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06/06/2014CARLOS A. HERRERA1 BUENAS TARDES. AGENDA 12 DE ABRIL 1.SALUDO 2.HILO CONDUCTOR 3.TEMÁTICAS a)VALOR ACTUAL NETO b)TASA INTERNA DE RETORNO 4.CIERRE.

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1 06/06/2014CARLOS A. HERRERA1 BUENAS TARDES

2 AGENDA 12 DE ABRIL 1.SALUDO 2.HILO CONDUCTOR 3.TEMÁTICAS a)VALOR ACTUAL NETO b)TASA INTERNA DE RETORNO 4.CIERRE 06/06/2014CARLOS A. HERRERA2

3 06/06/2014 CARLOS A. HERRERA 3 HILO CONDUCTOR ¿TEMAS DE CLASE ANTERIOR?

4 06/06/2014 CARLOS A. HERRERA 4 1)EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO. 2)INTERÉS SIMPLE. 3)INTERÉS COMPUESTO. ¿TEMAS DE CLASE ANTERIOR?

5 06/06/2014 CARLOS A. HERRERA 5 CÁLCULO DEL INTERÉS SIMPLE FÓRMULA I = P x i x n DONDE: I = INTERÉS P = PRINCIPAL O CAPITAL i = TASA DE INTERÉS (EN DECIMAL) n = TIEMPO (EN AÑOS)

6 06/06/2014 CARLOS A. HERRERA 6 INTERÉS COMPUESTO I = P (1 + i ) n

7 AVISO IMPORTANTE 06/06/2014 CARLOS A. HERRERA 7 CAMBIOS DE PROGRAMACIÓN DE EVALUADOS VER PÁGINA WEB EXAMEN ESCRITO SOBRE: CAPÍTULO 4 ESTUDIO ECONÓMICO, "VALOR DEL DINERO EN TIEMPO, "INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO, SERÁ EL 19 DE ABRIL

8 VALOR ACTUAL NETO 06/06/2014 CARLOS A. HERRERA 8

9 ¿QUÉ ES EL VALOR ACTUAL NETO? CONCEPTO: EL VAN, ES DEFINIDO COMO EL VALOR PRESENTE DE UNA INVERSIÓN A PARTIR DE UNA TASA DE DESCUENTO, UNA INVERSIÓN INICIAL Y UNA SERIE DE BENEFICIOS Y COSTOS FUTUROS (INGRESOS Y EGRESOS=FLUJO DE CAJA). 06/06/20149CARLOS A. HERRERA ¿QUÉ ELEMENTOS INTERVIENEN?

10 VALOR ACTUAL NETO SE DEFINE COMO EL VALOR ACTUALIZADO OBTENIDO DE LA DIFERENCIA ENTRE TODAS LAS ENTRADAS Y SALIDAS DE EFECTIVO QUE SE SUCEDEN PARA CADA AÑO DE UN PROYECTO, A UNA TASA DE INTERÉS FIJA, CUYA SUMATORIA ES DEDUCIDA DE LA INVERSIÓN INICIAL. 06/06/201410CARLOS A. HERRERA ¿QUÉ ES EL VALOR ACTUAL NETO?

11 06/06/201411CARLOS A. HERRERA ¿COMO SE CALCULA EL VAN? POSIBLES RESPUESTAS ¿SE RECUERDAN CUANDO ESTUDIARON MATEMATICA FINANCIERA?

12 CÁLCULO DEL VAN 06/06/201412CARLOS A. HERRERA ¡¡¡NOOOOOOOO!!! ¡¡¡SIIIIII!!! MÁS O MENOS ¿SE RECUERDAN?

13 VAN 06/06/201413CARLOS A. HERRERA LA IDEA DEL VAN, ES ACTUALIZAR TODOS LOS FLUJOS FUTUROS AL PERÍODO INICIAL (CERO) Y COMPARAR SU SUMATORIA CON LA INVERSIÓN INICIAL, PARA VERIFICAR SI LOS BENEFICIOS SON MAYORES QUE LOS COSTOS. RECORDEMOS QUE…

14 06/06/201414CARLOS A. HERRERA PARA DETERMINAR EL VAN, SE UTILIZA EL ESTADO FINANCIERO DE FLUJO DE FONDOS, LA INVERSIÓN INICIAL DEL PROYECTO Y LA TREMA O TASA DE DESCUENTO. ¿CUAL ES LA FÓRMULA? VAN

15 06/06/201415CARLOS A. HERRERA FÓRMULA VAN = + - Io T=n T=0 Fn (1+ i ) n

16 06/06/201416CARLOS A. HERRERA ES DECIR: (1+ i ) 1 VAN =- Io Fn +... Fn + (1+ i ) n + (1+ i ) 2

17 06/06/201417CARLOS A. HERRERA DONDE: Io = INVERSIÓN INICIAL (1+ i ) = FACTOR DE ACTUALIZACIÓN. Fn = FLUJO NETO

18 06/06/201418CARLOS A. HERRERA 1) EL VAN NOS REFLEJA CUANTO VALDRÁ EN EL FUTURO, EL DINERO EN NUESTRO PODER HOY, A UNA TASA DADA. 2) NOS PERMITE DETERMINAR LA EQUIVALENCIA DEL DINERO EN MOMENTOS DISTINTOS. NO SE OLVIDE QUE… Y…

19 06/06/201419CARLOS A. HERRERA EJEMPLO CÁLCULO DEL VAN DATOS

20 06/06/201420CARLOS A. HERRERA DATOS PARA CÁCULO DEL VAN AÑOCASH FLOW INGRESOSEGRESOS 125, , , , , , , , , , SEGÚN CONCEPTOS ¿QUE DATOS FALTAN?

21 06/06/201421CARLOS A. HERRERA DATOS PARA CÁCULO DEL VAN TREMA = 27% INV. INICIAL $27, ENTONCES… ¿CUÁL ES EL VAN? SOLUCIÓN…

22 06/06/201422CARLOS A. HERRERA SOLUCIÓN:

23 06/06/201423CARLOS A. HERRERA FÓRMULA: (1+ i ) 1 VAN = - Io Fn +... Fn + (1+ i ) n + (1+ i ) 2 PASOS

24 06/06/201424CARLOS A. HERRERA CALCULAR FLUJOS NETOS (INGRESOS – EGRESOS) 1 ACTUALIZAR FLUJOS NETOS PARA CADA AÑO, SEGÚN TASA DE DESCUENTO Y SUMAR 3 SUSTITUIR FÓRMULA Y OBTENER VAN (- Io + SUMA FNA) 2

25 06/06/201425CARLOS A. HERRERA CALCULAR FLUJOS NETOS (INGRESOS – EGRESOS) 1 DESARROLLO

26 06/06/201426CARLOS A. HERRERA PRIMERO CALCULAR FLUJOS NETOS AÑO CASH FLOW INGRESOSEGRESOS 125,000.12, ,000.11, ,000.10, ,000.9, ,000.8,000. FLUJO NETO 13, ,000. 9,000. FORMING. MENOS EGRES = F. NETO.

27 06/06/201427CARLOS A. HERRERA ACTUALIZAR FLUJOS NETOS PARA CADA AÑO, SEGÚN TASA DE DESCUENTO Y SUMAR 2

28 06/06/201428CARLOS A. HERRERA SOLUCIÓN: (1+ i ) 1 Io = 10, Fn + 4, Fn + (1+ i ) 4 + (1+ i ) 2 = - 27,000 = = 6, (1+ i ) 3 = Fn 3, , = Fn = (1+ i ) 5 27,501.85

29 06/06/201429CARLOS A. HERRERA 3 SUSTITUIR FÓRMULA Y OBTENER VAN (- Io + SUMA FNA) OPERACIÓN: - $ 27, $ 27, RESPUESTA: VAN = $

30 06/06/201430CARLOS A. HERRERA …OJO… OJO PARA SIMPLIFICAR LAS OPERACIONES Y FACILITAR LA SECUENCIALIDAD ANTES REALIZADA, SE SUGIERE ELABORAR CUADRO QUE ENGLOBE TODAS LAS OPERACIONES.

31 06/06/201431CARLOS A. HERRERA …OJO… OJO ASÍ:

32 06/06/ CARLOS A. HERRERA SOLUCIÓN INVERSIÓN INICIAL- $27, AÑO FLUJO DE EFECTIVOCALCULO VAN INGRESOSEGRESOS FLUJO NETO FACTOR 27% FLUJO NETO ACTUAL 1 25,000.12,000.13, , ,000.11,000.10, , ,000.10, , ,000.9, , ,000.8,000.9, , TOTAL27, VAN501.85

33 06/06/201433CARLOS A. HERRERA EJERCICIOS SOBRE VAN

34 06/06/201434CARLOS A. HERRERA ENCUENTRE EL VALOR ACTUAL NETO, CON LOS DATOS QUE A CONTINUACIÓN SE PRESENTAN.

35 06/06/201435CARLOS A. HERRERA DATOS AÑO CASH FLOW INGRESOSEGRESOS 1 25, , , , , , , , , ,000.00

36 06/06/201436CARLOS A. HERRERA DATOS ADICIONALES TREMA = 27% INV. INICIAL = $27,000.00

37 06/06/201437CARLOS A. HERRERA SOLUCIÓN DE EJERCICIO

38 06/06/201438CARLOS A. HERRERA SOLUCIÓN A EJERCICIO INVERSIÓN INICIAL = $27, AÑO FLUJO DE EFECTIVOCALCULO VAN INGRESOS EGRESOS FLUJO NETO FACTOR 27% FLUJO NETO ACTUAL 1 25,000.16,000. 9, , ,000.17, , , ,000.16, , , ,000.12, , , ,000.11, , TOTAL 29, VAN2,687.97

39 06/06/201439CARLOS A. HERRERA EJERCICIO SOBRE EL VAN DE ACUERDO CON LOS DATOS SIGUIENTES, CALCULE EL VAN PARA EL PROYECTO A Y PARA EL PROYECTO B RESOLVERLOS EN CASA

40 06/06/201440CARLOS A. HERRERA DATOS PARA EL PROYECTO "A AÑOS CASH FLOW INGRESOSEGRESOS , , , , , , , , , ,000.0

41 06/06/201441CARLOS A. HERRERA DATOS PARA EL PROYECTO "A TREMA = 20% EN EL AÑO CERO SE DA LA INVERSIÓN INICIAL EQUIVALENTE A $45,000.00

42 06/06/201442CARLOS A. HERRERA DATOS PARA EL PROYECTO B AÑOSCASH FLOW INGRESOSEGRESOS 0 155, , , , , , , , , ,000.0

43 06/06/201443CARLOS A. HERRERA DATOS PARA EL PROYECTO B TREMA = 40% EN EL AÑO CERO SE DA INVERSIÓN INICIAL DE $42,000.00

44 06/06/201444CARLOS A. HERRERA RESPUESTAS DE VALOR ACTUAL NETO PARA EL PROYECTO A Y B

45 06/06/201445CARLOS A. HERRERA PROYTMAR INV. INICIAL FLUJO NETO 1 FLUJO NETO 2 FLUJO NETO 3 FLUJO NETO 4 FLUJO NETO 5 A20%- 45,00010,000 17,00016,00017,000 B40%- 42,00025,00022,00021,00028,00020,000 PROYECTOSAB VAN = -5, , RESPUESTA VALOR ACTUAL NETO PARA EL PROYECTO A Y B

46 06/06/201446CARLOS A. HERRERA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

47 06/06/201447CARLOS A. HERRERA ¿QUÉ ES LA TASA INTERNA DE RETORNO?

48 06/06/201448CARLOS A. HERRERA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) NOOOO ES DINERO SI

49 TASA INTERNA DE RETORNO 06/06/201449CARLOS A. HERRERA ¿CÓMO SE CALCULA LA TIR? ¿SE RECUERDAN CUANDO ESTUDIARON MATEMATICA FINANCIERA? ¡¡¡NOOOOOO!!! ¡¡¡SIIIIII !!! MÁS O MENOS

50 06/06/ CARLOS A. HERRERA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) CONCEPTO LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO ES AQUELLA QUE REDUCE EL VAN A CERO O ES LA TASA DE INTERÉS EN LA CUAL QUEDAN REINVERTIDOS LOS FONDOS GENERADOS EN EL PROYECTO. ES DECIR, ES UN RECOMENZAR DE CERO.

51 06/06/ CARLOS A. HERRERA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) ES DECIR QUE: SI AL EFECTUAR MI COSTO DE OPORTUNIDAD, ESCOJO UNA TASA IGUAL A LA TIR, DE NADA HA SERVIDO FINANCIERAMENTE EL ESFUERZO REALIZADO DURANTE LA VIDA DEL PROYECTO, PUES LA INVERSIÓN ES IGUAL A LA SUMA DE LOS FLUJOS NETOS ACTUALIZADOS A DICHA TASA.

52 06/06/201452CARLOS A. HERRERA SE PARTE DEL SUPUESTO QUE EL VAN = 0 Fn Fn VAN= - Io = 0 (1+I) 1 (1+I) 2 ES DECIR:

53 06/06/ CARLOS A. HERRERA SE TRATA DE ENCONTRAR, POR APROXIMACIONES SUCESIVAS, LA TASA DE ACTUALIZACIÓN CON LA CUAL LA SUMA DE LOS FLUJOS NETOS ACTUALIZADOS, COMPARADO CON LA INVERSIÓN INICIAL, ES IGUAL A CERO. PASOS PARA ENCONTRAR LA TIR PASO 1

54 06/06/ CARLOS A. HERRERA HAGA PRUEBAS CON TASAS DISTINTAS A LA ESCOGIDA PARA EL PROYECTO, HASTA ENCONTRAR UN VAN POSITIVO CERCANAMENTE A CERO. PASOS PARA ENCONTRAR LA TIR PASO 2

55 06/06/ CARLOS A. HERRERA UNA VEZ ENCONTRADO EL VAN POSITIVO, AGREGUE NO MÁS DE DOS PORCENTUALES A LA TASA UTILIZADA PARA DETERMINAR DICHO VAN POSITIVO, Y ENCUENTRE EL VAN NEGATIVO. PASOS PARA ENCONTRAR LA TIR PASO 3

56 06/06/ CARLOS A. HERRERA PUEDE SUCEDER QUE AL HACER PRUEBAS CON TASAS DISTINTAS, SE ENCUENTRE UN VAN NEGATIVO CERCANAMENTE A CERO. EN ESTE CASO, DISMINUYA NO MÁS DE 2%. …¡¡¡OJO!!! PASO 3

57 06/06/ CARLOS A. HERRERA APLIQUE LA FÓRMULA PASOS PARA ENCONTRAR LA TIR PASO 4 PERO… ¿CUAL ES LA FÓRMULA?

58 06/06/201458CARLOS A. HERRERA FÓRMULA TIR VAN (+) (i2 – i1) TIR = i 1 + VAN (+) + VAN (–) DONDE: i 1 = TASA DE PRUEBA PARA VAN (+) i 2 = TASA DE PRUEBA PARA VAN (-) VAN (+) = VALOR ACTUAL NETO POSITIVO (VAN > 0) VAN (–) = VALOR ACTUAL NETO NEGATIVO VAN < 0

59 06/06/201459CARLOS A. HERRERA LA DIFERENCIA ENTRE EL i 2 Y EL i 1, NO DEBE DIFERIR MÁS DEL 2%. NOTA: LOS VALORES DEL VAN (+) Y VAN (–) SE APLICAN EN LA FÓRMULA CON SIGNOS POSITIVOS.

60 06/06/ CARLOS A. HERRERA EJERCICIO SOBRE LA TIR CON LOS MISMOS DATOS QUE RESOLVIMOS LOS DOS PROBLEMAS DEL EJEMPLO DEL VAN, AHORA, ENCONTRAR LA TASA INTERNA DE RETORNO.

61 06/06/201461CARLOS A. HERRERA AÑO CASH FLOW PROYECTO INGRESOSEGRESOS 1 25, , , , , , , , , , DATOS DEL EJEMPLO # 1

62 06/06/201462CARLOS A. HERRERA TREMA = 27% INV. INICIAL = $27, DATOS DEL EJEMPLO # 1 SOLUCIÓN…

63 06/06/2014CARLOS A. HERRERA63 Y LUEGO…

64 06/06/2014CARLOS A. HERRERA64

65 06/06/2014CARLOS A. HERRERA65

66 06/06/ CARLOS A. HERRERA SOLUCIÓN EJERCICIO TIR

67 06/06/201467CARLOS A. HERRERA AÑO CASH FLOW PROYECTO INGRESOSEGRESOS 1 25, , , , , , , , , , DATOS DEL EJEMPLO # 1

68 06/06/201468CARLOS A. HERRERA TREMA = 27% INV. INICIAL = $27, DATOS DEL EJEMPLO # 1 SOLUCIÓN…

69 06/06/2014CARLOS A. HERRERA69

70 06/06/2014CARLOS A. HERRERA70

71 06/06/2014CARLOS A. HERRERA71

72 06/06/ CARLOS A. HERRERA CALCULO DE LA TIR EJEMPLO #1 i1 = 0.270i2 = INV. INICIAL 27,00.00 FACTOR VAN POSITIVO FACTOR VAN NEGATIVO FNA - VAN POSITIVO FNA - VAN NEGATIVO , , , , , , , , , , , , VAN

73 06/06/2014CARLOS A. HERRERA73

74 06/06/201474CARLOS A. HERRERA VAN (+) (i2 – i1) TIR= i1 + VAN (+) + VAN (–) TIR = * ( ) ( ) TIR = % AHORA APLICAMOS FÓRMULA EJEMPLO # 1

75 06/06/201475CARLOS A. HERRERA LA TASA INTERNA DE RETORNO, SIEMPRE, ESTARÁ ENTRE LAS DOS TASAS DE PRUEBA. …OJO…OJO…

76 06/06/201476CARLOS A. HERRERA UTILIZANDO LOS MISMOS DATOS DEL EJERCIO # 2, EN EL CUAL ENCONTRAMOS EL VAN ¿CUÁL ES LA TIR? EJERCICIO EN PAREJAS

77 06/06/201477CARLOS A. HERRERA AÑOCASH FLOW PROYECTO INGRESOSEGRESOS 1 25, , , , , , , , , , DATOS DEL EJERCICIO # 2

78 06/06/201478CARLOS A. HERRERA TREMA = 27% INV. INICIAL = $27, DATOS DEL EJERCICIO # 2

79 06/06/ CARLOS A. HERRERA SOLUCIÓN CALCULO DE LA TIR EJEMPLO #2 i1 = 0.30i2 = 0.32 INV INIC 27, FACTOR VAN POSITIVO FACTOR VAN NEGATIVO VAN POSITIVO VAN NEGATIVO , , , , , , , , , , , , VAN

80 06/06/201480CARLOS A. HERRERA VAN (+) (i2 – i1) TIR= i1 + VAN (+) + VAN (–) TIR = * ( ) ( ) TIR = 31.7 % APLICAMOS FÓRMULA

81 06/06/2014CARLOS A. HERRERA81 RECORDATORIO: PRÓXIMA CLASE 14 DE ABRIL, TRAER LAPTOP PARA CLASE TALLER SOBRE ESTUDIO ECONÓMICO.

82 CARLOS ALFREDO HERRERA82 BENDICIONES PARA TODOS MUUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN 06/06/2014

83 AGENDA: 14 DE ABRIL 1)SALUDO 2)HILO CONDUCTOR 3)CLASE TALLER EVALUADA: CONCLUSIÓN DE LA ELABORACIÓN DEL ESTUDIO ECONÓMICO, SEGÚN GUÍA 4)CIERRE 06/06/2014CARLOS A. HERRERA83

84 AGENDA: 14 DE ABRIL 1)CARÁTULA 2)INTRODUCCIÓN (MARCO TEÓRICO DEL ESTUDIO ECONÓMICO Y CONTENIDO DEL DOCUMENTO) 3)OBJETIVOS (GENERAL Y ESPECIFICOS) 4)ESTUDIO ECONÓMICO (MATRICES Y EXPLICATIVAS DE CADA UNA) 06/06/2014CARLOS A. HERRERA84

85 06/06/2014CARLOS A. HERRERA85 1)DEFINIR Y EXPLICAR LA TMAR 2)ELABORAR MATRIZ DE COSTOS DE ADMINISTRACIÓN 3)ELABORAR MATRIZ DE COSTOS DE PRODUCCIÓN 4)ELABORAR MATRIZ DE COSTOS DE VENTAS 5)ELABORAR MATRIZ DE COSTOS FINANCIEROS EN GRUPOS ESTUDIO ECONÓMICO MATRICES Y EXPLICATIVAS

86 06/06/2014 CARLOS A. HERRERA86 6)ELABORAR CUADRO DE INVERSIÓN INICIAL Y CAPITAL DE TRABAJO 7)ELABORAR CUADRO DE DEPRECIACIONES 8)ELABORAR PROGRAMA DE INVERSIONES 9)DETERMINAR PUNTO DE EQUILIBRIO DEL PROYECTO EN TÉRMINOS MONETARIOS 10)PROYECTAR A CINCO AÑOS BALANCE GENERAL, ESTADO DE RESULTADOS Y CASH FLOW EN GRUPOS TRABAJAN EL ESTUDIO ECONÓMICO

87 CARLOS ALFREDO HERRERA87 BENDICIONES PARA TODOS MUUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN 06/06/2014


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