Títulos Públicos Nacionales. Ariel G. Más - CEMA 112 Bonos en Pesos  De consolidación de Deudas, Proveedores y Previsionales Ajustables por CER + 2%

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1 Títulos Públicos Nacionales

2 Ariel G. Más - CEMA 112 Bonos en Pesos  De consolidación de Deudas, Proveedores y Previsionales Ajustables por CER + 2% anual  PR11DIC 2010  PR12ENE 2016  PR13MAR 2024  PRE8ENE 2010  PRE9MAR 2014

3 Ariel G. Más - CEMA 113 Continuación PESOS  Consolidación de Deudas Provinciales Ajustables por CER + 2% anual  BOGAR 2018FEB 2018  BOGAR 2020OCT 2020  Emisiones previas al Default Pesos originales Tasa de CAC  PRO 7ENE 2016  PRE 5ENE 2010

4 Ariel G. Más - CEMA 114 PESOS  Bonos del Estado Nacional Ajustables por CER + 2%  BODEN 2008SET 2008  BODEN 2014SET 2014  Bonos de la Nación Argentina Sin Indexación  BONAR VTASA FIJA JUN 2012  BONAR 2013 TASA BADLAR ABR 2013

5 Ariel G. Más - CEMA 115 Pesos por Canje de Deuda  Ajustables por CER + tasa DiscountDIC 2033 PARDIC 2038 CUASIPARDIC 2045  Par con tasa step up y Discount con capitalización parcial de intereses

6 Ariel G. Más - CEMA 116 Bonos en Dólares  A tasa LIBOR BODEN 2012AGO 2012 BODEN 2013ABR 2013 con CAP 3%  A tasa Fija 7% BODEN 2015OCT 2015 BONAR VMAR 2011 BONAR VIISEP 2013 BONAR XABR 2017

7 Ariel G. Más - CEMA 117 Dólares por Canje de Deuda  A tasas fijas step up(PAR) y capitalizables(DISC) Discount Ley ArgDic 2033 Discount Ley NYDIC 2033 Par Ley ArgDIC 2038 Par Ley NYDIC 2038

8 Ariel G. Más - CEMA 118 Unidades Vinculadas al Producto  Cupones contingentes con el PBI TVPPDIC 2035 PESOS TVPADIC 2035 DOLARES ARG TVPYDIC 2035 DOLARES NY

9 Ariel G. Más - CEMA 119 Condiciones de pago de los cupones  1) que el PBI crezca a una tasa anual mayor o igual a la tasa base  2) que el PBI sea mayor o igual que el Caso Base  3) que no supere el monto máximo establecido acumulado

10 Ariel G. Más - CEMA 1110 PBI BASE

11 Ariel G. Más - CEMA 1111 Condición 1 que el nivel del PBI realizado por Argentina en un año determinado supere al nivel del PBI BASE Dinamica del PBI 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 051015202530 Periodos PBI (Miles de Millones Pesos) PBI REALIZADOPBI BASE PBI Realizado PBI Base 5%

12 Ariel G. Más - CEMA 1112 Condición 2 que la tasa de variación del PBI en un año sea superior a la tasa de variación referida al PBI BASE Dinamica del PBI 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 1.700 1.800 051015202530 Periodos PBI (Miles de Millones Pesos) PBI REALIZADOPBI BASE MAYOR PENDIENTE PAGA

13 Ariel G. Más - CEMA 1113 Condición 2 que la tasa de variación del PBI en un año sea superior a la tasa de variación referida al PBI BASE Dinamica del PBI 0 100 200 300 400 500 600 700 800 051015202530 Periodos PBI (Miles de Millones Pesos) PBI REALIZADOPBI BASE MENOR PENDIENTE NO PAGA

14 Ariel G. Más - CEMA 1114 Condición 3 que el monto ACUMULADO pagado por Argentina no supere el 48% de la deuda elegible (40.000 millones de dólares) A PARTIR DE ESTE PUNTO NO PAGA MAS

15 Ariel G. Más - CEMA 1115 Fuentes que Determinan el Valor del Cupón la tasa de crecimiento del PBI en los próximos 30 años: Cuanto mayor sea la tasa de crecimiento, mayor será la probabilidad de que el nivel del PBI realizado por Argentina en un año determinado se ubique por SOBRE el PBI BASE y en consecuencia genere un cash flow positivo la volatilidad de la tasa de crecimiento del PBI: El cupón es un instrumento ASIMETRICO lo cual significa que si Argentina crece sustancialmente generará pagos referidos al cupón pero si Argentina cae por debajo del nivel del PBI BASE su tenedor NO TENDRA OBLIGACION ALGUNA la evolución del tipo de cambio real: En el sentido que una apreciación del tipo de cambio real generaría mayores pagos medidos en dólares