Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010. 2 Kölnische Rückversicherungs-Gesellschaft AG 100% General Reinsurance Corp. Berkshire Hathaway 100% General.

Presentación del tema: "Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010. 2 Kölnische Rückversicherungs-Gesellschaft AG 100% General Reinsurance Corp. Berkshire Hathaway 100% General."— Transcripción de la presentación:

1 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

2 2 Kölnische Rückversicherungs-Gesellschaft AG 100% General Reinsurance Corp. Berkshire Hathaway 100% General Re Corporation 100% Estructura del Grupo Subsidiarias - Sucursales - Oficinas de Representación, etc 100%

3 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 20103 Warren Buffett CEO, Chairman Berkshire Hathaway Inc. Charlie Munger Vice- Chairman Berkshire Hathaway Inc.

4 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

5 5 Indicadores - 2008 (Dólares) Activos: $ 267,4 B Inversiones en acciones:$ 49,1 B Cash: $ 25,5 B Patrimonio Neto: $ 109,3 B Utilidad Líquida: $ 5,0 B Empleados: 246,000

6 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 20106 GEICO (Aseguradora de Automotores)$ 12,5 B General Re$ 6,0 B National Indemnity / BHRG$ 5,1 B Berkshire Hathaway Primary Group $ 2,0 B Total$ 25,5 B Operaciones de Seguros y Reaseguros

7 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 General Re – Nichos de Negocios Reaseguros directos P/C y L/H Faraday (Londres) Compañías Primarias (GenStar / Genesis) Aviación (USAU) Brokerage (GRI) Asset Management (GRNEAM, Gen Re Capital)

8 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Tokyo Taipei Hong Kong Singapore Auckland Sydney Melbourne Cape Town Johannesburg Beirut Moscow Riga Madrid Paris Milan Vienna Cologne Warsaw Dublin London Copenhagen Buenos Aires Mexico City Toronto Stamford Seoul Shanghai More than 20 other offices in North America Beijing Mumbai São Paulo Gen Re en el mundo…

9 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Gen Re – Resultados operativos

10 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Gen Re – Resultado Operativo 2008

11 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Reaseguros ¿Hacia dónde vamos ? Reaseguros ¿Hacia dónde vamos ?

12 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Ley de los Grandes Números Realidad Ley de los Grandes Números Ideal La Ley de los Grandes Números

13 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Riesgo de fluctuaciones aleatorias Fluctuaciones aleatorias alrededor de la media siniestral estimada (riesgo de frecuencia, intensidad y acumulación) Errores en la estimación de los valores esperados producto de falta de información suficiente Riesgo de error Riesgo de cambio Cambios impredecibles y sistemáticos en la experiencia siniestral, producto de alteraciones economicas, juridicas o sociales (inflación económica, social, tasas de interés, cambio de leyes, etc) Desvíos Factores que alteran el equilibrio del sistema La Ley de los Grandes Números

14 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 1 Aspectos estratégicos –Aumento de la capacidad Aspectos Técnicos –Reducción de la volatilidad del resultado neto Aspectos financieros –Reduce la necesidad de capital para gestionar / expandir el negocio –Optimiza la estructura de activos: reducción de la necesidad de activos líquidos Riesgo de Acumulación temporal los tiempos en que se provocan los ingresos y egresos del flujo de fondos (primas, comisiones, siniestros, otros gastos) Reaseguro - Motivaciones

15 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Flujos de riesgos Cobertura Asume riesgo crediticio Valoración Asume riesgo económico Suscripción Tendencias Globales Riesgos Primas Reaseguros Seguros

16 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Primas Primas de Reaseguro 2008 $176 Billones USD –$146 billones: No Vida 13.7% mercado primario –$30 billones: Vida y Salud 2.9% mercado primario 250 Companias –Alta Concentracion Top 10 = 54% penetración –Global – 50 países Source: Swiss Re Economic Research & Consulting

17 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Top 10 - Grupos Reaseguradores Primas netas suscriptas 2008 Of Berkshire Hathaways NWP, Gen Re represents $5,957 Of Berkshire Hathaways NWP, Gen Re represents $5,957 (amounts in $US millions) Source: Bests Review, Incl. Gen Re

18 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Top 10 - Grupos Reaseguradores Patrimonio Neto 2008 (amounts in $US millions) Source: Bests Review Of Berkshire Hathaways Shareholders Funds, Gen Re represents $12,461 Of Berkshire Hathaways Shareholders Funds, Gen Re represents $12,461 Incl. Gen Re

19 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Crisis Financiera Mundial - Causas Crecimiento como objetivo, con… Falta de alineamiento / Incentivos falsos Productos estructurados complejos Capacidad inocente Dependencia del modelo Wishful Thinking / Pensamiento deseoso Mala diversificación CRISIS DE SUSCRIPCION Contagio

20 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Consecuencias inmediatas Fuente: Bloomberg Las acciones mundiales pierden casi la mitad de su valor, o 30 Billones USD en 2008.

21 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Consecuencias inmediatas (cont.) Fuente: Bloomberg Compañías de EU y de Bermudas desarrollo durante el año 2008 DJIA (36.0)% Cambios en la capitalización del mercado

22 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Consecuencias inmediatas (cont.) Fuente: Bloomberg Cambios en la capitalización del mercado DJ Euro Stoxx (48.1)% FTSE (51.4)% DAX (44.3)% DJ Euro Stoxx (48.1)% FTSE (51.4)% DAX (44.3)% Compañías Europeas desarrollo durante el año 2008

23 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Afectación del Sector Asegurador Según cálculos por el FMI la afectación del sector asegurador y reasegurador en las pérdidas será entre 10% hasta 15 %. Tomando este 10%, la afectación del sector asegurador y reasegurador podría llegar hasta 280 Mil Mío USD Esto corresponde a aproximadamente un 12.3% del capital del sector o a un 1.75% de todos sus activos invertidos.

24 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Industria de Seguros vs Bancos (cont.) Compañías con alto riesgo de crédito en sus Activos. Mucha debilidad en la administracion de sus riesgos (ERM - Enterprise Risk Management /Administración de Riesgos Corporativos) Estrategias de dirección para el manejo del capital (Capital Management) de corto plazo. Estrategias de inversión de Activos definidas adrede para optimizar el rendimiento del capital (ROE). Aceptaron un enorme riesgo de liquidez. Activos alternativos y productos estructurados, debieron ser liquidados, generando masivas pérdidas en los balances. Seguros: A quién impacta la crisis ?

25 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Palabras de Warren E. Buffett…

26 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Lecciones de la crisis Un modelo de negocio basado en la transferencia de riesgos mal estructurados y con precios fijados de forma inapropiada no es sostenible. Nuestra actitud frente al riesgo y su transferencia: Venta de un Pasivo o compra de un Activo ? La diversificación no es una estrategia. No puede despreciarse el riesgo de cola.

27 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Reaseguros: Tendencias de mercado Alto consumo de Capital = Oportunidad Costo del Capital (ROE) = Endurecimiento. Razones: –Resultado financiero muy marginal –Indice Combinado (CR): Crítico –Redifinicíón de guías de suscripción y herramientas de pricing

28 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Mercado No Vida EU: Ganancias por inversiones entre:1994- 2008:Q3 1 1 Investment gains consist primarily of interest, stock dividends and realized capital gains and losses. 2006 figure consists of $52.3B net investment income and $3.4B realized investment gain. *2005 figure includes special one-time dividend of $3.2B. Fuente: ISO; Insurance Information Institute. 28

29 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Fuente: Dowling & Partners Mercado No Vida EU: Ganancias por inversiones entre:1969 – 2008E

30 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Índice combinado requerido para lograr un retorno sobre el capital adecuado Fte: Dowling & Partners

31 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Índice combinado requerido para lograr un retorno sobre el capital adecuado Fuente: Dowling & Partners

32 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Reaseguros: Tendencias de mercado Alto consumo de Capital = Oportunidad Costo del Capital (ROE) = Endurecimiento. Razones: –Resultado financiero muy marginal –Indice Combinado (CR): Crítico –Redifinicíón de guías de suscripción y herramientas de pricing Mayor volatilidad = Mayor riesgo de crédito = Flight to quality Mayor concentración de operadores…

33 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 201033- S&P Financial Strength Ratings of Top Global Reinsurers - Mayor concentración Información al 26 de Marzo de 2009 AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+Watch / Outlook General Re Group XNegative Hannover Re X Stable Munich Re X Stable Partner Re X Stable Reinsurance Group of America XStable Renaissance Re XStable ACE Tempest Re XPositive Axis Re XStable Everest Re XStable Lloyds X Stable Swiss Re XStable TOA Re XStable Transatlantic Re XStable W.R. Berkley XStable Arch ReXStable Aspen ReXStable Endurance ReXStable SCORXStable XL Re X Negative Harbor Point ReXNegative IPC ReXStable Montpelier ReXStable Paris ReXStable This chart has been carefully researched and compiled to the best of our knowledge. Nevertheless, no responsibility is accepted for accuracy, completeness or up-to-dateness. Source: standardandpoors.com

34 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Mayor concentración Los 20 más grandes en 1995 (S&P)

35 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Reaseguros: Tendencias de mercado Alto consumo de Capital = Oportunidad Costo del Capital (ROE) = Endurecimiento. Razones: –Resultado financiero muy marginal –Indice Combinado (CR): Crítico –Redifinicíón de guías de suscripción y herramientas de pricing Mayor volatilidad = Mayor riesgo de crédito = Flight to quality Mayor concentración de operadores… Integrated Risk Management – Manejo Integrado del Riesgo

36 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Manejo integrado del riesgo Solvency II => Consecuencias para el sector asegurador: Discusión sobre el concepto del Holistic/Corporate Risk Management Discusión sobre su impacto sobre las estrategias corporativas y sus consecuencias para la organización de las empresas Discusión sobre (el desarrollo de) herramientas actuariales adecuadas Discusión sobre riesgo y rentabilidad Regreso a lo básico

37 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 George de Santayana (1863-1952) El que no puede recordar el pasado, está condenado a repetirlo… Nuestros eternos dilemas

38 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Nuestros eternos dilemas El seguro (y reaseguro) tiene un carácter prospectivo El precio se calcula en base a estadísticas retrospectivas... A Berkshire Hathaway Company