Evolución del “Skew” de Volatilidades de las Opciones sobre el IPC Febrero de 2007

Evolución del “Skew” de Volatilidades Opciones sobre el IPC Con la intención de dar a conocer la evolución que ha tenido el “Skew” de volatilidades de las Opciones del IPC, se ha elaborado un análisis del comportamiento del último año. A principios del 2006 se observó un “Skew” completamente plano, debido a escasez de posturas en toda la curva, concentración de la operación en strikes ATM y concentración del Interés Abierto en pocos Strikes. Al no existir los insumos para el cálculo de los precios con referencias de “mercado”, MexDer calculaba la volatilidad “teórica”. A mediados de ese mismo año, el “Skew” mostró movimientos abruptos para los Strikes cercanos al ATM, contrario a lo que marca la teoría (“Skew” descendiente y suavizado) y obedecía a la participación de pocos intermediarios y concentración del Interés Abierto tan solo en los Strikes cercanos al ATM.

En los últimos meses del 2006 y principios del 2007, el “Skew” de Volatilidades tomó un patrón más cercano al “Skew teórico”. Lo anterior se debe a: La entrada de nuevos participantes nacionales y extranjeros Utilización de Algorithmic Trading = Incremento en posturas Precios de mercado en toda la curva Interés Abierto en todos los Strikes A continuación se presenta un estudio el cual toma como muestra, de manera aleatoria un día de cada mes, y dos días a partir de septiembre. En el caso de meses de vencimiento se toma aleatoriamente un día de la semana del vencimiento. El ejercicio muestra el comportamiento de los Calls y del promedio de Puts y Calls. Evolución del “Skew” de Volatilidades Opciones sobre el IPC

Enero de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 19 de Enero de 2006 Interés Abierto por Strike

Febrero de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 16 de Febrero de 2006 Interés Abierto por Strike

Marzo de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 16 de Marzo de 2006 Interés Abierto por Strike

Abril de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 21 de Abril de 2006 Interés Abierto por Strike

Mayo de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 22 de Mayo de 2006 Interés Abierto por Strike

Junio de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 15 de Junio de 2006 Interés Abierto por Strike

Julio de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 12 de Julio de 2006 Interés Abierto por Strike

Agosto de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 15 de Agosto de 2006 Interés Abierto por Strike

Septiembre de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 08 de Septiembre de 2006 Interés Abierto por Strike

26 de Septiembre de 2006 Septiembre de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put Interés Abierto por Strike

Octubre de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 12 de Octubre de 2006 Interés Abierto por Strike

31 de Octubre de 2006 Octubre de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put Interés Abierto por Strike

Noviembre de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 15 de Noviembre de 2006 Interés Abierto por Strike

28 de Noviembre de 2006 Interés Abierto por Strike Noviembre de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put

Diciembre de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 6 de Diciembre de 2006 Interés Abierto por Strike

29 de Diciembre de 2006 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put Diciembre de 2006 Interés Abierto por Strike

Enero de 2007 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put 12 de Enero de 2007 Interés Abierto por Strike

26 de Enero de 2007 Enero de 2007 Opciones Call Promedio Opciones Call y Put Interés Abierto por Strike