Asamblea General de ACSDA Casa Santo Domingo Antigua, Guatemala miércoles, 17 de abril, 2013 SERVICIOS DE GESTION DE COLATERAL Presentado por Monica Singer.

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1 Asamblea General de ACSDA Casa Santo Domingo Antigua, Guatemala miércoles, 17 de abril, 2013 SERVICIOS DE GESTION DE COLATERAL Presentado por Monica Singer (Strate) por parte de la Liquidity Alliance

2 Australia Brasil Europa Canadá Sudáfrica La Alianza de Liquidez(LA) | 2 Liquidity Hub GO Inminentes socios adicionales Implementada julio 2013 noviembre 2013 Europa octubre 2013 Implementada

3 Impulsores Clave de los requisitos de colateral 3 | 3 BASILEA III Requisitos reguladores de capital más importantes; Requisitos de activos de mayor liquidez; Ajustes al valor crediticio CPSS/IOSCOSolvencia II Aumento de requisitos de adecuación de capital para empresas de seguro de vida Regulaciones locales Dodd Frank, EMIR etc. Aumentado: Seguridad de activos Prestación de garantías. Seguridad de activos Escasez de efectivo como colateral Pocos activos de alta calidad que cumplen con los requisitos Reconsideración de los valores que cumplen con los requisitos Mitigación de riesgo Fortalecer Gesti ó n de Riesgo bilateral G-20 Recomendaciones Requisitos de Aumento de capital Aumentar Transparencia Mayor transparencia; Directrices en la práctica de la gestión de colateral; C C C C Camaras de compensación central y registro de operaciones C C

4 | 4 Oportunidad para los DCV Criterios de validación y elegibilidad Asignación automática Llamadas de margen automáticas Substitución automática Optimización del colateral Presentación de informes Haircuts (Quitas) Límites de concentración Parachoques o umbrales Cantidades operacionales mínimas Cambios de elegibilidad DCV Bonos Valores de renta variable Mercado de dinero Gestión centralizada = reduccion de costo y riesgo Multiples clases de activos Facilitar las llamadas de colateral en efectivo de “último recurso”

5 Motivación para los DCV para ofrecer servicios de gestión de garantías tripartita 5 | 5 Un Depositario Central de Valores es: un tercero de confianza, independiente con un perfil de riesgo diferente, neutral (nunca es una contrapartida a una operación), titular de registros desmaterializados sacrosantos para varias clases de activos que se puede usar como garantía/colateral. Facilita el procesamiento de acciones corporativos y eventos capitales

6 Oficinas/divisiones/ Sistemas diferentes Instrumentos Diferentes Administrados por diferentes personas con diferentes prioridades Relaciones de colateral complejas El mercado de garantías actual de Sudáfrica 6 Los comerciantes quieren los mejores resultados al mejor precio Los gestores del riesgo quieren minimalizar el riesgo y mantener la empresa a salvo de pérdidas Valores Tesorería Préstamos Riesgo Crédito Gestión de activos Préstamos sin garantía Over-The- Counter (OTC) Repos Derivados del mercado El préstamo y toma de valores Préstamos bilaterales en efectivo Préstamos garantizados Préstamos sindicados La asignación de colateral debería venir de una reserva central DEF ABC Muchas intervenciones manuales (el uso de Excel es prolífico) Existen problemas acerca del procesamiento de las acciones Corporativas en sustituciones colaterales.

7 Solución de Garantía Tri-Partita Tercero que gestiona garantias Banco Aporando Collateral Aportando Colateral Siguiendo Colateral Un sistema tripartito podría: Hacer valuaciones regulares de garantias Seguir toda reutilización de garantias Ofrecer conciliación diaria Reducir errores de medida de exposición que bajará el riesgo operacional automáticamente y con exactitud. Eliminando divisiones internas y externas – permitiendo optimización Automatizando de forma central la gestión de colateral para la industria, al usar en todo el mercado una reserva de garantías que permite optimización por todas sus relaciones Ofreciendo Seguridad adicional de Activos al inversionistas, dado que los activos están directamente en la custodia del DCV. Siguiendo Colateral

8 Por qué la solución Clearstream Liquidity Hub GO El DCV sigue manteniendo la relación jurídica con sus clientes; El colateral se queda localmente en las cuentas de los clientes subyacentes con el DCV; En el escenario de mora o interrupción de infraestructura, la perfección de colateral siempre seguirá los reglamentos y normas locales; El DCV se convierte en proveedor sofisticado de servicios de gestión de garantías: Asume ningún riesgo principal Utiliza funcionalidad de white-label (etiqueta blanca) que es independiente de los sistemas básicos de liquidación y custodia del DCV; Ningún riesgo de contagio de la solución Ofrece un servicio de 24 horas. | 8

9 Un Enfoque de Etapas Etapa 1 – usando valores desmaterializados locales para garantizar riesgos financieros abiertos locales; Etapa 2 – usando valores desmaterializados externos para garantizar riesgos financieros abiertos locales; y Etapa 3 – usando valores desmaterializados locales para garantizar riesgos financieros abiertos externos. (No hay ningún orden de prioridad para etapas 2 y 3 ) Los beneficios de la Liquidity Alliance serán exponenciales una vez que estén implementadas las etapas 2 y 3 | 9

10 Beneficios de la Alianza de Liquidez ( LA) Utilizar una solución que ya está implementada y utilizada con éxito por otros DCV; La experiencia de Clearstream en implementaciones éxitosas en otros mercados; Compartir perspectivas, conocimiento y experiencias globales; Permitir optimización y movimiento transfronterizos de garantías sobre una plataforma común; Economías de escala sobre cambios necesarios de tecnología | 10

11 | 11 Gracias!