en 2 Ciclos: 1. Día previo a la liquidación 2. Día de la Liquidación Compras Ventas Neteo (Una Sola Posición) Entrega Contra Pago Recepción Contra Pago Entrega con Pago Recepción con Pago Entrega Libre de Pago Recepción Libre de pago Pago sin entrega de valores Cobro sin entrega de valores Pago sin entrega con efectivo cero Generación Instrucciones de Liquidación Los vencimientos de futuros con entrega de acciones, se enviarán al segmento de renta variable para que sean compensados y liquidadas en neto con las operaciones de contado.

11 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Proceso General de Liquidación CRCC DECEVAL Generación y Envío de IL Recibe IL Calculo Eficiencia Efectivo Informa al Mercado Bloqueo Saldos Disponibles Selección de IL a Liquidar IL Pendientes Liquidar 1er Ciclo Liquidación Valores = Si Repique Títulos Valores =NO Generación Débitos Efectivos 2do Ciclo Liquidación Efectivo =si Debito Automático BR Cumplimiento de IL Liquidación IL Efectivo =NO Retardo / Incumplimiento Detiene Liquidación 21/11/2019

12 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Proceso General de Liquidación CRCC DECEVAL Generación y Envío de IL Recibe IL Calculo Eficiencia Efectivo Informa al Mercado 2do Ciclo Liquidación Bloqueo Saldos Disponibles Selección de IL a Liquidar IL Pendientes Liquidar Valores =NO Repique Títulos Valores = Si Gestión de Retardos Títulos Generación Débitos Efectivos Efectivo =si Debito Automático BR Cumplimiento de IL Liquidación IL Efectivo =NO Detiene Liquidación Retardo / Incumplimiento 21/11/2019

13 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Proceso General de Liquidación Instrucción enviada al BR 21/11/2019

14 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Proceso General de Liquidación Caso: Puntas compradoras sin asignar 21/11/2019

15 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Proceso General de Liquidación Caso: Puntas compradoras sin asignar 21/11/2019

16 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Proceso General de Liquidación Caso: Puntas compradoras sin asignar Faltan por recaudar Se afectará al Miembro que más efectivo deba recibir sin cambiar su signo en el neto 21/11/2019

17 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Proceso General de Liquidación Caso: Puntas compradoras sin asignar 21/11/2019

18 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Proceso General de Liquidación Caso: Puntas compradoras sin asignar Sobran en la cuenta 21/11/2019

19 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Proceso General de Liquidación 21/11/2019

20 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Anulación de Operaciones BVC CRCC Operación enviada a Liquidación No Anula Operación Anulación Operación Cuenta Diaria (Tercero) Si T+0 Cuenta Definitiva (Tercero) Rechazo de Anulación Cuenta Definitiva (Posición Propia) Recibe Notificación Las anulaciones de operaciones enviadas por la BVC, serán tramitadas por la CRCC únicamente en T+0. Las operaciones enviadas a liquidar corresponden únicamente a las operaciones que realizaron anticipos.

21 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Anticipo de Operaciones BVC CRCC DECEVAL Recibe Solicitud Anticipo del Miembro Solicita Aprobación Miembro No Miembro Aprueba T+0 T+2 Rechaza Solicitud Si Informa Miembro Notificación BVC Envío de Operación Recibe Instrucciones de liquidación Actualiza información Proceso de Liquidación Las solicitudes de anticipos realizadas por un Miembro deberán realizarse dentro del horario establecido por la CRCC. Los anticipos aceptados no entran al proceso de Neteo y se liquidaran en bruto.

22 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Gestión de Retardos CRCC DECEVAL Informa al Miembro Liquidador el retardo T+3 5.00 pm Faltante de Títulos Faltante de Efectivo Si Cumple Efectivo Solicita Ampliación Horario DCVL No 6.00 pm Incumplimiento Cumplimiento IL TTV T+4 Si Recompra Cumplimiento IL T+4 a T+6 No Si Recompra No Si T+7 Liquidación Efectivo La falta de títulos, dejará en repique permanente la operación en el Deceval, esperando los títulos en la cuenta vendedora hasta que la CRCC envíe instrucción al Depósito de sacar del repique ( Máximo hasta la fecha en que se realiza la liquidación en efectivo) o hasta el momento en que el vendedor en retardo entregue los saldos y la instrucción sea cumplida. La gestión de retardos implica sanciones pecuniarias que serán definidas por la CRCC

23 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Eventos Corporativos Pago de dividendos en Efectivo EMISOR DECEVAL CRCC Decreta Pago de Dividendos Genera Obligación de Cobro y Pago Fecha Ex dividendo Identifica Accionistas con derecho Fecha pago dividendos Genera Pago Pago de Dividendos Proceso de Debito por valor del Dividendo MIEMBRO VENDEDOR T+2 Liquidación Contado Comprador con derechos Dineros No Entrega Acciones Sin Derecho Si Incumplimiento Acredita CUD Comprador por valor del Dividendo La no entrega del dividendo por parte del Miembro vendedor generará incumplimiento

24 Modelo Operativo C&L Operaciones de Contado Renta Variable
Eventos Corporativos Cambio en Valor Nominal ,Split, Fusiones, Escisiones y otros Eventos DECEVAL CRCC Comunica fecha de ejecución Evento Corporativo Antes de T+1 Contado Comunica cambios a Ejecutar Recibe Información T+1 Contado Actualiza Operaciones Recibe Instrucciones de liquidación Neto Fondos Neto Títulos Los cambios a Ejecutar se refiere a los nuevos códigos ISIN, Factores de Conversión y demás información que se defina para cada evento corporativo

25 II. Modelo Operativo C&L Operaciones TTV
Renta Variable

26 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Premisas Las especies susceptibles de ser aceptadas por CRCC sobre Operaciones TTV´s serán todas las listadas en la BVC: Acciones ETF Todas las operaciones TTV´s negociadas en la BVC serán compensadas y liquidadas en la Cámara una vez sean aceptadas. La CRCC aceptará las operaciones TTV´s dentro los horarios que se establezcan, el día del cumplimiento del flujo inicial de la operación, una vez estas sean: Enviadas por la BVC, después de su complementación Las operaciones con Custodios deben ser admitidas previamente Validando las garantías disponibles en la cuenta del tercero receptor de la Operación Las operaciones llegarán a la CRCC con la información completa de inversionistas y miembros. El pago de la prima que genera la transferencia de los valores a cargo del receptor será liquidada en la operación de regreso. 21/11/2019

27 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Premisas Las garantías depositadas para cubrir el riesgo de una operación TTV estarán pignoradas a favor de la Cámara de acuerdo con el Modelo de Riesgo de la CRCC. Se mantiene las características actuales de los anticipos de las operaciones (Con Recall y sin Recall). La determinación de las obligaciones de las partes se realizará en bruto a nivel de Cuenta operación por operación La solicitud de fondos para el cumplimiento de la Prima se realizará a través de débitos automáticos en Deceval. Los derechos patrimoniales a que haya lugar derivados de la propiedad de los títulos prestados, serán gestionados por la CRCC, a través de un servicio prestado por Deceval. 21/11/2019

28 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Modelo General Alto Nivel :Flujo Inicial de la Operación BVC CRCC DECEVAL Calce de la Operación Recibe Operación Recibe operación 1 No Cumple Reglas de Negocio No Valida información 1 Miembro realiza Complementación Si No Valores Originador Transfiere los Valores del Originador al Receptor T+0 >> T+2 Sistema Back Office envía Operación No Garantías Receptor Liquida operación Recibe Notificación de Rechazo Si Acepta Operación y Envía a Deceval Recibe Notificación Cumplimiento Flujo Inicial 21/11/2019

29 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Modelo General Alto Nivel : Flujo Regreso de la Operación BVC CRCC DECEVAL Proceso de Liquidación Hay Saldos No Hay Fondos No Día de Regreso Operación (=< 365 días) Si Gestión de Retardos Repique Valores Repique Efectivo 2 2 Recibe Notificación Cumplimiento Operación Liquida operación El receptor transfiere la suma de dinero correspondiente a la Prima de la operación en el cumplimiento del flujo de regreso. 21/11/2019

30 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Gestión de Retardo Flujo Regreso de la Operación CRCC DECEVAL Informa al Miembro Liquidador el retardo Proceso de Liquidación T+1 Sanciones pecuniarias* Hay saldos Hay Fondos No No Plazo de T+1 para el Cumplimiento de los Valores Repique Valores 2 Si Último Ciclo Repique efectivo 2 2 3 Miembro tiene los valores pero no el efectivo Miembro tiene el efectivo pero no los valores Miembro Incumplido Solicita a Deceval la transferencia del efectivo a la CRCC Liquida operación 3 Cumplimiento de la Operación T+0 » T+3 21/11/2019

31 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Gestión de Retardo Flujo Regreso de la Operación CRCC 3 Débito Automático al Miembro del receptor del efectivo del valor de las acciones (T+1) No Si Miembro Incumplido Miembro Cumplido elige Buy In* Buy in* Si Si Genera Buy In en nombre del Originador T+2 No No Transfiere el Efectivo al Miembros del Originador para cumplir la operación de contado Recibe el valor en efectivo correspondiente a las acciones + prima 21/11/2019

32 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Custodios Las operaciones que reciba la Cámara con la marca Custodio, se visualizarán en estado “Pendiente” hasta que el Custodio realice la admisión de la operación. Una vez el Custodio admita la operación, la Cámara iniciará las validaciones de riesgo para Aceptar la operación en su sistema Si el Custodio no admite o rechaza la operación, la Cámara rechazará la operación a la BVC La gestión de paquetes será realizada por el Custodio a través del Back Office de la BVC de acuerdo al proceso actual El cumplimiento de las operaciones se visualizará en el Back Office de la BVC, En el evento que una operación no haya sido cumplida dentro de la sesión de liquidación y esta haya sido previamente admitida a través de un Custodio, la Cámara ejecutará los procesos de retardo asociados a este producto y sancionará al Custodio de acuerdo a lo definido en su Circular

33 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Solicitud de Anticipo BVC CRCC DECEVAL Miembros realizan la solicitud de Anticipo Recall Clase de Anticipo Mutuo Acuerdo Recibe Datos del Anticipo Recibe Notificación de Anticipo < Día Regreso Miembros Aprueban NO SI Informa a Miembros y/o Custodios Rechazo Solicitud Actualiza IL Envía notificación a BVC y Deceval Informa al Miembro Día Cumplimiento Inicia Proceso de Cumplimiento 21/11/2019

34 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Eventos Corporativos - Pago de Dividendos* CRCC DECEVAL Informa al Miembro el importe por pago de dividendos Envía información del importe por pago de dividendos T+0 Recibe información Inicio cumplimiento de fondos Miembro realiza el Pago Informa al Miembro SI NO NO Retardo Miembro Liquidador Hay Fondos Informa a la CRCC T+1 En T+2 SI Miembro realiza el Pago SI Debito Automático CUD Repique Efectivo SI Entrega Fondos al Originador NO Miembro Incumplido NO * Para el Pago de Dividendos en acciones se realizará el cálculo en efectivo correspondiente a la cantidad de acciones a que tuviera derecho a recibir el originador de la TTV y el proceso sigue igual que el pago en efectivo

35 Modelo Operativo C&L – Operaciones TTV en Renta Variable
Eventos Corporativos Evento Corporativo Proceso Convocatorias a Asambleas Si hay lugar a una convocatoria de Asamblea General de Accionistas de los valores objeto de la operación, el Originador de la operación solo podrá asistir a la asamblea general de accionistas si previa a su celebración realiza el anticipo de la operación TTV Cambio en el valor nominal de la acción (Split, Fusiones o Escisiones) Cuando haya lugar el cambio de valor nominal de los valores objeto de la operación, la Cámara en coordinación con Deceval y el Emisor se ocupará de llevar a cabo las acciones necesarias para que el valor de las operaciones aceptadas vigentes se actualicen con el nuevo valor nominal decretado por el Emisor de la acción. Distribución de Dividendos en Efectivo DECEVAL, realizará el pago del importe efectivo correspondiente a los derechos patrimoniales decretados por el Emisor un día después de la fecha definida por el Emisor (T+1) al Originador, una vez realizado el débito automático de dicho importe efectivo en la cuenta CUD del Depositante Directo del Receptor y abone dicho importe a la cuenta CUD del Depositante del Originador Distribución de Dividendos en Acciones DECEVAL, realizará el cálculo en efectivo de lo correspondiente a la cantidad de acciones a que tuviera derecho a recibir el originador de la TTV, para que un día después de la fecha definida por el Emisor (T+1) para el pago de los dividendos en acciones, realice el débito automático del importe efectivo en la cuenta CUD del Depositante Directo del Receptor y abone dicho importe a la cuenta CUD del Depositante del Originador Otros Eventos Corporativos Estos estos serán, informados por DECEVAL a la CRCC para defina conjuntamente la gestión y registro a seguir para cada evento de forma congruente tanto en el sistema de CRCC como en el sistema de DECEVAL y que refleje el evento corporativo 21/11/2019