Tema 6 ASPECTOS PARTICULARES DE LA POLÍTICA DE INVERSIONES Fernando Ubeda Economía de la Empresa Financiación Grupo 33
Capítulo 6: Aspectos particulares de la política de inversiones 1. Determinación de los flujos de caja incrementales. 2. La determinación del horizonte temporal del proyecto 3. El efecto fiscal de la amortización. 4. El tratamiento del capital circulante 5. Consideración de la inflación en los criterios de decisión de inversión.
Determinación de los flujos de caja Unicamente determinar los flujos incrementales derivados del proyecto Estudios de mercado Perdida de cuota de mercado de un producto como consecuencia de la inversión (depende de la competencia) Determinación de la inversión Corrección del desfase temporal Pagos Gastos Cobros Ingresos
Las inversiones Salida de tesorería Efecto fiscal se materializa en las amortizaciones Deben tenerse en cuenta todos los activos utilizados en el proyecto (intangibles, adquiridos, propios)
La amortización Se denomina amortización a la imputación de la depreciación experimentada por el inmovilizado no financiero. Tiene tres funciones básicas: Recuperar el capital invertido Rigor en la determinación de los costes Genera un ahorro fiscal La amortización es un costes no monetario. No genera un salida de tesorería.
El cálculo del flujo de caja.
Clientes + COBRO POR VENTAS FC VENTAS - INCREMENTO DE CLIENTES FC + BAI CLIENTES + REDUCCIÓN DE CLIENTES FC
Clientes
Clientes
Proveedores - PAGOS FC GASTOS + INCREMENTO FC - BAI OBLIGACIONES DE PAGO - REDUCCIÓN FC
Proveedores
Proveedores
Existencias
Existencias
Ejercicio 5.1.
Ejercicio 5.1.
Ejercicio 5.1.
Ejercicio 5.1. 11.575 20.094 3.941 -9.050 -16.169
Ejercicio 5.1. 11.575 20.094 3.941 -9.050 -16.169 20.094 1.386 -9.050
Ejercicio 5.2.
La consideración de la inflación en la selección de proyectos de inversión
Ejercicio 5.2.
BIBLIOGRAFIA