DR. ARTURO MORALES CASTRO ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

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1 DR. ARTURO MORALES CASTRO ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

2 No prestes ni pidas prestado, por mi propia experiencia te lo digo: vivir prestando no es muy bien visto, pues se pierde el dinero y se pierde el amigo. William Shakespeare Hamlet, 1600-1601 ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

3 EL CHISTE PERFECTO Un señor que va en coche y se percata de que está perdido, maniobra y pregunta a alguien en la calle: - ¡Disculpe!, ¿podría usted ayudarme? He quedado a las 2:00 con un amigo, llevo media hora de retraso y no sé dónde me encuentro! - Claro que sí -le contesta- se encuentra usted en un coche, a unos 7 Km. del centro de la ciudad, entre 40 y 42 grados de latitud norte y 58 y 60 de longitud oeste. - Es usted ingeniero, ¿verdad? -dice el del coche - Sí señor, lo soy. ¿Cómo lo ha adivinado?

4 ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS. - Muy sencillo, porque todo lo que me ha dicho es "técnicamente correcto", pero "prácticamente inútil": continúo perdido, llegaré tarde y no sé qué hacer con su información. - Usted es político, ¿verdad? -pregunta el de la calle. - En efecto -responde orgulloso el del coche- ¿cómo lo ha sabido? - Porque no sabe dónde está ni hacia dónde se dirige, ha hecho una promesa que no puede cumplir y espera que otro le resuelva el problema. De hecho, está usted exactamente en la misma situación que estaba antes de preguntarme, pero ahora, por alguna extraña razón parece que la culpa es mía...

5 Es el costo del total de los recursos financieros obtenidos de las diversas fuentes de financiamiento que se utilizaron para llevar a cabo el proyecto de inversión. Se utiliza como tasa mínima de rendimiento que debe generar un proyecto de inversión. ¿Qué es el costo de capital? ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

6 Estructura del Capital Es la manera en que la empresa combina las diversas fuentes de financiamiento para obtener los recursos necesarios que requiere para realizar sus actividades de operación o para su expansión (adquisición de equipo, maquinaria, inmuebles, capacitación etc.). ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

7 Importancia de la Estructura de Capital Su importancia radica en que en la medida en que se combinen las diferentes fuentes de financiamiento de la empresa, el costo por el uso de los recursos cambia según la combinación que se establezca. A este costo se le llama Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP), en inglés Weight Average Cost of Capital (WAAC). ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

8 ¿Cómo se determina el Costo de Capital Promedio Ponderado? Para determinar CCPP, primero se deben determinar las partidas que aparecen dentro del rubro de pasivos y capital social al lado derecho del balance de una empresa, así como los diversos tipos de deudas, de acciones preferentes y de capital contable común y las utilidades retenidas. El capital es un factor necesario para la producción y, al igual que cualquier otro factor, tiene un costo. El costo de cada componente se conoce como el costo componente específico de capital. ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

9 ¿Cómo se calcula el Costo de Capital Promedio Ponderado? El costo de capital promedio ponderado se calcula de la siguiente manera: 1.Se determina el monto a financiar. 2.Se establece cuanto aportará cada fuente de financiamiento. 3.Se convierte a porcentaje el monto de cada fuente. 4. Se determina el costo específico de cada fuente de financiamiento o componente de capital. ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

10 5. Se multiplica el porcentaje de participación de cada fuente de financiamiento por el costo específico correspondiente; esto se conoce como el costo ponderado de cada fuente. 6. Se suman los costos ponderados de cada fuente. Esta suma es lo que se conoce como Costo de Capital Promedio Ponderado. ¿Cómo se calcula el Costo de Capital Promedio Ponderado? ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

11 Esto también lo podemos expresar con la siguiente fórmula: ¿Cómo se calcula el Costo de Capital Promedio Ponderado? ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

12 Donde: CCPP (WACC) = costo de capital promedio ponderado Pd = Porcentaje de participación de la deuda Pap = Porcentaje de participación de las acciones preferentes. Pur = Porcentaje de participación de las utilidades retenidas Pac = Porcentaje de participación de las acciones comunes Kd(1-T) = Costo de las deudas después de impuestos Kap = Costo de las acciones preferentes Kur = Costo de las utilidades retenidas Kac = Costo de las acciones comunes ¿Cómo se calcula el Costo de Capital Promedio Ponderado? ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

13 El Costo de Capital Promedio Ponderado de la empresa sólo debe servir como punto de partida para fijar la tasa mínima de rendimiento que se exige a los Proyectos de Inversión, ya que a éste se debe agregar la ganancia requerida del administrador de los Proyectos de Inversión, la cual está en función básicamente a lo que los accionistas desean por su inversión en la empresa. Utilidad del CCPP ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

14 Para que sea aceptado un Proyecto de Inversión, la Tasa de Costo de Capital debe ser mayor o igual a la *Tasa Interna de Rendimiento, en caso de que TCC sea menor a la TIR el proyecto debe ser rechazado. Conclusión *Es la tasa máxima de interés que gana el capital en un periodo determinado. Esta tasa debe ser mayor a la tasa mínima de rendimiento exigida por el proyecto de inversión.

15 ® 2015 POR ARTURO MORALES CASTRO. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS. Bibliografía  Castro Morales, Arturo; Castro Morales, J. Antonio. (202). Respuestas rápidas para los financieros. México: Pearson Educación.