INFLACION Y EMPLEO EN EL MODELO IS-LM.

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1 INFLACION Y EMPLEO EN EL MODELO IS-LM.
November 29, 2018 R.F.-MACRO

2 REFORMULACION DEL MODELO IS-LM
y LAS RELACIONES ANTERIORES REFORMULAN UNA DEMANDA AGREGADA QUE INCLUYE LA INFLACION ESPERADA COMO ARGUMENTO.OBSERVE QUE EN LA IS (SECTOR REAL) LA TASA DE INTERES ES REAL MIENTRAS QUE EN LA LM LA TASA DE INTERES ES LA NOMINAL. November 29, 2018 R.F.-MACRO

3 DERIVACION DE CURVA DE PHILLIPS.
ESTE CONJUNTO DE HIPOTESIS GENERA EL ANALISIS CONVENCIONAL DE LA CURVA DE PHILLIPS QUE SE AJUSTA CON CAMBIO DE EXPECTATIVAS A UNA TASA NATURAL DE DESEMPLEO. November 29, 2018 R.F.-MACRO

4 MODELO COMPLETO. DIFERENCIANDO Y SUBSTITUYENDO: November 29, 2018
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5 FORMA REDUCIDA INTRODUCIENDO LA OFERTA EN HIPOTESIS DE EXPECTATIVAS SE OBTIENE LA PRIMERA ECUACION EN LA FORMA REDUCIDA. LA SEGUNDA SE OBTIENE INTRODUCIENDO LA HIPOTESIS DE EXPECTATIVAS EN LA DEMANDA DIFERENCIADA. A CONTINUACION SE DAN LAS CONDICIONES REQUERIDAS PARA ESTABILIDAD DE LA TRAZA Y DETERMINANTE RESPECTIVAMENTE. November 29, 2018 R.F.-MACRO

6 ESTABILIDAD Y DINAMICA
OBSERVAR QUE LA CONDICION DE LA TRAZA SIGNIFICA QUE LA DEMANDA EXPRESADA CON EXPECTATIVAS EN EL EJE VERTICAL TIENE INCLINACION NEGATIVA. y November 29, 2018 R.F.-MACRO

7 CIRCULOS DE PHILLIPS LA FORMA DINAMICA ADMITE LOS CIRCULOS DE PHILLIPS FRENTE A UN CAMBIO EN LA TASA DE EXPANSION MONETARIA. y November 29, 2018 R.F.-MACRO

8 DINAMICA DE LA TASA REAL DE INTERES
y November 29, 2018 R.F.-MACRO

9 PROPIEDADES DEL MODELO
EN ESTADO ESTACIONARIO UN AUMENTO EN LA TASA DE EXPANSION MONETARIA SE TRADUCE EN UN AUMENTO EQUIVALENTE EN INFLACION Y EXPECTATIVAS DE INFLACION. EN EL AJUSTE DINAMICO SE PUEDEN GENERAR CIRCULOS CON FLUCTUACIONES EN EL EMPLEO Y UN OVERSHOOTING EN LA TASA DE INFLACION ESPERADA. POR ALGUN TIEMPO LA TASA DE ACTIVIDAD PUEDE ESTAR POR DEBAJO DE LA TENDENCIA DE LARGO PLAZO CON UN OVERSHOOTING EN LA TASA REAL DE INTERES. EN EL LARGO PLAZO, O ESTADO ESTACIONARIO, TANTO EL NIVEL DE ACTIVIDAD COMO LA TASA REAL DE INTERES PERMANECEN INALTERADAS FRENTE A UN AUMENTO EN LA EXPANSION MONETARIA, AUNQUE CON MAYOR INFLACION Y MAYOR TASA NOMINAL DE INTERES. November 29, 2018 R.F.-MACRO

10 INFLACION Y EMPLEO EN LUCAS-SARGENT.
SE DISTINGUE ENTRE PRODUCTO DE LARGO PLAZO Y FLUCTUACIONES CICLICAS DE CORTO PLAZO. LA CURVA IS SE EXPRESA CON LA TASA REAL DE INTERES COMO DESVIO DE LA TASA NATURAL (WICKSELL) “n”. EN LA OFERTA: PRIMER TERMINO EFECTO PRECIOS RELATIVOS, SEGUNDO TERMINO PERSISTENCIA DE LAS DESVIACIONES CICLICAS. POR SIMPLICIDAD SE SUPONE ANTICIPACIONES PERFECTAS Y SE IGNORA EL PRIMER TERMINO. November 29, 2018 R.F.-MACRO

11 DERIVACION FORMA REDUCIDA
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12 DIAGRAMA DE FASES. EL DETERMINANTE DE A ES NEGATIVO INDICANDO LA POSIBILIDAD DE UN EQUILIBRIO PUNTO DE SILLA y November 29, 2018 R.F.-MACRO

13 DINAMICA 2 4 1 3 y UN AUMENTO EN LA EXPANSION MONETARIA PRODUCE UN SALTO DE IGUAL PROPORCION EN LA TASA DE INFLACION COMO SE INDICA DE 1 A 2. November 29, 2018 R.F.-MACRO

14 PROPIEDADES DEL MODELO
UNA EXPANSION MONETARIA TANTO EN EL PUNTO DE EQUILIBRIO COMO EN LA TRAYECTORIA HACIA EL EQUILIBRIO PRODUCE UN SALTO EQUIVALENTE EN LA TASA DE INFLACION. UN AUMENTO EN LA TASA DE EXPANSION MONETARIA SOBRE LA TRAYECTORIA AL EQUILIBRIO (DE 3 A 4) NO ACELERA LA RECUPERACION DE UNA SITUACION DE DESEMPLEO. NO SE AFECTA LA VELOCIDAD HACIA EL ESTADO ESTACIONARIO. EN EL PUNTO DE EQUILI BRIO (DE 1 A 2)EL NIVEL DE PRECIOS TIENE UN SALTO INSTANTANEO PARA QUE LA CANTIDAD REAL DE DINERO SEA MENOR EN EL LARGO PLAZO. November 29, 2018 R.F.-MACRO

15 Inconsistencia Intertemporal y el trade-off entre Inflación y Desempleo
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16 Pasamos a estudiar el argumento de inconsistencia intertemporal para “reglas”en lugar de “discreción”. Supongamos que la Curva de Phillips describe la relación entre inflación y desempleo. El desempleo está determinado por: Dónde es la tasa de desempleo, es la tasa natural de desempleo, es la tasa de inflación, y es la tasa de inflación esperada. Ahora supongamos que a la Autoridad Monetaria le gusta desempleo bajo y baja inflación.Y supongamos que la función de costos de la misma está representada por: “Función de Pérdida” ( representa lo poco que le gusta la inflación a la Autoridad Monetaria) November 29, 2018 R.F.-MACRO

17 Bajo una regla fija: La regla compromete a la Autoridad Monetaria a mantener un determinado nivel de inflación. Así, el nivel de inflación esperada por los individuos será la misma que la fijada por la regla. Y como la inflación esperada equivale a la inflación actual, = , esto implica que el desempleo estará en su nivel natural: = La Autoridad Monetaria puede elegir inflación cero sin producir desempleo mayor al natural. Timing: La autoridad elije Los agentes elijen Se determina u November 29, 2018 R.F.-MACRO

18 La economía funciona de la siguiente forma:
Bajo Discreción: La economía funciona de la siguiente forma: i) Los individuos forman sus expectativas de inflación: ii)La Autoridad Monetaria elije el nivel de inflación actual: iii)Se determina el desempleo basado en la inflación actual y esperada. Timing: Los agentes elijen Se determina u La autoridad elije November 29, 2018 R.F.-MACRO

19 Para minimizar la función de pérdida, diferenciamos con respecto a
Bajo Discreción, la Autoridad Monetaria minimiza la función de pérdida, L(u, ) sujeto a la Curva de Phillips, y dado. Sustituyendo la Curva de Phillips en la función de pérdida se puede determinar el nivel de inflación que la Autoridad elijirá: Para minimizar la función de pérdida, diferenciamos con respecto a Nivel óptimo de inflación Como los individuos son racionales, = = y = November 29, 2018 R.F.-MACRO