Daniel Titelman Jefe Unidad de Estudios del Desarrollo Comisión Económica para América Latina y el Caribe, CEPAL Montevideo, 24-25 de mayo del 2007 DESARROLLO.

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1 Daniel Titelman Jefe Unidad de Estudios del Desarrollo Comisión Económica para América Latina y el Caribe, CEPAL Montevideo, 24-25 de mayo del 2007 DESARROLLO FINANCIERO Y ACCESO Trigésima Séptima Reunión Ordinaria de la Asamblea General de ALIDE

2 Después de más de una década de reformas los sistemas financieros de los países,en general, se caracterizan por... Mercados poco desarrollados y profundos

3 Profundización financiera Nota: Crédito al sector privado del sector financiero en relación al PIB. PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA, 1996-2006 (Promedios)

4 PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA EN AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE, 1996-2005 Nota: Crédito al sector privado del sector financiero en relación al PIB. Profundización financiera

5 Eficiencia de la banca comercial Nota: Gastos generales= Valor contable de los gastos generales como proporción de los activos totales. Margen de intermediación=Valor contable de los intereses netos como proporción de los activos que devengan interés. Fuente: Levine (2007). COMPARACIÓN DE LA EFICIENCIA DE LA BANCA COMERCIAL, POR REGION, 1996-2005

6 Después de más de una década de reformas los sistemas financieros de los países,en general, se caracterizan por... Mercados poco desarrollados y profundos Fundamentalmente bancarios y de corto plazo

7 Indicadores del mercado de valores Nota: Capitalización =Acciones sobre PIB. Valor comerciado=Total de acciones comercializadas sobre PIB. Tasa de rotación=Valor de acciones totales en relación al promedio de la capitalización del mercado. Fuente: Levine (2007). Porcentajes INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES POR REGIÓN (1996-2005)

8 Indicadores del mercado de valores de América Latina Nota: Capitalización =Acciones sobre PIB. Valor comerciado=Total de acciones comercializadas sobre PIB. Tasa de rotación=Valor de acciones totales en relación al promedio de la capitalización del mercado.

9 Después de más de una década de reformas los sistemas financieros de los países,en general, se caracterizan por... Mercados poco desarrollados y profundos Fundamentalmente bancarios y de corto plazo Marcadamente procíclicos

10 Ciclos de crédito privado y de crecimiento en América Latina Test de ciclo común = 27.7 ~ χ 2( 2) Fuente: Sobre la base de CEPAL (2007) y Levine (2007) CICLOS DE CRÉDITO PRIVADO Y DE CRECIMIENTO EN AMÉRICA LATINA, 1986-2004 (METODOLOGÍA DE HODRICK-PRESCOTT)

11 Después de más de una década de reformas los sistemas financieros de los países,en general, se caracterizan por... Mercados poco desarrollados y profundos Fundamentalmente bancarios y de corto plazo Marcadamente procíclicos Bajos niveles de acceso

12 Acceso financiero Fuente: Honovan (2007) Índice compuesto de acceso financiero ACCESO FINANCIERO POR REGIÓN: NÚMERO ESTIMADO DE CUENTAS BANCARIAS Y VOLÚMEN PROMEDIO DE DEPÓSITOS

13 Existe un acceso desigual a servicios financieros AMÉRICA LATINA: Porcentaje de Hogares con Préstamos o Ahorros en Instituciones Financieras (En porcentajes del total) Fuente: Tejerina y Westley (2006) Porcentajes

14 En general, independientemente del tamaño las empresas se financian con recursos internos En porcentajes Fuente: Banco Mundial (2007). Resultados sobre la base de una muestra de 10,000 empresas en 100 países. AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS, POR TAMAÑO (En porcentajes del total)

15 América Latina no es la excepción En porcentajes Fuente: Banco Mundial (2007). Resultados sobre la base de una muestra de 10,000 empresas en 100 países. FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS, POR REGIÓN (En porcentajes del total)

16 Factores que inciden en el acceso Asimetrías de información Riesgo moral Selección adversa Costos de transacción Aún sin problema de asimetrías de información el costo de prestar el servicio puede superar la rentabilidad esperada ajustada por riesgo Desarrollo institucional Sistemas judiciales y derechos de propiedad Regulación Estabilidad macroeconómica Profundización financiera

17 Acceso a servicios financieros e indicadores de desarrollo Sucursales bancarias por KM2 Sucursales bancarias por 1,000 hab. Cajeros por KM2 Cajeros por 1000 hab. PIB per capita Desarrollo Institucional Indice de liberalizacion financiera Sucursales bancarias por KM2 1.000.200.980.450.490.190.24 Sucursales bancarias por 1,000 habitantes 1.000.150.690.500.340.10 Cajeros por KM2 1.000.450.480.230.22 Cajeros por 1,000 habitantes 1.000.710.500.03 PIB per capita 1.000.630.01 Desarrollo institucional 1.000.31 Indice de liberalización financiera 1.00 Matriz de correlaciones para América Latina

18 La banca de desarrollo y el acceso al financiamiento Mecanismos de mercado por si solos no han sido suficientes. Se requiere de políticas públicas para enfrentar fallas de mercados y promover el desarrollo financiero. Banca de desarrollo es un instrumento que pemite conciliar criterios comerciales con políticas públicas para enfrentar problemas ligados a los costos de transacción y asimetrías de información.

19 Esto conlleva El compromiso de acceso de grupos mas desfavorecidos. Desarrollo de instrumentos financieros que den cuenta de la heterogeneidad productiva y diversas demanda de los hogares.

20 En el caso de las microfinanzas avances en cobertura Las organizaciones de microfinanzas se han expandido de manera significativa llegando a cubrir 6 millones de prestamitas (con un portafolio de US$ 5,000 millones en el 2005). Diferentes actores ONGs banca comercial y banca pública Desafíos de upgrading Bancos comerciales expanden sus áreas de acción: Los bancos que han aumentado la participación del microcrédito en sus portafolios han aumentado en promedio la tasa de retorno sobre sus activos en un 0.27% (IDB, 2006). Multiproducto

21 La banca de desarrollo y la orientación focalizada de instrumentos Negocio Financiamiento Capital de Trabajo Financiamiento Inversiones Líneas de Crédito Seguros de Salud Seguro Protección a la Empresa. Seguro de Crédito Familia Medios de Pago Inversión Programa deMicrocréditoa Programa de MicroFinanzas Crédito Hipotecario Crédito Educación Superior Crédito Familia Seguros (vida, accidentes, educación) Tarjeta de Crédito Cuenta Vista Cuenta Corriente. Fondos Mutuos Depósitos a Plazo Fuente: BEME.

22 Desarrollo instrumentos financieros Financiamiento del capital de trabajo (liquidez) Factoring Leasing Créditos de proveedores Financiamiento de la inversión Líneas de crédito de largo plazo Fondos de garantía Capital de riesgo Fondos de inversión.

23 Potenciar acceso financiero requiere la participación de la banca de desarrollo y comercial Sistema financiero contempla el bancario y mercado de capitales Papel para la banca de desarrollo de primer como segundo piso En suma

24 Daniel Titelman Jefe Unidad de Estudios del Desarrollo Comisión Económica para América Latina y el Caribe, CEPAL Montevideo, 24-25 de mayo del 2007 DESARROLLO FINANCIERO Y ACCESO Trigésima Séptima Reunión Ordinaria de la Asamblea General de ALIDE