1 DEFINICION Instrumento financiero cuyo valor depende de otro denominado subyacente, que puede ser: una acción de una empresa, un índice bursátil, divisas.

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1 1 DEFINICION Instrumento financiero cuyo valor depende de otro denominado subyacente, que puede ser: una acción de una empresa, un índice bursátil, divisas o materias primas. Permiten disminuir la incertidumbre en la planificación financiera. DERIVADOS

2 CLASES DE DERIVADOS OPCIONES FUTUROS FORWARDS SWAPS 2

3 CONTRATOS EN LA BVC 3

4 BVC TRMTRM Títulos de Deuda TESTítulos de Deuda TES Índice COLCAPÍndice COLCAP Acciones de ECOPETROLAcciones de ECOPETROL Preferencial BANCOLOMBIAPreferencial BANCOLOMBIA 4

5 OPCIONES Es un contrato que proporciona a su poseedor (el comprador) el derecho (no la obligación) a comprar (opción de compra) o vender (opción de venta) una cantidad de activos, a un precio establecido y en una fecha determinada. El tipo y número de activos, el precio de ejecución del contrato y la fecha hasta la que el contrato tiene validez son las características fundamentales de la opción 5

6 6 OPCIONES EJEMPLO Un empresario colombiano debe realizar un pago en US$ dentro de 6 meses. OPCION CALL To = $1.800 / US$ Prima = $20 / US$

7 OPCIONES Tasa de Cambio en la fecha de vencimiento del contrato: - $1.820 / 1 US$ - $1.790 / 1 US$ - $1.850 / 1 US$ - $1.900 / 1 US$ - $1.800 / 1 US$ 7

8 OPCIONES 8

9 9 FORWARDS ACUERDO ENTRE UN COMPRADOR Y UN VENDEDOR PARA REALIZAR UNA COMPRA-VENTA EN EL FUTURO A UN PRECIO FIJADO HOY. ES UN CONTRATO QUE OBLIGA A SU POSEEDOR (EL COMPRADOR) A COMPRAR UNA DETERMINADA CANTIDAD DE CIERTO ACTIVO, EN UNA FECHA FUTURA ESPECIFICADA, PAGANDO UNA CANTIDAD PREFIJADA. EL VENDEDOR DEL FORWARD QUEDA OBLIGADO A VENDER EL ACTIVO EN LAS CONDICIONES ESTABLECIDAS EN EL CONTRATO. SE REALIZAN ENTRE ENTIDADES DE RECONOCIDA SOLVENCIA

10 10 FORWARDS EJEMPLO La Cia. A contrata con la Cia. M, la compra-venta de 5.000 acciones emitidas por la Cia. XYZ. Condiciones: Vendedor: Cia. A Comprador: Cia. M Plazo 6 meses Precio: $1.000/acción.

11 11 FUTUROS Es muy parecido a un contrato FORWARD. DIFERENCIAS: 1. El contrato se firma entre el comprador y el mercado de futuros (Sociedad Anónima solvente) 2. Los participantes en el negocio deben depositar una garantía 3. Liquidación diaria. Se reciben o efectúan pagos a diario de acuerdo con la variación en el precio del activo subyacente

12 12 FUTUROS POSICIONES ESPECULATIVA: Busca ganar con variaciones en tasa de interés o en tipo de cambio COBERTURISTA: Busca cubrir el riesgo de las tasas de interés o de tipos de cambioEJEMPLOS: 1. Una empresa vende un contrato de US$ 1 millón a cambio de $800.000 Euros, dentro de 6 meses. 2. Una empresa posee 2.5 millones de Libras Esterlinas adquiridas a US$1.80. En la actualidad los futuros a 3 meses se cotizan a US$ 2/ LE.

13 FUTUROS CARACTERISTICAS -Normalización de los contratos (Activo subyacente, tamaño y objeto, fecha de vencimiento, forma de liquidación) -Existencia de un sistema de garantías y liquidación diaria de posiciones. - Existencia de una Cámara de Compensación 13

14 Cámara de Compensación Controlar y Supervisar los sistemas de compensación y liquidación. Establecer un mecanismo de garantías para evitar incumplimientos por parte de los participantes en los negocios Exigir un deposito de garantías, y ajustarlo diariamente, actualizándolo de acuerdo con las perdidas y ganancias. 14

15 Cámara de Compensación Los participantes no se obligan entre si, sino a través de la CC eliminando el riesgo de contrapartida, permitiendo el anonimato de las partes. 15

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17 17 SWAPS Permuta financiera. Utilizado para reducir el costo y riesgo de financiación de la empresa, o para superar las barreras de los mercados financieros. Se trata de mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés. Clases de Swaps: 1. De intereses 2. De divisas 3. De activos 4. De deuda

18 18 SWAPS EJEMPLO Una entidad adquiere un crédito con una tasa de interés fija y desea trabajar con tasa de interés flotante Otra entidad tiene un crédito con una tasa de interés flotante y desea trabajar con una tasa de interés fija.