PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS La detención de Bernard Madoff, como presunto autor de la mayor estafa piramidal financiera de la historia,

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1 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS La detención de Bernard Madoff, como presunto autor de la mayor estafa piramidal financiera de la historia, ha revolucionado Wall Street. La detención de Bernard Madoff, como presunto autor de la mayor estafa piramidal financiera de la historia, ha revolucionado Wall Street. El caso agrava más aún la crisis financiera en EE UU, y el mundo. El caso agrava más aún la crisis financiera en EE UU, y el mundo. LA GRAN ESTAFA

2 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS El responsable de la mayor estafa de la historia de Wall Street, del mayor fraude cometido por una sola persona en el mundo, era no sólo alguien de la casa, sino también uno de sus principales gurús. Bernard Madoff, ex presidente del Nasdaq, multimillonario, de educación exquisita, hombre de familia con fama de filántropo, el gestor favorito de los ricos de Florida y Manhattan, era toda una institución en el parqué neoyorquino. Ahora espera juicio con una pulsera electrónica en el brazo para que no se escape. El responsable de la mayor estafa de la historia de Wall Street, del mayor fraude cometido por una sola persona en el mundo, era no sólo alguien de la casa, sino también uno de sus principales gurús. Bernard Madoff, ex presidente del Nasdaq, multimillonario, de educación exquisita, hombre de familia con fama de filántropo, el gestor favorito de los ricos de Florida y Manhattan, era toda una institución en el parqué neoyorquino. Ahora espera juicio con una pulsera electrónica en el brazo para que no se escape.Bernard MadoffNasdaqBernard MadoffNasdaq LA GRAN ESTAFA

3 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS Su legado: un fraude de 50.000 millones de dólares (cinco veces el de Enron, por ejemplo), grandes instituciones financieras y grandes fortunas afectadas en todo el mundo (también en España, con cientos de millones de euros invertidos), toques de atención a los que nadie hizo caso durante años... Y un golpe más a la ya de por sí bastante perjudicada moral de Wall Street, en plena crisis financiera desde el colapso, en el verano del año pasado, de las primeras víctimas de las hipotecas basura Su legado: un fraude de 50.000 millones de dólares (cinco veces el de Enron, por ejemplo), grandes instituciones financieras y grandes fortunas afectadas en todo el mundo (también en España, con cientos de millones de euros invertidos), toques de atención a los que nadie hizo caso durante años... Y un golpe más a la ya de por sí bastante perjudicada moral de Wall Street, en plena crisis financiera desde el colapso, en el verano del año pasado, de las primeras víctimas de las hipotecas basuraen plena crisis financieraen plena crisis financiera LA GRAN ESTAFA

4 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS A CONTINUACION LES PRESENTO ALGUNOS DETALLES DE LOS ACONTECIMIENTOS CONOCIDOS HASTA AHORA LA GRAN ESTAFA

5 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 1. ¿QUÉ HA OCURRIDO? 1. ¿QUÉ HA OCURRIDO? Miles de inversores, entre ellos grandes instituciones financieras y fondos de inversión de todo el mundo, millonarios y hasta organizaciones de caridad, han sido estafados por la empresa de Bernard Madoff, uno de los principales y aparentemente más exitosos gestores de Wall Street. Miles de inversores, entre ellos grandes instituciones financieras y fondos de inversión de todo el mundo, millonarios y hasta organizaciones de caridad, han sido estafados por la empresa de Bernard Madoff, uno de los principales y aparentemente más exitosos gestores de Wall Street. estafados por la empresa de Bernard Madoff estafados por la empresa de Bernard Madoff LA GRAN ESTAFA

6 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS Madoff llevó a cabo su fraude mediante la gestión del dinero de grandes fortunas y grandes compañías financieras como Fairfield Sentry, Kingate o Optimal (del grupo Santander) en los llamados hedge funds Madoff llevó a cabo su fraude mediante la gestión del dinero de grandes fortunas y grandes compañías financieras como Fairfield Sentry, Kingate o Optimal (del grupo Santander) en los llamados hedge fundshedge fundshedge funds LA GRAN ESTAFA

7 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 2. ¿QUÉ SON LOS HEDGE FUNDS? 2. ¿QUÉ SON LOS HEDGE FUNDS? El principal vehículo de inversión de Madoff eran los llamados hedge funds, o fondos de inversión libre, una modalidad de inversión colectiva en bolsa que se organiza de forma privada. Están gestionados por sociedades profesionales como la empresa de Madoff, que cobran comisiones sobre los resultados obtenidos. No están disponibles para el público general, ya que requieren cantidades mínimas de inversión muy grandes. El principal vehículo de inversión de Madoff eran los llamados hedge funds, o fondos de inversión libre, una modalidad de inversión colectiva en bolsa que se organiza de forma privada. Están gestionados por sociedades profesionales como la empresa de Madoff, que cobran comisiones sobre los resultados obtenidos. No están disponibles para el público general, ya que requieren cantidades mínimas de inversión muy grandes. LA GRAN ESTAFA

8 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 3. ¿QUÉ ES UNA ESTAFA PIRAMIDAL? 3. ¿QUÉ ES UNA ESTAFA PIRAMIDAL? Básicamente, el sistema de fraude empleado por Madoff, la estafa piramidal, consiste en pagar a los últimos inversores con el dinero de los nuevos accionistas que van entrando, engañados por las promesas de obtener grandes rentabilidades. Básicamente, el sistema de fraude empleado por Madoff, la estafa piramidal, consiste en pagar a los últimos inversores con el dinero de los nuevos accionistas que van entrando, engañados por las promesas de obtener grandes rentabilidades.estafa piramidalestafa piramidal El sistema, que se conoce desde hace al menos cien años, sólo funciona si va creciendo la cantidad de nuevas victimas. Es como una pirámide: En la punta se encuentran los nuevos accionistas, y sus plusvalías van yendo a parar, progresivamente, a los inversores antiguos, hasta llegar al primero, que se encuentra en la base). La pirámide, como en este caso, se viene abajo si dejan de entrar nuevos clientes. El sistema, que se conoce desde hace al menos cien años, sólo funciona si va creciendo la cantidad de nuevas victimas. Es como una pirámide: En la punta se encuentran los nuevos accionistas, y sus plusvalías van yendo a parar, progresivamente, a los inversores antiguos, hasta llegar al primero, que se encuentra en la base). La pirámide, como en este caso, se viene abajo si dejan de entrar nuevos clientes. LA GRAN ESTAFA

9 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 4. ¿QUÉ ES EL ESQUEMA PONZI? 4. ¿QUÉ ES EL ESQUEMA PONZI? En Estados Unidos la estafa piramidal en una de sus versiones más sofisticadas es conocida como Esquema Ponzi. El nombre procede de Carlo Ponzi, un emigrante italiano que, mediante una variante del sistema piramidal, realizó en los años veinte en este país una de las mayores estafas de la historia. En Estados Unidos la estafa piramidal en una de sus versiones más sofisticadas es conocida como Esquema Ponzi. El nombre procede de Carlo Ponzi, un emigrante italiano que, mediante una variante del sistema piramidal, realizó en los años veinte en este país una de las mayores estafas de la historia.Carlo PonziCarlo Ponzi LA GRAN ESTAFA

10 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 5. ¿A QUÉ CONTROLES FUE SOMETIDO MADOFF? 5. ¿A QUÉ CONTROLES FUE SOMETIDO MADOFF? Bernard Madoff fue investigado en el año 1992 por los reguladores del mercado de valores (Securities and Exchange Commission, SEC), pero no descubrieron nada ilegal. Bernard Madoff fue investigado en el año 1992 por los reguladores del mercado de valores (Securities and Exchange Commission, SEC), pero no descubrieron nada ilegal.Securities and Exchange CommissionSecurities and Exchange Commission LA GRAN ESTAFA

11 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 6. ¿QUÉ ADVERTENCIAS SE HICIERON? 6. ¿QUÉ ADVERTENCIAS SE HICIERON? En 1999 varias empresas denunciaron a la firma de Madoff, pero tampoco esta vez se hizo nada contra ésta. Como tampoco sirvieron de mucho los reportajes que se publicaron en los años 2000 y 2001 en contra de los métodos del gestor, o el hecho de que firmas de asesores como Acorn Partners o Aksia recomendaran a sus clientes que no le confiaran su dinero. En 1999 varias empresas denunciaron a la firma de Madoff, pero tampoco esta vez se hizo nada contra ésta. Como tampoco sirvieron de mucho los reportajes que se publicaron en los años 2000 y 2001 en contra de los métodos del gestor, o el hecho de que firmas de asesores como Acorn Partners o Aksia recomendaran a sus clientes que no le confiaran su dinero. LA GRAN ESTAFA

12 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 7. ¿EN QUÉ SITUACIÓN SE ENCUENTRA AHORA? 7. ¿EN QUÉ SITUACIÓN SE ENCUENTRA AHORA? Tras ser detenido y prestar declaración, Bernard Madoff tendrá que permanecer, por orden del juez, en arresto domiciliario y vigilado mediante un brazalete electrónico. Sólo podrá salir de su lujoso apartamento en el Upper East Side de Manhattan para ir a las reuniones y encuentros con las autoridades. Su esposa, Ruth Madoff, tuvo que entregar el pasaporte de su marido a las autoridades. Tras ser detenido y prestar declaración, Bernard Madoff tendrá que permanecer, por orden del juez, en arresto domiciliario y vigilado mediante un brazalete electrónico. Sólo podrá salir de su lujoso apartamento en el Upper East Side de Manhattan para ir a las reuniones y encuentros con las autoridades. Su esposa, Ruth Madoff, tuvo que entregar el pasaporte de su marido a las autoridades.en arresto domiciliario y vigilado mediante un brazalete electrónicoen arresto domiciliario y vigilado mediante un brazalete electrónico Todos los activos de Madoff han sido congelados, y, el lunes 8 de diciembre del 2008, un juez federal de Nueva York dictó el traslado al Tribunal de Bancarrota de Estados Unidos de los procedimientos iniciados para la liquidación de los activos de la empresa, con el fin de proteger con la ley, en la medida de lo posible, a los inversores Todos los activos de Madoff han sido congelados, y, el lunes 8 de diciembre del 2008, un juez federal de Nueva York dictó el traslado al Tribunal de Bancarrota de Estados Unidos de los procedimientos iniciados para la liquidación de los activos de la empresa, con el fin de proteger con la ley, en la medida de lo posible, a los inversoresdictó el traslado al Tribunal de Bancarrota de Estados Unidosdictó el traslado al Tribunal de Bancarrota de Estados Unidos LA GRAN ESTAFA

13 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 8. ¿CUÁNDO COMENZÓ EL FRAUDE? 8. ¿CUÁNDO COMENZÓ EL FRAUDE? Los detalles sobre el tiempo total que ha durado la estafa aún no se conocen. De hecho, las autoridades calculan que llevará al menos dos meses ordenar y estudiar todos los libros y archivos financieros del magnate. Lo que sí se sabe es que Madoff fundó la empresa desde la que llevó a cabo el fraude en el año 1960 Los detalles sobre el tiempo total que ha durado la estafa aún no se conocen. De hecho, las autoridades calculan que llevará al menos dos meses ordenar y estudiar todos los libros y archivos financieros del magnate. Lo que sí se sabe es que Madoff fundó la empresa desde la que llevó a cabo el fraude en el año 1960 LA GRAN ESTAFA

14 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 9. ¿CUÁNDO Y CÓMO SE DESTAPÓ? 9. ¿CUÁNDO Y CÓMO SE DESTAPÓ? La caída de Bernard Madoff se produjo tras una serie de acontecimientos ocurridos a principios del mes de diciembre, del 2008. La caída de Bernard Madoff se produjo tras una serie de acontecimientos ocurridos a principios del mes de diciembre, del 2008. Según consta en la demanda interpuesta por la SEC y en la denuncia correspondiente del FBI, en la primera semana de este mes Madoff le dijo a un empleado que los clientes habían pedido reembolsos por valor de 7.000 millones de dólares y que estaba intentando obtener liquidez. Según consta en la demanda interpuesta por la SEC y en la denuncia correspondiente del FBI, en la primera semana de este mes Madoff le dijo a un empleado que los clientes habían pedido reembolsos por valor de 7.000 millones de dólares y que estaba intentando obtener liquidez. LA GRAN ESTAFA

15 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS El 9 de diciembre, del 2008, Madoff dijo a otro empleado que este año quería pagar los extras en diciembre, dos meses antes de lo habitual. El 9 de diciembre, del 2008, Madoff dijo a otro empleado que este año quería pagar los extras en diciembre, dos meses antes de lo habitual. Más tarde, y según informó la agencia Bloomberg, estos empleados declararon que el inversor parecía estar "bajo un gran estrés". Más tarde, y según informó la agencia Bloomberg, estos empleados declararon que el inversor parecía estar "bajo un gran estrés". Fue entonces cuando, de acuerdo con el FBI, Madoff anunció que "había obtenido beneficios recientemente y que era un buen momento para distribuirlos", emplazando a sus empleados a un encuentro en su apartamento. Una vez allí, les confesó que su negocio era un fraude, un "esquema Ponzi gigante", que no tenía "absolutamente nada" y que estaba "acabado". Fue entonces cuando, de acuerdo con el FBI, Madoff anunció que "había obtenido beneficios recientemente y que era un buen momento para distribuirlos", emplazando a sus empleados a un encuentro en su apartamento. Una vez allí, les confesó que su negocio era un fraude, un "esquema Ponzi gigante", que no tenía "absolutamente nada" y que estaba "acabado". Añadió que sólo disponía de unos 200 millones de dólares para pagar a los trabajadores y anunció que iba a entregarse Añadió que sólo disponía de unos 200 millones de dólares para pagar a los trabajadores y anunció que iba a entregarse LA GRAN ESTAFA

16 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 10. ¿CUÁNDO Y CÓMO FUE DETENIDO MADOFF? 10. ¿CUÁNDO Y CÓMO FUE DETENIDO MADOFF? Bernard Madoff fue detenido por dos agentes del FBI el jueves 11 de diciembre de 2008 en su apartamento. Según el documento de uno de los agentes, publicado en El Economista.es, los federales dijeron que estaban allí "para ver si buscamos una explicación inocente", a lo que Madoff respondió que "no hay ninguna explicación inocente". Bernard Madoff fue detenido por dos agentes del FBI el jueves 11 de diciembre de 2008 en su apartamento. Según el documento de uno de los agentes, publicado en El Economista.es, los federales dijeron que estaban allí "para ver si buscamos una explicación inocente", a lo que Madoff respondió que "no hay ninguna explicación inocente".el documento de uno de los agentes El Economista.esel documento de uno de los agentes El Economista.es Tras su detención, el ex gestor de fondos fue puesto en libertad después de presentar como fianza un bono de 10 millones de dólares avalado por su apartamento de Nueva York. Tras su detención, el ex gestor de fondos fue puesto en libertad después de presentar como fianza un bono de 10 millones de dólares avalado por su apartamento de Nueva York. LA GRAN ESTAFA

17 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 11. ¿DESDE DÓNDE REALIZÓ MADOFF SU ESTAFA? 11. ¿DESDE DÓNDE REALIZÓ MADOFF SU ESTAFA? La empresa de Madoff, que lleva el nombre de su fundador y presidente, incluía dos áreas separadas: Por un lado, Bernard Madoff Investment Securities LLC, que hacía las funciones de corredor de bolsa (broker) y de "creador de mercado" (market maker). Aquí, en pleno corazón de Manhattan, trabajaba la mayoría del personal. Y por otro, Investment Advisory, la tapadera donde se ha producido la gran estafa. Era en ésta donde Madoff realizaba las inversiones de los mencionados hedge funds La empresa de Madoff, que lleva el nombre de su fundador y presidente, incluía dos áreas separadas: Por un lado, Bernard Madoff Investment Securities LLC, que hacía las funciones de corredor de bolsa (broker) y de "creador de mercado" (market maker). Aquí, en pleno corazón de Manhattan, trabajaba la mayoría del personal. Y por otro, Investment Advisory, la tapadera donde se ha producido la gran estafa. Era en ésta donde Madoff realizaba las inversiones de los mencionados hedge funds LA GRAN ESTAFA

18 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 12. ¿DÓNDE CAPTABA MADOFF A SUS CLIENTES? 12. ¿DÓNDE CAPTABA MADOFF A SUS CLIENTES? Bernard Madoff era miembro de algunos de los clubes más exclusivos de Estados Unidos (el Palm Beach de Florida, por ejemplo, o el club de golf Boca Ro, en Boca Ratón), y allí contactaba con muchos de sus potenciales clientes. Bernard Madoff era miembro de algunos de los clubes más exclusivos de Estados Unidos (el Palm Beach de Florida, por ejemplo, o el club de golf Boca Ro, en Boca Ratón), y allí contactaba con muchos de sus potenciales clientes. LA GRAN ESTAFA

19 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 13. ¿CÓMO LOS CAPTABA? 13. ¿CÓMO LOS CAPTABA? Decía usar una estrategia de inversión conocida como split strike conversion, que consiste en comprar acciones de grandes compañías y opciones de compra y venta de esos mismos títulos. De este modo es posible ganar dinero tanto en mercados en alza como en mercados a la baja. Decía usar una estrategia de inversión conocida como split strike conversion, que consiste en comprar acciones de grandes compañías y opciones de compra y venta de esos mismos títulos. De este modo es posible ganar dinero tanto en mercados en alza como en mercados a la baja. Una gran parte de la banca aplica este sistema. La gran diferencia era que Madoff ofrecía una rentabilidad enorme, garantizando entre el 8 y el 12% anual, pasase en la Bolsa lo que pasase. Una gran parte de la banca aplica este sistema. La gran diferencia era que Madoff ofrecía una rentabilidad enorme, garantizando entre el 8 y el 12% anual, pasase en la Bolsa lo que pasase. LA GRAN ESTAFA

20 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS Ello, unido a la credibilidad que le daba el hecho de haber sido presidente del consejo de administración del índice Nasdaq de EE UU (uno de los más importantes del mundo), y a su imagen de exclusividad, hizo que la fama de Madoff fuese corriendo de boca en boca entre los grandes millonarios y entre la gran banca de inversión. Ello, unido a la credibilidad que le daba el hecho de haber sido presidente del consejo de administración del índice Nasdaq de EE UU (uno de los más importantes del mundo), y a su imagen de exclusividad, hizo que la fama de Madoff fuese corriendo de boca en boca entre los grandes millonarios y entre la gran banca de inversión. Madoff convencía a los más ricos a través de su firma Fairfield Greenwich Group, que tiene también una oficina en Madrid. Madoff convencía a los más ricos a través de su firma Fairfield Greenwich Group, que tiene también una oficina en Madrid. LA GRAN ESTAFA

21 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 14. ¿CÓMO UTILIZABA LUEGO LAS INVERSIONES? 14. ¿CÓMO UTILIZABA LUEGO LAS INVERSIONES? En lugar de utilizar la mencionada técnica de inversión, lo que hacía realmente Madoff era ir levantando su pirámide financiera. En lugar de utilizar la mencionada técnica de inversión, lo que hacía realmente Madoff era ir levantando su pirámide financiera. Cuando Madoff Investment Securities recibía nuevos fondos, en vez de reinvertirlos (en las acciones de grandes compañías o en las opciones de compra), invertía sólo una mínima parte y dedicaba el resto a pagar a los inversores iniciales (con las rentabilidades de hasta un 12%). Cuando Madoff Investment Securities recibía nuevos fondos, en vez de reinvertirlos (en las acciones de grandes compañías o en las opciones de compra), invertía sólo una mínima parte y dedicaba el resto a pagar a los inversores iniciales (con las rentabilidades de hasta un 12%). LA GRAN ESTAFA

22 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 15. ¿CÓMO TRABAJABA CON LOS BANCOS? 15. ¿CÓMO TRABAJABA CON LOS BANCOS? A través de sociedades gestoras de grandes patrimonios, los bancos (entre ellos, por ejemplo, el Santander) invirtieron dinero de sus clientes o parte de sus propios activos en la firma de Madoff. A través de sociedades gestoras de grandes patrimonios, los bancos (entre ellos, por ejemplo, el Santander) invirtieron dinero de sus clientes o parte de sus propios activos en la firma de Madoff. LA GRAN ESTAFA

23 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 16. ¿CÓMO GANABA DINERO, ÉL? 16. ¿CÓMO GANABA DINERO, ÉL? Con esos activos y semejante cartera de clientes, la empresa de la que Madoff era dueño era, aparentemente al menos, más que rentable. Con esos activos y semejante cartera de clientes, la empresa de la que Madoff era dueño era, aparentemente al menos, más que rentable. LA GRAN ESTAFA

24 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 17. ¿CÓMO Y DÓNDE LO GUARDABA? 17. ¿CÓMO Y DÓNDE LO GUARDABA? Según publicó el diario británico Evening Standard, Madoff mantenía en Londres (en el número 12 de Berkeley Street, en el elegante barrio de Mayfair) una pequeña oficina donde guardaba millones en efectivo. Según publicó el diario británico Evening Standard, Madoff mantenía en Londres (en el número 12 de Berkeley Street, en el elegante barrio de Mayfair) una pequeña oficina donde guardaba millones en efectivo.Evening StandardEvening Standard LA GRAN ESTAFA

25 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS Allí tenía el equivalente a 88 millones de euros para determinadas operaciones familiares. Según el mencionado periódico, en esta oficina, a cuya cabeza figura el veterano Stephen Raven, de 70 años y uno de los nombres más respetados en la City, trabajan 28 personas, incluidos analistas y especialistas Allí tenía el equivalente a 88 millones de euros para determinadas operaciones familiares. Según el mencionado periódico, en esta oficina, a cuya cabeza figura el veterano Stephen Raven, de 70 años y uno de los nombres más respetados en la City, trabajan 28 personas, incluidos analistas y especialistas LA GRAN ESTAFA

26 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 18. ¿POR QUÉ SE CAYÓ LA PIRÁMIDE? 18. ¿POR QUÉ SE CAYÓ LA PIRÁMIDE? De algún modo, Bernard Madoff puede considerarse una víctima más de la crisis económica y financiera que azota Estados Unidos. De algún modo, Bernard Madoff puede considerarse una víctima más de la crisis económica y financiera que azota Estados Unidos.crisis económica y financieracrisis económica y financiera Por un lado, muchos inversores empezaron a reclamar su dinero al llegar la época de vacas flacas. Por otro, la crisis hizo que cada vez fuese más difícil convencer a nuevos clientes para que invirtiesen en el mercado financiero, ya fuese a través de Madoff o de cualquier otro gestor. Empezó a fallar así la condición fundamental para que la pirámide se mantenga. Si no entran clientes nuevos, no hay con qué pagar a los viejos. Por un lado, muchos inversores empezaron a reclamar su dinero al llegar la época de vacas flacas. Por otro, la crisis hizo que cada vez fuese más difícil convencer a nuevos clientes para que invirtiesen en el mercado financiero, ya fuese a través de Madoff o de cualquier otro gestor. Empezó a fallar así la condición fundamental para que la pirámide se mantenga. Si no entran clientes nuevos, no hay con qué pagar a los viejos. LA GRAN ESTAFA

27 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 19. ¿POR QUÉ NO SE DESCUBRIÓ LA ESTAFA HASTA ENTONCES? 19. ¿POR QUÉ NO SE DESCUBRIÓ LA ESTAFA HASTA ENTONCES? La SEC no lo descubrió porque oficialmente su patrimonio era de 17.000 millones de dólares. Los otros 33.000 millones de dólares (hasta los 50.000 millones que estafó) los dividía como fondos y como pagos de rentabilidad a los primeros accionistas. La SEC no lo descubrió porque oficialmente su patrimonio era de 17.000 millones de dólares. Los otros 33.000 millones de dólares (hasta los 50.000 millones que estafó) los dividía como fondos y como pagos de rentabilidad a los primeros accionistas. La SEC ha explicado, además, que Madoff apenas dejaba huellas de sus operaciones y que era muy inteligente a la hora de esconder pruebas. No se arriesgaba en Internet, por ejemplo. No permitía a sus clientes tener acceso online a sus cuentas y, según The Washington Post, mandaba los extractos por correo tradicional, y nunca por correo electrónico. Tampoco tenía cómplices que pudieran traicionarle ni involucró a su familia en el fraude. La SEC ha explicado, además, que Madoff apenas dejaba huellas de sus operaciones y que era muy inteligente a la hora de esconder pruebas. No se arriesgaba en Internet, por ejemplo. No permitía a sus clientes tener acceso online a sus cuentas y, según The Washington Post, mandaba los extractos por correo tradicional, y nunca por correo electrónico. Tampoco tenía cómplices que pudieran traicionarle ni involucró a su familia en el fraude.The Washington PostThe Washington Post LA GRAN ESTAFA

28 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS El presidente electo de Estados Unidos, Barack Obama, ha señalado, no obstante, que las agencias reguladoras tienen culpa en la estafa: "Este fraude gigante ocurrió en parte porque los reguladores no cumplieron su tarea". El presidente electo de Estados Unidos, Barack Obama, ha señalado, no obstante, que las agencias reguladoras tienen culpa en la estafa: "Este fraude gigante ocurrió en parte porque los reguladores no cumplieron su tarea".Barack ObamaBarack Obama Pero una de las razones más importantes de que el fraude no fuese detectado, a pesar del escepticismo que reinaba entre los profesionales del sector, es que sus clientes no estaban interesados en investigar. Se fiaran o no de él, la rentabilidad que les ofrecía por su dinero era demasiado tentadora, y el hecho de que Madoff gestionara sus inversiones era un símbolo de prestigio. Su negocio sólo sufrió cinco meses de caídas, entre 1993 y 2007, y el retorno medio durante todos esos años fue del 8%. Pero una de las razones más importantes de que el fraude no fuese detectado, a pesar del escepticismo que reinaba entre los profesionales del sector, es que sus clientes no estaban interesados en investigar. Se fiaran o no de él, la rentabilidad que les ofrecía por su dinero era demasiado tentadora, y el hecho de que Madoff gestionara sus inversiones era un símbolo de prestigio. Su negocio sólo sufrió cinco meses de caídas, entre 1993 y 2007, y el retorno medio durante todos esos años fue del 8%. LA GRAN ESTAFA

29 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 20. ¿QUIÉN ES BERNARD MADOFF? 20. ¿QUIÉN ES BERNARD MADOFF? Bernard Leon Madoff nació el 29 de abril de 1938 (tiene, pues, 70 años) en el seno de una familia judía, en Nueva York. Está casado con Ruth Madoff y tiene dos hijos, Mark, de 44 años, y Andrew, de 42. Bernard Leon Madoff nació el 29 de abril de 1938 (tiene, pues, 70 años) en el seno de una familia judía, en Nueva York. Está casado con Ruth Madoff y tiene dos hijos, Mark, de 44 años, y Andrew, de 42. Conocedor al dedillo del mercado bursátil, creó su empresa en 1960, antes de acabar la carrera de Derecho. Cuentan, según informó El País, que para ello empleó 5.000 dólares que había logrado ahorrar como vigilante en una playa. Conocedor al dedillo del mercado bursátil, creó su empresa en 1960, antes de acabar la carrera de Derecho. Cuentan, según informó El País, que para ello empleó 5.000 dólares que había logrado ahorrar como vigilante en una playa.El PaísEl País LA GRAN ESTAFA

30 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS A la compañía se sumó más tarde su hermano Peter, que era actualmente el principal abogado de la empresa, y, desde los veinte años de edad, también sus hijos. Ambos supervisaban las oficinas de contratación de valores de la empresa. A la compañía se sumó más tarde su hermano Peter, que era actualmente el principal abogado de la empresa, y, desde los veinte años de edad, también sus hijos. Ambos supervisaban las oficinas de contratación de valores de la empresa. Bernard Madoff Investment Securities fue una de las cinco empresas que impulsaron el Nasdaq. El propio Madoff fue presidente del índice de la bolsa electrónica y atrajo a él a compañías punteras como Apple, Sun Microsystems, Cisco Systems o Google Bernard Madoff Investment Securities fue una de las cinco empresas que impulsaron el Nasdaq. El propio Madoff fue presidente del índice de la bolsa electrónica y atrajo a él a compañías punteras como Apple, Sun Microsystems, Cisco Systems o Google LA GRAN ESTAFA

31 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS Madoff era una de las personalidades más respetadas tanto en Wall Street como en su comunidad judía, para la que era un asiduo recaudador de fondos benéficos (de hecho, su caída ha provocado un notable incremento de mensajes antisemitas y racistas en Internet, en EE UU, según informa el diario británico The Guardian). También hizo importantes contribuciones al Partido Demócrata estadounidense Madoff era una de las personalidades más respetadas tanto en Wall Street como en su comunidad judía, para la que era un asiduo recaudador de fondos benéficos (de hecho, su caída ha provocado un notable incremento de mensajes antisemitas y racistas en Internet, en EE UU, según informa el diario británico The Guardian). También hizo importantes contribuciones al Partido Demócrata estadounidenseThe GuardianThe Guardian LA GRAN ESTAFA

32 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 21. ¿QUIÉNES SON LOS ESTAFADOS? 21. ¿QUIÉNES SON LOS ESTAFADOS? Además de los particulares (grandes millonarios estadounidenses, en su mayoría), según han ido pasando los días, cada vez más entidades financieras y fondos de inversión han confesado haberse visto afectados por la estafa. Las víctimas principales han sido el fondo Fairfield Sentry Ltd, que tenía en la cuenta de Madoff 7.300 millones de dólares, y el Kingate Global Fund Ltd, con 2.800 millones de dólares. Además de los particulares (grandes millonarios estadounidenses, en su mayoría), según han ido pasando los días, cada vez más entidades financieras y fondos de inversión han confesado haberse visto afectados por la estafa. Las víctimas principales han sido el fondo Fairfield Sentry Ltd, que tenía en la cuenta de Madoff 7.300 millones de dólares, y el Kingate Global Fund Ltd, con 2.800 millones de dólares. LA GRAN ESTAFA

33 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS La lista se extiende más allá de Estados Unidos y no para de crecer: los franceses Crédit Agricole (10 millones de euros), BNP Paribas (casi 500 millones), Natixis (450 millones) y Société Générale (otros tantos), el italiano Unicredit (75 millones), los británicos Royal Bank (446 millones) y HSBC (hasta 1.500 millones de dólares), el japonés Momura (1.800 millones de dólares), la financiera suiza Bernbassat & Cie (935 millones de dólares)... La lista se extiende más allá de Estados Unidos y no para de crecer: los franceses Crédit Agricole (10 millones de euros), BNP Paribas (casi 500 millones), Natixis (450 millones) y Société Générale (otros tantos), el italiano Unicredit (75 millones), los británicos Royal Bank (446 millones) y HSBC (hasta 1.500 millones de dólares), el japonés Momura (1.800 millones de dólares), la financiera suiza Bernbassat & Cie (935 millones de dólares)... LA GRAN ESTAFA

34 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS También están entre los afectados la ONG de Steven Spielberg y una fundación del Premio Nobel de la Paz Elie Wiesel, así como el gigante inmobiliario Mortimer Zuckerman, el dueño del equipo de béisbol New York Mets, Fried Wilson o el ex propietario de los Philadelphia Eagles. También están entre los afectados la ONG de Steven Spielberg y una fundación del Premio Nobel de la Paz Elie Wiesel, así como el gigante inmobiliario Mortimer Zuckerman, el dueño del equipo de béisbol New York Mets, Fried Wilson o el ex propietario de los Philadelphia Eagles. También están entre los afectados la ONG de Steven Spielberg y una fundación del Premio Nobel de la Paz Elie Wiesel También están entre los afectados la ONG de Steven Spielberg y una fundación del Premio Nobel de la Paz Elie Wiesel Según el diario The Wall Street Journal, el empresario Carl Shapiro, amigo de Madoff desde hacía 50 años, podría ser la persona que más pérdidas sufrió. En total invirtió 545 millones de dólares. Según el diario The Wall Street Journal, el empresario Carl Shapiro, amigo de Madoff desde hacía 50 años, podría ser la persona que más pérdidas sufrió. En total invirtió 545 millones de dólares.The Wall Street JournalThe Wall Street Journal LA GRAN ESTAFA

35 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 22. ¿A QUIÉN HA AFECTADO EN ESPAÑA Y CÓMO? 22. ¿A QUIÉN HA AFECTADO EN ESPAÑA Y CÓMO? La estafa de Madoff podría haber provocado en España pérdidas de hasta 3.000 millones de euros. La Comisión Nacional del Mercado de Valores, CNMV, cifró en 107 millones la exposición directa al fraude en este país. Y el Gobierno señaló que el impacto en el sector asegurador español sería de unos 38 millones de euros. La estafa de Madoff podría haber provocado en España pérdidas de hasta 3.000 millones de euros. La Comisión Nacional del Mercado de Valores, CNMV, cifró en 107 millones la exposición directa al fraude en este país. Y el Gobierno señaló que el impacto en el sector asegurador español sería de unos 38 millones de euros.Comisión Nacional del Mercado de Valoresel impacto en el sector asegurador españolComisión Nacional del Mercado de Valoresel impacto en el sector asegurador español El más perjudicado ha sido el Grupo Santander, que gestionaba 2.330 millones ligados a productos de Madoff, a través del Optimal Fund. El más perjudicado ha sido el Grupo Santander, que gestionaba 2.330 millones ligados a productos de Madoff, a través del Optimal Fund. El más perjudicado ha sido el Grupo Santander El más perjudicado ha sido el Grupo Santander LA GRAN ESTAFA

36 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS El BBVA confirmó que podría tener una "pérdida neta máxima potencial" de 300 millones de euros (otras fuentes la cifran en 30 millones), y empresarios como Alicia Koplowitz podrían haber perdido entre 10 y 36 millones de euros, según informó El Mundo. El BBVA confirmó que podría tener una "pérdida neta máxima potencial" de 300 millones de euros (otras fuentes la cifran en 30 millones), y empresarios como Alicia Koplowitz podrían haber perdido entre 10 y 36 millones de euros, según informó El Mundo. El BBVA confirmó Alicia Koplowitzsegún informó El Mundo El BBVA confirmó Alicia Koplowitzsegún informó El Mundo Nueve gestoras españolas, entre las que se encuentran las de Telefónica y el grupo financiero La Caixa, desvelaron que tienen inversiones en activos relacionados con Madoff por valor superior a 16 millones de euros. De ellos, casi 11 millones corresponderían a fondos de inversión de las dos empresas citadas. Nueve gestoras españolas, entre las que se encuentran las de Telefónica y el grupo financiero La Caixa, desvelaron que tienen inversiones en activos relacionados con Madoff por valor superior a 16 millones de euros. De ellos, casi 11 millones corresponderían a fondos de inversión de las dos empresas citadas. desvelaron que tienen inversiones en activos relacionados con Madoff desvelaron que tienen inversiones en activos relacionados con Madoff LA GRAN ESTAFA

37 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 23. ¿QUIÉNES PODRÍAN HABERSE BENEFICIADO? 23. ¿QUIÉNES PODRÍAN HABERSE BENEFICIADO? Teóricamente, los inversores que sacaron su dinero a tiempo. Teóricamente, los inversores que sacaron su dinero a tiempo. El diario The New York Times contaba este viernes el caso de un cliente que invirtió un millón de dólares hace diez años y sacó después varios millones cuando empezó a recibir dinero (los fondos aportados por los nuevos inversores). Cuando la estafa se destapó aún tenía algunos millones en la cuenta de Madoff, pero no lo había perdido todo. El diario The New York Times contaba este viernes el caso de un cliente que invirtió un millón de dólares hace diez años y sacó después varios millones cuando empezó a recibir dinero (los fondos aportados por los nuevos inversores). Cuando la estafa se destapó aún tenía algunos millones en la cuenta de Madoff, pero no lo había perdido todo.The New York TimesThe New York Times No obstante, y según expertos consultados por el diario estadounidense, los jueces podrían obligar a los inversores a reintegrar el dinero ganado, para compensar lo perdido por las víctimas de la estafa, al considerarse que todo ese dinero fue obtenido en el marco de un sistema fraudulento. No obstante, y según expertos consultados por el diario estadounidense, los jueces podrían obligar a los inversores a reintegrar el dinero ganado, para compensar lo perdido por las víctimas de la estafa, al considerarse que todo ese dinero fue obtenido en el marco de un sistema fraudulento. LA GRAN ESTAFA

38 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 24. ¿QUIÉN DEBERÍA HABER DETECTADO EL FRAUDE? 24. ¿QUIÉN DEBERÍA HABER DETECTADO EL FRAUDE? El regulador de los mercados de valores en EE UU (la SEC). Su actual presidente, Christopher Cox, ha admitido que esta agencia cometió "múltiples fallos" que impidieron detectar la estafa, a pesar de que las señales de alerta eran "creíbles" y "concretas". El regulador de los mercados de valores en EE UU (la SEC). Su actual presidente, Christopher Cox, ha admitido que esta agencia cometió "múltiples fallos" que impidieron detectar la estafa, a pesar de que las señales de alerta eran "creíbles" y "concretas".ha admitido que esta agencia cometió "múltiples fallos"ha admitido que esta agencia cometió "múltiples fallos" LA GRAN ESTAFA

39 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 25. ¿QUIÉN DIRIGIRÁ A PARTIR DE AHORA ESTE ORGANISMO? 25. ¿QUIÉN DIRIGIRÁ A PARTIR DE AHORA ESTE ORGANISMO? El presidente electo de EE UU ha designado ya al sucesor de Cox. Se trata de Mary Schapiro, la actual responsable de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, un organismo que controla las operaciones de todos los corredores de bolsa y agentes de mercado que operan en el país. El presidente electo de EE UU ha designado ya al sucesor de Cox. Se trata de Mary Schapiro, la actual responsable de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, un organismo que controla las operaciones de todos los corredores de bolsa y agentes de mercado que operan en el país.Mary SchapiroMary Schapiro Obama señaló que "Schapiro traerá nuevas ideas y nuevo espíritu para que estafas como la de Madoff no ocurran de nuevo". Obama señaló que "Schapiro traerá nuevas ideas y nuevo espíritu para que estafas como la de Madoff no ocurran de nuevo". LA GRAN ESTAFA

40 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 26. ¿PODRÁN RECUPERAR SU DINERO LOS ESTAFADOS? 26. ¿PODRÁN RECUPERAR SU DINERO LOS ESTAFADOS? Aún no se sabe cuánto dinero queda realmente en las arcas de Madoff. Según el propio ex gestor, apenas 300 millones de dólares. La Corporación para la Protección del Inversionista en Valores (SIPC) de EE UU ha garantizado hasta 500.000 dólares por cliente, pero las pérdidas de muchos de ellos podrían ser mucho mayores. No está nada claro que vayan a recuperarlo. Aún no se sabe cuánto dinero queda realmente en las arcas de Madoff. Según el propio ex gestor, apenas 300 millones de dólares. La Corporación para la Protección del Inversionista en Valores (SIPC) de EE UU ha garantizado hasta 500.000 dólares por cliente, pero las pérdidas de muchos de ellos podrían ser mucho mayores. No está nada claro que vayan a recuperarlo. LA GRAN ESTAFA

41 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 27. ¿QUÉ VAN A HACER LAS AUTORIDADES DE EE UU? 27. ¿QUÉ VAN A HACER LAS AUTORIDADES DE EE UU? Por lo pronto, y aparte del recambio en la SEC, el Congreso se ha comprometido a investigar el caso Madoff dentro de una amplia reforma de las leyes financieras de EE UU, según anunció el legislador demócrata Paul Kanjorski, que preside el subcomité de Mercado de Capitales de la Cámara de Representantes Por lo pronto, y aparte del recambio en la SEC, el Congreso se ha comprometido a investigar el caso Madoff dentro de una amplia reforma de las leyes financieras de EE UU, según anunció el legislador demócrata Paul Kanjorski, que preside el subcomité de Mercado de Capitales de la Cámara de Representantes LA GRAN ESTAFA

42 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 28. ¿QUÉ VA A PASAR CON BERNARD MADOFF? 28. ¿QUÉ VA A PASAR CON BERNARD MADOFF? Madoff se enfrenta a hasta 20 años de prisión y a una multa de cinco millones de dólares si finalmente es condenado. Madoff se enfrenta a hasta 20 años de prisión y a una multa de cinco millones de dólares si finalmente es condenado. El fiscal general de Estados Unidos, Michael Mukasey, ha decidido inhibirse de la investigación por implicaciones familiares, ya que, según The Wall Street Journal, un hijo de Mukasey representa a uno de los ejecutivos de Madoff Investment implicados en la presunta estafa. El fiscal general de Estados Unidos, Michael Mukasey, ha decidido inhibirse de la investigación por implicaciones familiares, ya que, según The Wall Street Journal, un hijo de Mukasey representa a uno de los ejecutivos de Madoff Investment implicados en la presunta estafa. LA GRAN ESTAFA

43 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 29. ¿PUEDE DARSE UN CASO COMO EL DE MADOFF EN ESPAÑA? 29. ¿PUEDE DARSE UN CASO COMO EL DE MADOFF EN ESPAÑA? Según el vicepresidente segundo y ministro de Economía y Hacienda, Pedro Solbes, no. Solbes afirmó que es "impensable" que en España se pueda producir una estafa como la cometida por Madoff, "gracias a los sistemas de control con los que cuenta la economía española. Según el vicepresidente segundo y ministro de Economía y Hacienda, Pedro Solbes, no. Solbes afirmó que es "impensable" que en España se pueda producir una estafa como la cometida por Madoff, "gracias a los sistemas de control con los que cuenta la economía española. No obstante, en declaraciones a la Cadena SER, el ministro añadió que "eso es lo lógico, pero también creía yo que el sistema de control de la SEC era muy eficiente y que algo así tampoco podría producirse en Estados Unidos". No obstante, en declaraciones a la Cadena SER, el ministro añadió que "eso es lo lógico, pero también creía yo que el sistema de control de la SEC era muy eficiente y que algo así tampoco podría producirse en Estados Unidos".Cadena SERCadena SER LA GRAN ESTAFA

44 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS 30. OTRAS GRANDES ESTAFAS PIRAMIDALES. 30. OTRAS GRANDES ESTAFAS PIRAMIDALES. El fraude de Madoff ha sido el más espectacular, pero no el único caso de estafa piramidal. La más conocida fue la llevada a cabo desde 1919 y durante ocho años en EE UU por Carlo Ponzi. Arruinó a unas 20.000 personas, que perdieron nueve millones de dólares. El fraude de Madoff ha sido el más espectacular, pero no el único caso de estafa piramidal. La más conocida fue la llevada a cabo desde 1919 y durante ocho años en EE UU por Carlo Ponzi. Arruinó a unas 20.000 personas, que perdieron nueve millones de dólares. Pero Ponzi no fue el primero. Ya en 1899, William Miller, apodado "el 250%" por los intereses que ofrecía (un 10% a la semana), se le había adelantado con un gran timo parecido. Pero Ponzi no fue el primero. Ya en 1899, William Miller, apodado "el 250%" por los intereses que ofrecía (un 10% a la semana), se le había adelantado con un gran timo parecido. LA GRAN ESTAFA

45 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS Otro caso espectacular fue el ocurrido en Ecuador en 2005 (el llamado "Caso del notario José Cabrera Román"). Román llegó a manejar hasta 800 millones de dólares incluso de ahorradores, y su estafa se prolongó durante 13 años. Otro caso espectacular fue el ocurrido en Ecuador en 2005 (el llamado "Caso del notario José Cabrera Román"). Román llegó a manejar hasta 800 millones de dólares incluso de ahorradores, y su estafa se prolongó durante 13 años. La peor parte le tocó, no obstante, a Albania. En este país, la actividad desarrollada por varias empresas de estructura piramidal había llegado a representar en 1997 el 50% del Producto Interior Bruto. La peor parte le tocó, no obstante, a Albania. En este país, la actividad desarrollada por varias empresas de estructura piramidal había llegado a representar en 1997 el 50% del Producto Interior Bruto. El fraude acabó afectando a dos tercios de la población, y los disturbios y conflictos que provocó acabaron con la vida de más de 2.000 personas. El fraude acabó afectando a dos tercios de la población, y los disturbios y conflictos que provocó acabaron con la vida de más de 2.000 personas. LA GRAN ESTAFA

46 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS En España, las estafas de Gescartera y Forum Filatélico también tienen algunas similitudes con la perpetrada por Madoff, aunque a una escala mucho menor. En España, las estafas de Gescartera y Forum Filatélico también tienen algunas similitudes con la perpetrada por Madoff, aunque a una escala mucho menor. LA GRAN ESTAFA

47 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS MUY PERSONAL: MUY PERSONAL: CONSIDERO UNA INJUSTICIA Y UN CRIMEN QUE LOS ESPECILISTAS, DE CUALQUIER METERIA, USEMOS EL PODER QUE NOS DA EL CONOCIMIENTO PARA ABUSAR DE PORSONAS INOCENTES, EN CUALQUIER PARTE DEL MUNDO. CONSIDERO UNA INJUSTICIA Y UN CRIMEN QUE LOS ESPECILISTAS, DE CUALQUIER METERIA, USEMOS EL PODER QUE NOS DA EL CONOCIMIENTO PARA ABUSAR DE PORSONAS INOCENTES, EN CUALQUIER PARTE DEL MUNDO. LA GRAN ESTAFA

48 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS QUIERO HACER REFERENCIA AL CASO DE COLONBIA, DONDE, RECIENTEMENTE, EXPLOTO LA BURBUJA DE LA EXTRAVAGANTE RENTABILIDAD DE LAS PIRAMIDES FINANCIERAS. EN ESTE PAIS LOS ESTAFADORES OFRECIAN TASAS DE 60% MENSUAL, Y HASTA MAYORES. QUIERO HACER REFERENCIA AL CASO DE COLONBIA, DONDE, RECIENTEMENTE, EXPLOTO LA BURBUJA DE LA EXTRAVAGANTE RENTABILIDAD DE LAS PIRAMIDES FINANCIERAS. EN ESTE PAIS LOS ESTAFADORES OFRECIAN TASAS DE 60% MENSUAL, Y HASTA MAYORES. EN COLOMBIA, MILES DE FAMILIAS VANDIERON SUS CASITAS, SOLARES, FINQUITAS, VACAS, CERDITOS, GALLINAS Y TODO LO QUE POSEIAN PARA ENTRAR EN ESTE MALDITO, SUCIO Y PERVERSO JUEGO, PARA LUEGO QUEDAR EN LA MESERIA. EN COLOMBIA, MILES DE FAMILIAS VANDIERON SUS CASITAS, SOLARES, FINQUITAS, VACAS, CERDITOS, GALLINAS Y TODO LO QUE POSEIAN PARA ENTRAR EN ESTE MALDITO, SUCIO Y PERVERSO JUEGO, PARA LUEGO QUEDAR EN LA MESERIA. ¡ QUE TRISTE REALIDAD ! ¡ QUE TRISTE REALIDAD ! LA GRAN ESTAFA

49 ¡ NO PERMITAMOS QUE ABUSEN DE LA GENTE !

50 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS POR ULTIMO, MI RECOMENDACIÓN: POR ULTIMO, MI RECOMENDACIÓN: 1. NUNCA CONFIEN SU DINERO A CUALQUIER INSTITUCION O PERSONAS QUE LES PROMETAN UNA RENTABILIDAD MUY POR ENCIMA DEL PROMEDIO QUE PREVALECE EN EL MERCADO FORMAL; PERO TANPOCO LO ACEPTE POR DEBAJO DE LAS ESPECTETIVAS DE INFLACION DE SU PAIS. 1. NUNCA CONFIEN SU DINERO A CUALQUIER INSTITUCION O PERSONAS QUE LES PROMETAN UNA RENTABILIDAD MUY POR ENCIMA DEL PROMEDIO QUE PREVALECE EN EL MERCADO FORMAL; PERO TANPOCO LO ACEPTE POR DEBAJO DE LAS ESPECTETIVAS DE INFLACION DE SU PAIS. 2. NUNCA ACTUE VAJO LOS EFECTOS DE LA ILUSION MONETARIA. 2. NUNCA ACTUE VAJO LOS EFECTOS DE LA ILUSION MONETARIA. 3. TODO EN LA VIDA TIENE RISGOS INERENTES, PERO EN MATERIA FINANCIERA, ASUMA LOS MISMOS DE MADERA CALCULADA. 3. TODO EN LA VIDA TIENE RISGOS INERENTES, PERO EN MATERIA FINANCIERA, ASUMA LOS MISMOS DE MADERA CALCULADA. 2. SIEMPRE BUSQUEN ASESORIA FINANCIERA, ANTE DE TOMAR CUAlQUIER DECISION DE INVERSION QUE PUEDA AFECTAR SU FUTURO ECONOMICO Y EL DE SU FAMILIA. 2. SIEMPRE BUSQUEN ASESORIA FINANCIERA, ANTE DE TOMAR CUAlQUIER DECISION DE INVERSION QUE PUEDA AFECTAR SU FUTURO ECONOMICO Y EL DE SU FAMILIA. RECUERDE: RECUERDE: PARA LOS PROBLEMAS LEGALES, BUSQUE UN ABOGADO. PARA LOS PROBLEMAS LEGALES, BUSQUE UN ABOGADO. PARA LOS PROBLEMAS DE SALUD DEL CUERPO Y LA MENTE, UN MEDICO. PARA LOS PROBLEMAS DE SALUD DEL CUERPO Y LA MENTE, UN MEDICO. PARA LAS DECISIONES FINANCIERAS O DE INVERSION, CONSULTE UN ESPERTO EN LA MATERIA. ASEGURESE DE QUE ESTE DE SU LADO Y DEFIENDA SUS INTERESES. PARA LAS DECISIONES FINANCIERAS O DE INVERSION, CONSULTE UN ESPERTO EN LA MATERIA. ASEGURESE DE QUE ESTE DE SU LADO Y DEFIENDA SUS INTERESES. LA GRAN ESTAFA

51 PIRAMIDES FINANCIERAS PIRAMIDES FINANCIERAS MUCHISIMAS GRACIAS POR SU VALIOSO TIEMPO. MUCHISIMAS GRACIAS POR SU VALIOSO TIEMPO. Slide show: FABIO PUELLO, Rep. Dominicana. Slide show: FABIO PUELLO, Rep. Dominicana. Fuente: El Microscopio, 19/12/08 Fuente: El Microscopio, 19/12/08 LA GRAN ESTAFA