0 ER i – r f βiβi Línea del mercado de valores Figura 1 Riesgo sistemático.

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4 0 ER i – r f βiβi Línea del mercado de valores Figura 1 Riesgo sistemático

5 0 ER i – r f βiβi Riesgo sistemático Figura 2 El modelo del mercado de la teoría de portafolios (con el supuesto de que ∞ = 0) Prima por riesgo del titulo

6 ¿Cómo se estiman modelos como (6.1.1) y que problemas presentan? Para responder, primero escribimos la FRM de (6.1.1) a saber: Y i = β 2 X i + u i (6.1.5) Ahora aplicamos el método MCO (6.1.5) y se obtiene las siguientes formulas para β 2 y su varianza. β 2 = ∑ X i Y i /∑X 2 (6.1.6) var(β 2 ) = σ 2 /∑X 2 (6.1.7) Donde σ 2 se estima con σ 2 = ∑ X i Y i /n – 1 (6.1.8) Deben ser obvias las diferencias entre estos dos conjuntos de fórmulas: en el modelo sin término de intercepto se utilizan sumas de cuadrados simples y productos cruzados, pero en el modelo con intercepto, se utilizan sumas de cuadrados ajustadas (de la media) y productos cruzados. Segundo, los gl para calcular σ 2 son (n – 1) en el primer caso y (n – 2) en el segundo (¿Por qué?).

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9 CoeficienteError estándarEstadístico tProbabilidad X1.1555120.07439615.532000.0000 R cuadrada0.500309Media de la variable dependiente 0.499826 R cuadrada ajustada + 0.500309Desviación estándar de la variable dependiente 7.849594 Error estándar de regresión5.548786Estadístico de Durbin-Watson* 1.972853 Suma de cuadrados de residuos7 358.578

10 CoeficienteError estándarEstadístico tProbabilidad C-0.4474810.362943-1.2329240.2188 X1.1711280.07538615.535000.0000 R cuadrada0.503480Media de la variable dependiente 0.499826 R cuadrada ajustada0.501394Desviación estándar de la variable dependiente 7.849594 Error estándar de regresión5.542759Estadístico de Durbin-Watson* 1.984746 Suma de cuadrados de residuos7 311.877Probabilidad (estadístico f) 0.000000 Estadístico F241.3363

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13 AñoIDPB PBI 1990886.6886600.07112.57112500.0 1991829.1829100.07100.57100500.0 1992878.3878300.07336.67336600.0 1993953.5953500.07532.77532700.0 19941042.31042300.07836.57836500.0 19951109.61109600.08031.78031700.0 19961209.21209200.08328.98328900.0 19971320.61320600.08703.58703500.0 19981455.01455000.09066.99066900.0 19991576.31576300.09470.39470300.0 20001679.01679000.09817.09817000.0 20011629.41629400.09890.79890700.0 20021544.61544600.010048.810048800.0 20031596.91596900.010301.010301000.0 20041713.91713900.010703.510703500.0 20051842.01842000.011048.511048500.0 Tabla 6.1 Inversión nacional privada bruta y PIB, del Peru, 1990-2005 (miles de millones de dólares [de 2000] ajustados por la inflación, salvo donde se indica lo contrario; datos trimestrales con tasas anuales ajustadas por estacionalidad)

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