1 BRASIL: VENTO, ENERGIA E INVESTIMENTO Financiamento e investimento em energía eólica e outras renováveis Ramón Fiestas Secretario General Asociación Empresarial Eólica GREENPEACE Brasil Noviembre 2007

2 ÍNDICE 1.Marco regulador y modelo de financiación de proyectos eólicos 2.“Project finance” y desarrollo de una industria eólica local 3.Claves del modelo de inversión basado en la “financiación de proyectos”

3 PILARES EN EL DESARROLLO DE LAS EERR PLANIFICACIÓNREGULACIÓN DESARROLLO TECNOLÓGICO Y RECURSOS RENOVABLES

4 LA NECESIDAD DE OBJETIVOS POLITICOS PARA EL CONSUMO EERR: EL CASO EUROPEO Y ESPAÑOL PFER : ÉOLICA 8140 MW EN 2011 PLANIFICACIÓN Y DESARROLLO DE LAS REDES DE TTE. ELÉCTRICO Y GASISTA : EOLICA MW EN 2011 D.A. 16ª LEY S.E. : 12% consumo energía primaria = Cobertura 29,7% demanda electricidad con ee.rr. PER : ÉOLICA MW EN DIRECTIVA 2001/77: OBJETIVOS indicativos

5 LA UNION EUROPEA PRETENDE AFIRMAR SU AUTORIDAD EN EL PLANO MUNDIAL EN MATERIA DE LUCHA CONTRA EL CAMBIO CLIMÁTICO Consejo Europeo de Primavera 2007 U. E = -20% (-30%) emisiones CO2 20% EE. RR. 20% Eficiencia energética

6 OBJETIVO: 45% EE.RR. EN 2020 Potencia en MW Energía en GWh Un objetivo realista : MW EÓLICOS EN TIERRA 5000 MW EÓLICOS MARINOS

7 DOMINATING SUPPORT SCHEMES FOR RES-E 1.Feed-in tariffs (FIT)  Renewable electricity can be fed into the grid at a guaranteed tariff for a determined period of time  The electricity output depends on the support level  price-based  FITs may also consist of premium tariffs paid in addition to the market price (e.g. in Spain)  stronger market orientation 2. Quota obligation with tradable green certificates (TGC)  Determination of quota target  Renewable electricity is sold at the market electricity price  Additional revenue from selling TGCs  Certificate price depends on predefined quota target and is determined on the market  quantity-based

8 3.Tender procedures  A predefined target of additional capacity or generation is set  In a bidding round projects with the lowest generation costs can obtain financial support i.e. in form of long-term feed-in tariffs  quantity-based 4.Fiscal incentives/investment grants  Tax incentive: Reduction or exemption of tax payment  price-based  Investment grants: Reduction of capital costs  price-based Price-based mechanismsQuantity-based mechanisms  Feed-in tariff  Fiscal incentives  Investment grants  Quota/TGC  Tender schemes Classification of policy measures DOMINATING SUPPORT SCHEMES FOR RES-E

9 CNE ADJUSTMENTS WIND FARMS OWNERS ELECTRICAL MARKET DISTRIBUTORS COMMUNITIES PRIVATE LAND OWNER - Renting - Taxes - Agreed fees CONSUMERS OPERATION & MAINTENANCE INVESTMENT PAY-BACK € € € SOCIAL BENEFITS (ANNEX) € € ELECTRICAL CONSUMERS PAYS FOR EVERYTHING IN ACCORDANCDE WITH THE EXPECTED BENEFITS € kWh ECONOMIC FLOWS IN THE OPERATION OF WIND FARMS

10 LOS MARCOS REGULATORIOS ESTABLES CLAVE DEL ÉXITO

11 EL MODELO FEED IN TARIFF HA PERMITIDO LA MAYOR EXPANSIÓN DE LA EÓLICA A NIVEL MUNDIAL Y AL MENOR COSTE

12 LA PLANIFICACIÓN SE DEBE APOYAR EN UN MODELO REGULADOR: CLAVES DEL “FEED IN TARIFF”  “Rentabilidad razonable” de las inversiones  Certidumbre en las retribuciones y en su actualización  Perdurabilidad en su aplicación  Irretroactividad de las revisiones  Objetividad de las revisiones HA PROPORCIONADO SEGURIDAD JURÍDICA, FACILITADO LA INVERSION Y HA DEFINIDO UN MODELO ESPECÍFICO DE FINANCIACIÓN DE PROYECTOS “ Project Finance”

13 NIVELES DE RETRIBUCIÓN DE LA ENERGÍA EÓLICA PARA LOS DISTINTOS PAÍSES EUROPEOS Este gráfico señala el valor de la tarifa regulada (feed-in system), para los países que no existe un valor fijo se indica el nivel máximo y mínimo.

14 LA CONFIANZA DEL INVERSOR EN EL MECANISMO DE APOYO HA SIDO CLAVE PARA LA GENERALIZACIÓN DEL “PROYECT FINANCE” El “project finance” ha contribuido a consolidar una nueva actividad económica en España de mas de M€ anuales de inversión sostenida en el tiempo

15 Y CREAR UNA INDUSTRIA AUTÓCTONA CON MAS DE EMPLEOS

16 … Y HA FAVORECIDO UN DESARROLLO TECNOLÓGICO CLAVE PARA LA IMPLANTACIÓN EÓLICA A GRAN ESCALA

17 "PROJECT FINANCE“ - Financiar proyectos en base a los flujos y activos del propio proyecto - Financiación ''fuera del balance" de los promotores -Sin recurso o con recurso limitado a los promotores ASPECTOS FUNDAMENTALES - Existe una sociedad independiente de los promotores (SVP) generalmente creada al efecto - Los flujos son predecibles y presentan cierto grado de estabilidad - Esto se consigue mediante la asignación de los riesgos del proyecto a las partes involucradas en el mismo, incluyendo los acreedores, que mejor sean capaces de asumirlos ¿Qué es la financiación de proyectos?

18 ¿Qué es la financiación de proyectos?

19 - Eliminación de garantías financieras de los promotores - Limitación del riesgo asumido por los promotores - Apalancamientos muy elevados (hasta el 90%) - Plazos más largos de amortización de la deuda, o más cortos dependiendo de las características del Proyecto - Estructuras complejas - Elevados costes fijos para su estructuración - Restricciones a la libertad de acción del prestatario Atractivos Desventajas ¿Qué es la financiación de proyectos?

20 Asignación de Riesgos y Coberturas

21 PUNTO DE PARTIDA Requisitos mínimos de viabilidad Proyecto económicamente viable Promotores y contratistas solventes (técnica y financieramente) Cash-flows predecibles y estables Gestión del riesgo CLAVE DE FINANCIACION Estructuración del marco contractual y asignación de riesgos Conclusiones

22 MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN