ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

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1 ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
MSC. Javier Gil Antelo MSC. JAVIER GIL ANTELO

2 Administración del capital de trabajo
Objetivo: Distinguir las diferentes políticas de inversión y financiamiento corriente en una empresa; así como sus relaciones con el riesgo. Contenido Políticas de inversión corriente. Políticas de financiamiento corriente. El ciclo de operativo y el ciclo de efectivo MSC. JAVIER GIL ANTELO

3 ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
MSC. JAVIER GIL ANTELO

4 DECISIONES FINANCIERAS EN LA EMPRESA
ACTIVOS PASIVO + CAPITAL DECISIONES DE INVERSION DECISIONES DE FINANCIAMIENTO MAXIMO RENDIMIENTO MINIMO COSTO VALOR MSC. JAVIER GIL ANTELO

5 El principal capital de los negocios, es el que lo mantiene a diario en la operación.
anónimo El capital de operación es importante para toda organización, y sin embargo se le suele dedicar escaso tiempo, debido algunas veces prestanos atención a las decisiones mas a largo plazo. MSC. JAVIER GIL ANTELO

6 QUE ES EL CAPITAL DE TRABAJO?
Es la inversión de una empresa en activos corrientes y el financiamiento con pasivos de corto plazo. Está formado por el total de activos circulantes y el pasivo de corto plazo. MSC. JAVIER GIL ANTELO

7 IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
Un gerente financiero se dedica una buena parte de su tiempo a la administración del capital de trabajo, pues sabe que la meta de la administración del capital de trabajo es maximizar el valor de la empresa, es decir implica la administración eficiente de los activos circulantes y los pasivos de corto plazo. Muchas veces nosotros las empresas nos dedicamos mayormente a temas como presupuestacion de capital, financiamiento MSC. JAVIER GIL ANTELO

8 OTRAS DEFINICIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO
Se define como los recursos destinados a cubrir el costo de operación diaria, es decir, la herramienta necesaria para poder operar. EL CAPITAL DE TRABAJO ES UNA RESERVA LIQUIDA O PROXIMA A CONVERTIRSE EN LIQUIDEZ CON LA CUAL SATISFACER LAS CONTINGENCIAS Puede concebirse como la proporción de los activos circulantes de la empresa financiados mediante fondos a largo plazo. (Pasivo a largo plazo y/o Capital contable). MSC. JAVIER GIL ANTELO

9 OTROS NOMBRES Capital en Fondo circulación operativo Fondo de maniobra
El capital de trabajo muestra el excedente de activos de CP que se tiene por sobre el exigible de CP par poder maniobrar y hacer frente a los pagos compensando los descalces entre el momento del pago y el cobro El nombre es lo de menos, si la empresa no tiene capital de trabajo, es inoperante. MSC. JAVIER GIL ANTELO

10 ¿Qué es el capital neto de trabajo?
Implica la administración del activo circulante y del pasivo a corto plazo y se define como el resultado de la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos de corto plazo. Activos circulantes Pasivos de corto plazo MSC. JAVIER GIL ANTELO

11 Activos circulantes Efectivo en caja y bancos. Inversiones temporales (instrumentos financieros). Cuentas por cobrar. Se entiende en el período de un año porque es el ciclo de operaciones normal de una empresa- Inventarios: Materia prima, proceso y terminado. Característica: su fácil conversión en $, en el plazo máximo de un año. MSC. JAVIER GIL ANTELO

12 Pasivos de corto plazo Proveedores. Cuentas por pagar.
Impuestos por pagar. Créditos < o = a un año. Característica: obligaciones que deben pagarse en el plazo máximo de un año. MSC. JAVIER GIL ANTELO

13 CAPITAL DE TRABAJO NETO
CT = AC – PC Pero ACT= PAS + PAT AC + AF = (PC + PLP) + PAT (AC – PC) = PLP + PAT – AF CT = PLP + PAT – AF Es aquella parte de los activos circulantes que ha sido financiada con fondos de largo plazo Son los recursos que financian el ciclo operativo de una empresa Por ejemplo un incremento de acgtivos reduce el nivel del CTN.Quiere decir que se necesitara mayor inversion en CTN UN I MSC. JAVIER GIL ANTELO

14 IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIÓN DEL CT
La inversión en AC y el financiamiento con PC es particularmente importante. La inversión en AF puede ser sustituida o terciarizada. Cuando hay reducción de ventas poco queda por hacer en cuanto a las deudas a largo plazo. La administración del capital de trabajo tiene como finalidad el contar con los recursos necesarios para generar nuevo efectivo a través de la operación normal de la empresa. El objetivo de la ACT es la adm de ac y pc de manera que se mantengan en un nivel aceptable En una gran cantidad de empresas la inv en AC es importante De igual manera la fuente de financ a cp se hace importante Cuando hay reduccuin de vtas pocio hay que hacer por parte del financiero MSC. JAVIER GIL ANTELO

15 CICLO OPERATIVO BASICO DE EFECTIVO DE LA EMPRESA
VENTAS C. X C. CASH INVENTS. MSC. JAVIER GIL ANTELO 11

16 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
MSC. JAVIER GIL ANTELO

17 Políticas de Capital de trabajo
Se refiere a dos aspectos básicos: 1) ¿Cuál es el nivel apropiado de los activos circulantes? y 2) la forma en que deberían financiarse los activos circulantes Normalmente existen tres tipos de políticas: - Relajadas o conservadoras - Restringidas o agresivas - Moderadas o intermedias MSC. JAVIER GIL ANTELO

18 Políticas de Capital de trabajo
De que dependen las políticas de capital de trabajo? Volumen de ventas. Ciclos económicos. Niveles de certidumbre. Características del producto. Características del proceso de producción. Estacionalidad de las ventas. Características de la competencia. Políticas de caja, cuentas por cobrar, inventarios MSC. JAVIER GIL ANTELO

19 Políticas de Inversión en Capital de trabajo
Política relajada o conservadora Bajo esta política, la empresa mantiene una cantidad relativamente grande de efectivo, valores negociables e inventarios. Las ventas se estimulan a través de una política liberal de crédito, dando como resultado un alto nivel de cuentas por cobrar. Es utilizada en épocas de crisis económica, con el objeto de mejorar ventas y mejorar el flujo operativo. Términos para la extensión de crédito son muy liberales. MSC. JAVIER GIL ANTELO

20 Políticas de Inversión en Capital de trabajo
Política restringida o agresiva El mantenimiento de efectivo, valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar es minimizado. Utilizada en épocas de bonanza, púes la empresa puede vender lo esperado. Política moderada o intermedia Se encuentra en la parte media de la política relajada y restringida. MSC. JAVIER GIL ANTELO

21 Políticas de Inversión en Capital de trabajo
Activos circulantes en apoyo a ventas Activos Circulantes INCERTIDUMBRE Relajada $30/$100 40 Moderada $23/$100 30 Restringida $16/$100 20 MIENTRAS MAS PREDECIBLES SEAN LAS ENTRADAS DE EFECTIVO MENOR CANTIDAD DE ACTIVO CIRCULANTE SE PRECISARA CERTEZA 10 Ventas 50 100 150 200 MSC. JAVIER GIL ANTELO

22 Políticas de Inversión en Capital de trabajo
El hecho de tener gran cantidad de AC, involucra que existan altos costos de mantenimiento lo que haya subutilización de los activos que provoca menor rendimiento porque existen mayores costos de mantenimiento del AC. El rendimiento es menor-, sin embargo el riesgo también es menor por el hecho de tener grandes niveles de AC, para soportar eventualidades. La empresa C tiene una alta utilización de los activos, Hay una conexión entre riesgo y rendimiento. MSC. JAVIER GIL ANTELO

23 Políticas de Inversión en Capital de trabajo
Las tres compañías operan en el mismo sector industrial. Se la diferencia por sus políticas de administración del capital de trabajo. La empresa A tiene una política muy conservadora o relajada, la empresa B una política promedio y la empresa C una política agresiva MSC. JAVIER GIL ANTELO

24 Políticas de Inversión en Capital de trabajo
La empresa A al tener una proporción alta de activos circulantes, tiene una lenta rotación de activos totales (1) y una Rentabilidad baja. La empresa C todo lo contrario. La rentabilidad fue mayor a costa de un mayor riesgo. La intercompensación entre riesgo y rendimiento se lo puede observar por el lado de los activos y los pasivos. Por el lado de los activos, a través de las políticas estudiadas. Al tener una alta proporción de activos circulantes, involucra que existan altos costos de mantenimiento; MSC. JAVIER GIL ANTELO

25 Políticas de Capital de trabajo
Por el lado de los pasivos, la rentabilidad se mide por el costo de las distintas fuentes de financiamiento; por tanto cuanto mayor sea la participación de uso de deudas a corto plazo mayor será la rentabilidad. Por tanto, a efectos de incrementar la rentabilidad cual debe ser la proporción de activos y pasivos corrientes? Cual es el efecto sobre el capital de trabajo? Normalmente los costos explícitos de las deudas a corto plazo son menores que el de las deudas a largo plazo; además las deudas a corto plazo se pueden reducir en periodos de crecimiento de ingresos Para incrementar la rentabilidad; el AC de be ser pequeño y el PC alto, lo que provoca un bajo nivel de CT MSC. JAVIER GIL ANTELO

26 Políticas de inversión en activo circulante y su impacto en el riesgo y la rentabilidad.
Bajo Medio Alto Rendimiento Riesgo Conservadora Moderada Agresiva MSC. JAVIER GIL ANTELO

27 Políticas de financiamiento de los activos circulantes.
MSC. JAVIER GIL ANTELO

28 Política de Financiamiento de Activo Circulante
Activos circulantes La mayoría de los negocios experimentan fluctuaciones cíclicas y/o estacionales. Activos circulantes permanentes: activos circulantes que aún se encuentran disponibles en la parte final de los ciclos de una empresa. Activos circulantes temporales o estacionales: aquellos que fluctúan con las variaciones estacionales o cíclicas que se dan dentro de una empresa. MSC. JAVIER GIL ANTELO

29 Necesidades de financiamiento de la empresa
Política de Financiamiento de Activo Circulante Necesidades de financiamiento de la empresa Se dividen en: La necesidad o financiamiento permanente: Consiste en los activos fijos más la porción permanente de los activos circulantes de la empresa. Permanece sin cambios durante el año. La necesidad o financiamiento temporal (cíclica o estacional): Consiste en la porción temporal de los activos circulantes, varía durante el año. MSC. JAVIER GIL ANTELO

30 Política de Financiamiento de Activo Circulante
Definición: Es la manera en la que los activos circulantes permanentes y temporales son financiados. Hay tres maneras de lograr este financiamiento: Política Moderada Política Agresiva Política Conservadora MSC. JAVIER GIL ANTELO

31 Política Moderada Requiere que se coordinen los vencimientos de los activos y los pasivos. Por ejemplo: financiar un inventario que se espera vender en 30 días, con un préstamo bancario a 30 días. En la realidad no existe porque: Existe incertidumbre acerca de la vida de los activos. MSC. JAVIER GIL ANTELO

32 Política Moderada $ Activos circulantes Fin. a CP Temporales mediante
deudas Nivel Permanente de Activos Circulantes Deuda a LP + Cap.Cont Activos Fijos Tiempo MSC. JAVIER GIL ANTELO

33 Política Agresiva Financiar la totalidad de los activos fijos con fondos a largo plazo, financiando también una parte de los activos circulantes permanentes y todos los AC fluctuantes con créditos a corto plazo (no espontáneos). Puede haber diferentes grados de agresividad (línea punteada). A mayor agresividad, mayor peligro de incremento en tasas de interés y problemas de renovación de préstamos (menores plazos) Es mas agresiva cuando utilizo mayor financiamiento corriente con costo para financiar activo circulante permanente. Estoy financiando necesidades permanentes de corto plazo con fuentes no espontáneas de corto plazo El rendimiento en esta política es mayor porque tengo mayores beneficios, pero el riesgo es mayor porque el CTN se ve afectado por la mayor utilizacion de fuentes de corto plazo MAYOR AGRESIVIDAD IMPLICA MAYOR FINANCIAMIENTO DEL AC PERMANENTE CON CREDITOS CON COSTO MSC. JAVIER GIL ANTELO

34 Política Agresiva Ventaja: la deuda a corto plazo es generalmente más económica que la deuda a largo plazo. Sacrificar seguridad ante la oportunidad de mayores utilidades. Es mas agresiva cuando utilizo mayor financiamiento corriente con costo para financiar activo circulante permanente. Estoy financiando necesidades permanentes de corto plazo con fuentes no espontáneas de corto plazo El rendimiento en esta politica es mayor porque tengo mayores beneficios, pero el riesgo es mayor porque el CTN se ve efectado por la myor utilizacion de fuentes de corto plazo MSC. JAVIER GIL ANTELO

35 Política Agresiva Fin. a CP $ No esp. Activos circulantes Temporales
Nivel Permanente de Activos Circulantes Deuda a LP + Cap.Cont Mientras mas cantidad de activo circulante permanente se financie con deuda a corto plazo será mas agresivo. A mayor agresividad mayores tasas de intereses menor capacidad de renovación de préstamos Mayor rentabilidad, pero mayor riesgo. Activos Fijos Tiempo MSC. JAVIER GIL ANTELO

36 Política Conservadora
Utiliza fuentes de largo plazo para financiar todos los requerimientos de activos permanentes y algunas o todas las demandas estacionales. Se emplean fondos de corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de dinero. Es una política muy segura (mayores plazos) Ahora utilizar fondos de largo plazo para demandas estacionales impactan en la rentabilidad, porque se generan intereses por fondos que no se utilizan. En resumen hay menor riesgo (mayores plazos) Menor rendimiento (mayores costos) La política conservadora utiliza muy poco pasivo a corto plazo La agresiva la mayor parte utiliza mucho pcp MSC. JAVIER GIL ANTELO

37 Política Conservadora
Fin. a CP mediante deudas $ Valores negociables Nivel Permanente de Activos Circulantes Deuda a LP + Cap.Cont POLITICA CONSERVADORA - UTILIZAR GRANDES CANTIDADES DE ACTIVO CIRCULANTE FINANCIANDOLA CON CAPITAL PERMANENTE LA EMPRESA TIENE CIERTO COLCHON DE SEGURIDAD AUMENTAN LOS COSTOS POR INMOVILIZACION DE ACTIVOS ASEGURA LA TRANQUILIDAD FINANCIERA PERO SUJETO A UNA BAJA RENTABILIDAD Activos Fijos Tiempo MSC. JAVIER GIL ANTELO

38 Política de Financiamiento de Activo Circulante
Mes AC AF Enero $4,000 $13,000 Febrero $3,000 Marzo $2,000 Abril $1,000 Mayo $800 Junio $1,500 Julio Agosto $3,700 Sept. Octubre $5,000 Nov. Dic. MSC. JAVIER GIL ANTELO

39 Act. Total = Act. Circ. + Act. Fijo
Política de Financiamiento de Activo Circulante Ejemplo: El Activo Total para la compañía es: Act. Total = Act. Circ. + Act. Fijo El componente permanente es el nivel más bajo de los activos totales durante el periodo. MSC. JAVIER GIL ANTELO

40 Política de Financiamiento de Activo Circulante
Mes AC AF AT Enero $4,000 $13,000 $17,000 Febrero $3,000 $16,000 Marzo $2,000 $15,000 Abril $1,000 $14,000 Mayo $800 $13,800 Junio $1,500 $14,500 Julio Agosto $3,700 $16,700 Sept. Octubre $5,000 $18,000 Nov. Dic. MSC. JAVIER GIL ANTELO

41 Política de Financiamiento de Activo Circulante
Ejemplo (cont.): Supongamos que la necesidad permanente de fondos, mensual es de $13,800. Que corresponden a la totalidad de los activos fijos mas el monto mas bajo de los activos circulantes. MSC. JAVIER GIL ANTELO

42 Política de Financiamiento de Activo Circulante
MSC. JAVIER GIL ANTELO

43 Nec. Temp. = Act. Total – Nec. Perm.
Política de Financiamiento de Activo Circulante Ejemplo (cont.): La porción temporal (necesidad cíclica o estacional) es la diferencia entre la necesidad de fondos totales y la necesidad permanente: Nec. Temp. = Act. Total – Nec. Perm. MSC. JAVIER GIL ANTELO

44 Política de Financiamiento de Activo Circulante
MSC. JAVIER GIL ANTELO

45 Política de Financiamiento de Activo Circulante
Ejemplo (cont.): Al comparar los Activos Fijos con la necesidad permanente de fondos, se observa que ésta excede el nivel de Activos Fijos. Esto es porque una parte de los Activos circulantes es permanente. El tamaño del componente permanente de los AC es de: Capital Permanente – Act fijo = $13,000 – $13,800 = $800 Este valor representa el nivel base de Act. Circulante que permanece registrado en los libros durante todo el año. MSC. JAVIER GIL ANTELO

46 Política de Financiamiento de Activo Circulante
MSC. JAVIER GIL ANTELO

47 Política de Financiamiento de Activo Circulante
Ejemplo (cont.): Con respecto a las estrategias de financiamiento: ¿Cómo determinar una mezcla apropiada de financiamiento a Corto Plazo (Pasivo Circulante) y a Largo Plazo? MSC. JAVIER GIL ANTELO

48 Ejemplo: estrategia agresiva
Una estrategia agresiva podría financiar la porción permanente de la necesidad de fondos de la empresa ($13,800) con fondos a largo plazo y la porción temporal (que varía entre $0 y $4,200) con fondos a corto plazo. ESTA ES UNA ESTRATEGA DE BAJO NIVEL DE AGRESIVIDAD, TODOS LOS ACT CIRC PERMANENTES SE FIANNCIAN CON FONDOS DE LARGO PLAZO , MIENTRAS MAYOR PARTE DE LOS ACTIVOS CIRC PERMANENTES SE FINANCEN CON PAS CIRC SERA UNA ESTRATEGIA MAS AGRESIVA MSC. JAVIER GIL ANTELO

49 Ejemplo: estrategia agresiva
COSTO: Con la estrategia agresiva, el préstamo promedio que solicita la empresa a CP (necesidad temporal promedio de fondos) por $1,950 y el préstamo promedio solicitado a LP (necesidad permanente de fondos) es por $13,800. MSC. JAVIER GIL ANTELO

50 Ejemplo: estrategia agresiva
Si el costo anual de los fondos a CP que la empresa necesita es del 3% (este costo tan bajo se debe al uso de una gran cantidad de crédito comercial gratuito) y el costo anual del financiamiento a LP es del 11%, el costo total anual de la estrategia de financiamiento se calcula: MSC. JAVIER GIL ANTELO

51 Ejemplo: estrategia agresiva
Costo de financiamiento a CP = 3% x 1950 = 58.50 Costo de financiamiento a LP = 11% x = Costo total = $ MSC. JAVIER GIL ANTELO

52 MSC. JAVIER GIL ANTELO

53 Ejemplo: estrategia agresiva
RIESGO: Esta estrategia agresiva opera con un CTN mínimo, porque sólo la porción permanente de los activos circulantes de la empresa se financia con fondos a LP. La porcion fluctuante se financia con deuda a corto plazo MSC. JAVIER GIL ANTELO

54 Ejemplo: estrategia conservadora
Consiste en financiar todas las necesidades de fondos proyectadas (activo permanentes y activo fijo) con fondos a LP y utilizar el financiamiento a CP en caso de una emergencia o de una salida inesperada de fondos (tal vez los activos cíclicos se pueden financiar a CP). En la gráfica podemos ver que el financiamiento a LP es de $18,000, que es la necesidad máxima de la empresa (en Octubre). MSC. JAVIER GIL ANTELO

55 MSC. JAVIER GIL ANTELO

56 Ejemplo: estrategia conservadora
COSTO: Con un costo anual del 11% para los fondos a LP, el costo total es de (monto máximo de financiamiento en Sept) x 11% = 1980. El costo es mayor que el de la estrategia agresiva ( ). Aunque se inviertan estos fondos excedentes en un valor negociable, es poco probable que la empresa gane un rendimiento lo suficientemente alto como para reducir el costo de esta estrategia por debajo del costo de la estrategia agresiva. MSC. JAVIER GIL ANTELO

57 Ejemplo: estrategia conservadora
RIESGO: El CTN (18000 – = 5000 fijos por el financiamiento a LP excedente) representan un nivel de riesgo muy bajo. El riesgo también disminuye porque la empresa no requiere utilizar su capacidad limitada para solicitar préstamos a CP. MSC. JAVIER GIL ANTELO

58 Ejemplo (cont.) A diferencia de la estrategia agresiva, la estrategia conservadora requiere que la empresa pague intereses sobre fondos innecesarios. El costo menor de la estrategia agresiva la vuelve más rentable que la conservadora, sin embargo la primera implica un riesgo mucho mayor. Un equilibrio entre estas dos produciría una estrategia de financiamiento aceptable para la mayoría de las empresas. MSC. JAVIER GIL ANTELO

59 Ejercicio en clases La empresa Oficio SA muestra sus requerimientos para el próximo año en el cuadro que se muestra a continuación y le informa que los costos de los fondos de corto plazo son del 5% y los de largo plazo el 12%. Se le pide calcule, el CTN, el costo del financiamiento de las políticas agresiva y conservadora. Compare los resultados en cuanto a la rentabilidad y compare con el riesgo. Considere el nivel mas bajo de AC como la porción permanente de AC. MSC. JAVIER GIL ANTELO

60 Ejercicio en clases MSC. JAVIER GIL ANTELO

61 CICLO OPERATIVO BASICO DE LA EMPRESA
VENTAS C. X C. CASH INVENTS. MSC. JAVIER GIL ANTELO 11

62 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
COMPRA A CREDITO VENTA A CREDITO Clcobros Clinv PAGO DE LA COMPRA A CREDITO COBRO DE LA VENTA A CREDITO Clpagos Clcaja En cuanto tiempo la empresa efectiviza mediante una venta su materia prima MSC. JAVIER GIL ANTELO

63 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Modelo de ciclo de conversión del efectivo Se centra sobre el plazo de tiempo que corre desde que la compañía hace pagos hasta que recibe los flujos de entrada de efectivo. Comprende: 1. Período de conversión del inventario 2. Período de cobranza 3. Período de diferimiento de las cuentas por pagar MSC. JAVIER GIL ANTELO

64 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Período de conversión del inventario Consiste en el plazo promedio de tiempo que se requiere para convertir los materiales en productos terminados y posteriormente para vender esos bienes. Inventario promedio ventas anuales / 360 MSC. JAVIER GIL ANTELO

65 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Período de cobranza Consiste en el plazo promedio de tiempo que se requerirá para convertir en efectivo las cuentas por cobrar de la empresa. También se conoce como días de venta pendientes de cobro Cuentas por cobrar promedio Ventas anuales / 360 MSC. JAVIER GIL ANTELO

66 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Período diferimiento de pagos Es el plazo promedio de tiempo que transcurre entre la compra de los materiales y la mano de obra, y el pago efectivo de los mismos. Cuentas por pagar promedio Costo de ventas anual / 360 MSC. JAVIER GIL ANTELO

67 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Ciclo de Conversión del Efectivo Período de Período de Período de Ciclo de conversión cobranza de diferimiento conversión del inventario las cuentas de las cuentas del por cobrar por pagar efectivo + - = MSC. JAVIER GIL ANTELO

68 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
EJEMPLO Empresa dedicada a la fabricación de computadoras, requiere de un promedio de 72 días para convertir la materia prima en computadoras y luego venderlas, y otros 24 días para convertir en efectivo las cuentas por cobrar. Normalmente transcurren 30 días entre la recepción de la materia prima y el pago de la misma. MSC. JAVIER GIL ANTELO

69 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Terminación y venta de prod. Período de cobranza (24 día) Período de conversión inventario (72 días) Período de diferimiento de pagos (30 días) Ciclo conversión efectivo ( – 30 = 66) Recepción de Materia prima Pagos en Efectivo materiales Cobranza de las cuentas por cobrar MSC. JAVIER GIL ANTELO

70 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Dados estos datos la empresa sabe que para empezar a producir una computadora, tendrá que financiar los costos por 66 días. Si los desembolsos de efectivo anuales fueran de $us , la necesidad de financiamiento permanente sería: X 66 = $US MSC. JAVIER GIL ANTELO

71 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
La meta es acortar su ciclo de conversión de efectivo y reducir los costos de financiamiento. El ciclo lo puede acortar mediante: 1. La reducción del tiempo en el proceso de producción y venta de productos 2. Acelerando el cobro de sus cuentas 3.Acordando con sus proveedores, períodos de pagos más largos. MSC. JAVIER GIL ANTELO

72 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
En el ejemplo anterior si se pudiera diferir 10 días el pago a los proveedores, la necesidad de financiamiento permanente serían de X 56 = ,88 $us lo cual implica una mejora de 2.788,52 $us Una empresa debería tratar de acortar lo más posible su ciclo de conversión de efectivo sin incrementar costos o disminuir ventas. Esto maximizaría beneficios, por cuanto a mayor CCE mayor será la necesidad de financiamiento adicional. MSC. JAVIER GIL ANTELO

73 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
En la administración del efectivo juega un papel fundamental la cobranza. La idea consiste en hacer efectivas las cuentas por cobrar tan pronto como sea posible y diferir lo más que se pueda la cancelación de las cuentas por pagar, sin afectar la imagen de crédito de la empresa. El objetivo es: Acelerar el tiempo de recepción de los pagos de los clientes Reducir el tiempo que dichos pagos permanecen como fondos no cobrables Acelerar el movimiento de los fondos en los bancos del sistema MSC. JAVIER GIL ANTELO

74 MINICASOS: CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
MSC. JAVIER GIL ANTELO

75 MUCHAS GRACIAS MSC. JAVIER GIL ANTELO