Análisis de portafolios y diversificación de Inversiones

Presentación del tema: "Análisis de portafolios y diversificación de Inversiones"— Transcripción de la presentación:

1 Análisis de portafolios y diversificación de Inversiones

2 Introducción Priorización y diversificación de Inversiones:
Sin restricciones de capital: Proyectos independientes Proyectos dependientes (sustitutos o complementarios) Con restricciones de capital: Proyectos independientes (IR). Proyectos dependientes (Modelos de Optimización -Markowitz)

3 Priorización de Inversiones sin restricciones de capital
Inversiones independientes entre sí: Decisión: Hacer todos los de VPN > 0. Inversiones dependientes entre sí Inversiones complementarias Dado VPNa > 0 Si VPNb + VPNa > 0 => Hacer B y A  VPNa: Incremento en VPNa debido a B

4 Priorización de Inversiones sin restricciones de capital
Inversiones dependientes entre sí Inversiones sustitutas Dado VPNa Si hago B => VPNa (disminuye VPNa) VPNab = VPNb + VPN’a VPN’a = VPNa -  VPNa Si VPNab > 0 => Hacer A y B ssi VPNab>VPNa

5 Priorización de Inversiones sin restricciones de capital
Inversiones dependientes entre sí Inversiones sustitutas Receta Calcular VPNa, VPNb, VPNab Elegir el mayor Ejemplo:

6 Priorización de Inversiones sin restricciones de capital
Ejemplo

7 Priorización de Inversiones sin restricciones de capital
Observaciones respecto al método del mayor VPN Problemas de la intersección de Fischer Tasas de descuento altas “castigan inversiones altas” Ejemplo: Auto nuevo vs. Auto usado

8 Priorización de Inversiones sin restricciones de capital
Ejemplo: Costos de Inversión y mantención: Auto nuevo: Auto usado: VPC 10% 20% r>20% Nuevo Usado Para r >20% VPCnuevo>VPCusado Nota: 200 = /0,1

9 Priorización de inversiones con restricción de capital
Caso de proyectos independientes Criterio: Seleccionar las inversiones tales que su VPN conjunto sea el máximo. Ejemplo: Proy. F0 F1 F2 VP VPN IR A ,1 B ,2 C ,4 IR = VP / I VP: Valor presente de beneficios

10 Priorización de inversiones con restricción de capital
Restricción: 10 UM, Criterio ordenar por VPN hasta agotar capital => Hacer sólo A Pero si hacemos B+C => VPNbc = 28, ¡Mejor que A! Solución para evitar el análisis combinatorio: IR 1º : B 2º : C 3º : A

11 Priorización de inversiones con restricción de capital
Observación: Cuando la combinación seleccionada según IR no agota todo el capital disponible, se llega a contradicciones (respecto a la última inversión) Se utiliza indicador equivalente al IR denominado IVAN = VPN / I