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La tercera fase de la crisis global ARTURO GUILLEN R. XI SEMINARIO DE ECONOMÍA FISCAL Y FINANCIERA Crisis, Estabilización y Desorden Financiero 29, 30.

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1 La tercera fase de la crisis global ARTURO GUILLEN R. XI SEMINARIO DE ECONOMÍA FISCAL Y FINANCIERA Crisis, Estabilización y Desorden Financiero 29, 30 y 31 de marzo de 2011 Ciudad de la Investigación en Humanidades, Ciudad Universitaria

2 FASES DE LA CRISIS GLOBAL 1. LA PRIMERA : DE AGOSTO DE 2007 A SEPTIEMBRE DE 2008 IRRUPCION DE LA CRISIS DEL MERCADO INMOBILIARIO COLAPSO DEL MERCADO DE OBLIGACIONES Y DERIVADOS LA CRISIS FINANCIERA SE GENERALIZA Y SE EXTIENDE GLOBALMENTE 2.LA SEGUNDA: DE SEPTIEMBRE DE 2008 A MARZO DE 2009 CONTRACCION DEL CREDITO EN TODOS LOS MERCADOS (INCLUYENDO EL MERCADO INTERBANCARIO) BANCARROTA Y VIRTUAL DESAPARICION DE LA BANCA DE INVERSION DESPLIEGUE UNIVERSAL DE LA RECESION DESARROLLO DE TENDENCIAS DEFLACIONARIAS EN ALGUNAS ECONOMIAS

3 FASES DE LA CRISIS GLOBAL 3. LA TERCERA FASE: DE MARZO DE 2009 HASTA LA FECHA RECUPERACION FRAGIL Y DESIGUAL DE LAS ECONOMIAS CONTINUACION DE LA RESTRICCION CREDITICIA REPRODUCCION DE POLITICAS NEOLIBERALES (CRISIS EUROPEA) NUEVAS BURBUJAS FINANCIERAS BONOS DEUDAS SOBERANAS DERIVADOS MERCADOS BURSATILES EMERGENTES FUTUROS DE MATERIAS PRIMAS GUERRA DE DIVISAS

4 RECUPERACION FRAGIL Y DESIGUAL 1. RECUPERACION RAPIDA CREMIENTO DE BRICS 2. CRECIMIENTO DE ALEMANIA A COSTA DE SUS VECINOS 3. RECESION EN LA PERIFERIA EUROPEA 4. INDICIOS DE NUEVA RECESION EN JAPON Y GRAN BRETAÑA

5 EE.UU.: CUENTAS NACIONALES Variaciones anualizadas 2007-IV2008-I2008-II2008-III2008-IV2009-I2009-II2009-III2009-IV 2010-I2010-II2010-III2010-IV PIB 2.9-0.70.6-0.4-6.8-4.9-0.71.65.03.71.72.53.2 Consumo privado 1.4-0.80.1-3.5-3.3-0.5-1.62.00.91.92.22.84.4 Bienes durables 2.4-10.8-2.9-12.0-22.34.8-3.120.0-1.18.86.87.421.6 Bienes no durables 0.5-3.02.0-5.5-4.90.4-0.71.73.14.21.91.85.0 Inversión doméstica bruta -9.4 -7.6-12.5-36.8-42.2-18.511.826.729.126.212.4-22.5 Inversión fija -4.8-6.2-4.6-11.9-24.9-35.4-10.10.7-1.33.318.91.74.2 Residencial -29.3-27.9-14.0-22.6-32.2-36.2-19.710.6-0.8-12.325.7-27.53.4 No residencial 5.72.0-1.6-8.6-22.7-35.2-7.5-1.7-1.47.817.210.34.4 Consumo e inversión de gobierno 1.22.33.35.31.5-3.06.11.6-1.4-1.63.94.0-0.6 Defensa 0.06.86.919.75.2-8.416.89.0-2.50.47.48.5-2.0

6 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE: : Bureau of Economic Analysis (BEA)

7 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE Source: http://www.federalreserve.gov/releases/g17/Current/default.htm Source: http://www.federalreserve.gov/releases/g17/Current/default.htm Source: http://www.federalreserve.gov/releases/g17/Current/default.htm

8 FUENTE : ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE http://www.census.gov/const/newressales.pdf http://www.census.gov/const/newressales.pdf

9 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE http://www.realtor.org/research/research/ehsdata http://www.realtor.org/research/research/ehsdata

10 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE http://www.census.gov/const/bpua.pdf

11 PIB POR PAÍSES Y REGIONES DEL MUNDO I t/t - 08 II t/t-08III t/t- 08 IV t/t - 08 I t/t-09II t/t-09III t/t- 09 IV t/t- 09 I t/t-10 II t/t-10III t/t- 10 IV t/t- 10 País y Región Estados Unidos -0.73.3-0.5-6.2-6.1 2.25.6 2.71.72.53.2 Canadá -0.70.31.3-3.4-5.4-3.4 0.45.0 6.12.01.03.3 Unión Europea Reino Unido 2.90.8-2.0-6.0-7.4-3.2-1.21.81.24.73.1-2.0 Suiza 2.31.50.1-1.2-16.0 1.23.0 1.63.52.83.5 Eurozona 3.3-0.7-0.8-5.7-9.8-0.4 1.50.5 0.83.91.51.2 Alemania 6.5-0.4-2.1-8.2-14.41.3 2.90.0 0.69.02.81.5 Italia 2.1-1.1-2.0-7.1-9.4-1.9 2.3-1.2 2.11.80.70.5 España 1.70.1-2.0-3.8-7.4-4.2 -1.2-0.6 0.30.70.10.9 Portugal 0.80.5-2.0-6.7-7.82.02.8-0.64.11.11.2-1.2 Holanda 3.80.50.1-3.4-10.7-3.4 1.80.9 1.04.0-0.42.3 Bélgica 2.01.6-0.9-8.2-7.0-0.32.21.20.42.81.61.1 Austria 5.41.7-2.6-5.0-9.7-1.72.11.40.03.83.73.2 Grecia 2.72.50.5-2.7-2.1-0.4-1.7-3.1 -5.8-4.4-5.6 Irlanda -3.8-2.1 -25.7-5.7-0.1 1.4-8.7 11.1-4.82.2N/D

12 I t/t -08 II t/t-08III t/t-08IV t/t -08I t/t-09II t/t-09III t/t-09IV t/t-09I t/t-10 II t/t-10III t/t-10 IV t/t-10 Europa Oriental Polonia * 0.81.1 3.1 3.03.54.24.43.03.54.24.4 Hungría -8.9-8.1 -6.9-1.7 3.60.03.40.83.60.03.40.8 República Checa -12.91.2 3.33 2.03.84.12.0 3.84.12.0 Turquía * -46.054.784.36.011.710.35.5N/D11.710.35.5N/D Rusia * -9.5-10.9-8.9 8.94.5 5.22.75.0 4.5 5.22.75.0 Paises Bálticos Estonia* -15.1-16.6-15.3-9.4-2.33.15.06.7-2.33.15.06.7 Letonia* -18.0-18.7-19.3-16.9-6.0-2.1 3.6-6.0-2.1 3.6 Lithuania -35.8-40.826.70.4-15.413.42.47.0-15.413.42.47.0 Asia y Oceania Japón -15.23.7 1.33.8 5.01.54.5-1.35.01.54.5-1.3 Australia 1.52.5 0.83.7 2.04.90.83.02.04.90.83.0 Nueva Zelanda -2.71.6 0.93.1 2.51.5-1.71.52.51.5-1.71.5 Corea 0.29.7 13.60.77.5 6.03.02.2 7.5 6.03.02.2 Taiwan * -10.2-7.5 9.213.37.20.16.913.37.20.16.9 Singapur -14.620.7 14.2-6.838.6 24.0-19.83.9 38.6 24.0-19.83.9 China * 6.17.9 10.711.910.39.69.811.910.39.69.8 China-Hong Kong -16.113.9 1.6 9.510.45.76.8*6.110.45.76.8*6.1 India * 5.86.1 6.08.68.88.98.28.68.88.98.2 Indonesia * 6.99.916.45.45.76.25.86.95.76.25.86.9 Malasia * -6.2-3.9 4.510.18.95.34.810.18.95.34.8 Filipinas -45.131.3-12.83.512.65.3-1.912.712.65.3-1.912.7 Tailandia -7.39.6 5.5 15.316.00.6-0.94.816.00.6-0.94.8

13 I t/t - 08 II t/t- 08 III t/t- 08 IV t/t - 08 I t/t-09II t/t- 09 III t/t-09IV t/t- 09 I t/t-10 II t/t- 10 III t/t-10 IV t/t- 10 América Latina Argentina 5.18.75.4-1.20.21.1 0.27.9 12.512.31.510.5 Brasil 7.56.67.4-13.6-3.31.1 5.18.4 11.45.1 3.0 México 4.30.62.6-10.3-21.5-4.4 12.28.4 -1.413.53.05.1 Chile 7.27.4-0.2-8.3-2.4-1.4 4.65.9 -5.918.48.13.8 Venezuela * -46.47.14.63.20.3-2.4 -5.8 -1.9-0.40.6 Colombia 0.92.82.9-4.10.92.7 0.94.7 6.23.90.9N/D Peru* 6.68.38.73.23.0-2.10.3 6.4 8.811.99.510.0 Escandinavia Dinamarca -3.72.8-4.8-8.6-7.7-6.71.50.91.83.92.7-1.6 Suecia 1.8-0.8-2.2-17.9-3.21.20.7-2.25.98.08.75.1 Noruega 1.91.0-2.80.1-2.7-3.73.50.4-0.5-1.9-6.110.1 Finlandia 0.93.70.8-15.5-18.2-1.11.20.1-1.88.01.97.0 Medio Oriente Israel 5.63.60.8-1.6-3.21.02.24.93.34.73.87.7 Egipto * 6.96.65.9 4.24.54.94.75.85.45.5N/D Sudáfrica 1.75.00.2-1.8-6.4-3.00.93.24.63.23.74.4

14 FOCOS DE FRAGILIDAD FINANCIERA 1. EUROPA (De Bernis) 2. MERCADO DE MATERIAS PRIMAS Y CRISIS ALIMENTARIA (Serfati, Wray) 3. BOLSAS DE MERCADOS EMERGENTES

15 DEUDA PÚBLICA DE LOS PAÍSES DE LA ZONA EURO Como porcentaje del PIB Paises199819992000200120022003200420052006200720082009 Euro Área(16)72.871.669.168.268.069.169.570.168.566.269.879.2 Belgica117.4113.7107.9106.6103.598.594.292.188.184.189.896.7 Alemania60.360.959.758.860.463.965.768.067.665.066.073.2 Irlanda53.648.537.835.632.231.029.727.624.925.043.964.0 Grecia94.594.0103.4103.7101.797.498.6100.097.895.799.2115.1 España64.162.359.355.552.548.746.243.039.636.239.753.2 Francia59.458.957.356.958.862.964.966.463.763.867.577.6 Italia114.9113.7109.2108.8105.7104.4103.8105.8106.5103.5106.1115.1 Chipre51.251.848.752.164.668.970.269.164.658.348.456.2 Luxemburgo7.16.46.26.3 6.16.36.16.56.713.714.5 Malta53.457.155.962.160.169.372.170.263.761.963.769.1 Holanda65.761.153.850.750.552.052.451.847.445.558.260.9 Austria64.867.266.567.166.565.564.863.962.259.562.666.5 Portugal52.151.450.552.955.656.958.363.664.763.666.376.8 Eslovenia 26.828.027.527.227.026.723.422.635.7 Eslovaquia34.547.950.348.943.442.441.534.230.529.327.735.7 Finlandia48.245.543.842.341.444.4 41.839.735.234.244.0 Estonia9.612.512.314.013.514.614.912.410.79.019.736.7

16 BALANCE PÚBLICO DE LOS PAÍSES DE LA ZONA EURO Como porcentaje del PIB Paises199920002001200220032004200520062007200820092010e/ Euro Área(16) 0.6 -1.4 -2.5 -3.1 -2.9 -2.5 -1.5 -0.8 -2.3 -6.8 N/D Bélgica -0.6 0.0 0.4 -0.1 -2.8 0.2 -0.3 -1.3 -6.0 -6.3 Alemania -1.5 1.3 -2.8 -3.7 -4.0 -3.8 -3.3 -1.6 0.3 0.1 -3.0 -4.6 Irlanda 2.7 4.8 0.9 -0.3 0.4 1.4 1.6 2.9 0.0 -7.3 -14.4 -13.3 Grecia N/D-3.7 -4.5 -4.8 -5.6 -7.5 -5.2 -5.7 -6.4 -9.4 -15.4 -7.1 España -1.4 -0.6 -0.5 -0.2 -0.3 1.0 2.0 1.9 -4.2 -11.1 -12.5 Francia -1.8 -1.5 -3.1 -4.1 -3.6 -2.9 -2.3 -2.7 -3.3 -7.5 -7.1 Italia -1.7 -0.8 -3.1 -2.9 -3.5 -4.3 -3.4 -1.5 -2.7 -5.3 -5.6 Chipre -4.3 -2.3 -2.2 -4.4 -6.5 -4.1 -2.4 -1.2 3.4 0.9 -6.0 N/D Luxemburgo 3.4 6.0 6.1 2.1 0.5 -1.1 0.0 1.4 3.7 3.0 -0.7 N/D Malta -7.7 -6.2 -6.4 -5.5 -9.9 -4.7 -3.0 -2.7 -2.3 -4.8 -3.8 N/D Holanda 0.4 2.0 -0.2 -2.1 -3.1 -1.7 -0.3 0.5 0.2 0.6 -5.4 -5.7 Austria -2.3 -1.7 0.0 -0.7 -1.4 -4.4 -1.7 -1.5 -0.4 -0.5 -3.5 N/D Portugal -2.7 -2.9 -4.3 -2.9 -3.0 -3.4 -5.9 -4.1 -2.8 -2.9 -9.3 -7.3 Eslovenia -3.0 -3.7 -4.0 -2.5 -2.7 -2.2 -1.4 -1.3 0.0 -1.8 -5.8 N/D Eslovaquia -7.4 -12.3 -6.5 -8.2 -2.8 -2.4 -2.8 -3.2 -1.8 -2.1 -7.9 N/D Finlandia 1.6 6.8 5.0 4.0 2.4 2.3 2.7 4.0 5.2 4.2 -2.5 N/D Letonia -3.9-2.8-1.9-2.3-1.6-0.4-0.5-0.3-4.2-10.2N/D

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21 FUENTE: ELABORACION PROPIA CON BASE EN DATOS DE: OPEC.Market indicators

22 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE http://finance.yahoo.com/m2?u

23 ÍNDICES DE PRECIOS Y COTIZACIONES PAISESBOLSASJun-07Sep-08Mar-09Feb-11 Variacion % Jun 07-Sep-08 Variación % Sep 08- Mar- 09 Variación % Mar 09- Feb- 11 E.U. DJI13,408.6210,850.667,608.9212,226.34-19.08-29.8860.68 E.U NASDAQ2,603.232,091.881,528.592,782.27-19.64-26.9382.02 E.U S&P1,503.351,164.74797.871,327.22-22.52-31.5066.35 ALEMANIA GDAXI8,007.325,831.024,084.767,272.32-27.18-29.9578.04 FRANCIA FCHI6,054.934,032.102,807.344,110.35-33.41-30.3846.41 ESPAÑA SMSI1,640.401,175.14820.671,111.25-28.36-30.1635.41 COREA KS111,743.601,448.061,206.261,939.30-16.95-16.7060.77 CHINA SSEC3,820.702,293.782,373.212,905.05-39.963.4622.41 AUSTRALIA ^AORD6,310.604,631.303,532.304,923.60-26.61-23.7339.39 HONG KONG HSI21,772.7318,016.2113,576.0223,338.02-17.25-24.6571.91 INDIA BSESN14,650.5112,860.439,708.5017,823.40-12.22-24.5183.59 MALASIA KLSE1,354.381,018.68872.551,491.25-24.79-14.3570.91 GRAN BRETAÑA FTSE6,607.904,902.503,926.105,994.00-25.81-19.9252.67 JAPÓN N22518,138.3611,259.868,109.5310,624.09-37.92-27.9831.01 ARGENTINA N2262,190.871,598.171,125.953,455.65-27.05-29.55206.91 CANADA GSPTSE13,906.5711,752.908,720.3914,136.50-15.49-25.8062.11 BRASIL BOVESPA54,392.0049,541.0040,926.0067,383.00-8.92-17.3964.65 MÉXICO IPC31,151.0524,888.9019,626.7537,019.70-20.10-21.1488.62

24 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE http://finance.yahoo.com/m2?uhttp://finance.yahoo.com/m2?u

25 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE http://finance.yahoo.com/m2?u http://finance.yahoo.com/m2?u

26 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE: http://finance.yahoo.com/m2?u http://finance.yahoo.com/m2?u

27 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE: http://finance.yahoo.com/m2?u http://finance.yahoo.com/m2?u

28 FUENTE: ELABORACIÓN BPROPIA CON ASE EN DATOS DE: http://finance.yahoo.com/m2?u http://finance.yahoo.com/m2?u

29 FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON BASE EN DATOS DE: http://finance.yahoo.com/m2?uhttp://finance.yahoo.com/m2?u

30 FUENTE: ELABORACION PROPIA CON BASE EN DATOS DE www.comunidadandina.org/estadisticas


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