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Gobierno Corporativo Daniel Gerardo Perrotta Julio del 2011.

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Presentación del tema: "Gobierno Corporativo Daniel Gerardo Perrotta Julio del 2011."— Transcripción de la presentación:

1 Gobierno Corporativo Daniel Gerardo Perrotta Julio del 2011

2 Sistema que estructura, opera, administra y controla una compañía, con dos metas: Alcanzar objetivos de largo plazo para satisfacer expectativas de accionistas, inversores, empleados, clientes y proveedores. Cumplimentar requerimientos normativos y regulatorios. Incluye: Satisfacción de necesidades de la comunidad en general. Protección del medio ambiente. Gobierno Corporativo: Concepto 2

3 3 Administradores/Gerentes Junta/Consejo/Directorio Máximo Órgano de Control Comités Organismos de Control Grupos de Interés Conflictos de Interés Revelación de Información Controversias Control de Gestión Responsabilidad Social Indicadores Gobierno Corporativo Estructura

4 M o d e l o d e R e l a c i o n e s Gobierno Corporativo Accionistas/ Administradores Dualidad: propiedad y gestión Administrador: conocimiento y autoridad Problema: atomización Accionistas Mayoritarios/ Minoritarios Determinantes voluntad social Aportantes de Capital Mayoritario: mandatario? Entidad/Grupos de Interés Intereses de la Sociedad Intereses de empleados, acreedores, clientes, reguladores … 4

5 El Principio de la Adhesión Voluntaria Voluntariedad con sujeción principio de cumplir o explicar. Los códigos dejan a la libre autonomía de cada sociedad la adhesión, pero exigen la explicitación de las causas cuando no adhieran. Definiciones Vinculantes Las sociedades son libres de adherir, pero de hacerlo deberán respetar el significado que el Código atribuye a los conceptos que emplea para formular los principios. España: La CNMV no está facultada para sancionar discrepancias entre la realidad y los contenidos de los Informes, pero puede solicitar información adicional y publicarla. 5

6 Antecedentes Dos Hitos 6

7 Informe Cadbury (1991) Comité compuesto por: Consejo de Información Bolsa de Londres Profesión Contable Objetivos Regular la actividad financiera y contable de las Sociedades. Contenido Organización y responsabilidad de los Administradores. Derechos y obligaciones de Accionistas Alto Contenido Ético. Valores. Ley Sarbanes Oxley (2002) Aplica a las compañías registradas en la Bolsa de Valores de EE.UU. Contenido referido a GC: Relaciones entre Accionistas y Junta Independencia de los Auditores Responsabilidades de los Administradores Mecanismos: Comportamientos Éticos. Adecuados Controles Internos Exactitud e integridad de los estados financieros 7

8 Cómo enfrentan las Organizaciones hoy el desafío? 8

9 El efecto de la convicción de la Alta Dirección Considerar el rol de la Alta Dirección: Rentabilidad. Nudo de la cuestión: lograr que la Alta Dirección adhiera a estos principios Desde el punto de vista macroeconómico: Inversiones. Desde el punto de vista microeconómico: la vinculación entre Buenas Prácticas y Rentabilidad Doble Beneficio: 9

10 Desde el punto de vista macroeconómico Indice de Facilidad de Hacer Negocios 10

11 Indice de Facilidad de Hacer Negocios Doing Business 2011 – Publicación conjunta del Banco Mundial y la Corporación Financiera Internacional. Fuente: Los indicadores se emplean para: – Evaluar los resultados económicos – Identificar las reformas que han sido efectivas, – Áreas de incidencia y causas de ese éxito. 11

12 Indice de Facilidad de Hacer Negocios Apertura de una empresa Manejo de permisos de construcción Empleo de trabajadores Registro de propiedades Obtención de crédito Protección de inversores Pago de impuestos Comercio transfronterizo Cumplimiento de contratos Cierre de una empresa 10 Regulaciones que afectan la vida empresarial: 12

13 Ranking 13

14 Indice de Facilidad de Hacer Negocios 14

15 Desde el punto de vista microecónomico 15

16 El efecto de la convicción de la Alta Dirección Vinculación directa entre la valoración del GC, las ganancias, el precio de la acción y la volatilidad: Análisis FTSE 350: Fuente Informe del Deutsche Bank Global Las compañías que tomaron acciones para mejorar su GC han logrado mejores desempeños en períodos negativos del mercado (18,9%) Los mejores estándares reducen la volatilidad. Reduce los costos de capital y de endeudamiento. 16

17 Medidas y Herramientas adoptadas 17

18 Medidas y Herramientas Adoptadas: Códigos OCDE (1999) Argentina (2004) Código Andino (2005) España (2006) México (2006) Código País Colombia (2007) 18

19 Medidas y Herramientas Adoptadas: Índices Bolsa Alemana Adhiere al Código Alemán de GC (Ministerio de Justicia) Bolsa de Tokio Lista de principios de adhesión voluntaria, basados en principios OCDE. Bolsa de Shangai SSE GC Index: empresa que no los cumpla se retira de la nómina. Bolsa de NY Normas aplicables a Compañías registradas en la SEC. Bolsa de San Pablo (BOVESPA) Índice de Acciones con Gobierno Corporativo Diferenciado (IGC). Bolsa de Lima Índice de Buen GC (IBGC): Refleja el comportamiento del precio de acciones de empresas que adhieren a las prácticas. 19

20 Medidas y Herramientas Adoptadas: Otros Índices Organizaciones y firmas privadas, han desarrollado índices para calificar el grado de Buen Gobierno Corporativo: Standard & Poors (Corporate Governance Score) Governance Metrics Internacional (GMI) Deminor Ratings (Corporate Governance Research) Institucional Shareholders Services (Corporate Governance Quotuient) Moodys Investors Services (Corporate Governance Assesment) The Investors Responsability Research Center Corporate Governance Analycer de Brunswick UBS Warburg FTSE ISS CGI 20

21 Gobierno Corporativo y la Crisis Financiera Internacional 21

22 2005/2007: Fed baja tasas del 6,5% al 1 % Boom Inmobiliario (Precio real viviendas se duplicó en 10 años) Cae Rentabilidad Bancos Alternativas: Asumir Riesgos y/o aumentar Operaciones Salida: Aprovechar mercado, Clientes mayor Riesgo (tasa), créditos mayores a valor propiedad. Titulización: Paquetes de Hipotecas: prime y subprime. Fondos/Calificación por tramos Acceso a Bancos de Inversión por fondeo. Aseguradoras. 2007: Caen valores de las propiedades. Bancos: desconfianza, iliquidez, suba de tasas. Plan de Salvataje. La Crisis Financiera 22

23 Alcance de las Regulaciones *Gobierno Corporativo *Gestión del Riesgo *Cumplimiento Normativo Ética Gobierno Corporativo Laxitud en los Controles Cumplimiento Normativo Desideologizando las causas de la crisis 23 CAUSAS RELACIÓN

24 En que medida las deficiencias en el Gobierno Corporativo de Bancos e Intermediarios financieros han contribuido a la crisis? Gobierno Corporativo y Crisis Financiera 24 Grupo de Trabajo de Alto Nivel sobre Supervisión Financiera de la UE Abril del 2009: se incluye a las deficiencias en GC entre las causas más importantes de la Crisis. Alan Greespan En la Conferencia en el Congreso de los EEUU opina que los mecanismos de GC han fracasado porque han dejado desprotegidos a los Accionistas. OECD Concluye que fallas en el GC han tenido su responsabilidad en la crisis y consecuencias posteriores.

25 Conclusiones 25

26 Evolución Estado Actual Enfoque reactivoGestión en IslasRecursos de IT no alineadosCalidad de Información Tendencias Valor: exhibir niveles de control adecuado Necesidad de redefinir la gestión concurrente Estructuras y marcos de gestión acordes Cumplimiento como capítulo de Gestión Exitosa 26

27 Positivo Profusión de Códigos, Recomendaciones y Sugerencias Síntesis de Mejores Prácticas Generan reformas al Derecho Societario Promoción de Cultura Etica Negativo Elaborados por impulsos de buena voluntad de expertos Calculada Ambigüedad Adhesión voluntaria. Cuadro de Situación 27

28 Las Entidades: Recomendaciones Creación de la Cultura: Crear un marco real y eficiente de Gobierno, Gestión de los Riesgos, Control Interno y Protección al Consumidor. Involucramiento directo de la Alta Dirección. Generar programas de Inducción conforme el grado en que los principios son adheridos. Ser proactivo: Establecer planes de adecuación lógicos con detalle de fechas y responsables. Mejora la imagen frente a Supervisor: Compromiso y convicción. Oportunidad: Eficientizar la estructura y los costos de su mantenimiento. Incrementar rentabilidad. Mejorar la imagen frente a: Supervisor. Accionistas. Terceros. 28

29 Clave: GCFELABAN


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