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BLINDAJES Y MEDIDAS ANTI OPA Rosa González Vidal Subdirectora de la Dirección General de Mercados Primarios.

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2 BLINDAJES Y MEDIDAS ANTI OPA Rosa González Vidal Subdirectora de la Dirección General de Mercados Primarios

3 2 BLINDAJES O MEDIDAS PREVENTIVAS MEDIDAS ANTI OPA O DEFENSIVAS BLINDAJES Y MEDIDAS ANTI OPA

4 3 MEDIDAS PREVENTIVAS (antes de la OPA) Estatutarias –Limitación del número máximo de derechos de voto. –Restricciones de acceso al órgano de administración. –Mayorías reforzadas para la adopción de acuerdos. Limitaciones libre transmisibilidad acciones PROHIBIDO Delegación en administradores –Modificaciones en la estructura del capital. Aumentos con exclusión del derecho de suscripción. Emisión de acciones, convertibles, etc. (poison pills). –Otras delegables. BLINDAJES Y MEDIDAS ANTI OPA

5 4 MEDIDAS DEFENSIVAS (después de la OPA) Por los Administradores –Impugnar la OPA con autorización de la Junta de accionistas. –Difundir información relevante (valoraciones). –Búsqueda de competidores que mejoren la OPA. Por los Accionistas –Todas las que se decidan en Junta. BLINDAJES Y MEDIDAS ANTI OPA

6 5 Limitaciones de los administradores Generales: –Prohibición de operar fuera del curso ordinario de los negocios o con objeto de perturbar el desarrollo de la oferta. –Hacer prevalecer los intereses de los accionistas sobre los suyos propios. Particulares: –Emisión valores salvo delegación. –Operaciones con acciones anti OPA. –Enajenar, arrendar o gravar activos anti OPA. BLINDAJES Y MEDIDAS ANTI OPA

7 6 No olvidar que la mejor medida es: UNA GESTIÓN EMPRESARIAL EFICIENTE y que la clave de la OPA suele estar en: EL PRECIO BLINDAJES Y MEDIDAS ANTI OPA


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