Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 MEGATENDENCIAS EN LA ECONOMÍA MUNDIAL.

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2 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 MEGATENDENCIAS EN LA ECONOMÍA MUNDIAL Ricardo H. Arriazu

3 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 BURBUJAS Y CRISIS

4 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Comparación Crisis 1929 y 2008 Trayectoria del PIB real 3 años previos a la crisis=1 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 -3-201234 1929 2008

5 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Comparación Crisis 1929 y 2008 Efectos de la crisis sobre países Individuales 2,19% 29,41% 20,22% 33,33% 18,03% 25,49% 59,56% 11,76%

6 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 EE.UU.: Evolución del Precio de las Viviendas Índice de Agencia Federal de Financiamiento de Vivienda. Base I-91=100 Precio de las viviendas -ajustado por inflación- 0 50 100 150 200 250 I-91I-92I-93I-94I-95I-96I-97 I-98I-99I-00I-01I-02I-03I-04I-05I-06 I-07I-08 I-09I-10I-11I-12

7 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 EE.UU.: Patrimonio Neto de las Familias y ONGs En porcentaje del PBI 250% 300% 350% 400% 450% 500% 1945194819511954195719601963 196619691972197519781981198419871990 19931996 1999 2002200520082011

8 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Megatendencias de la Economía Mundial ALIMENTOS CAMBIOS DEMOGRÁFICOS ENERGÍA AVANCES DEL CONOCIMIENTOCAMBIOS CULTURALES OfertaDemanda Esperanza de Vida Tasa de Natalidad Productividad Demanda CAMBIOS EN LA ESTRUCTURA ECONÓMICA MUNDIAL MAYOR INTERMEDIACIÓN FINANCIERA PROBLEMAS FISCALES ESTRUCTURALES PROBLEMAS DE ENDEUDAMIENTO DESEQUILIBRIOS EXTERNOS EN ALGUNOS PAÍSES BURBUJAS Y CRISIS Financiamiento de Población Pasiva

9 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 CAMBIOS DEMOGRÁFICOS: Disminución de la Mortalidad Infantil + Disminución de la Tasa de Natalidad + Aumento de la Expectativa de Vida ENVEJECIMIENTO DE LA POBLACIÓN

10 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Población Mundial En millones de personas 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 195019531956195919621965 1968197119741977198019831986198919921995 19982001 200420072010 Resto del Mundo India China G-7 Mundo

11 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Tasa de Mortalidad Infantil En muertes infantiles cada 1000 nacimientos vivos 0 20 40 60 80 100 120 140 160 1950- 1955 1955- 1960 1960- 1965 1965- 1970 1970- 1975 1975- 1980 1980- 1985 1985- 1990 1990- 1995 1995- 2000 2000- 2005 2005- 2010 MundoDesarrolladosEmergentes

12 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Tasa de Natalidad En nacimientos cada 1000 habitantes 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 1950- 1955 1955- 1960 1960- 1965 1965- 1970 1970- 1975 1975- 1980 1980- 1985 1985- 1990 1990- 1995 1995- 2000 2000- 2005 2005- 2010 MundoDesarrolladosEmergentes

13 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Esperanza de Vida al Nacer En años 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1950- 1955 1955- 1960 1960- 1965 1965- 1970 1970- 1975 1975- 1980 1980- 1985 1985- 1990 1990- 1995 1995- 2000 2000- 2005 2005- 2010 MundoDesarrolladosEmergentes

14 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Población por Grupos de Edad En porcentaje del total

15 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 CAMBIOS DEMOGRÁFICOS: Impacto sobre el Crecimiento del PBI

16 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Participación en el PBI Mundial PPP - Porcentaje 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 19501980198219841986 19881990199219941996199820002002 2004 200620082010 G-7 Países Emergentes Otros

17 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Evolución del PBI Mundial En var. % anual -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 19801982198419861988 1990199219941996199820002002 20042006 200820102012 Mundo Desarrollados Emergentes Mundo (Promedio por Décadas) Desarrollados (Promedio por Décadas) Emergentes (Promedio por Décadas) 4,6% 2,5% 3,3%

18 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Evolución del PBI Mundial per Cápita En var. % anual -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 19801982198419861988 1990199219941996199820002002 20042006 200820102012 Mundo Desarrollados Emergentes Mundo (Promedio por Décadas) Desarrollados (Promedio por Décadas) Emergentes (Promedio por Décadas) 2,8% 1,9% 2,0%

19 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Inversión Mundial, Países Desarrollados y Países Emergentes En porcentaje del PBI 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 19801982198419861988 1990199219941996199820002002 2004 2006 20082010 Mundo Desarrollados Emergentes

20 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 CAMBIOS DEMOGRÁFICOS: Impacto sobre la Intermediación Financiera De la Familia, al Estado, a Sistemas Individuales

21 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 EE.UU.: Activos de Familias y ONGs En porcentaje del PBI 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% I-1950I-1953I-1956I-1959I-1962I-1965I-1968 I-1971I-1974I-1977I-1980I-1983I-1986I-1989I-1992I-1995 I-1998I-2001 I-2004I-2007I-2010 Fondos de Pensión Bienes Durables y Software Inmuebles Total Activos Activos Financieros

22 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Activos de Bancos En porcentaje del PBI 0% 50% 100% 150% 200% 250% 20002001200220032004200520062007200820092010 Zona del Euro Estados Unidos Japón

23 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Activos de Fondos de Pensión En porcentaje del PBI 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 20002001200220032004200520062007200820092010 Zona del Euro Estados Unidos Japón

24 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 CAMBIOS DEMOGRÁFICOS: Impacto sobre las Cuentas Fiscales

25 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 JAPÓN: Gasto Público Social En porcentaje del PBI 0% 5% 10% 15% 20% 25% 19801982198419861988 199019921994199619982000 2002 200420062008 Pensiones Salud Gasto Público Social

26 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 EE.UU.: Gasto Público Social En porcentaje del PBI 0% 5% 10% 15% 20% 25% 19801982198419861988 199019921994199619982000 2002 200420062008 Pensiones Salud Gasto Público Social

27 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 GRECIA: Gasto Público Social En porcentaje del PBI 0% 5% 10% 15% 20% 25% 19801982198419861988 199019921994199619982000 2002 200420062008 Pensiones Salud Gasto Público Social

28 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Resultado Fiscal y Cuenta Corriente En porcentaje del PBI 1990-1999 Estados Unidos Zona Euro China América Latina Japón Resto del Mundo -14,0 -10,0 -6,0 -2,0 2,0 6,0 10,0 14,0 -14,0-10,0-6,0-2,02,06,010,014,0 2000-2008 Estados Unidos Zona Euro China América Latina Japón Resto del Mundo 2009 Estados Unidos China América Latina Japón Resto del Mundo Zona Euro 2010 Estados Unidos Zona Euro China América Latina Japón Resto del Mundo 2011 Estados Unidos Zona Euro China América Latina Japón Resto del Mundo

29 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Deuda Pública Bruta En porcentaje del PBI 0 20 40 60 80 100 120 199119921993199419951996 199719981999200020012002200320042005 20062007 2008 200920102011 DesarrolladosEmergentes

30 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 ENERGÍA Y ALIMENTOS

31 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Consumo Energético Total Mundial en 2009 En millones de TEP Consumo Energético Total 12.079 Humano: Alimentos 688 No Humano 11.391 Industria 3.224 Transporte 3.087 Residencial 2.745 Comercial 934 Otros 1401 Bioenergía 14 Subalimentados (< 2600 Kcal) 201 Adecuado (2600-2900 Kcal) 87 Excesivo (>2900 Kcal) 400 Etanol (Maíz) 11 Biodiésel (Soja) 3

32 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 ENERGÍA

33 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Consumo Mundial de Energía En millones de TEP 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 1965196719691971197319751977 1979198119831985198719891991199319951997 19992001 20032005200720092011 G-7 China Resto del Mundo Mundo

34 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Oferta Mundial de Energía En millones de TEP 1981 2011 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 1981198319851987198919911993 1995 19971999200120032005200720092011 Carbón MineralPetróleo Crudo Gas NaturalE. Nuclear E.HidráulicaOtros Renovables Bioenergía Mundo 27,8% 43,7% 19,8% 2,8% 5,9% 0% 31,7% 32,0% 23,7% 4,8% 6,3% 0,5% 1,5%1,1%

35 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Consumo Mundial de Energía per Cápita En TEP por habitante 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 1965196719691971197319751977 1979198119831985198719891991199319951997 19992001 2003200520072009 Mundo G-7 Resto del Mundo China

36 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Consumo de Energía por Dólar de PBI Real En TEP por dólar de PBI, en dólares de 2010 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 19801982198419861988 199019921994199619982000 2002 2004 200620082010 Mundo G-7 Resto del Mundo China

37 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Precio Internacional del Petróleo En dólares por barril 0 20 40 60 80 100 120 140 18611867187318791885189118971903 19091915192119271933193919451951195719631969 19751981 19871993199920052011 Petróleo (dólar de 2011) Petróleo (dólar corriente)

38 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 ALIMENTOS

39 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Consumo Mundial de Alimentos En millones de toneladas 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 1965196719691971197319751977 1979198119831985198719891991199319951997 19992001 2003200520072009 G-7 China Resto del Mundo Mundo

40 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Producción Mundial de Alimentos En millones de toneladas

41 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Producción y Consumo de Alimentos En millones de toneladas

42 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Consumo Mundial de Alimentos per Cápita En kilogramos por habitante 0.0 500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0 2,500.0 196519671969197119731975 1977197919811983198519871989199119931995 19971999 2001 2003200520072009 MundoG-7OtrosJapónChina

43 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Precio de la Soja y Petróleo En dólares corrientes por tonelada 0 200 400 600 800 1.000 1960M011962M031964M051966M071968M091970M111973M01 1975M031977M051979M071981M091983M111986M011988M031990M051992M071994M091996M11 1999M012001M03 2003M05 2005M072007M092009M112012M01 PetróleoSoja

44 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 DEMOGRAFÍA, ENERGÍA Y ALIMENTOS: Impactos sobre las Cuentas Externas

45 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Términos de Intercambio En índice 1979=100 60 70 80 90 100 110 120 130 19791981198319851987 1989199119931995199719992001 20032005 200720092011 Desarrollados Emergentes

46 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Términos de Intercambio En índice 2000=100 60 70 80 90 100 110 120 130 140 200020012002 20032004200520062007 2008 20092010 Argentina Grecia Japón

47 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Desequilibrios en la Economía Mundial En miles de millones de dólares y porcentaje del PBI

48 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 EL “FUTURO”

49 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 195019551960196519701975 198019851990199520002005201020152020 20252030 2035204020452050 Población Mundial hasta 2050 En millones de personas Resto del Mundo India China G-7 Mundo

50 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Población Mundial por Edades En millones de personas 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 195019551960196519701975 198019851990199520002005201020152020 20252030 2035204020452050 0-1415-6464 o másPoblación Mundial 1,7% Promedio Anual 0,8% 2,7% 0,7% 0,1% 2,3% 1,8% 1,3%

51 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Evolución del PBI Mundial hasta 2025 En var. % anual -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 1980198219841986198819901992 1994199619982000200220042006200820102012 20142016 2018 202020222024 MundoAvanzadosEmergentes

52 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Consumo Mundial de Energía En millones de TEP 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 1965197019751980 198519901995200020052010 2015 2020 20252030 Estados Unidos OECD China Otros Países

53 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Consumo Mundial de Energía En millones de TEP 40% 16% 38% 0% 6% 0% 28% 26% 28% 6% 7% 5% 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 19651970197519801985199019952000200520102015202020252030 PetróleoGas Natural CarbónE. Nuclear E. HidroeléctricaOtros Renovables Total Consumo 1965 2030

54 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 ENERGÍA: Desarrollos Recientes Hidrocarburos “No Convencionales” y su Importancia Futura

55 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 EE.UU.:Producción e Importaciones de Petróleo En millones de barriles por día 2.5 3.5 4.5 5.5 6.5 7.5 8.5 9.5 10.5 11.5 19841986198819901992 199419961998200020022004 2006 200820102012 Producción Importaciones

56 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Precio Internacional de Petróleo y Gas En dólares corrientes por barril 0 20 40 60 80 100 120 1989199019911992199319941995 199619971998199920002001200220032004 2005 20062007 2008200920102011 Petróleo Gas Natural

57 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Reservas de Gas en el Mundo

58 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 Consumo Mundial de Alimentos hasta 2050 En millones de toneladas 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 196519691973197719811985 1989199319972001200520092013201720212025 20292033 2037204120452049 G-7 China Resto del Mundo

59 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 JAPÓN: Envejecimiento, Ahorro, Demanda de Alimentos y Energía 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 19801982198419861988 1990199219941996199820002002 2004 2006 2008 0 20 40 60 80 100 120 140 160 Tasa de Dependencia (Población de más de 65 años Como % de la población entre 15 y 64 años) Tasa de Ahorro (en % del PBI) Consumo de Alimentos per Cápita (En kg. Índice 1980=100 Eje Secundario) Consumo de Energía per Cápita (En millones de BTU. Índice 1980=100 Eje Secundario)

60 Ricardo H. Arriazu & Asoc. Asesores Económicos Internacionales Maipú 311 – Piso 17 Te: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863 MEGATENDENCIAS EN LA ECONOMÍA MUNDIAL Ricardo H. Arriazu

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