Resurgimiento de los fondos comunes de inversión en Argentina

Presentación del tema: "Resurgimiento de los fondos comunes de inversión en Argentina"— Transcripción de la presentación:

1 Resurgimiento de los fondos comunes de inversión en Argentina
Octubre 2017 Resurgimiento de los fondos comunes de inversión en Argentina Comisión Nacional de Valores Marcos Ayerra Presidente

2 AGENDA Situación Argentina hasta Diciembre 2015
Situación heredada del Mercado de Capitales Gestión y evolución de la industria de fondos Temas pendientes

3 LA POBREZA ARGENTINA FUE A CONTRAMANO DE LA EVOLUCION GLOBAL
EVOLUCION DEL INDICE DE POBREZA MUNDIAL & INDICE DE POBREZA ARGENTINO (% sobre cantidad de población) Fuente: Pobreza Mundial – Banco Mundial Pobreza Argentina – INDEC y ODSA-UCA

4 LA HOSTILIDAD Y RESTRICCIONES AFECTARON EL MERCADO DE ACCIONES
CAPITALIZACION DE MERCADO ( % PBI) ACCIONES EN CIRCULACION (2015 – % PBI) Fuente: Banco Mundial; Bloomberg; Indec

5 Y EL DE BONOS CORPORATIVOS
STOCK DE BONOS CORPORATIVOS ( % PBI) 45% 30% 31% 28% 25% 5% Fuente: BAIN & COMPANY SEP/2016 ; Bloomberg; Indec

6 Y PERDIMOS EL 60% DE LOS INVERSORES EN EL MERCADO
CUENTAS CON SALDO EN CAJA DE VALORES

7 QUE POR LA ALTA INFLACION SE TRANSFORMO EN PURAMENTE TRANSACCIONAL
CREDITO INTERNO AL SECTOR PRIVADO ( % PBI) Incluye recursos financieros suministrados a privados por las instituciones financieras en forma de préstamos, valores negociables, créditos comerciales y otras cuentas por cobrar. Fuente: Banco Mundial (2015); CNV, BCRA

8 AFECTANDO TAMBIEN AL VOLUMEN DE LOS FCI
FCI ABIERTOS – ACTIVOS NETOS ( % PBI) FCI CERRADOS – ACTIVOS NETOS ( % PBI) (*) El % fue calculado sobre la base del PBI informado por el INDEC al 31/12/2016 Fuente: Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión.

9 QUEDANDO UN ALTO POTENCIAL DE CRECIMIENTO POR COMPARABLES
% de PBI (2016) FREE FLOAT DEUDA CORPORATIVA + 131 bill usd Promedio regional Promedio regional + 45 bill usd Promedio regional Fuente : CNV basado en material de BAIN & COMPANY s/ INDEC - Bloomberg.

10 Y SABEMOS QUE EL DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES GENERA RIQUEZA
5_84 Capitalización de mercado Desarrollado >50% En Desarrollo PBI per cápita = usd 10-50% Tamaño y concentración Liquidez Productos Plazos y moneda local Protección al inversor Básico <10% GRADOS DE DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES Fuente: BAIN & COMPANY – Banco Mundial

11 EL GOBIERNO ACTUAL, QUE ASUMIO A FINES DE 2015, COMENZO LAS REFORMAS
Tipo de cambio flotante y recuperación de reservas monetarias Eliminación de impuestos a la exportación y restricciones a la importación Resolución de conflictos con acreedores y apertura a los mercados financieros Eliminación de controles de capital y restricciones de repatriación Relanzamiento de la Oficina Nacional de Estadística (INDEC) Nueva política de metas de inflación para alcanzar IPC de un dígito para 2019 Independencia del Banco Central Plan de metas a 4 años para eliminar el déficit fiscal primario Implementación de un esquema de amnistía impositiva sin precedentes

12 Y SUBIO LA TASA DE INTERES PARA BAJAR LA INFLACION
INFLACION ARGENTINA – TASA DE INTERES DEL BCRA (Inflación variación interanual) Nota: IPC CABA desde dic-15 hasta abr-16, IPC GBA desde May-16 hasta Dic-16 e IPC Nacional desde ene-17 en adelante Fuente: INDEC e Institutos de estadísticas provinciales / BCRA

13 CURVA DE RENDIMIENTO EN PESOS
CURVA DE RENDIMIENTO DE LA REPUBLICA ARGENTINA (En Pesos – Sept 17)

14 HICIMOS REFORMAS PARA RELANZAR LOS FCI
AGENTE DE COLOCACION Y DISTRIBUCION FCI (NO INTEGRAL) ANTES DEL CAMBIO DESPUES DEL CAMBIO Los ACD son agentes que proveen de cuotapartistas o clientes a los fondos, a cambio de una comisión. Representan un canal de distribución de fondos muy importante que amplía el mercado. AGENTE DE COLOCACION Y DISTRIBUCION FCI INTEGRAL ANTES DEL CAMBIO DESPUES DEL CAMBIO Los ACDI tienen la particularidad de percibir los importes de las suscripciones y los rescates de sus clientes figurando ellos como cuotapartistas en lugar del inversor final.

15 (Diciembre 2015 & Junio 2017 – Millones de USD)
LO QUE GENERO UN CRECIMIENTO EN LA CANTIDAD DE FCI Y EL PATRIMONIO NETO CANTIDAD DE FCI (Diciembre 2015 & Junio 2017) PATRIMONIO NETO DE LOS FCI POR TIPO (Diciembre & Junio 2017 – Millones de USD) + 100 FONDOS

16 SE LANZARON LOS PRIMEROS FONDOS CERRADOS LUEGO DE 10 AÑOS
MONTOS COLOCADOS FCI CERRADOS (2015 – 2017 Millones de USD)

17 SE ESTAN ABRIENDO 20.000 CUENTAS POR MES EN LOS FCI ABIERTOS
CUENTAS EN FCI ABIERTOS – INVERSORES MINORISTAS (Diciembre 2015 – Julio 2017) Desde diciembre de 2015: nuevas cuentas Se abren cuentas por mes Fuente: Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión - CAFCI

18 MEJORA EL % FONDEADO POR INDIVIDUOS
EVOLUCION DEL MONTO INVERTIDO POR CUOTAPARTISTAS MINORISTAS (% sobre el monto total invertido en FCI) Fuente: Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión - CAFCI

19 LAMENTABLEMENTE CAE EL % DE FONDOS MANEJADOS POR INDEPENDIENTES
PATRIMONIO NETO DE LOS FCI POR TIPO DE SOCIEDAD GERENTE (% de PN de FCI de Sociedades Gerente Independientes)

20 Y EN EL PORTFOLIO DE LOS FONDOS AUN HAY UN DESAFIO POR SOLUCIONAR
13.417; Letras BCRA 473; CPD 3.931; O.N + FF 1.036; Acciones 6.062; Bonos (*) Resto incluye: Ottros activos como Call; Cauciones; ADR; Cedear; FCI no registrados en Argentina; FCI; Futuros; Opciones; etc. Fuente: BAIN & COMPANY May/2017 ; Bloomberg; Indec

21 PRINCIPALES CAMBIOS PENDIENTES
Cambios incluidos en la ley enviada al congreso y sus moficicaciones Se mejora la regulación e impuestos de FCI Cerrados Se permite la creación de ETFs Se permiten los FCI Libres para inversores calificados Simplificación de trámites Alinear responsabilidades con obligaciones Se diseña e incentivan los FCI y seguros para Vida y Retiro Otros cambios en curso Plan de cuentas universal Sustentabilidad

22 Muchas Gracias