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Ing. Javier Alejandro Solano, MSc.
Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc.
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Contenidos C-1: Introducción a los mercados financieros
C-2: Mercados de renta variable C-3: Mercados de renta fija C-4: Mercados de derivados
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Sistema Financiero Mercados Financieros Instituciones Financieras Activos Financieros PARTES OBJETIVO Canaliza el ahorro entre unos agentes económicos hacia otros
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Sistema Financiero Contratos entre agentes económicos:
Grado de liquidez Plazo Seguridad Rentabilidad
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Son títulos valores emitidos por empresas o instituciones
Activos Financieros Son títulos valores emitidos por empresas o instituciones Poseedor de ahorro Comprador Necesita Fondos Vendedor
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Transferir riesgo entre agentes económicos
Activos Financieros Funciones Transferir fondos entre agentes económicos permitiendo dinamizar el mercado Transferir riesgo entre agentes económicos
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Activos Financieros Características Liquidez Riesgo Rentabilidad
Con vencimiento Sin vencimiento
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Clasificación de los activos financieros
Por grado de liquidez relativa Más liquido Mercado de dinero Menos líquido Mercado de activos reales
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Clasificación de los activos financieros
Por naturaleza de entidad emisora Deuda pública Estado: Gobierno central y local Prestamos y crédito Instituciones Financieras Acciones y bonos Instituciones no Financieras
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Clasificación de los activos financieros
Por tipo de mercado Tipo de mercado Renta fija Renta variable Derivados Divisas Activos exóticos
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Intermediarios Financieros
Funciones Abaratar costos Flexibilizar corrientes de capital
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Intermediarios Financieros
Características Gestión profesional del ahorro Generación de economías de escala Transformación de plazos
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Clasificación de intermediarios financieros
Bancarios No bancarios Supervisores
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Mercados Financieros Mecanismo que permite poner en contacto e intercambiar activos entre a un agente con excedentes de ahorro frente a un agente con necesidad de financiamiento
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Mercados Financieros Funciones
Poner en contacto a los agentes económicos Servir de mecanismo para fijar el precio Proporcionar liquidez al inversor
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Amplitud: Por volumen de activos negociados
Mercados Financieros Características Amplitud: Por volumen de activos negociados Transparencia: Por requerimientos de información relacionados con precios, volúmenes, e información de activos negociados Libertad de acceso: Alto nivel de permisibilidad al acceso de inversores
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Mercados Financieros Clasificación según su naturaleza
Por su ubicación física Converge por medio de un computador Basado en el servicio telefónico BVG NASDAQ Mercados interbancarios
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Mercados Financieros Clasificación según su funcionamiento
Mercados Directos Mercados Intermediados Oferentes y demandantes de fondos negocian directamente Una de las partes es un intermediario financieros (BVG)
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Mercados Financieros Clasificación por las características de activos
Mercados Monetarios Mercados de Capitales Activos de corto plazo con alta liquidez y bajo riesgo Activos de largo plazo con mayor riesgo Mercado Interbancario Bolsas de valores
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Mercados Financieros Clasificación según grado de intervención
Mercados Libres Mercados Regulados Volumen y precio resultan de oferta y demanda Se limitan las fluctuaciones de los precios
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Mercados Financieros Clasificación según fase de negociación
Mercados Primarios Mercados Secundarios Oferta de activos de nueva creación Se negocian activos que ya están creados
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Mercados Financieros Clasificación según su formalización
Mercados Organizados Mercados No Organizados Operan a través de una serie de normas y reglas No se someten a un reglamento estricto
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Mercados Financieros Clasificación
Un mercado puede ser varias cosas a la vez: La Bolsa de Quito es un mercado secundario, de capitales, organizado, libre e intermediario.
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Mercados Financieros Electrónicos
Javier Alejandro Solano
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Objetivos Eficiencia y bajo costo (Más transacciones con un mayor volumen a mayor velocidad) Correcta formación de precios (Los precios se reflejan al instante al público)
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Entorno de mercados (Competitividad)
Presencia de inversores institucionales. Las empresas ofrecen cada vez más variados productos financieros.
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Mercados electrónicos
El análisis económico se basa e la ausencia de fricciones. Los mercados electrónicos provocan unos costos de transacción casi nulos.
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Razones para costos casi nulos
Existencia de muchas acciones (millones): Producto homogéneo Existencia de muchos inversores: Entorno competitivo
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Fricciones del mercado
Pero… …el mercado tiene fricciones debido al conjunto de reglas que lo gobiernan
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Fricciones del mercado
Costos de liquidación Costos de introducción de órdenes en el mercado Restricción con el volumen mínimo de transacción Ticks de contratación
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Clasificación de los costos
Costo explícitos Costos implícitos
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Costos explícitos Definidos como las comisiones e impuestos por la realización de la operación en un mercado financiero.
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Costos implícitos Derivados de las reglas del mercado y se producen en la ejecución de las órdenes. Distinguiendo: Órdenes límite (Q & P) Órdenes de mercado (Q)
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Costos implícitos ask bid m spread u horquilla
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ACTIVIDAD PRÁCTICA
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Tarea Investigativa ¿A qué se refieren los mercados de dinero y los mercados de capitales? ¿Cuál es la diferencia entre los mercados primarios y secundarios? ¿Cuál es la diferencia entre un mercado continuo y uno discontinuo? ¿Cuál es la diferencia entre un mercado electrónico y uno no electrónico?
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Contenidos C-1: Introducción a los mercados financieros
C-2: Mercados de renta variable C-3: Mercados de renta fija C-4: Mercados de derivados
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Mercados Financieros Las bolsas de valores
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Bolsa de Valores Equiparables CENTRO COMERCIAL BOLSA DE VALORES NY
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Actores de Mercado Bursátil
MARKET MAKERS Intermediarios independientes, que compiten por órdenes y emplean a brokers BROKERS Introduce ordenes en sistema por cuenta de inversores DEALERS Actúa por cuenta propia o ajena. Operador bursátil Casa de valores
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Instrumentos y Sistemas
DISPLAY BOOK Libros de órdenes LOB, tanto de compra como de venta UPSTAIRS MARKET Red informática y telefónica para facilitar block trades DOWNSTAIRS MARKET Mercado físico donde brokers y especialistas realizan transacciones
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Mercados de renta variable
Mercados Financieros Mercados de renta variable
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Activo de renta variable
Se refiere a las acciones (share); Su cuantía depende de los resultados de la empresa y política de dividendos; Forman parte del capital social de la empresa;
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Modelo de mercado de renta variable
Posición de especialistas es orientativo y plantea obligaciones; Se apoya en el “market maker”; Dealers y brokers son tomadores de precio del creador de mercado. Dirigidos por precios Dirigidos por ordenes No existen market makers; Subasta competitiva; Igualdad de condiciones para agentes de mercado; Busca coincidencia de posturas entre O y D
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ACTIVIDAD PRÁCTICA
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Acciones Son títulos nominativos de carácter negociable que representan un porcentaje de participación en la propiedad emisora del título.
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Tipos de acciones ORDINARIAS
Perciben dividendos y además poseen derecho a voto PREFERENCIAL SIN VOTO Poseen prioridad en el pago de dividendos o en liquidación en caso de disolución PRIVILEGIADA Igual derecho que ordinarias, y posee preferencia en liquidaciones hasta el nominal
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