FIDEICOMISOS FINANCIEROS ACTUALIDAD Y PERSPECTIVAS PARA EL DESARROLLO DE SECURITIZACIONES

AGENDA Razones del éxito de los Fideicomisos Financieros Rol y valoración del fiduciario Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria Banco de Valores como fiduciario Perspectivas y desafíos Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales

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RAZONES DEL ÉXITO DE LOS FIDEICOMISOS FINANCIEROS  Estructura jurídica sólida  Atomización del riesgo  Menores requisitos de información en los organismos de contralor  Exclusión de responsabilidad del fiduciante  Beneficios impositivos para fideicomisos financieros con oferta pública  Flexibilidad en la determinación de términos y condiciones de los títulos

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ESTADISTICAS QUE REFLEJAN SU COMPETENCIA EN EL MERCADO DE CAPITALES

Volumen de emisión primaria sostenida Aproximadamente U$S 8.000MM promedio últimos 4 años Volumen de emisión primaria sostenida Aproximadamente U$S 8.000MM promedio últimos 4 años Promedio U$S 8.000

FIDEICOMISOS FINANCIEROS Instrumento elegido en el sector privado FIDEICOMISOS FINANCIEROS Instrumento elegido en el sector privado Periodo Valores expresados en millones de dólares Acciones 4,8% CPD 4,3% ON 35,8% FF 55,1%

FIDEICOMISOS FINANCIEROS Composición de las emisiones de FF por tipo 50,2% Créditos personales y de consumo 11,5% Tarjetas de crédito 21,1% Infraestructura

FIDEICOMISOS FINANCIEROS Composición de las emisiones por tipo de moneda Composición de las emisiones por plazo Para el acumulado (*), la participación de los FF emitidos en pesos en el total fue del 84%, con un pico del 98,7% para el acumulado enero-octubre Los FF en dólares sólo fueron de empresas PyME. Las participación más elevada de las emisiones de FF de largo plazo fue del 57% en 2010 (por los FF de infraestructura). De lo emitido entre enero y octubre de 2013, el 38% fue a corto plazo, el 26% a mediano plazo y el 36% a largo plazo, aunque de esto último, casi el total corresponde al FF Procrear 1. Si no se lo considera, lo emitido a largo plazo representó el 1,2%.

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ROL Y VALORACION DEL FIDUCIARIO  Es la figura central del fideicomiso  Adquiere la propiedad fiduciaria  Gobierna el patrimonio fideicomitido  Mantiene separado los bienes fideicomitidos de los propios  Actúa en beneficio de los tenedores de los títulos

 Solicita y mantiene la oferta pública  Es el organizador y experto (RG 622 CNV)  Elabora planes de contingencia  Deben ser entidades financieras y/o personas jurídicas autorizadas por la CNV  Exigencia patrimonial minima de $6 millones y $9 millones ROL Y VALORACION DEL FIDUCIARIO

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Riesgos Legales Riesgos Legales  Responsabilidad en la delegación de tareas CONTINGENCIAS Y RIESGOS EN LA ACTIVIDAD FIDUCIARIA  Riesgo de administración y cobro  Concurso preventivo Riesgos Impositivos Riesgos Impositivos  Misiones reclamos sellos  Anticipo de impuestos

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BANCO DE VALORES EN EL MERCADO DE CAPITALES  Somos el único banco en Argentina que tiene como objetivo principal el desarrollo del mercado de capitales como fuente de financiamiento.  Somos el mayor emisor de fideicomisos financieros desde la sanción de la ley con 855 con un total de $ millones al 30/10/2013.  Obtuvimos la más alta calificación como fiduciario (Moodys).  Constituimos el primer fideicomiso financiero luego de la crisis del 2001, denominado Secupyme I.  Realizamos en el año 2005 la primera securitización de tarjetas de crédito abierta en el país. Aspectos Comerciales

 Estructuramos fideicomisos de flujo futuro de facturación de energía llamado MBT colaborando con el sector público para aportar soluciones a la crisis energética.  Lanzamos el primer fideicomiso que securitizó regalías petroleras con gran éxito en el mercado internacional de la provincia de Chubut.  Somos el principal emisor de fideicomisos de créditos de consumo que han sido uno de los principales motorizadores del crecimiento de la economía argentina en los últimos 10 años.  Ostentamos un market share del 52% del mercado de emisiones de fideicomisos financieros, lo que nos permite ser el mayor fiduciario financiero del país.  Emitimos y colocamos mas de 100 productos de mercado de capitales anualmente por un total de $9.000millones.  Somos el principal depositario de fondos comunes de inversión en Argentina con un share del 25% y un total de $ millones bajo custodia.

BANCO DE VALORES EN LA ACTIVIDAD FIDUCIARIA  de documentos securitizados bajo estrictas normas de seguridad custodiados.  $ millones de activos fideicomitidos bajo administración.  144 fideicomisos financieros vigentes en oferta pública.  215 estados contables anuales.  430 libros de comercio rubricados. Aspectos Operativos  312 títulos fiduciarios vigentes.

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DESAFIOS  Consolidación de un mercado federal de capitales unificado.  Adecuación normativa que acelere el proceso de aprobación de oferta pública.  Diversificación de activos a securitizar (hipotecas, flujos futuros, etc.).  Ampliación del horizonte de inversión en un adecuado ambiente de certidumbre.  Profundización del proceso de desintermediación a través del mercado de capitales.

MUCHAS GRACIAS Sarmiento 310 (1041) www.bancodevalores.com