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PRESENTACIÓN ON CLASE 2 Julio 2013 Contactos de RI

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Presentación del tema: "PRESENTACIÓN ON CLASE 2 Julio 2013 Contactos de RI"— Transcripción de la presentación:

1 PRESENTACIÓN ON CLASE 2 Julio 2013 Contactos de RI
Av. Tavella 2491 Salta, Prov. de Salta CP A4414FAA - Argentina Tel: ( ) Julio 2013

2 Representantes de la Compañía
Presidente Jorge Horacio Brito Vicepresidente Jorge Pablo Brito Gerente General Francisco Müller Neto Disclaimer La información contenida en esta presentación es confidencial y ha sido preparada únicamente con fines informativos. Esta presentación contiene proyecciones que están basadas principalmente en nuestras creencias, expectativas y proyecciones actuales. Estos hechos incluyen: nuestros posibles resultados de operaciones futuras, estrategias de negocios, planes de financiamiento, ventajas competitivas, el sistema financiero, oportunidades de crecimiento, consecuencias de futuras regulaciones y consecuencias de la competencia. Muchos factores de importancia pueden causar que nuestros actuales resultados difieran substancialmente de aquellos anticipados. Los estados contables de Inversora Juramento S.A. por los ejercicios finalizados el 30 de septiembre de 2010, 2011 y 2012, y por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2013, cuyos datos se incluyen en el presente, fueron preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera. La reunión informativa será realizada al sólo efecto informativo y el único objeto de la misma será la presentación de información referida a Inversora Juramento S.A. (la “Sociedad”) y las Obligaciones Negociables Clase 2 (las “Obligaciones Negociables Clase 2”) a ser emitidas por la Sociedad en el marco de su Programa de Obligaciones Negociables Simples (No Convertibles en Acciones) por hasta U$S de acuerdo a lo dispuesto por el Artículo 8, Capitulo VIII.2 del Libro 1 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”). La autorización de oferta pública de las Obligaciones Negociables Clase 2 ha sido solicitada a la CNV con arreglo a las normas vigentes con fecha 4 de julio de 2013 y hasta el momento la misma no ha sido otorgada. Por lo tanto, toda información y/o documentación referente a la Sociedad y a las Obligaciones Negociables Clase 2 está sujeta a cambios y no puede ser considerada como definitiva. Esta invitación no constituye una oferta de venta, ni una invitación a formular ofertas de compra, ni podrán efectuarse compras o ventas de tales Obligaciones Negociables Clase 2 hasta tanto la oferta pública haya sido autorizada por la CNV. Solamente las personas invitadas podrán participar de la reunión informativa en cuestión. Esta invitación no es una oferta de venta en los Estados Unidos.

3 Agenda El sector agropecuario Pag 4 Descripción de la Compañía Pag 11
Indicadores y estados financieros Pag 24 Obligaciones negociables Pag 28

4 El sector agropecuario
Descripción de la Compañía Indicadores y estados financieros Obligaciones negociables

5 Evolución del sector agropecuario en los últimos años
Demanda Incorporación de China & India a la OMC. Cambio secular en la economía de Brasil. Aumento en ingreso per cápita para mas del 40% de la población mundial Mejora en calidad de vida. Aumento en consumo de proteínas. Crecimiento de la población. Aumento en la expectativa de vida. Uso de granos para energías alternativas (biodiesel) Oferta La tierra es un factor de producción fija Limitada disponibilidad de tierra apta para agricultura/ganadería Conversión de bosques a tierra productiva limitada por restricciones medioambientales Crecimiento marginal decreciente en rendimientos operacionales Demanda Creciente Rigidez en la oferta Mejora de los precios relativos de los Commodities agrícolas permitiendo mayores retornos sobre capital invertido Inversiones estratégicas en: - Campos productivos - Bosques para conversión - Acceso a AGUA Apreciación de los múltiplos usados para valuar negocios agrícola - ganaderos

6 Contexto internacional - El mercado de carne vacuna
Principales productores1 Principales importadores1 Principales exportadores1 Destino de las exportaciones Argentinas2 Fuente: USDA y DGA/AFIP Notas: 1- Sobre cifras estimadas para / 2 - Sobre cifras a Enero- Abril 2013 y calculado en base a toneladas peso producto. Carne enfriada, congelada y procesada (no incluye menudencias)

7 Contexto internacional - El mercado de carne vacuna
Evolución anual producción y consumo mundial3 Promedio Consumo Mundial 14,9Kg Consumo anual per cápita (kilos)3 Fuente: MAGyP en base a datos del USDA. Nota: 3- Datos estimados al 2013

8 Contexto nacional - El mercado de carne vacuna
Evolución anual de la producción4 Evolución anual consumo & precio4 Evolución anual del consumo de carnes en Argentina5 Fuente: MAGyP en base a datos de la ONCCA, INDEC, SENASA, Mercado de Liniers S.A. Nota: 4- Para 2013 datos anualizados / 5- Para 2013 dados al 31 de Marzo de 2013

9 Contexto nacional - El mercado de carne vacuna
$/kg vs. faena hembra6 Variación ternero vs novillo pesado6 $/kg % (e) Fuente: MAGyP en base a datos de la ONCCA, INDEC, SENASA, Mercado de Liniers S.A. Nota: 6- Para 2013 datos a Marzo anualizados

10 Contexto nacional - El mercado de carne vacuna
Stock Vacas vs Faena de Hembras7 Evolución anual del stock vacuno por categorías7 % % (e) Fuente: MAGyP en base a datos de la ONCCA, INDEC, SENASA, Mercado de Liniers S.A. Nota: 7- Para 2013 datos a Marzo anualizados

11 El sector agropecuario
Descripción de la Compañía Indicadores y estados financieros Obligaciones negociables

12 Descripción de la Compañía
Inversora Juramento es una compañía ubicada en Salta, dedicada a la producción, industrialización y comercialización de carne vacuna y a la producción agrícola, que cuenta con un conjunto de fincas de 82 mil has y con cabezas de ganado Integrada en todas las fases del negocio: producción agrícola para el engorde de ganado producción ganadera en todas sus fases (cría, recría y feedlot) procesamiento de carne a través de su controlada Frigorífico Bermejo S.A. (FBSA) comercialización mediante cadena de distribución propia Propietaria de la planta de procesamiento de carne de mayor capacidad de Salta y la segunda mas grande del NOA (capacidad de faena actual de cabezas por mes) Abastece mercados: locales (Salta, Jujuy y Tucumán) internacionales (Chile y Unión Europea)

13 Descripción de la Compañía
Línea del tiempo Estructura Accionaria8 1990 Fundación de Inversora Juramento 1991 Inicio de la primera etapa de desmonte 1992 Creación del Feed Lot 1993 Inicio Operaciones del Frigorífico Bermejo Ciclo 1 1995 Obtención concesión de riego por ley de la Provincia 2000 Se completa primera etapa de desmonte 2002 Inicio Operaciones del Frigorífico Bermejo Ciclo 2 2003 Inicia segunda etapa de desmonte 2004 Finaliza segunda etapa de desmonte 2005 Primera exportación a Chile 2006 Primera exportación a Europa 2007 Inicio de la tercera etapa del desmonte 2009 Se completa tercera etapa de desmonte 2010 Inicia la oferta pública de acciones Inicia última etapa de desmonte 2011 Compra de Rincón de Anta S.A. Finaliza última etapa de desmonte 2012 Aprobación Programa ON por US$ Emisión ON Clase 1 por $ Acciones ordinarias clase A Acciones ordinarias clase B TOTAL 8- Nota: Al 31 de Marzo de 2013

14 Descripción de la Compañía
Estrategia de la Compañía Capitalizar el desplazamiento del umbral de producción ganadera desde Buenos Aires, Santa Fe y Córdoba al NOA, sustituyendo las importaciones provenientes de la “zona núcleo” a precios más competitivos, con menores costos logísticos y con similares estándares de calidad Consolidarse como uno de los productores líderes de carne en el Norte Argentino, con el fin de abastecer el déficit de oferta en dicha región. Según indican las autoridades provinciales, en la actualidad, el NOA importa el 70% de la carne consumida de otras regiones del país siendo el objetivo de FBSA proveer el 35% de la carne consumida en Salta, Jujuy y parte de Tucumán (aprox. 2 millones de personas) en un plazo de 4 años Fortalezas competitivas Integración vertical en todas las fases del negocio: producción, industrialización y comercialización Abastecimiento de alimentos para el engorde (maíz, alfalfa y sorgo) Total aprovechamiento de los animales faenados Cercanía con el Río Juramento y abastecimiento de agua para riego Cercanía de FBSA a los productores de carne y a los centros de consumo del NOA (ventaja en costos - fletes y logística) Cercanía al Puerto de aguas profundas de Mejillones, al norte de Chile Experiencia y posicionamiento de la Compañía en el sector, con 20 años de presencia en el sector Iniciativas estratégicas Adquisiciones de tierras en el norte de Argentina ( has. adquiridas en Agosto 2011) Retención de terneros con el objetivo de aumentar la cantidad de madres Extensión de áreas bajo riego para mejorar la productividad de los campos Ampliación de la capacidad de procesamiento Retención de terneras

15 65.750 cabezas en tres módulos
Modelo de negocio Negocio Agrícola9 Negocio Ganadero10 Comercialización Sorgo: 164 hectáreas Alfalfa: 820 hectáreas Maíz: hectáreas hectáreas Soja: hectáreas FEEDLOT Animales post-invernada + animales comprados con peso > 280Kg son engordados con alimento balanceado 90 días hasta lograr peso de 400Kg, cuando son enviados al frigorífico Hectáreas cabezas en tres módulos CRÍA Los terneros nacen y están 180 días junto a sus madres Destete con peso de Kg RECRÍA Terneros destetados + animales comprados con peso < 280Kg engordan a campo abierto (Gatton Panic) Dura 6-8 meses, hasta peso de 320Kg FRIGORIFICO BERMEJO (FBSA) Capacidad instalada para faenar cabezas por mes Ventas al mercado local representan más del 90% del total El ganado proveniente de IJSA explica más del 80% del total de la faena IJSA tiene una participación accionaria de 90,85% en FBSA y 100% de los votos VENTAS EN MERCADO LOCAL Cabañas Bermejo Mayoristas Gastronómicos EXPORTACIONES Chile y UE Cuota Hilton: con una asignación de 88 toneladas anuales en Notas: Datos según planificación campaña 2012/2013 / 10- Datos al 31 de marzo de 2013

16 Actividades de la Compañía
Ciclo ganadero Cría y Engorde Duración: ciclo completo aproximadamente 3 años Intensidad: puede ser variada La ganadería en Argentina ha ido acotando el tiempo y ampliando la intensidad. La producción más intensiva se advirtió primeramente en la invernada (engorde y terminación de animales) y últimamente en la “cría” (servicios, preñez, pariciones y destete). Sistemas de engorde Cría con pasturas o grass fed: Se basa en una alimentación con pasturas extensiva, permitiendo la producción de carne con bajo contenido de grasa intramuscular. Engorde a granos en corrales o Feed-lot: Es un sistema intensivo de producción de carne que consiste en el engorde de la hacienda vacuna en corrales, bajo un estricto control sanitario y nutricional, recibiendo dietas de alta concentración energética (generalmente basada en maíz) y alta digestibilidad.

17 Actividades de la Compañía
Ventajas del Feed-lot Este sistema de engorde, es una actividad que se desarrolla en la Argentina hace mas de 20 años, y ha permitido mantener los niveles de producción de carne a la par del crecimiento agrícola. Mejor giro en el capital hacienda, al aumentar los ritmos de engorde Mejor programación de las ventas Mayor homogeneidad en las tropas que se envían a faena Menor riesgo climático Puede generar una mayor superficie para uso agrícola o para categorías mas eficaces a la hora de transformar pastos en kilos de producción En zonas agrícolas alejadas de los puertos se puede lograr un valor agregado en los granos producidos en el propio establecimiento En campos de cría se pueden obtener mejores precios por terneros y vacas de descarte, así como mejoras en las cargas e índices reproductivos

18 Actividades de la Compañía
La industria de la carne se desarrolla en establecimientos de dos tipos Consiste en la matanza de los animales, extracción del cuero, órganos, cabezas, patas y la separación de la carcaza en dos medias reses. Ciclo 1: Faena Cantidad de establecimientos con faena propia: 320 plantas inscriptas en el país Es posible contratar dicho servicio, es decir, los llamados “usuarios de faena”, cuya participación es casi del 30% de la matanza total. En esta etapa, la carne se trocea para su venta en cortes o se realizan procesos de añadido de valor para obtener chacinados (hamburguesas, salchichas, etc.) o fiambres. Ciclo 2: Procesamiento Alguno de estos establecimientos están habilitados para comercializar sus productos, tanto en el ámbito local como en el exterior. Las plantas frigoríficas líderes en Argentina cuentan con un nivel tecnológico de punta y una alta eficiencia en la mano de obra. Otra característica es su muy alto nivel de higiene y sanidad. A escala mundial, las empresas frigoríficas de primer nivel de la Argentina, están en un estado intermedio de productividad, por lo que tienen un gran potencial para mejorar.

19 Fuentes y disponibilidades de materias primas
Granos Proveedores externos: semillas, fertilizantes y agroquímicos Siembra: 50% con personal y maquinaria propia Cosecha: 100% realizada por terceros Agua Concesión de riego de has. de carácter permanente Concesión de has. de riego eventual Permite captar litros/segundo, los 365 días del año y representa el riego teórico de casi 16 mil has Energía Servicio eléctrico de alta tensión en el feedlot 5 generadores móviles para extraer agua para ganado 2 generadores 480 KWA (planta alimentaria) Gasoil Tanques de abastecimiento propios con capacidad para litros Abastecimiento mayorista: compra directa a YPF

20 Actividades de la Compañía
Producción agrícola Los principales cultivos sembrados y cosechados fueron: soja, maíz, trigo y sorgo. La totalidad de la producción agrícola es utilizada para el engorde del Feedlot, excepto la producción de soja que es vendida a terceros. Para la campaña ( ) se destinó la mayor cantidad de has. a la soja, luego al maíz y por último al sorgo. Cantidad de hectáreas sembradas por tipo de cultivo Cantidad de toneladas cosechadas por tipo de cultivo Campaña Año Fiscal11 Tipo de Grano 09 – 10 Sorgo 4.758 7.618 7.689 601 412 164 Maíz Tropical - 1.147 2.516 6.078 4.771 Soja 4.862 2.055 1.597 8.014 7.575 9.734 Total 9.620 9.673 10.433 11.131 14.065 14.669 Campaña Año Fiscal11 Tipo de Grano 09 – 10 Sorgo 18.866 32.113 32.294 1.999 5.396 Maíz Tropical - 5.735 30.641 62.979 Soja 16.344 4.835 4.791 28.275 11.457 Total 35.210 36.949 42.820 60.915 79.832 Cronograma tentativo de siembras y cosechas Sorgo Siembra del 15 de noviembre al 15 de enero y cosecha entre mediados de marzo y primeros días de abril Maíz tropical Siembra a partir del 15 de diciembre y cosecha a mediados de abril Soja Siembra entre el 15 de noviembre y el 10 de enero y cosecha a partir de mediados de mayo Notas: Contempla campañas agrícolas sembradas y cosechadas entre el 1 de octubre y el 30 de septiembre de cada año.

21 Actividades de la Compañía
Ganadería Inversora Juramento identificó la oportunidad de desarrollar la producción de carne en base a una raza de animales adaptados al clima severo de la región, en calidad y virtudes similares a las de la pampa húmeda. El objetivo actual es seguir incrementando el stock de madres para cumplir con los objetivos de largo plazo. Stock de rodeo Cifras en cabezas Al 30 de septiembre, 2007 2008 2009 2010 2011 2012 mar/13 Cría 6.632 5.216 5.899 15.719 18.322 24.455 20.940 Recría 25.481 27.923 13.659 13.874 693 26.726 16.120 Feedlot y cuarentena 17.476 18.383 31.780 24.787 40.064 25.051 28.690 Total Stock 49.589 51.522 51.338 54.380 59.079 78.244 65.750 Stock de cría Cifras en cabezas Al 30 de septiembre, 2007 2008 2009 2010 2011 2012 mar/13 Terneras en reproducción - 388 34 1.308 Vacas y vaquillonas 6.421 4.639 5.680 14.072 17.787 23.944 19.718 Toros 211 189 185 339 535 511 553 Total Stock 6.632 5.216 5.899 15.719 18.322 24.455 20.271

22 Actividades de la Compañía
Inversora Juramento efectúa sus operaciones habituales con su subsidiaria y controlada Frigorífico Bermejo en lo que respecta a la venta de hacienda y carne para su posterior distribución y venta a través de sus canales de distribución. Frigorífico Bermejo se centra en la faena del ganado proveniente de la región, con el objetivo de elaborar una gran variedad de productos (media y cuarto de res y cortes vacunos enfriados y envasados al vacío) y subproductos (cueros, menudencias, harina de carne y sebo industrial, otros). En 2012 faenó mil cabezas de las cuales el 81% provenían de IJ. Canales de distribución: en mercados locales a través del sistema de distribución mayorista, de venta de cortes al por menor, supermercados, hoteles y restaurantes, entre otros. Adicionalmente exporta cortes enfriados y al vacío a Europa y otros países de la región. Capacidad instalada: cabezas mes. Actualmente, se está ampliando la capacidad para llevarlo a cabezas por mes con un nivel razonable de inversión. Industrialización y comercialización Volúmenes de ventas12 Evolución faena (en cabezas)12-13 Fuente: MAGyP en base a datos de la ONCCA, INDEC, SENASA, Mercado de Liniers S.A. Nota: 12- Para 2013 datos a marzo anualizados (año fiscal 2013) / 13 - La faena de FB corresponde al período que va de Enero a Diciembre de cada año para unificar con los datos del ONNCA. (año calendario)

23 Ampliación de infraestructura
Actualmente Inversora Juramento cuenta con un total de hectáreas en Joaquín V. Gonzalez, de los cuales has. se encuentran desmontadas. Aproximadamente el 75% del campo está destinado a la ganadería. Stock de campos Personal Hectáreas Mar-13 Desmontada 56.341 Agricultura en Secano 10.988 Agricultura bajo riego 4.135 Ganadería 41.218 Cortinas 5.546 Área con vegetación Nativa Protegida 19.872 Total Superficie 81.759 Empleados Mar-13 Agricultura 68 Ganadería 110 Estructura 44 Administración 15 Total 237 Ampliación de infraestructura Desarrollo de campos Renovación del parque de rodados Inversión en reproductores Adquisición de maquinarias de gran valor, equipos de riego Mejoras canal principal Hechos recientes: Nota: 2 – Sorgo 3 – Soja 4 – Maiz 5 – Trigo 6 – Alfalfa

24 El sector agropecuario
Descripción de la Compañía Indicadores y estados financieros Obligaciones negociables

25 Indicadores Financieros
Liquidez 1,0x Solvencia 1,7x Inmovilización de capital 71% Activo corriente $227,2M Activo no corriente $554,1M Pasivo $289,5M Patrimonio Neto $491,8M Notas: Al 31 de Marzo de 2013 según EECC consolidados conforme a NIIF

26 Estados financieros Balance Anuales Balance Trimestrales BALANCE
En miles de pesos 30/09/2012 30/09/2011 30/09/2010 31/03/2013 31/03/2012 ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, plantas y equipos Activos intangibles 256 376 279 189 315 Inversiones 578 27 64 Otros créditos 11.253 9.926 7.981 10.316 10.997 Activos biológicos 94.934 56.540 Total Activo no corriente ACTIVO CORRIENTE Inventarios 42.888 50.443 32.502 29.373 32.119 83.628 21.658 34.437 14.185 29.002 19.354 Créditos por venta 37.265 31.264 20.859 38.322 31.228 2.981 2.797 1.018 5.237 5.380 Efectivo y equivalente de efectivo 1.902 2.108 1.851 2.992 1.271 Total activo corriente Total Activo PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Provisiones 818 817 687 Deudas fiscales 31.577 39.162 30.624 21.007 38.771 Deudas financieras 2.469 3.653 18.739 33.886 Total pasivo no corriente 34.864 43.632 50.050 55.711 PASIVO CORRIENTE Otros pasivos 1.611 1.233 577 457 118 4.563 2.950 2.479 5.088 4.426 Deudas sociales 7.618 5.971 3.693 9.808 5.302 20.089 46.307 Deudas comerciales 44.742 27.069 31.575 29.262 29.121 Total pasivo corriente 58.413 85.274 Total pasivo Capital y reservas de la Compañía Participación no controlante 3.512 3.619 2.703 3.647 3.706 Total patrimonio neto Pasivo + Patrimonio Neto Notas: Según EECC consolidados conforme a NIIF

27 Resultados Trimestales
Estados financieros RESULTADOS Resultados Anuales Resultados Trimestales En miles de pesos 30/09/2012 30/09/2011 30/09/2010 30/09/2013 Producción agropecuaria 45.790 83.875 90.812 Costos de producción agropecuaria ( ) (84.398) (44.472) (82.529) (67.979) Resultado de la producción 11.667 19.360 1.318 1.346 22.833 Ventas Costo de ventas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Resultado de venta 43.269 42.035 44.826 26.932 22.020 Gastos de administración (23.510) (23.641) (15.520) (13.840) (11.292) Gastos de comercialización (29.465) (23.966) (16.261) (17.639) (13.066) Rdos financieros y por tenencia (533) 29.359 44.970 (22.853) (5.346) Otros gastos (57) (60) (53) (26) (29) Otros ingresos y egresos 903 1.315 205 1.998 118 Resultado antes de impuesto 2.274 44.402 59.485 15.238 Impuesto a las ganancias (880) (15.401) (17.590) 8.420 (5.436) Resultado neto 1.394 29.001 41.895 (15.662) 9.802 Accionistas de las Compañía 1.431 28.007 41.389 (15.990) 9.651 Participación no controlante (37) 994 506 328 151 RESULTADO NETO Notas: Según EECC consolidados conforme a NIIF

28 El sector agropecuario
Descripción de la Compañía Indicadores y estados financieros Obligaciones negociables

29 Obligaciones Negociables Clase 1
Denominación Clase 1 Monto emitido Ps Vencimiento Interés Badlar puntos básicos Ratings BBB+

30 Términos y Condiciones de las Obligaciones Negociables Clase 2
Monto de la Emisión: Hasta $ (ampliables a $ ) Moneda: Pesos Precio de Emisión: 100% Fecha de Vencimiento: 36 meses desde la Fecha de Emisión Fecha de Emisión: Dentro del 2do día hábil de la finalización del Periodo de Licitación Amortización: Cuatro cuotas iguales en los meses 18, 24, 30 y 36 Tasa de Interés: Badlar Banco Privados + Margen de Corte Pago de Interés: Trimestral Calificación: [___] Destino de los fondos: Inversiones en activos físicos y/o integración de capital de trabajo en el país Monto Minimo de suscripción: $1.000 y multiplos de $1 por encima de dicho monto Tramos: Competitivo: montos mayores a $ obligatorio, opcional desde $ a $ No competitivo: montos inferiores a $ obligatorio, opcional hasta $ Organizador: Banco Macro S.A.   Colocador: Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa Jurisdicción: Tribunal de Arbitraje General de la BCBA Mercados: Se solicitará autorización a la BCBA y al MAE


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