Administración Financiera Lic. y C.P. Juana María Carreón Rodríguez Universidad Autónoma de Coahuila Facultad de Ciencias de la Administración Administración Financiera Lic. y C.P. Juana María Carreón Rodríguez 14/04/2017

3. Fundamentos de la administración financiera del capital de trabajo

3.1 Capital de trabajo

Capital de trabajo Es la inversión de una empresa en activos a corto plazo Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventarios

Capital de trabajo Se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes.

La administración del capital de trabajo abarca todos los aspectos de la administración de los activos y pasivos circulantes. Y la administración efectiva es su interrelación con el capital de trabajo, el capital y las inversiones a largo plazo.

Importancia 1. Los administradores financieros invierten la mayor parte del tiempo en el capital de trabajo. 2. Los Activos Circulantes representan el 60 % de los activos totales de la empresa.

3. Es particularmente importante para las PYMES. 4 3. Es particularmente importante para las PYMES. 4. La relación entre ventas y financiamiento es estrecha y directa.

Ciclo del flujo de efectivo Las empresas, sobre todo las que están en crecimiento, requieren de capital adicional para las inversiones, las cuentas por cobrar, inventarios y activos fijos.

Activos Fijos (planta y equipo) Activos de la empresa Fuentes de financiamiento/Receptores de pagos en efectivo Administración del Capital de Trabajo Proveedores Ciclo de flujo efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Empleados Banqueros Cobranzas Efectivo Gobierno Tenedores de bonos Efectivo Administración financiera a largo plazo Accionistas Activos Fijos (planta y equipo) Cías. Arrendadoras Fuente: Keith V. Smith, Guide to Working Capital Management (Nueva York, McGraw-Hill, 1979) 8

Se utiliza el impacto de las diversas partidas del Balance General y de los activos arrendados sobre la posición de efectivo de la empresa. Fuentes de fondo efectivo Pagos hechos en efectivo

Administración del Ciclo de flujo de efectivo Ciclo operativo Ciclo de conversión de efectivo Ciclo de pago

Ciclo operativo. Flujos de entrada Determinantes de liquidez: 1 Ciclo operativo. Flujos de entrada Determinantes de liquidez: 1. Período de conversión de inventarios Antigüedad promedio de inventarios 2. Período de conversión de C x C Período promedio de cobranza

Ciclo de pago Flujos de salida Momentos en los que debe pagarse las compras y mano de obra.

Ciclo de conversión de efectivo Fusiona el ciclo operativo y el ciclo de pago. Ciclo de conversión en efectivo = Ciclo operativo – Ciclo de pago

Ciclo de conversión en efectivo Ciclo operativo Período de conversión de cuenta por cobrar Período de conversión del inventario Período de diferimiento de las cuentas por pagar Ciclo de conversión en efectivo 35 10 20

Ejemplo 1. Se necesitan 20 días para convertir los materiales comprados en productos terminados y poder venderlos 2. Se necesitan 15 días para cobrar las C x C y convertir las ventas en efectivo.

3. La empresa es capaz de diferir los pagos de compras durante 10 días 3. La empresa es capaz de diferir los pagos de compras durante 10 días. 4. El ciclo de conversión en efectivo es de 35 días – 10 días = 25 días

3.2 Decisiones dentro del corto plazo

Suponga que la empresa compra materiales que tienen un valor de $ 10,000.00 Será capaz de diferir el pago por 10 días, pero no recibirá efectivo de las ventas hasta el día 35. Se tiene que financiar los $ 10,000.00 durante 25 días.

Si la empresa es firme, con compras de $ 10,000 Si la empresa es firme, con compras de $ 10,000.00 por día, sus necesidades de financiamiento de capital de trabajo serán de 25 x $ 10,000.00 $ 250,000.00

Hechos 1. La empresa puede administrarse para diferir los pagos, digamos, el día 15, esto reduce las necesidades de financiamiento en $ 50,000.00

Hechos 2. Si pudiera acortar el tiempo de conversión del inventario, tal vez comprar en vez de producir, esto también reduce los requerimientos financieros.

Hechos 3. Podría cobrar sus C x C con mayor rapidez, tal vez, ofreciendo descuentos en efectivo, lo que también reduce los requerimientos financieros.