Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  Seminario “Instrumento Financieros Derivados  Centro de Estudios Fiscales  Montevideo,  Cr. Gabriel González  Cr. Gustavo Melgendler

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  PRINCIPALES CONCEPTOS  Instrumento financiero derivado Es un activo o pasivo financiero que tiene las siguientes características: Valor cambia en respuesta a los cambios en un precio o índice (“subyacente”) financiero (tasa de interés, tipo de cambio, etc) o no financiero (productos agrícolas, petróleo, etc.). Inversión inicial pequeña o nula Liquidable en una fecha futura

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  PRINCIPALES CONCEPTOS  Instrumentos financiero derivado Se clasifican en: Futuros: el tenedor tiene el derecho y la obligación de transar en los términos del contrato Opciones: el tenedor tiene el derecho (pero no la obligación) de transar en los términos del contrato

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  PRINCIPALES CONCEPTOS  FUTUROS Contrato para entregar o recibir cierta cantidad de un activo en una fecha futura establecida y a un precio pre- determinado, o contrato por el cual se intercambian dos bienes hoy y se establece la obligación de reversar el intercambio en una fecha futura a un precio predeterminado. “Forwards”: es contratado directamente entre las partes, sin intervención de la Bolsa y solo puede realizarse hasta su vencimiento

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  PRINCIPALES CONCEPTOS  SWAPS Contrato mediante el cual se establece la obligación bilateral de intercambiar una serie de flujos de fondos por un período de tiempo determinado y en fechas preestablecidas  OPCIONES Contrato que da el derecho, pero no la obligación, a una parte de comprar o vender una cantidad específica de un activo a un precio determinado en una fecha o antes de una fecha establecida en el futuro

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO CONTABLE  NORMAS  NIC 39: Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición.  NIC 32: Instrumentos Financieros: Presentación  NIIF 7: Instrumentos Financieros: Información a revelar  BCU (Instituciones Financieras)

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO CONTABLE  PRINCIPALES CRITERIOS Los derivados constituyen activos financieros negociables (excepto los de cobertura) cuya valuación se realiza al VALOR RAZONABLE y las variaciones de dicho valor se contabilizan en RESULTADOS VALOR RAZONABLE: es el monto por el cual un activo puede ser intercambiado, o un pasivo liquidado, entre partes bien informadas y libres de toda influencia (“arm’s length transaction”)

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO CONTABLE  PRINCIPALES CRITERIOS Determinación del VALOR RAZONABLE: Transados en el mercado: Cotización de mercado. A medida: Técnicas de valuación (flujos de fondos descontados)

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO CONTABLE  PRINCIPALES CRITERIOS Normas BCU

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO CONTABLE  PRINCIPALES CRITERIOS  Contabilización de cobertura: Criterios subjetivos estrictos (documentación formal, efectividad de la cobertura) Tres tipos de cobertura: Valor Razonable, Flujo de Fondos, Inversión en entidad del exterior El instrumento de cobertura se valúa a su valor razonable y las variaciones se contabilizan en resultados o patrimonio, según tipo de cobertura

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  No hay normas específicas en nuestra normativa fiscal  ¿ Aplican los criterios contables? La normativa fiscal no tiene una remisión expresa a dichos criterios, no obstante constituyen una fuente de referencia insoslayable (reconocido por la propia Administración en la Consulta 3511) No obstante, en el caso de los derivados los criterios contables presentan algunas dificultades para armonizar con los objetivos y principios fiscales.

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  PRINCIPALES ASPECTOS A ABORDAR  Caracterización (empresariales, de capital o ?)  Fuente de las rentas?  Cobertura o especulación?  Reconocimiento de resultados en el tiempo  Operaciones con no residentes ( EP, retenciones IRNR, IP, IVA)  Deducción de pérdidas: regla de la contraparte y naturaleza de la pérdida.  IVA: naturaleza de los derivados

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  CARACTERIZACION Y FUENTE DE LAS RENTAS  Contratos celebrados en forma habitual y profesional por agentes económicos por medio de una organización empresarial (Bancos y otros intermediarios financieros): Renta empresarial Residentes: fuente uruguaya No residentes: No constituye EP, fuente extranjera (no se verifica combinación de capital y trabajo en el país). No IRNR. Solución alineada con el tratamiento de otras rentas financieras obtenidas por no residentes (intereses de préstamos) y con recomendación 49 Congreso de la IFA.

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  CARACTERIZACION Y FUENTE DE LAS RENTAS  Contratos celebrados en forma puntual, fuera del marco de las actividades ordinarias del sujeto con fines de: A) Especulativos: Renta que no derivan de la aplicación de factores de producción y que no poseen fuente definida Residentes: fuente uruguaya No residentes: fuente extranjera (No IRNR)

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  CARACTERIZACION Y FUENTE DE LAS RENTAS  Contratos celebrados en forma puntual, fuera del marco de las actividades ordinarias del sujeto con fines de: B) Cobertura: Definir criterios fiscales específicos para calificar un contrato como de cobertura Tratamiento fiscal: sigue el tratamiento de la operación (activo, pasivo o posición) cubierta

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  RECONOCIMIENTO DE RESULTADOS EN EL TIEMPO  Potenciales criterios Incremento Patrimonial a valores de mercado (Criterio contable NIC 39) Realización de las rentas, devengado (criterio fiscal tradicional recogido por el IRAE) Ej. BCU Percibido

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  RECONOCIMIENTO DE RESULTADOS EN EL TIEMPO En función de las características de los derivados, el criterio de lo percibido sería el que permite contemplar en mejor medida los principios objetividad, uniformidad y certeza que deben guiar a las normas fiscales.

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  OPERACIONES CON NO RESIDENTES En principio, los no residentes que celebren contratos derivados con sujetos locales no constituyen EP, en tanto no se realicen a través de un lugar fijo de negocios o de un agente dependiente. Retenciones IRNR: no corresponde en la medida que no se generan rentas de fuente uruguaya y los contratos derivados no califican como servicios técnicos. Retenciones IP: no corresponde en la medida que el pasivo es esencialmente de naturaleza contingente.

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  DEDUCCION DE PERDIDAS EN EL IRAE Rige la regla de la contraparte en la medida que no hay excepciones establecidas. Debería incluirse. Pérdidas por contratos especulativos: gasto financiero asociado a rentas gravadas y no gravadas? No, ya que no derivan de la estructura financiera de la empresa. Pérdidas por contratos de cobertura: sigue operación (activo, pasivo o posición) cubierta

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  IVA: DERIVADOS = SERVICIOS FINANCIEROS? Asociar a diferencia de cambio. No gravadas.

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  LEGISLACION COMPARADA: ARGENTINA Renta mundial No define computo en el tiempo Distingue entre cobertura (pérdidas deducibles contra resultados operativos del ejercicio) y no cobertura (pérdidas solo deducibles contra rentas generadas por mismo tipo de operaciones). No retención a no residentes No gravadas por IVA

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  LEGISLACION COMPARADA: BRASIL Renta mundial No reconoce resultados hasta liquidación Retención a no residentes según tipo de instrumento Aplican impuestos indirectos Instituciones financieras según normas Banco Central

Universidad de Montevideo INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS  TRATAMIENTO TRIBUTARIO  LEGISLACION COMPARADA: PARAGUAY No hay normas específicas