Slide 1 Temas en Microeconomia Lectura #5 del curso corto para estudiantes de La Universidad Autónoma de Chapingo, 3-8 de junio, 2001. Richard Woodward.

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1 Slide 1 Temas en Microeconomia Lectura #5 del curso corto para estudiantes de La Universidad Autónoma de Chapingo, 3-8 de junio, 2001. Richard Woodward Basado en el libro Mangerial Economics: Applications, Strategy, and Tactics por McGuigan, Moyer y Harris, South-Western College Publishing, 1999.

2 Slide 2  1999 South-Western College Publishing Riesgo: »cuando se sabe los resultados posibles y las probabilidades de cada resultado »por ejemplo, juegos de dados Incertidumbre: »Cuando no se sabe los resultados posibles o las probabilidades de cada resultado. »por ejemplo, Analisis de un quimico nuevo Analisis de riesgo Tarea #20

3 Slide 3  1999 South-Western College Publishing Riesgos RARA RBRB A B A es mas riesgoso que B, pero tiene un valor esperado mayor

4 Slide 4 El valor monetario no siempre indica el valor real a la persona La Paradoja de St. Petersburg $2·(.5) + $4·(.25) + $8·(.125) + $16·(.0625) +... = 1 + 1 + 1 +... =  1. UTILIDAD ESPERADA

5 Slide 5  1999 South-Western College Publishing Utilidad Esperada para comparar Riesgos Neutral ante el riesgo -- indiferente entre mayor riesgo si el valor esperado se mantiene U 10 15 20 U(15).5U(10) +.5U(20) is a fair bet for 15

6 Slide 6 Tarea #21 Aversa al Riesgo Amante del Riesgo Prefiere un monto cierto que un riesgo Prefiere riesgos 10 15 20 certain risky 10 15 20 certain risky U

7 Slide 7 Alternativas a utilidad esperada Maximin »Se escoge la alternativa para la cual el peor resultado es mejor Minimizar Lametacion »Se escoge la alternativa que minimiza el lamento

8 Slide 8 Analisis de una inversion nueva

9 Slide 9 Maximin

10 Slide 10 Minimizar Lamentacion Tarea #22

11 Slide 11  1999 South-Western College Publishing 2. Tasas de discuento ajustado por riesgo Proyectos con mas riesgo - se discuenta mas VA =   t / ( 1 + k) t con k reflejando el riesgo. k A > k B A B

12 Slide 12  1999 South-Western College Publishing Como calcular tasas de discuento ajustado por riesgo Mercado- »Fijase en las tasas de interes pagado por bonos de diferente niveles de riesgo. Model “Capital Asset Pricing Model (CAPM)” »La “beta” del proyecto indica el riesgo relativo al mercado total

13 Slide 13  1999 South-Western College Publishing 3. Arboles de Decisiones l Ayudan a considerar varios diferentes resultados.

14 Slide 14  1999 South-Western College Publishing abre $5,000 $1,000 $7,000.48 $6,000.12 $7,000.16 $5,000.24.80.20.40.60 PROB NCF’s VA(10%) -7000; 5000; 7000 $3,330 -7000; 5000; 6000 $2,504 -7000; 1000; 7000 -$306 -7000; 1000; 5000 -$1959 VA esperado =.48 (3330) +.12 (2504) +.16 (-306) +.24 (-1959) = $1,380 Buena.60.40 Mala

15 Slide 15  1999 South-Western College Publishing abre $5,000 $1,000 $7,000 $6,000 $7,000 $5,000.80.20.40.60 NCF’s VA(10%) -7000; 5000; 7000 $3,330 -7000; 5000; 6000 $2,504 -7000; 1000; 7000 -$306 -7000; 1000; 5000 -$1959 Bueno Malo Tarea: Cuanto se pagaria para saber si el mercado es bueno o malo?

16 Slide 16 Tarea #23

17 Slide 17 El valor de la opcion Esperar puede ser una buena opcion En cualquier decision irreversible se debe considerar la opcion de esperar hasta el futuro Inversion en el Canal de Panama

18 Slide 18  1999 South-Western College Publishing Diversificacion El valor esperado en un portfolio es el promedio retorno sobre todo el portifolio. El riesgo del portofolio depende de las inversiones, el riesgo de cada una, y la correlacion entre los inversiones. El riesgo de un portfolio de dos inversiones es:  p =  (W A 2 ·  A 2 + W B 2 ·  B 2 + 2·W A ·W B ·  AB ·  A ·  B ) Si el coeficiente de correlacion,  AB, es igual a uno, no se disminuye el riesgo. Cuando  AB < 1,  p < w A ·  A + w B ·  B Entonces, el riesgo del portfolio es menor que el riesgo de las inversiones aparte. Tarea #24