FINANCIAMIENTO EMPRESARIO Y FIDEICOMISO FINANCIERO

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2 FINANCIAMIENTO EMPRESARIO Y FIDEICOMISO FINANCIERO
Por Mario Kenny

3 FIDEICOMISOS - CLASIFICACIONES
POR LA FINALIDAD DEL NEGOCIO DE ADMINISTRACIÓN DE GARANTÍA POR LA EXISTENCIA O NO DE TITULIZACIÓN ORDINARIO FINANCIERO NO SON CLASIFICACIONES AUTÓNOMAS FIDEIC. DE ADMINISTRACIÓN ORDINARIO O FINANCIERO FIDEIC. DE GARANTÍA ORDINARIO O FINANCIERO Mario O. Kenny 7

4 FIDEICOMISO FINANCIERO
Concepto Es la afectación de bienes en propiedad fiduciaria a un fiduciario financiero*, en beneficio de los titulares de valores negociables** emitidos por el mismo fiduciario o un tercero, teniendo por finalidad un negocio de inversión***, o de garantía****. *Entidades financieros o fiduciarios inscriptos en el Reg. de Fid. Fin. de la CNV **Certificados de participación o valores de deuda / Obligaciones negociables ***Titulización ****Fideicomiso financiero de garantía: obligaciones negociables

5 ESTRUCTURAS DE FINANCIAMIENTO CON FIDEICOMISOS FINANCIEROS
FINANCIAMIENTO CORPORATIVO IN BALANCE Obligaciones negociables con garantía fiduciaria Regímenes: común – pymes – corto plazo Ventajas: En trámite de autorización / Impuesto al cheque Desventajas: Sujeción emisor a CNV / Régimen informativo TITULIZACIÓN DE ACTIVOS Financiamiento corporativo fuera de balance o con recurso limitado al fiduciante (flujo de fondos) Vehículo de inversión colectiva sin estructura societaria (desarrollo de negocios: venture capital) Ventajas: Las propias de la titulización /Impositivas (no siempre)

6 CASOS DE FINANCIAMIENTO EN BASE A ACTIVOS
IN BALANCE (ON + FID. DE GARANTÍA) REGIONAL TRADE S.A. (Créditos por ventas: facuras) DACSA (Créditos por ventas con tarjetas de crédito) TITULIZACIÓN (FUERA DE BALANCE) GARBARINO (Créditos presentes, sin revolving) TARJETA SHOPPING (Créditos presentes y futuros, revolving) ROSENTAL I (Créditos por ventas: revolving) FID. DE GAS I (Gasoductos norte y sur: cargo tarifario) FONDOS DE INVERSIÓN DIRECTA GROBO II (Agrìcola) ECIPSA TOWER (Inmobiliario)

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