La descarga está en progreso. Por favor, espere

La descarga está en progreso. Por favor, espere

1 Deuda Pública Externa y Crecimiento Económico Alfredo Schclarek UNC.

Presentaciones similares


Presentación del tema: "1 Deuda Pública Externa y Crecimiento Económico Alfredo Schclarek UNC."— Transcripción de la presentación:

1 1 Deuda Pública Externa y Crecimiento Económico Alfredo Schclarek UNC

2 2

3 3 465% 44% 123% 22% 26%

4 4

5 5

6 6 DEUDA DESAGREGADA DEL SECTOR PÚBLICO NACIONAL (INCLUYE ATRASOS) POR INSTRUMENTO Y POR TIPO DE PLAZO Datos al 31/12/09 Miles de u$sMiles de $ Saldo sin atrasosAtrasos totalesSaldo con atrasos I- TOTAL DEUDA PÚBLICA ( II+III ) 140.874.4286.245.003147.119.432559.053.840 TÍTULOS PÚBLICOS 87.863.468 333.881.179 - Moneda nacional 33.964.946 129.066.795 - Moneda extranjera 53.898.522 204.814.384 PRÉSTAMOS 38.157.5096.245.00344.402.512168.729.546 PRÉSTAMOS GARANTIZADOS 4.541.193 17.256.534 ORGANISMOS INTERNACIONALES 16.208.882 61.593.752 ORGANISMOS OFICIALES 1.748.8855.298.1247.047.00926.778.636 - Club de París03.155.900 11.992.421 - Otros bilaterales1.748.8852.142.2243.891.10914.786.215 DEUDA GARANTIZADA - BOGAR10.088.160 38.335.007 BANCA COMERCIAL5.102.124808.3375.910.46122.459.753 OTROS ACREEDORES468.264138.542606.8062.305.864 III- CORTO PLAZO (*) 14.853.452 56.443.116 ADELANTOS TRANSITORIOS BCRA9.626.316 36.580.000 LETRAS DEL TESORO2.767.097 10.514.967 PAGARÉS2.460.039 9.348.149 TOTAL DEUDA NO PRESENTADA AL CANJE - DECRETO 1735/04 4.762.42925.045.61929.808.049113.270.585 - Moneda nacional6.358624.698631.0562.398.014 - Moneda extranjera4.756.07124.420.92129.176.992110.872.571

7 7

8 Notar que ANSES tiene USD 22.500 millones de títulos públicos, es decir alrededor de 12,5% de deuda publica total. 8

9 9

10 10

11 11 TASA PROMEDIO PONDERADA POR INSTRUMENTO (*) Datos al 31/12/09 TÍTULOS PÚBLICOS - LETRAS DEL TESORO Bonos en moneda nacional con CER3,63% Bonos y letras en moneda nacional sin CER14,83% BODEN emitidos en dólares estadounidenses3,30% Bonos y Letras emitidos en dólares estadounidenses (**)4,22% Bonos emitidos en euros4,26% Bonos emitidos en yenes1,38% PRESTAMOS GARANTIZADOS (***)4,86% ORGANISMOS INTERNACIONALES3,34% ORGANISMOS OFICIALES3,18% BANCA COMERCIAL Y OTROS ACREEDORES (con CER)10,82% DEUDA GARANTIZADA - BOGAR (con CER)2,00%

12 VIDA PROMEDIO DE LA DEUDA PÚBLICA NACIONAL (*) Datos al 31/12/09- en años - VIDA PROMEDIO TOTAL11,1 Títulos Públicos y Letras del Tesoro 14,3 Total Préstamos 5,3 - Organismos Internacionales 7,2 - Organismos Oficiales 4,2 - Préstamos Garantizados (Canje Noviembre 2001) 10,1 - Bonos Garantizados Provinciales 5,2 - Banca Comercial 5,9 - Otros Acreedores 3,7 - Adelantos Transitorios 1,0 12

13 13

14 14

15 15 Relación deuda externa y crecimiento Efectos positivos: –Movilidad del capital, hacia donde la productividad marginal sea mayor. –Mitigar los ciclos económicos a través de una política fiscal contra-cíclica.

16 16 Relación deuda externa y crecimiento Efectos negativos: –Teoría Debt Overhang, deuda mayor a la capacidad de pago de la economía; impuestos altos y distorsivos. –Insostenibilidad externa (mayor probabilidad de crisis cambiaria) –Incertidumbre (posibilidad refinanciación): inversiones de corto plazo, de bajo riesgo, e inversiones no irreversibles.

17 17 Modelo empírico Donde X es un grupo de variables explicativas independientes, y D es el ratio de deuda externa a PBI. Y es el crecimiento del PBI per capita, el crecimiento de la productividad total de los factores, o el crecimiento de la acumulación de capital per capita.

18 18 Datos 59 países subdesarrollados y 24 industriales. Datos de 1970 a 2002. Fuentes: WDI, IFS, Penn World Tables, Barro-Lee database, World Bank databases.

19 19

20 20

21 21 Resultados Para países subdesarrollados: –Relación negativa entre deuda publica externa y crecimiento del PBI per capita. –No hay evidencia de efectos no-lineales. –Determinantes: afecta la acumulación del capital per capita, no a la productividad total de los factores.

22 22 Resultados Para países industriales: –Ninguna relación entre deuda pública y crecimiento económico. –Ninguna relación no-lineal. –Ninguna relación entre deuda pública y acumulación de capital o productividad total de los factores.

23 23

24 24

25 25

26 26

27 27

28 28

29 29

30 30 Conclusiones Excesivo endeudamiento publico externo, y en moneda extranjera. No excesivo nivel deuda pública total, ni perfil de vencimiento de la deuda pública, ni excesivo pago de intereses (en comparación con países industriales). Posibles soluciones: cambiar moneda deuda publica, desarrollar mercado financiero local, sistema impositivo menos distorsivo, aumentar exportaciones y renegociación deuda.


Descargar ppt "1 Deuda Pública Externa y Crecimiento Económico Alfredo Schclarek UNC."

Presentaciones similares


Anuncios Google