1 Seminario Información Privilegiada y Transparencia Jaime de la Barra Presidente, Compass Group Chile Santiago 11 de Octubre, 2007.

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1 1 Seminario Información Privilegiada y Transparencia Jaime de la Barra Presidente, Compass Group Chile Santiago 11 de Octubre, 2007

2 2 Indice  Marco Teórico  ¿Cómo se logra un Mercado Justo?  Propuestas

3 3 Marco Teórico  Objetivo:  Buena formación de precios de instrumentos financieros que favorezca la correcta asignación de recursos  Minimizar efectos perversos de las asimetrías de información  Emisores:  Estrategia de Negocios, condición financiera, eventos “relevantes”, información acerca de “management” y “Corporate Governance”  Inversionistas Institucionales y otros accionistas relevantes  Posiciones  Transacciones  Personas con “acceso” a decisiones de inversión  Diseminación rápida y a todos al mismo tiempo MEJOR INFORMACIÓNMENORES COSTOS DE TRANSACCIÓN MAYOR LIQUIDEZ MEJOR FORMACIÓN DE PRECIOS

4 4 Mercado “Justo”  Mayor calidad y “timing” de información del emisor  Mayor diversidad y cantidad de agentes REGULADOR ADMINISTRACIÓN BANCOS DE INVERSIÓN CONTROLADOR DE S.A. CLASIFICADORAS DE RIESGO INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES PORTFOLIO MANAGERS ANALISTAS DEL “BUY SIDE” PRENSA ECONÓMICA ESPECIALIZADA EMISOR ANALISTAS DEL “SELL SIDE”

5 5 Propuestas  Adopción y publicación de “Código de Etica” y “Manual de Cumplimiento” por parte de Inversionistas Institucionales e Intermediarios que considere al menos:  Política de inversiones personales  Manejo de recomendaciones de “research”  Información de carteras  Mensual: mayores posiciones y transacciones relevantes  Trimestral: todas las posiciones  Eliminar requisitos de información de la Administradora si sus valores no se transan