Abril de 2004 Conferencia : Aspectos Relevantes para Acceso al Crédito.

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1 Abril de 2004 Conferencia : Aspectos Relevantes para Acceso al Crédito

2 ContenidoContenido Riesgo y Confianza Qué es el Riesgo Crediticio? Responsabilidades de una Entidad Financiera Retos para Generar Confianza: Empresas, Bancos y Bancoldex Fortalezas y Debilidades de las PYMES Qué Quieren Conocer del Negocio Aspectos Generales Información Gerencial Información Financiera

3 ContenidoContenido Análisis Financiero Balance General Estado de Resultados Flujo de Caja Libre Flujo de Caja Proyectado Herramientas de Rentabilidad: VPN, TIR y Periodo de Retorno Fuente de Recursos Indicadores Financieros Garantías Aspectos que Generan Incertidumbre en la Aprobación Cómo Solicitar un Crédito Bancoldex

4 El acceso al crédito depende de la percepción de riesgo de la operación evaluada El CRÉDITO es sinónimo deCONFIANZA

5 ¿Qué es Riesgo Crediticio? fallen en el cumplimiento oportuno o incumplan los términos acordados El riesgo crediticio es la posibilidad de que una entidad incurra en pérdidas y se disminuya el valor de sus activos, como consecuencia que sus deudores fallen en el cumplimiento oportuno o incumplan los términos acordados en los respectivos contratos.

6 Responsabilidades de una Entidad Financiera n Con Los Depositantes Ahorros e inversiones de empresas y personas naturales n Con los Acreedores Cumplimiento en el pago, Mantenimiento de la situación financiera y Sostenibilidad de largo plazo. n Con Los Accionistas Disminuir riesgo, Garantizar sostenibilidad, Rentabilidad y Crecimiento

7 Dos visiones..... una realidad Intermediarios Financieros: Empresarios: Baja demanda de créditoDificultad de acceso Alta percepción de riesgoBaja disponibilidad de crédito Preferencia créditos corto plazo No hay recursos de L. plazo Recuperar rentabilidadEl costo es excesivo Requisitos y control Exigente Trámites engorrosos

8 Retos Para Generar Confianza: Empresas Administración eficiente y confiable Nadie le presta a una empresa inviable Suministrar información financiera clara y transparente La verdad es el soporte de la confianza Fortalecimiento patrimonial Negocios con la Cedula Aumentar inversiones en I & DCrecer el valor agregado Desarrollar vocación exportadora permanente Algún día todas las empresas serán exportadoras Reconversión industrial y de procesos Obsesión por la productividad

9 Retos Para Generar Confianza: Bancos Visión como socios del empresario (acompañamiento y asesoría) Conocer el negocio más allá de los estados financieros Concentrar el análisis de crédito en la fuente de pago (flujo de caja) y no en la garantía Evaluación de proyectos El peor negocio del banquero es que se quiebre su cliente Una tasa excesiva y una amortización inadecuada disparan el riesgo de crédito. Mejorar eficienciareducción de márgenes

10 Retos Para Generar Confianza: Bancoldex Garantizar disponibilidad de recursos El recurso más costoso es el que no se tiene Ofrecer condiciones financieras competitivas Costo, plazo, amortización, oportunidad, flexibilidad, Mayor asunción de riesgo y nuevos esquemas de financiación Esquemas de riesgo compartido (garantías FNG, seguro de crédito, póliza de cumplimiento) Incentivar el crédito a mediano y largo plazo Nicho natural del redescuento Asesorar la estructuración de proyectos y solicitudes Una mala estructuración puede quemar un buen proyecto

11 Fortalezas y Debilidades de las Pymes FortalezasDebilidades Son manejadas por sus propios dueños lo cual implica dedicación y compromiso. Concentración del poder y el conocimiento en el dueño, Bajo nivel de organización e Interferencia de elementos personales o familiares. Presentan gran flexilibilidad para ajustarse a los cambios Dificultad para entender el Entorno y un desconocimiento de Apoyos Institucionales Son muy recursivas, tienen gran capacidad de trabajo y una necesidad de mejoramiento constante. En muchos casos no se tienen los estados financieros, facturación, y demás documentos que reflejen el comportamiento actual y real de la compañía

12 Que Quieren Conocer del Negocio? ASPECTOS GENERALES En que consiste el negocio, Experiencia y alcances. Información Gerencial: Administración, Organización, Póliticas y experiencia de los directivos. Información Financiera: Estados financieros actuales y proyectados, notas explicativas y soportes de operaciones. Claridad de sus necesidades y expectativas de desarrollo y crecimiento.

13 INFORMACION GERENCIAL Gestión Gerencial, Estructura Organizacional, Cumplimiento de Políticas (Misión, Visión, Objetivos, Estrategias). SOCIOS (Experiencia y moralidad) Gestión Comercial, Relación con proveedores y canales de distribución, Productos, Estrategias de promoción, Ventajas Competitivas, Posición frente a la competencia. Gestión Logística y de Producción, Instalaciones, Tecnología de maquinaria y procesos, Flexibilidad de la capacidad productiva, Grado de utilización de la capacidad instalada, Control de inventarios, Control de calidad, Políticas de seguridad industrial. Qué Quieren Conocer del Negocio?

14 INFORMACION FINANCIERA Estados Financieros: Mínimo 2 últimos estados financieros firmados por un contador o un revisor fiscal. (Balance General, Estado de Resultados y Flujo de Efectivo como mínimo). Notas Complementarias completas y suficientemente explicitas. Resumen Situación Financiera Actual (Indicadores de Liquidez, Rentabilidad, Endeudamiento, Generación de Recursos y Eficiencia operacional) Destino del crédito e impacto sobre la Empresa: Proyecciones Financieras (Flujos de Caja, Balances y PYG) Qué Quieren Conocer del Negocio?

15 Análisis Financiero BALANCE GENERAL ACTIVOS CORRIENTES: n Entre más activos corrientes, menor riesgo de iliquidez y más flexibilidad de la empresa. n Cuentas Claves: – Cartera (Rotación, Edad, Provisiones y Crecimiento con la actividad de la empresa, manejo de Crédito y Confianza, Sector) – Inventarios (Crecimiento y Tamaño, Posibilidad de Obsolecencia, Problemas de Comercialización, Alta Competencia) – Manejo de Excedentes (Saldos, Sobregiros e Inversiones).

16 BALANCE GENERAL ACTIVOS DE LARGO PLAZO: n Un alto nivel de activos fijos ofrece solidez, pero demanda mayor eficiencia financiera para hacerlos rentables. n Un alto nivel de activos fijos hace menos flexible a la empresa por la dificultad de realizarlos. n Los Intangibles NO son considerados por los bancos por ser de subjetiva valoración en el momento de realizarlos. Análisis Financiero

17 BALANCE GENERAL PASIVOS DE CORTO PLAZO: n La concentración en el CP afecta la flexibilidad, la Liquidez y la posibilidad de acceder a nuevos créditos PASIVOS DE LARGO PLAZO: n Significan Confianza del Sector Financiero n Las obligaciones con socios son mal vistas n Suponen que la empresa requiere de un mayor tiempo para recuperar inversiones o generar un mayor flujo de caja. Nota: Todos los pasivos tienen un costo financiero

18 Análisis Financiero BALANCE GENERAL PATRIMONIO: 50% 30% n El patrimonio para empresas nuevas no debe ser inferor al 50% de Activos y para consolidadas no debe ser inferior al 30% n El capital pagado debe demostrar un compromiso real de los accionistas en la empresa ( Retención de Utilidades y Capitalización) n Los ajustes inflacionarios y las valorizaciones No son considerados por los bancos, solo utilidades y Reservas. NOTA: Si los socios no arriesgan por qué los Bancos deben arriesgar en la empresa?

19 Análisis Financiero ESTADO DE RESULTADOS n Siempre debe haber utilidad operacional n Los Bancos nunca tienen en cuenta las utilidades generadas por efectos de ajustes inflacionarios n Los Ingresos y gastos no corrientes deben ser explicados claramente (Ej. Gastos Financieros) n Evaluar los Márgenes de rentabilidad operativa y neta para saber que tan viable es la empresa como inversión. n NOTA: Alternativas financieras como el Leasing ofrecen beneficios que permite generar ahorros impositivos

20 FLUJO DE CAJA Y CAPACIDAD DE PAGO n Para demostrar capacidad de pago la empresa debe demostrar que su flujo de caja le permite pagar las cuotas del crédito en el presente y si las condiciones permanecen iguales en un futuro. n La capacidad de pago no parte de la utilidad operativa sino del Flujo de Caja. n El plazo del crédito estará sujeto a la permanencia de Flujo de Caja (Ej. vía contratos) y al riesgo del sector. Análisis Financiero

21 FLUJO DE CAJA LIBRE Es el flujo de caja que queda disponible para atender compromisos con los beneficiarios de la empresa: ACREEDORES Y SOCIOS Utilidad Neta + Depreciaciones y Amortizaciones de Diferidos + Intereses FLUJO DE CAJA BRUTO - Aumento en el Capital de Trabajo Neto Operativo (1) - Aumento de los Activos Fijos por Reposición (2) FLUJO DE CAJA LIBRE (1)KTNO = CxC + Inventarios –CxP) (2)Nuevos activos Fijos Adquiridos

22 Análisis Financiero FLUJO DE CAJA PROYECTADO n Su periodicidad se ajusta a los ingresos (Mensual, Trimestral o Semestral) y se sustenta en ingresos y gastos actuales. n Los supuestos utilizados para incrementar ingresos, costos y gastos deben ser conservadores, basados en Indicadores Económicos, Crecimiento del Mercado, Afectación por la competencia y % de penetración. n Se deben presentar como mínimo 2 Flujos de Caja:1) Optimista y 2) En Punto de Equilibrio. n Para efectos de presentación a bancos deberá incluirse los pagos del crédito tomando los supuestos de costos financieros de mercado.

23 VPN COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD n Valor presente Neto (VPN): El es valor presente de los saldos del proyecto período tras período (VPN =VP de los flujos de caja del proyecto -VP del capital inicial). n Para calcular el VPN los flujos de caja se descuentan al costo de capital fijado por los socios (rentabilidad mínima exigida por los socios). n Si el VPN >0 entonces el proyecto rinde a una tasa mayor que la exigida por los socios como costo mínimo de capital y por ende el proyecto es aceptable. Análisis Financiero

24 TIR COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD n La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés que iguala en el tiempo los ingresos y egresos de un flujo de caja y se convierte en la rentabilidad que ganan los fondos que permanecen en el proyecto. n En términos generales un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo del capital mínimo requerido por los accionistas. n La TIR es de proyecto NO del inversionista Análisis Financiero

25 PERIODO DE RETORNO COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD n Periodo de Retorno: Es el número de periodos requerido para recuperar la inversión. n El periodo de Retorno no considera el valor de dinero en el tiempo, para eso se pueden descontar los flujos futuros con la tasa de descuento del costo de capital exigido por los socios. n El Periodo de Retorno es un criterio de análisis limitado y solo deberá usarse como complemento del VPN y la TIR. Análisis Financiero

26 EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA PROY. Año 1Año 2Año 3 Saldo Inicial de Caja Ventas90.000 115.000 145.000 Otros ingresos10.000 15.000 10.000 TOTAL INGRESOS100.000 110.000 115.000 Costo de Ventas45.000 50.000 60.000 Gastos Operativos25.000 30.000 35.000 Gastos Administrativos10.000 20.000 15.000 TOTAL EGRESOS80.000 100.000 110.000 Saldo de Caja20.000 30.000 35.000 Análisis Financiero

27 EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA Análisis Financiero

28 EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA Cambio en la Inversión Inicial Análisis Financiero

29 QUE FUENTE DE RECURSOS ES MAS CONVENIENTE: Capital Propio o Financiación? n Capital propio o de socios = Rentabilidad esperada Más costoso que la Financiación pero menos riesgoso Utilidad Operacional /Activos <1% n Financiación = Costo de la Deuda Menos Costosa que el capital propio pero más riesgosa Utilidad Operacional/Activos >1% Análisis Financiero

30 INDICADORES FINANCIEROS n Utilidad Operativa*/Activos = Rentabilidad Operativa del Activo Los Activos debe producir una rentabilidad mayor que el costo de la deudas n Utilidad Operativa* /Patrimonio = Rentabilidad del Patrimonio Los propietarios deben ganar una mayor rentabilidad que el costo de las deudas por que asumen más riesgo que los acreedores Análisis Financiero

31 INDICADORES FINANCIEROS n Liquidez: – KTNO (Capital de Trabajo Neto Operativo) = CxC+Inventarios–CxP – Razón Corriente = Activos Corr / Pasivos Corr – Prueba Acida = Activos Corr- (Inventarios no realizables [Mat. Prima y Prod. En Proceso] + Cartera superior a 30 dias) / Pasivos Corrientes n Rentabilidad: – Rentabilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas – Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas Análisis Financiero

32 INDICADORES FINANCIEROS n Endeudamiento: – Apalancamiento Financiero = Pasivos Totales / Activos Totales – Pasivo a Capital = Pasivos Totales / Patrimonio Neto – Concentración CP = Pasivos CP/ Pasivos Totales n Operación: – Rotación Cartera Vs. Rotación de Cuentas por Pagar Nota1: Complementariamente se realizan Análisis Horizontales y Veticales sobre el Balance y el Estado de Resultados Nota 2: Adicionalmente se pueden comparar las cifras de la Empresa con las del sector o empresas similares. Análisis Financiero

33 Aspectos que Generan Incertidumbre Cambios imprevistos en la composición accionaría de la compañía y/o cambios repentinos de los principales ejecutivos. Deficiencias en la información contable y financiera Pasivos contratados a costos superiores a los del mercado (uso de agiotistas) Deterioro en la base patrimonial por pérdidas acumuladas o reparto constante de dividendos. Diversificación en campos no conocidos por el cliente.

34 Aspectos que Generan Incertidumbre Disminución o aumentos inexplicables en ventas, pasivos, utilidades, etc. Aumento en la rotación de inventarios o cartera. Atraso en pagos a proveedores, servicios públicos, empleados.. Sobregiros constantes o demasiado altos. Incremento o no pago de las obligaciones fiscales y para fiscales.

35 Garantias Personales Reales Bancarias Solidaridad (Codeudor) Fianza (Fiador) Hipoteca (Inmuebles) Prenda (Títulos Valores, Maquinaria, Derechos Económicos sobre Contratos) *Fiducia en garantía (Patrimonios Autónomos) Garantías Bancarias / Carta de Crédito Stand By Avales Bancarios Fondo Nacional de Garantías ADMISIBLE: Cobertura Prelación Privilegio Facilidad de Realización IDONEA (+) : No afectan el desarrollo del objeto social de la empresa OJO NO Admisible Ni Idónea + +* (+)

36 GarantiasGarantias FONDO NACIONAL DE GARANTÍAS 50% Automática: Hasta el 50% del valor del crédito solicitado, sin superar USD $ 100.000 ó su equivalente en pesos. Para empresas dedicadas solo al mercado nacional la garantía podrá llegar hasta $ 245 MM 70% Automática: Hasta el 70% del valor del crédito solicitado, sin superar USD $ 200.000 ó su equivalente en pesos.

37 Como Solicitar un Crédito Bancoldex 1)Acerquese a su Intermediario Financiero y solicite el formulario para Crédito Bancoldex 2)Evalúe cual modalidad se ajusta a sus requirimientos y entréguelo diligenciado junto con la documentación exigida y TODA la información complementaria relevante. 3)Espere la decisión del Intermediario Financiero y en caso de ser aceptado proceda a firmar el pagaré de deuda para que le sean entregados los recursos aprobados. Información Adicional :

38 Para información complementaria: Jorge Andrés Gómez P. Departamento de Banca Empresarial jorgeandres.gomez@bancoldex.com Tel.: 382-1515 Ext.: 2297 Bogotá D.C. Gracias por su Atención