Condiciones en los mercados de commodities

Presentación del tema: "Condiciones en los mercados de commodities"— Transcripción de la presentación:

1 Condiciones en los mercados de commodities
Alberto Calderón Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo Mayo 2012

2 La demanda por commodities ha crecido rápidamente
Contenidos La demanda por commodities ha crecido rápidamente Los precios han respondido La oportunidad existe pero el tiempo es limitado Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

3 La demanda China por commodities esta impulsada por fundamentos básicos
Urbanización en China (Millones de personas) Ciudades en China (Número de ciudades) +309M 13x Australia +394M Key points: The process of urbanisation and industrialisation promotes demand for basic commodities used for construction (residential, commercial, industrial) and infrastructure (road, rail, power, bridges, ports etc.). Large numbers of China’s population have urbanised over the past decade with around 230 million moving to urban areas; ~400 million over last two decades. An additional 300 million is expected over the next two decades. The process is about half complete. Fuente: Oficina Nacional de Estadísticas de China, McKinsey Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

4 La tarea de urbanizar mil millones de personas es enorme
Población urbana en China por tamaño de la ciudad (Millones de personas) Urbanización esperada en China para el 2025 225 Ciudades chinas tendrán sobre un millón de habitantes – Colombia hoy tiene 5 millones Metros cuadrados de camino estarán pavimentados 170 Sistemas de transito masivos podrían ser construidos millones De metros cuadrados de suelo serán construidos – en 5 millones de construcciones 50.000 De estas construcciones podrían ser rascacielos – el equivalente a construir hasta diez ciudades como Nueva York Mega (10m+) Grande (5m–10m) Mediana (1.5m–5m) Pequeña (0.5m–1.5m) Colombia’s largest city Bogotá population – 8.2 million. Pueblo grande (<0.5m) Fuente: McKinsey Global Institute, “Preparing for China’s Urban Billion”. Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

5 La participación en el consumo global de commodities ha cambiado en gran medida
Consumo en China como porcentaje del consumo global (% del total) Urbanisation is typically accompanied by significant gains in productivity, as a result of factors such as access to better quality infrastructure and a shift in employment from agriculture to the industrial and services sectors. Given the developing world is still relatively un-urbanised, there is considerable scope for economic growth in these regions, as more and more labour migrates from rural to urban areas. Urbanisation Rate (%) China India Indonesia Turkey Vietnam Real GDP/Capita (2005 PPP$) China India Indonesia Turkey Vietnam Key points: China’s GDP growth over the past decade has been hugely materials intensive which is the normal pattern of early stage industrial development. However, the country is so large, its rise has had an enormous impact on global demand. In steel and iron ore for example, the country consumes about the same amount as all other countries combined up from around 25% of global consumption at the start of the decade. Further details: China is now the top global consumer in all the above commodities bar crude oil where it is the second largest consumer behind the USA. Fuente: WoodMckenzie, CRU, IEA, INSG, BHP Billiton Reporte Anual 2010 Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

6 India tiene una fuerte demografía pero China seguirá siendo la principal economía
Población en edad laboral (edad 15-60) (Porcentaje de la población total) PIB China versus India (US$bn 2005 PPA) India Brasil China G61 Key points: For the last 30 years the working age population has been growing +2.3% CAGR and this has brought major benefits to economic demand. In 1980, working age population was 390m people, in 2010 it was 780m people. During the last decade, this newly working age group have been harnessed through globalisation thus raising the living standards of a huge number of worlds poor particularly in China. China, India and Brazil will maintain their favourable demographics, although China will be first to see a decline to-wards the end of the decade. To-wards the end of the forecast, India is likely to be the largest working nation with almost 1 billion working age population. Further details: Indian life expectancy in 1950 was 41 years, years, years. This is 78 years in the US and 81 years in Australia. Literacy rate 69%, it is 91% in China. Spend on education doubled from US$18bn in 2001 to US$41bn in 2008/9. In m households (50%) earn less than US$2000/yr. This will become 50m households by 2040, down to 15%. India total population: bn, bn, bn China total population: bn, bn, bn Fuente: Información Global. 1. El G6 (Grupo de los seis) en la Unión Europea es un grupo no oficial de 6 estados miembros i– Alemania, Francia, Reino Unido, Italia, España, y Polonia – con las mayores poblaciones y por lo tanto con la mayoria de los votos en el Concejo de la Union Europea Alberto Calderón,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

7 La demanda por commodities ha crecido rápidamente
Contenidos La demanda por commodities ha crecido rápidamente Los precios han respondido La oportunidad existe pero el tiempo es limitado Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

8 Los precios actuales son altos, pero retornaran a niveles más sustentables
Precios de commodities (Índice 2000 = 100) Key points: Commodity prices are currently at high levels compared to historic patterns but as further supply is developed, prices will return to lower levels. The influence of China’s demand on many commodities that are important to Australia can be clearly seen with the price rises from 2002. Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

9 Cambios en el precio del hierro han sido impulsados por costos de oportunidad marginales y del usuario final Curvas de costo para mineral de hierro (US$/dmt, 62-63% Fe, CIF base equivalente China) Precio máximo 2010 Precio promedio 2010 2010 precio y demanda 2005 precio y demanda 2001 precio y demanda Key points: The three price setting mechanisms have been in operation over the past decade. The three iron ore cash cost curves for three different supply/demand periods are shown in this graph. In the early part of the decade, demand was low and there was ample supply of iron ore. The annual 2001 CIF price of US$23/dmt cut the cash cost curve close to marginal costs of supply, this early low growth period was supplied from well developed brownfields areas in an era of real cost decline. In the middle of the decade as demand increased, prices were set according to the inducement cost of marginal new supply (2005 price US$71/dmt), while in the average annual spot price of US$146/dmt (which ranged up to $185/dmt in April 2010) was set by the opportunity cost of end users. The three vertical lines represent the global demand for iron ore demand (defined as seaborne + China domestic) are 2001 – 610Mt; 2005 – 947Mt; 2010 – 1365Mt. Capacidad acumulada (Mt) Fuente: Visión de Macquarie sobre los costos de mineral de hierro para China más comercio marítimo * 2001: Benchmark + spot freight; 2005: SBB; 2010: Platts Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

10 Los países exportadores de commodities se han beneficiado
Contribución de recursos a exportaciones (% del valor total 2010) Otros Recursos Fuente: WTO Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

11 La demanda por commodities ha crecido rápidamente
Contenidos La demanda por commodities ha crecido rápidamente Los precios han respondido La oportunidad existe pero el tiempo es limitado Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

12 La tasa de crecimiento de la demanda china por commodities disminuirá eventualmente
Intensidad de acero crudo per cápita - USA (kg/capita) Intensidad de acero crudo per cápita - China (kg/capita) 2011 Key Points: China’s steel growth has been very rapid over the past decade with consumption rising from 110kg per person to 480kg per person in 2011. China’s steel growth is expected to slow as the pace of building and infrastructure construction slows and sectors that are less material’s intensive begin to grow faster. Hence, the commodity growth window will close and is set to decline after peaking at a consumption of around 740kg per person. PIB/capita (000s US$ 2005 PPA) PIB/capita (000s US$ 2005 PPA) Fuente: BHP Billiton Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

13 El crecimiento chino esta disminuyendo, otros no pueden llenar la brecha
Cambio año a año de demanda de acero terminado (millones de toneladas) Key Points: Growth of steel demand in China over past decade at 14.5% per annum CAGR has been huge growing an additional 487Mt from 2001to 2011 (or 347 Mt from 2005 – 2011, 11% per annum CAGR). However, Chinese steel growth is forecast to slow at ~3.4% per annum to 2025, with incremental demand of ~25mtpa expected. Going forward, it is expected to take twice as long to generate the same growth as the last six years. Other emerging country’s demand will not fill the shortfall of a slowing China. India, for example, is forecast to grow at an incremental demand ~9mtpa. The total aggregate demand from all emerging growth countries only amounts to 230Mt from Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

14 Oportunidades para exportaciones de gas natural desde Sudamérica a USA se han cerrado
Producción de gas natural en USA (trillones de pies cúbicos) Reservas de gas natural (trillones de pies cúbicos) Producción gas natural (billones de pies cúbicos) 300 25000 Total gas 200 20000 Shale gas Gas convencional Key points: Reserves at 30 June 2011 = 7,503.5 BCF (7.5 Tcf) + Petrohawk of 3.4Tcf (BHPB FY2011 Annual report – Page 61.) USA reserves: 2000 – 177Tcf, Tcf; (Energy Information Administration). R/P 2001 – 9, 2009 – 13 years. US dry nat gas reserves 2009 = 272.5Tcf. Natural gas production 2010 Trinidad/Tobago 1499bcf; Bolivia 446bcf.  BHPB FY10 production= 253,957.9mcf Fuente: EIA, BP Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

15 Con más opciones para proyectos y una disminución en el crecimiento de la demanda, la inversión será mas selectiva Aluminio Metales Base Diamantes y productos especiales Carbon energetico Mineral de hierro Manganese Metallurgical Coal Petroleo Materiales acero inoxidable Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

16 Con más opciones para proyectos y una disminución en el crecimiento de la demanda, la inversión será mas selectiva BHP Billiton invierte en activos de gran tamaño, bajo costo y larga vida con potencial de desarrollo futuro. Criterio para inversiones Escenario político solido y estable Estabilidad fiscal Estado de derecho y seguridad de la posesión Depósitos Minerales gigantes y de alta calidad A medida que el crecimiento de la demanda disminuye, las compañías de minerales tendrán menos opciones para invertir. La estabilidad del ambiente para inversiones será un factor cada vez mas importante para el crecimiento de la inversión en el futuro. Aluminio Metales Base Diamantes y productos especiales Carbon energetico Petroleo Materiales acero inoxidable Mineral de hierro Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

17 Importantes recursos de níquel se encuentran disponibles a nivel global
Europa, Rusia y China 20 Norteamérica 8 Filipinas Colombia 5 Nueva Caledonia Africa 6 1 17 23 Indonesia 15 Sudamérica Key points: Total nickel is estimated at 110 years of supply at current rates of consumption of ~1.6mtpa of which laterite type amounts to 62 years. Sulphides are concentrated in Russia, Canada and Africa. 6 Años de provisión mundial Australia 10 Fuente: Reportes de estudios geológicos Notas: Con base en estimaciones de reservas y recursos de laterita y sulfuro de níquel, la tasa de conversión asumida de recuro in-situ a reserva y luego a producto de primer uso es variable. Los análisis asumen un 70% de conversión de recurso a reserva, 85% de recuperación metalúrgica global a producto final. El total de recursos estimados equivale a ~110 años de provisión a las actuales tasas de consumo. Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

18 Los recursos de carbón térmico son también extensos
740 540 1100 580 33 45 1000 20 (Colombia: 3) 16 13 Key points: Total energy coal is estimated as ~3,300 years of supply at current rates of consumption. 5.3bn tonnes (2010) used as yearly production basis. 200 Años de provisión global Cuencas de carbón térmico Con base en estimaciones de reservas, recursos y “potencial de mineralización” para carbón térmico, excluyendo lignito. Las tasas suponen recursos i-situ, no consideran variaciones en la calidad y se basan en un rendimiento del 100%. Panorama energético global de la IEA, Ministerio de Energía y recursos minerales de Indonesia, análisis interno de BHPB. Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

19 Conclusiones La demanda por commodities ha crecido fuertemente a medida que China se ha desarrollado. La ventana de oportunidad va a cerrarse. Otros centros de demanda van a crecer pero no seran de la magnitud de China. Las oportunidades para exportar gas a USA se han disminuido significativamente. Regiones con condiciones fuertes y estables para la inversion atraeran capital. Colombia tiene muchas ventajas naturales. Alberto Calderón ,Chief Executive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

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