APALANCAMIENTO CORPORACION UNIFICADA NACIONAL DE EDUCACION SUPERIOR CUN.

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1 APALANCAMIENTO CORPORACION UNIFICADA NACIONAL DE EDUCACION SUPERIOR CUN

2 SE DIVIDE EN DOS: Apalancamiento Operativo Costos Operativos fijos de la empresa Apalancamiento Financiero Costos Financieros de la empresa

3 APALANCAMIENTO OPERATIVO

4 APALANCAMIENTO MAYOR APALANCAMIETO MENOR APALANCAMIETO MAYOR RENDIEMIENTO MAYOR RIESGO MENOR RIESGO MENOR RENDIEMIENTO

5 APALANCAMIENTO ESTRUCTURA DE CAPITAL RENDIMIENTO Y RIESGO, AFECTAN SIGNIFICATIVAMENTE SU VALOR

6 APALANCAMIENTO OPERATIVO APALANCAMIETNO FINANCIERO Ingresos por ventas Menos: costo ventas Utilidades brutas Menos: Gastos Operativos Utilidades Antes Inte. e impuestos. Menos: intereses Utilidades Netas antes imp. Menos: impuestos Utilidades Netas después imp. Menos: Dividendos Acc. Pref. Utilidades disponibles p/ accionistas comunes Utilidad por acción

7  Información adicional  Vtas unidades = 400,000  CV = 0,48Po= 1.00 CF= 28,000  Intereses= 6,000  Dividendos Preferentes=2,000  Tasa Impositiva= 40%

8  Solicitan: a) Punto de Equilibrio b) DOL (GAO) c) DFL ( GAF) d) DTL (GAT) e) RELACION ENTRE GAO, GAF, GAT

9  a. Punto de Equilibrio Punto de equilibrio operativo = CF P-CV  = 28,000/1-0.48  = 28,000/ 0.52  = 53.846 unidades

10  b. Apalancamiento Operativo  DOL (GAO) = [Q*(P-CV))] [Q*(P-CV)]-CF   DOL (GAO) = [400,000 * (1.00-0.48 ) ] [400,000*(1.00-0.48)]-28,000   DOL (GAO) = 208,000 180,000  DOL (GAO)= 1.1

11  c. Apalancamiento Financiero  Modelo algebraico  UAII = (P*Q)-CF-(Q*CV)  UAII =(1.00*400,000)-28,000-(400,000*0.48)  UAII = 400,000-28,000-192,000  UAII = 180,000

12  GAF = UAII. [UAII-I-(DP*(1/1-T))]  GAF = 180,000. 180,000-6,000-(2000/1.40)  GAF = 180,000. [180,000-6,000-3,333  GAF =180,000. 170,667  GAF = 1.05

13  d. Apalancamiento Total  GAT =[Q*(P-CV)]. [Q*(P-CV)-CF-I-(DP/(1-T))]  GAT = [400,000*(1.00-0.48)] [400,000*(1.00-0.48)-28,000-6,000-(2,000/(1-0.40))]  GAT = 208,000 [208,000-28,000-9,333]   GAT = 208,000 170,667  GAT = 1,20

14 e. Medición Apalanc. Operativo, Financiero Total  GAT = GAO*GAF  GAT = 1,15*1.05  GAT = 1,20

15 APALANCAMIENTO