Economía global, mercados y decisiones de inversión Gerencia de Inversiones Abril 2014.

Presentación del tema: "Economía global, mercados y decisiones de inversión Gerencia de Inversiones Abril 2014."— Transcripción de la presentación:

1 Economía global, mercados y decisiones de inversión Gerencia de Inversiones Abril 2014

2 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Equipo y proceso de inversión 4.Resultados de inversión

3 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Equipo y proceso de inversión 4.Resultados de inversión

4 Crecimiento mundial Fuente: CPB – Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis Elaboración: Profuturo AFP

5 Rebalanceo del crecimiento Fuente: CPB – Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis Elaboración: Profuturo AFP

6 Re-aceleración de Estados Unidos próximos 3 meses Crecimiento de la producción industrial ~ 3% interanual (mayor al promedio 2002-07) Desaceleración temporal por efecto climático 6

7 Recuperación US : impacto limitado sobre la economía mundial Recuperación de la crisis financiera ha sido atípica Post crisis: recuperación liderada por exportaciones Estados Unidos ha estado exportando su recesión a otros países 7

8 Outperformance del Stock market coincide con apreciación real del USD Depreciación real del dólar ha restado competencia a los países emergentes Proceso de apreciación del dólar tomaría varios años (forward guidance 2Q15) Proceso de apreciación acompañado de un aumento del costo de capital externo Ciclo de ajuste es persistente (duración entre 6 y 7 años) 8

9 Perú: Desaceleración de crecimiento Crecimiento en Enero 4.23% Fuente: BCRP & INEI Elaboración: Profuturo AFP

10 Perú: Déficit de balanza comercial por precios y por cantidades Fuente: BCRP Elaboración: Profuturo AFP

11 Perú: Indicadores de demanda agregada apuntar al sur Fuente: ASOCEM-MEM / ARAPER Elaboración: Profuturo AFP

12 Rebalanceo Fuente: CPB – Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis Elaboración: Profuturo AFP

13 Rebalanceo Fuente: CPB – Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis Elaboración: Profuturo AFP

14 Normalización de tasas interés Fuente: Bloomberg Elaboración: Profuturo AFP

15 Desempeño bursátil Fuente: Bloomberg Elaboración: Profuturo AFP

16 Apreciación del dólar Fuente: Bloomberg Elaboración: Profuturo AFP

17 Principales materias primas Fuente: Bloomberg Elaboración: Profuturo AFP

18 Estrategia estructural 1.Activo: Renta variable (acciones) / Renta fija (bonos) 2.Origen: Países desarrollados / Países emergentes 3.Moneda: Dólar / Otras monedas

19 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Equipo y proceso de inversión 4.Resultados de inversión

20 Riesgos 1.Calidad en el crecimiento en EM China 2.Deflación en Europa 3.Sobrerreacción a los anuncios de la FED 4.Salida de capitales de países emergentes

21 Conclusiones – Incertidumbre sobre el impacto del retiro de estímulo monetario de la FED inducirá volatilidad en los mercados – Desaceleración en emergentes puede ser más persistente que lo anticipado (China aun frágil) – Continuar con estrategia enfocada en maximizar el retorno con un exigente monitoreo de los factores de riesgos

22 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Proceso y equipo de inversión 4.Resultados de inversión

23 Proceso de inversión garantiza buenos resultados Inversionistas de largo plazo: Buscamos realizar inversiones estructurales que estén alineadas con los plazos de nuestros diferentes tipos de fondos. Formamos nuestra propia opinión interna y valoración sobre los activos en los que invertimos. No seguimos al resto: Como pensadores independientes, creemos que los rendimientos más altos corresponden a las estrategias y carteras diferenciadas. Proceso disciplinado: Hemos desarrollado un riguroso proceso de inversión que mantenemos en todos los escenarios de mercado. Equipo de decisiones: Nuestras oportunidades de inversión se discuten en los distintos niveles e incorporar la experiencia de nuestros colaboradores, los miembros del comité de inversión y miembros externos. Rigurosa gestión de riesgos: Proceso de monitoreo de riesgos macros y micro que cumplen los estándares internacionales de gestión de portafolio.

24 Directorio Comité Estratégico de Inversiones Asignación de Activos por sector y selección de valores Reuniones Semanales Análisis Propuestas Estratégia/ Research Monitoreo Medición y Back Testing Ejecución Aprobación de Políticas de Inversión Aprobación / Rechazo de recomendaciones de inversión Análisis- Micro Identificar y recomendar sectores y empresas con alto potencial de rentabilidad. Estrategia - Macro Identificar los activos y regiones con un alto potencial de rentabilidad. Recomendar la cartera de activos. Mejores prácticas internacionales en el manejo de inversiones Riguroso proceso de inversión

25 25 CargoNombreExperiencia Gerente de InversionesVicente Tuesta ReáteguiPh.D. en economía de New York University (NYU) y economista de la Universidad del Pacífico. Exp. >15 años en temas monetarios, finanzas y gestión de activos. Trabajos Previos: Deutsche Bank, BCRP, Prima AFP, Board of Governors of the Federal Reserve, USA. Profesor e Investigador de Finanzas del MBA de CENTRUM Católica. Gerente de EstrategiaGonzalo Llosa VelasquezPh.D. en economía de UCLA y economista de la Universidad del Pacífico. Exp. > 10 años en temas monetarios y de finanzas internacionales. Trabajos previos: Banco Interamericano de Desarrollo y BCRP. Investigador y profesor en UCLA. Profesor de Finanzas del MBA de CENTRUM Católica. Gerente de Análisis: Renta Variable e Inversiones Alternativas Víctor Pinto MoranteMBA York University y economista de la Universidad Católica, Arequipa. Exp. >15 años en M&A y capital de riesgo. Trabajos previos: Scotiabank Canada y BCP. Gerente de Análisis: Renta FijaCarlos Andonaire CácedaMBA Stern, New York University (NYU), CFA y economista de la Universidad del Pacífico. Exp. >10 años en gestión de activos y finanzas internacionales. Trabajo previo: Credit Suisse, NY y BCRP. Profesor de Finanzas de la Universidad de Piura. Gerente de Pensiones y Mercado de Capitales José García PuntrianoMBA Universidad de Madrid y economista de la Universidad de Lima. Exp: >15 años en inversiones, gestión de activos y banca de inversión. Gerente de Regulación de Inversiones Bruno Gonzales ChirinosAbogado de la Pontificia Universidad Católica del Perú, Exp > 10 años en temas legales de finanzas corporativas, banca de inversión y gestión de activos. Trabajos previos: BBVA y Horizonte AFP. Profesor de derecho de la Universidad Católica. Jefe de Estrategia de Renta FijaRolando Luna-VictoriaMSc. en Finanzas, London Business School, CFA y economista de la Universidad del Pacífico. Exp. >8 años en gestión de activos y finanzas internacionales. Trabajo previo: BCRP. Profesor de Finanzas en la Universidad del Pacífico. Jefe de la MesaFernando CarrascoMBA PAD de la Universidad de Piura y Economista de la Universidad del Pacífico, CFAII. Exp. > 10 años en gestión de activos y finanzas. Equipo principal de la Gerencia de Inversiones

26 Agenda 1.Perspectivas de la economía mundial 2.Riesgos latentes 3.Equipo de inversión 4.Resultados de inversión

27 Rentabilidad acumulada desde inicio de los Multifondos Fuente: SBS. Rentabilidad acumulada calculada en base a los valores cuota al 14/03/2014

28 Para un afiliado que aporta mensualmente 100 soles durante su vida laboral, desde los 25 hasta los 65 años. Una diferencia de 1% en rentabilidad (8% vs. 7%) representa un fondo acumulado 30% mayor Elaboración: Propia Impacto en pensiones de 1% de diferencia en rentabilidad

29 Importancia de la rentabilidad sobre el fondo acumulado Elaboración: Propia

30 Rentabilidad acumulada de los Fondos Fuente: SBS

31 Economía global, mercados y decisiones de inversión Gerencia de Inversiones Abril 2014

32 Asesoría en Inversiones y Fondos Mutuos Gonzalo Presa, CFA Gerente General - Scotia Fondos

33 1. Asesoría en Inversiones

34 1. Recordar: En el largo plazo los activos más volátiles son los más rentables. 34 ¡A mayor riesgo, mayor rentabilidad!

35 2. Definir tu Perfil: Tolerancia al Riesgo Nivel de tolerancia al riesgo : » Disposición a tomar riesgo : subjetivo » Capacidad de tomar riesgo : objetivo Riqueza acumulada Edad y Horizonte de Inversión Requerimientos de Liquidez Status familiar ej. El nivel de tolerancia al riesgo para un inversionista de bolsa, debe ser mediano-alto, y su horizonte de inversión debe ser de largo plazo. 35

36 σ (riesgo) Riesgo de Mercado (σ mcdo ) # de acciones en la cartera Riesgo Sistemático Riesgo No Sistemático Riesgo Total (sistemático + no sistemático ) Eliminar el riesgo no sistemático mediante la diversificación 3. La importancia de la Diversificación (2) 36

37 4. Enfoque Fundamental y de Largo Plazo  ¿Cuándo comprar/vender una Acción? Valor Fundamental vs Precio de la Acción Análisis de Flujos de caja proyectados y riesgos de proyección Mercado Compra Venta 37

38 38 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank Fuente : Bloomberg 5. Enfoque fundamental y de Largo Plazo

39 6. Enfoque Fundamental y de Largo Plazo No caer en el “ciclo emocional” 39

40 7. Enfoque Fundamental y de Largo Plazo "No hay manera de predecir los precios de acciones y bonos para los próximos días y semanas, pero sí es posible prever la evolución amplia de esos precios en periodos más largos, como los próximos tres a cinco años". Robert Shiller (Nobel de Economía 2013) Por ello la importancia de un análisis sofisticado y un proceso de inversión disciplinado que te blinde de las decisiones emocionales. 40

41 8. Enfoque fundamental y de Largo Plazo 41

42 42 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank 9. Plan de Inversión Automático Porque la frecuencia del ahorro y la inversión, hace grande hasta la cantidad más pequeña. ¡Págate a ti mismo cada mes!

43 2. Nuestros Fondos Mutuos

44 Tipos de Fondos Scotia Fondos tiene 9 tipos de fondos para clientes con diferentes perfiles de riesgo. Rentabilidades por encima del promedio de Fondos Mutuos. Conservador Agresivo Riesgo Rentabilidad Esperada Scotia Fondos Extra Conservador (S/. - US$) Scotia Fondos Cash (S/. - US$) Scotia Fondos Premium (S/. - US$) Scotia Fondos Mixto Balanceado (S/. - US$) Scotia Fondos Acciones (S/.) Fuente: Superintendencia de Mercado y Valores Rentabilidad Histórica Nuestros Fondos Mutuos 44

45 45 Composición de las Carteras 2009 2013

46 46 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank Fuente : Bloomberg, Elaboración Propia Nuestros Fondos Mutuos en el tiempo Cash S/. 3.9% NulaExtra Conservador S/. Baja Premium S/. 5.2% Moderada Acciones S/. 13.3% Rendimiento Anual Volatilidad Alta 3.1%

47 Desde el impacto del Tapering los FFMM se recuperan… 47 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank Fuente : Bloomberg 2014 Soles Cash Premiun USD

48 48 Scotia Fondo Acciones Fuente : Bloomberg 2009201120102012 201320142008

49 49 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank Diversificación Disponibilidad Rebalanceo Garantía Mobiliaria Simplicidad Manejo Profesional Ventajas Tributarias Economías de Escala Ventajas de Invertir en Fondos Mutuos Plan de Inversión Automático

50 50 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank Preguntas Frecuentes 1.El Premium está pagando una buena tasa, me lo han recomendado… 2.¿Qué fondito se viene bien ahorita? 3.¿Con esta notica de “xyz” adonde me conviene meter mi plata, en que moneda? 4.¿ Qué hago si mi fondo que están perdiendo plata ? 5.¿ En cuánto tiempo se recuperará el Fondo XYZ ? 1.El Premium no “paga” una tasa, no es un depósito. Tiene una rentabilidad sujeta a volatilidad 2. No somos especuladores, somos asesores. Recomendaremos el fondo que se adecua a tu perfil. 3. Sin importar la coyuntura, la moneda de tus inversiones (activos) deben calzar con la moneda de tus compromisos (pasivos) 4. Evaluar tu perfil, si tu perfil está alienado con el fondo, mantén tu inversión y respeta el horizonte de tiempo recomendado. 5.Salvo el Extra Conservador, el resto de fondos tienen cierta volatilidad por lo que no podemos asegurar un plazo exacto. Podríamos dar rangos estimados de acuerdo al pasado, o calcular una regla de 3 en base a la TIR del fondo o al rendimiento histórico promedio.

51 3. Campañas Vigentes

52 52 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank Sácale doble provecho a tus UTILIDADES

53 53 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank Además… … al abrir tu Fondo Mutuo, participas de la Cruzada del Ahorro. Sólo necesitas tener una Cuenta de Ahorro en Scotiabank y podrías ser uno de los ganadores. ¿Qué esperas? Invierte en el banco más sólido del Perú y sé uno de los ganadores.

54 54 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank ¿Preguntas?

55 55 La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank GRACIAS

56 El presente material ha sido elaborado para fines demostrativos y de información sin que el contenido del mismo pueda entenderse alguna recomendación o asesoría de inversión por parte de Scotia Fondos. Para cualquier decisión de inversión en algunos de los productos de Scotia Fondos, deberá Informarse de las características esenciales de la inversión en Scotia Fondo Extra Conservador S/., Scotia Fondo Extra Conservador $, Scotia Fondo Cash S/., Scotia Fondo Cash $, Scotia Fondo Premium S/., Scotia Fondo Premium $, Scotia Fondo Mixto Balanceado S/., Scotia Fondo Mixto Balanceado y Scotia Fondo Acciones S/., las que se encuentran contenidas en los respectivos prospectos simplificados y reglamento de participación, que se encuentran disponibles en todas las oficinas donde se realiza colocación de cuotas, conforme con lo establecido por el artículo 83° de la Resolución CONASEV N° 068-2010-EF/94.01.1., Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión en Valores y sus Sociedades Administradoras, las modificaciones al Reglamento de Fondos Mutuos según lo establecido en la Resolución SMV N° 008-2013-SMV/01 y en www.scotiabank.com.pe/inversiones. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por la inversión en Fondos Mutuos administrados por Scotia Fondos, no garantiza que se repita en el futuro. Esta rentabilidad no incluye el efecto de las comisiones de suscripción y rescate, ni el impuesto a la renta. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables. La gestión financiera y el riesgo de los fondos mutuos no guardan relación con las entidades bancarias o financieras del grupo empresarial al que pertenece Scotia Fondos Sociedad Administradora de Fondos S.A. Las inversiones en fondos mutuos son por cuenta y riesgo del partícipe. El riesgo y rendimiento de los instrumentos que forman parte de la cartera de nuestros fondos mutuos (Scotia Fondo Extra Conservador S/., Scotia Fondo Extra Conservador $, Scotia Fondo Cash S/., Scotia Fondo Cash $, Scotia Fondo Premium S/., Scotia Fondo Premium $, Scotia Fondo Mixto Balanceado S/., Scotia Fondo Mixto Balanceado y Scotia Fondo Acciones S/.), así como su estructura de costos, no necesariamente son comparables con las mismas variables de (los otros fondos / las otras alternativas de inversión). La colocación de cuotas se realiza a través de nuestros promotores directos o de promotores indirectos. Los promotores, empleados y terceros que trabajen para Scotia Fondos, están prohibidos de recibir el importe correspondiente a la suscripción, sea cual fuese la modalidad en que se realiza el aporte correspondiente. Igualmente, dichas personas están prohibidas de efectuar los pagos por concepto de rescates a los partícipes. La supervisión de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), no implica que ésta recomiende o garantice la inversión efectuada en un fondo mutuo. La presente información es de uso exclusivo del Grupo Scotiabank