20 de Septiembre de 2013 Fondo de Garantía de Sustentabilidad Lic. Santiago Lopez Alfaro Subdirector Ejecutivo de Operación del FGS-ANSES.

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1 20 de Septiembre de 2013 Fondo de Garantía de Sustentabilidad Lic. Santiago Lopez Alfaro Subdirector Ejecutivo de Operación del FGS-ANSES

2 El peso de los Fondos de Pensión en la economía Peso de los Fondos Públicos de Pensión en la economía. Año 2012* (en % del PBI) 2 * Excepto Japón, Francia y Polonia con información a diciembre de 2011 Fuente: Elaboración propia en base a reportes de los FPP respectivos

3 EE.UU. y Japón, los Fondos de Pensión más importantes Distribución mundial de los Fondos de Pensión*. Año 2012** (participación porcentual sobre total seleccionado) 3 * No incluye Argentina ** Excepto Japón, Francia y Polonia con información a diciembre de 2011 Fuente: Elaboración propia en base a reportes de los FPP respectivos

4 Importancia de los instrumentos de renta fija en las carteras Importancia de los instrumentos de renta fija en las inversiones de los Fondos Públicos de Pensión. Año 2012* (participación porcentual sobre total de la cartera respectiva**) 4 * Excepto Japón, Francia y Polonia con información a diciembre de 2011 **No se incluye Australia al no poder discriminarse "Préstamos" de "Renta Fija" Fuente: Elaboración propia en base a reportes de los FPP respectivos

5 Significativa importancia de la inversión financiera doméstica Composición de los instrumentos de renta fija y acciones entre activos domésticos y externos. Año 2012* (participaciones porcentuales sobre el total “renta fija + acciones” **) 5 * Excepto Japón, Francia y Polonia con información a diciembre de 2011 ** No se incluye Australia al no poder discriminarse "Préstamos" de "Renta Fija" *** Excluye EE.UU. y Japón Fuente: Elaboración propia en base a reportes de los FPP respectivos

6 6 Fondo de Garantía de Sustentabilidad

7 Composición y variación de la cartera al 30.04.13 Variación del FGS 05-Dic-08 al 30-Abril-13 (en millones de pesos y %) 7

8 Variación de los activos en cartera por participación porcentual 8

9 Perfil de la Cartera del FGS 9

10 10

11 Financiamiento al Tesoro de la Nación 11

12 Participación de los Títulos Públicos en la Cartera del FGS 12

13 13 Incremento del Financiamiento al Sector Productivo

14 Evolución de las inversiones productivas por sector 14

15 Ingresos de Inciso Q por tipo de Inversión 15

16 ATUCHA II Inversiones productivas - ENERGÍA 16 Inversión Realizada: U$S 1.837,2 Mill. (Pesos $ 10.389,8 millones al 30/04/13) Tasa de Interés: LIBOR + 500 Calific. de riesgo: A-(arg) Fitch Argentina Amortiz. Capital e intereses: Mensual Duration (años): 5,4 (Clase A), 5,75 (Clase B) y 5,45 (Adicionales) Fuente de Repago: Derechos de cobro derivados del contrato de abastecimiento NASA- CAMMESA Objeto: Financiar las obras de construcción, finalización y puesta en marcha de la Central Nuclear Atucha II (745 MW/h). Impacto económico de la inversión según FCE-UBA: - Producción de energía denominada “limpia”. - Incremento gradual en la autonomía de la Nación en materia energética. - Ahorro de divisas en el caso de importaciones. Empleo (según informe UBA): Etapa construcción: 5.056 personas involucradas para el primer año y de 4.100. Etapa operación 350 personas.

17 Inversiones productivas - ENERGÍA ENARSA - Centrales TERMOELÉCTRICAS 17 Barragán: U$S 685,9 Mill. (Pesos $ 3.836 mill. al 30/04/13) Brigadier López: U$S 347,9 Mill. (Pesos $ 1.843 mill. al 30/04/13) Condiciones (ambas): Tasa de Interés: Fija 9,5% (Corto Plazo. 5 años) LIBOR + 500, no inferior a 6,25% (Largo Plazo) Calific. de riesgo: BBB+(arg) Fitch Argentina Amortiz. Capital e intereses: Mensual Garantía: Aval del Tesoro Nacional Fuente de Repago: 90% del CARFUCEN establecido en el contrato de abastecimiento ENARSA-CAMMESA cedido Objetivo: Financiar la obras de construcción, montaje, puesta en marcha y mantenimiento de las centrales termoeléctricas.

18 Inversiones productivas - ENERGÍA Empresa de energía eléctrica de Córdoba - EPEC 18 Inversión Realizada: U$S 564,7 Mill. (Pesos $ 2.816 mill. al 30/04/13) Tasa de Interés: 12,5% (en USD) Calific. de riesgo: A3.ar Moody’s Amortiz. Capital e intereses: Mensual Plazo : 8 años a partir del primer pago de derechos de cobro de CAMMESSA Repago : Derecho de cobros de CAMMESSA y Coparticipación Garantía: Fideicomiso de Garantía compuesto por ingresos de coparticipación y contrato de abastecimiento Objeto: Finalización de la Central Térmica de Ciclo Combinado (500 MW) sita en Pilar - Provincia de Córdoba. Impacto en el Empleo (estimación informe Universidad): La construcción insumió 712.000 h/h, mientras que el montaje electromecánico requirió 1.407.000 h/h. Esto se tradujo en más de 1.500 personas afectadas al Proyecto y con posterioridad a la puesta en marcha 40 nuevos puestos de trabajo.

19 Inversiones productivas – Obras Públicas 19 FIDEICOMISO FINANCIERO SISVIAL Inversión Realizada: $ 6.032,4 Mill. (Pesos $ 6.284 millones al 30/04/13) Tasa de Interés: BADLAR Priv. + Margen (4 - 5,5%) Calific. de riesgo: A- / A+ Amortiz. Capital e intereses: Trimestral Fuente de repago : Recursos provenientes de recaudación pertenecientes al Fideicomiso de Infraestructura Vial asignados al SISVIAL. Principalmente, impuesto al gasoil. Plan de Obras: Las obras (ejecutadas y proyectadas) comprenden la pavimentación de cuadras (incluidos accesos a escuelas y hospitales) y partes de las rutas nº 6 “Tercer Cordón” Autopista Juan Domingo Perón; nº 40; nº 9 Autopista Córdoba-Rosario; nº 14 Entre Ríos; nº 3 Patagonia; nº 81 Formosa; nº 35 La Pampa; nº 60 y nº 38 Catamarca.

20 Inversión Realizada: $ 1.755 Mill. (Pesos $ 1.873 millones al 30/04/13) Tasa de Interés: BADLAR Gral. + Margen (4,5 - 5,5%) Amortiz. Capital e intereses: Trimestral Plazo : Seis años para cada serie Fuentes de Repago : Recaudación de impuestos sobre Naftas y GNC Inversiones productivas – Obras Públicas IMPACTO ECONÓMICO Empleo: 101.178 puestos de trabajo. (54.741 directos, 14.046 por proveedores y 32.391 por consumo inducido). Desarrollo sustentable de la cuenca. Impacto positivo en actividades agropecuarias e infraestructura vial y civil de la zona. FIDEICOMISO DE INFRAESTRUCTURA HÍDRICA 20 Objetivo: Proyectos, obras, mantenimiento e infraestructura hídrica, recuperación de tierras productivas y mitigación de inundaciones en zonas rurales de la cuenca del Salado (Bs. As.).

21 Inversión Realizada: $ 1.065,5 Mill (Pesos $ 1.091 millones al 30/04/13) Tasa de Interés: BADLAR Pública. + 200 pbs Plazo : Quince años para cada serie A mortiz. Capital e intereses : Trimestral Garantía de los VRD: Fondos IPV (FONAVI) + Coparticipación IMPACTO ECONÓMICO Empleo: Ocupación de mano de obra local y aumento del PBG provincial respectivo. Reducción del déficit habitacional. Importantes retornos fiscales, que varían dependiendo de la provincia. Crecimiento del consumo regional derivado del mayor empleo. Inversiones productivas - VIVIENDAS PROGRAMA FEDERAL DE VIVIENDAS 2010-2012 Objetivo: Construcción de nuevas viviendas en todo el país. 2010-2011: Buenos Aires: $350 M. Chaco : $273 M. Mendoza: $126,6 M. La Rioja: $52,1 M. Entre Ríos: $55,8 M. 2012: Salta: $51,3 M. Río Negro: $91,5 m. San Juan: $65,2 M. 21

22 22 Pro.Cre.Ar

23 Funcionamiento de un Fideicomiso Financiero Fondeo: $, Terrenos y Aportes INVERSORES (FGS) Títulos de deuda (VRD) y CP Antes de repago de los VRD paga: Impuestos Honorarios y Otros gastos Repos. Fondo de Reserva Repago de los Créditos Estado Nacional $ Fiduciante Bienes Fideicomitidos Fiduciario Fideicomiso Financiero Aval del Estado Nacional 23

24 20 de Agosto de 2013 Fondo de Garantía de Sustentabilidad Lic. Santiago Lopez Alfaro Subdirector Ejecutivo de Operación del FGS-ANSES