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M ACROECONOMÍA © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved Charles I. Jones 9 Introducción al corto plazo.

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1 M ACROECONOMÍA © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved Charles I. Jones 9 Introducción al corto plazo

2 2 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 9.1 Introducción En este capítulo, Veremos que la diferencia entre el PIB efectivo y el potencial –una diferencia que llamamos producción a corto plazo– es una medida fundamental de los resultados de la economía a corto plazo. Analizaremos los costes que pueden tener las fluctuaciones de la actividad económica. Observaremos que la tasa de inflación tiende a disminuir cuando la economía se encuentra en una recesión. Aprenderemos una sencilla versión del modelo del corto plazo que nos ayudará a comprender estas pautas.

3 3 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo El modelo del largo plazo es una guía de cómo se comporta la economía en promedio. Es improbable que la situación en la que se encuentra una economía en un momento dado sea exactamente igual a la media a largo plazo.

4 4 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 9.2 El largo plazo, el corto plazo y las perturbaciones El modelo del largo plazo determina la producción potencial y la inflación a largo plazo El modelo del corto plazo determina la producción actual y la inflación actual. La producción potencial es la cantidad que produciría la economía si todos los factores se utilizaran en los niveles que pueden mantenerse a largo plazo.

5 5 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo La producción efectiva puede alejarse de la potencial porque la economía puede sufrir perturbaciones. El corto plazo es el periodo de tiempo en el que pueden producirse estas perturbaciones y desviaciones. En los modelos del corto plazo, suponemos que el largo plazo está dado (es determinado por el modelo del largo plazo, que está fuera del modelo del corto plazo). La producción potencial y la tasa de inflación a largo plazo son exógenas.

6 6 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo El nivel actual de producción y la tasa actual de inflación son endógenas en el modelo del corto plazo. Tendencias y fluctuaciones La producción es igual a la tendencia a largo plazo más las fluctuaciones a corto plazo: producción efectiva == tendencia a largo plazo + fluctuaciones a corto plazo

7 7 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo La tendencia a largo plazo es la producción potencial. Las fluctuaciones a corto plazo son la variación porcentual de las desviaciones con respecto al PIB potencial. Las fluctuaciones son iguales a la diferencia entre la producción efectiva y la potencial, expresada en porcentaje de la producción potencial Esta desviación a corto plazo,, se conoce con el nombre de producción una vez eliminada la tendencia o producción a corto plazo:

8 8 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Figura 9.1 Las fluctuaciones económicas y la producción a corto plazo

9 9 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo La producción a corto plazo en Estados Unidos Las fluctuaciones del PIB de Estados Unidos son relativamente difíciles de ver cuando se representan gráficamente considerando un largo periodo de tiempo. En la Gran Depresión de la década de 1930 hubo una gran diferencia negativa entre la producción efectiva y la potencial. Una recesión comienza cuando la producción efectiva es menor que la potencial, es decir, cuando la producción a corto plazo se vuelve negativa. Una recesión ha terminado cuando la producción a corto plazo comienza a aumentar y se vuelve menos negativa.

10 10 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Las fluctuaciones del PIB real de Estados Unidos normalmente han ido desde -4 por ciento hasta +4 por ciento desde En las recesiones, la producción normalmente es inferior a la producción potencial durante dos años aproximadamente y provoca una pérdida de unos 2.400$ por persona en Estados Unidos Durante las recesiones, en Estados Unidos se pierden entre 1,5 y 3 millones de puestos de trabajo. Los costes de las fluctuaciones a corto plazo son mucho menores de lo que sugieren estas cifras, ya que no tienen en cuenta los beneficios de una expansión.

11 11 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Figura 9.2 El PIB real efectivo y potencial de Estados Unidos, 1929–2005

12 12 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Figura 9.3 Las fluctuaciones económicas en Estados Unidos, 1960–2005

13 13 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo La medición de la producción potencial No existe ninguna medida directamente observable de la producción potencial de la economía. Una forma de medirla es suponer que hay una tendencia absolutamente lisa que pasa por las variaciones intertrimestrales del PIB real. Una alternativa es tomar las medias de las cifras del PIB efectivo de varios años adyacentes.

14 14 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Una tasa anualizada es la tasa de variación que se observaría si la tasa de crecimiento persistiera durante todo un año. Al no ser posible medir la producción potencial, los economistas tienen que consultar diversos indicadores. La tasa de inflación La tasa de inflación normalmente alcanza un máximo al comienzo de las recesiones y después disminuye durante las recesiones.

15 15 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Figura 9.4 La inflación en Estados Unidos, 1960–2005

16 16 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 9.3 El modelo del corto plazo El modelo del corto plazo describe una economía abierta en la que las expansiones y las recesiones del resto del mundo afectan a su actividad económica. La economía experimenta tanto crecimiento a largo plazo como fluctuaciones. El banco central gestiona la política monetaria para reducir las fluctuaciones.

17 17 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo El modelo del corto plazo se basa en tres premisas: 1. La economía es sacudida constantemente por perturbaciones: Las perturbaciones económicas son cosas como las variaciones de los precios del petróleo, las tecnologías, el gasto o los desastres que provocan fluctuaciones de la producción o inflación. 2. La política monetaria y la política fiscal afectan a la producción: Los responsables de la política económica pueden neutralizar las perturbaciones que sufre la economía.

18 18 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 3. Existe una disyuntiva o intercambio dinámico entre la producción y la inflación: El gobierno no quiere mantener el PIB efectivo lo más alto posible, ya que una economía en expansión provoca un aumento de la tasa de inflación. Si la inflación es alta, normalmente es necesaria una recesión para reducirla. La curva de Phillips es la disyuntiva dinámica entre la producción y la inflación.

19 19 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Gráfico del modelo del corto plazo La curva de Phillips implica que una expansión aumenta la inflación y una recesión la reduce. Eso implica la existencia de una relación positiva entre la variación de la inflación y la producción a corto plazo.

20 20 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Cuando una economía se encuentra en expansión, todas las empresas están produciendo por encima del nivel potencial. Para eso, tienen que subir los salarios y quizá posponer el mantenimiento de las máquinas. Por tanto, las empresas tienen que subir los precios por encima de la tasa de inflación por dos razones: 1. la producción tiene más costes 2. la demanda es más alta, ya que la economía se encuentra en expansión

21 21 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Como todas las empresas están subiendo los precios, la tasa de inflación aumenta. Las empresas reducen los costes y despiden a trabajadores, ya que hay menos demanda de sus productos. Por tanto, la tasa de inflación disminuye cuanto todas las empresas están reduciendo los costes y la demanda es baja.

22 22 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Figura 9.5 La curva de Phillips

23 23 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Cómo funciona el modelo del corto plazo Supongamos que los responsables de la política económica pueden seleccionar la producción a corto plazo por medio de una política monetaria adecuada. En 1979, la inflación estaba aumentando en Estados Unidos, por lo que la Reserva Federal endureció la política monetaria subiendo los tipos de interés. La política provoca una recesión, ya que la subida de los tipos de interés reduce los incentivos para invertir. Al disminuir la producción, las empresas se enfrentan a una demanda menor y reducen los costes. La inflación disminuye espectacularmente.

24 24 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo El ajuste empírico de la curva de Phillips Empíricamente, la pendiente de la relación entre la variación de la inflación y la producción a corto plazo es de alrededor de ½. Si la producción es un 2 por ciento mayor que la potencial, la tasa de inflación aumenta un punto porcentual.

25 25 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Figura 9.6 Medición de la curva de Phillips, 1960–2005

26 26 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Resumen El modelo del corto plazo dice que cuando la economía se encuentra en expansión, la tasa de inflación aumenta y que cuando se encuentra en recesión, la tasa de inflación disminuye.

27 27 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 9.4 La ley de Okun: la producción y el paro En una recesión, la producción es baja y, por tanto, el paro es alto. La ley de Okun permite relacionar la producción y el paro. El paro cíclico es la diferencia entre el paro actual y la tasa natural de paro. La tasa natural de paro es la tasa de paro que hay a largo plazo.

28 28 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Representando los datos del paro cíclico y la producción a corto plazo se obtiene la ley de Okun, que establece que la diferencia entre la tasa de paro y la tasa natural de paro es igual a menos ½ multiplicado por la producción a corto plazo: u es la tasa de paro es la tasa natural de paro

29 29 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Figura 9.7 La ley de Okun en la economía de Estados Unidos, 1950–2005

30 30 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 9.5 Avance La curva IS establece que la producción de la economía a corto plazo depende negativamente del tipo de interés real. La curva PM muestra cómo afecta la política monetaria al tipo de interés real.

31 31 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Resumen 1. El modelo del largo plazo determina la producción potencial y la tasa de inflación a largo plazo. El modelo del corto plazo determina la producción actual y la inflación actual. 2. En cualquier año dado, la producción consta de dos componentes: el componente a largo plazo relacionado con la producción potencial,, y un componente a corto plazo relacionado con las fluctuaciones económicas,. Este último componente se llama producción a corto plazo y es una variable fundamental en nuestro modelo del corto plazo.

32 32 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 3. también puede concebirse como la diferencia porcentual entre la producción efectiva y la potencial. Es positiva cuando la economía está en expansión y negativa cuando la economía está en recesión. Una recesión es un periodo en el que la producción efectiva cae por debajo de la potencial, por lo que la producción a corto plazo se vuelve negativa. 4. En el periodo de dificultades que acompaña a la recesión, en Estados Unidos la pérdida acumulada de producción normalmente representa un 6 por ciento del PIB, es decir, alrededor de dólares por persona o en el caso de una familia de cuatro miembros. Sin embargo, las ganancias que se obtendrían si se eliminaran las fluctuaciones de la producción a corto plazo son menores, debido a los beneficios que se generan en los periodos de expansión.

33 33 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 5. Una importante regularidad empírica de las fluctuaciones económicas es que la tasa de inflación normalmente disminuye durante las recesiones. Esta regularidad empírica se encuentra en el centro de nuestro modelo del corto plazo en forma de curva de Phillips. La curva de Phillips recoge la disyuntiva o intercambio dinámico entre la producción y la inflación: una economía en expansión provoca un aumento de la tasa de inflación y una economía en recesión provoca una disminución de la tasa de inflación.

34 34 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 6. La esencia del modelo del corto plazo es que la economía sufre perturbaciones, que los responsables de la política económica pueden ser capaces de reducir, y la inflación evoluciona de acuerdo con la curva de Phillips. Los responsables de la política económica utilizan la política monetaria y fiscal para intentar estabilizar la producción y mantener la inflación en un nivel bajo y estable. Esta tarea se ve dificultada por el hecho de que la producción potencial no se observa fácilmente, ya que la economía siempre sufre nuevas perturbaciones cuyos efectos no son obvios inmediatamente.

35 35 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo 7. La ley de Okun, que nos permite pasar de la producción a corto plazo a la tasa de paro y viceversa, establece que una disminución de la producción de un punto porcentual por debajo del nivel potencial corresponde a un aumento de la tasa de paro de medio punto porcentual.

36 36 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo Figura 9.8 La curva de Phillips y la economía en expansión

37 37 © 2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved CAPÍTULO 9 Introducción al corto plazo

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