La descarga está en progreso. Por favor, espere

La descarga está en progreso. Por favor, espere

1 2011 Vander Capital Partners Copyright 2011 Vander Capital Partners. All rights reserved.

Presentaciones similares


Presentación del tema: "1 2011 Vander Capital Partners Copyright 2011 Vander Capital Partners. All rights reserved."— Transcripción de la presentación:

1 Vander Capital Partners Copyright 2011 Vander Capital Partners. All rights reserved.

2 Vander Capital Partners 2 Contexto ¿Por que no crece México? ¿Que se puede hacer más allá de las reformas estructurales? ¿Cuál es tu rol en la solución de este problema? Más allá de las reformas estrucutrales, hay mucho que se puede hacer en México para financiar el crecimiento

3 Vander Capital Partners 3 Revisión del Sistema Financiero Mexicano Fuente: Reporte Sobre el Sistema Financiero, junio 2010 Banco de México con datos de la CNBV, AMFI y Banco de México; análisis de Vander Capital Partners. El sistema financiero mexicano está liderado por la banca corporativa. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO Las Siefores, Sociedades de Inversión y Aseguradoras suman el 30% del sistema financiero

4 Vander Capital Partners 4 Revisión del Sistema Financiero Mexicano Fuente:Banking in 2050, May 2011 by PWC with information from IMF. En las economías desarrolladas los bancos han sido capaz de acumular activos a una tasa de crecimiento superior a la de la economía. ACTIVOS BANCARIOS DOMESTICOS DE PAISES DESARROLLADOS % del PIB

5 Vander Capital Partners 5 Revisión del Sistema Financiero Mexicano Fuente:Banking in 2050, May 2011 by PWC with information from IMF. Los activos de los bancos en México se han rezagado respecto a economías similares al pasar del 60% del PIB en 1986 a menos de 30% en ACTIVOS BANCARIOS DOMESTICOS DE PAISES EN DESARROLLO % del PIB

6 Vander Capital Partners 6 Revisión del Sistema Financiero Mexicano Fuente:Banking in 2050, May 2011 by PWC with information from IMF. Los activos bancarios en México tienen sólo el 0.4% de los activos totales aún cuando es una economía de más de un trillón de dólares. PORCENTAJE DE ACTIVOS BANCARIOS GLOBALES 2009

7 Vander Capital Partners 7 Revisión del Sistema Financiero Mexicano Fuente: Estudio Económico para América Latina y el Caribe, Comisión Económica para America Latina y el Caribe (CEPAL). No sólo los activos bancarios en México son relativamente menores a otros países emergentes, sino que el crecimiento respecto a otros países en América Latina es menor. EVOLUCION DEL CREDITO TOTAL EN TERMINOS REALES %

8 Vander Capital Partners 8 Revisión del Sistema Financiero Mexicano Fuente: S&P Ratings Service; análisis de Vander Capital Partners. Nota: Crédito bancario en América Latina como promedio ponderado por PIB. Incluye crédito hipotecario, en tarjetas de crédito y a las empresas El crédito a las empresas, hipotecas y al consumo consistentemente ha mostrado un nivel menor comparado con otros países de la región. CREDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO EN AMERICA LATINA % del PIB 51% * 12% * 7% *

9 Vander Capital Partners 9 Fuente: Base de datos ahorro y financiamiento CNBV, diciembre Datos de PIB de INEGI; análisis Vander Capital Partners. El crédito total en México es menor que el promedio del crédito bancario en America Latina. CREDITO TOTAL AL SECTOR PRIVADO EN MEXICO 2010 % del PIB Revisión del Sistema Financiero Mexicano

10 Vander Capital Partners 10 Fuente: AMB Report: Lending in Mexico February 2011; análisis Vander Capital Partners. Debido a los riesgos estructurales en México, los bancos prefieren otorgar crédito a las empresas grandes. CREDITO BANCARIO A LAS EMPRESAS POR TAMAÑO DE LAS MISMAS US$Bn 12% 13% 12% 12% 13% Revisión del Sistema Financiero Mexicano

11 Vander Capital Partners 11 Fuenrte: AMB Report: Lending in Mexico February 2011; Base de datos ahorro y financiamiento CNBV, diciembre 2010; Endeavor Mexico; análisis Vander Capital Partners. Las empresas no grandes han acumulado un portafolio de deuda de US$8-11Bn. CREDITO A LAS EMPRESAS POR TAMAÑO DE LAS MISMAS 2010 US$ Bn 12% 13% 12% 12% 13% 408,884 chicas y medianas 3,033 grandes Revisión del Sistema Financiero Mexicano

12 Vander Capital Partners 12 Es imposilble pensar que el crecimiento del crédito en México alcanzará un nivel óptimo con las reglas del juego existentes. ¿ESTAN PERDIDAS LAS EMPRESAS MEXICANAS? GOBIERNO: Haber y Musacchio (2008) demostraron que el crédito a las empresas ha caído en términos porcentuales y absolutos. Esto se lo atribuyen a la debilidad del ambiente contractual y sugieren que debido a las altas comisiones existentes, los bancos siguen siendo rentables sin tener que incrementar su cartera de crédito. BANCOS: Además del marco institucional, es posible que existan áreas de oportunidad para los bancos en México (perfil de los comités de inversión, compensación a los miembros de los comités de inversión). EMPRESAS: Para que las empresas mexicanas tuvieran acceso al financiamiento, estas deberían de cumplir con sus requerimientos fiscales, contar con mejor gobierno corporativo y transparencia a través de reportes confiables. En base a las condiciones existentes, ¿Cómo podrán las empresas financiar su crecimiento? Lo primero que hay que entender es si hay o no suficiente ahorro en la economía mexicana que se pueda convertir en inversión. Revisión del Sistema Financiero Mexicano

13 Vander Capital Partners AHORRO EN MEXICO Sep 2000– Sep 2010 US$Bn & % del PIB 13 Fuente: CNBV, Banco de México, INDEVAL, CONSAR; análisis Vander Capital Partners Nota: Los fondos de pensiones hipotecarios (Infonavit and FOVISSSTE) y el Bono ISSSTE Bonus no están incluidos. ¿Existe el dinero suficiente para financiar el crecimiento de México? Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas 18% 27% 26% 30% 35% 44%

14 Vander Capital Partners INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES MEXICANOS Sep 2000– Sep 2010 US$Bn & % del PIB 14 Fuente: CNBV, Banco de México, INDEVAL, CONSAR; análisis Vander Capital Partners. Nota: Para términos de este análisis se excluye del grupo inversionistas institucionales a Empresas e Individuos por sus posibles requerimientos de liquidez en el corto plazo y por su dificultad de agregación desde un punto de vista de gestoría. Si los bancos no pueden financiar a las empresas, ¿Qué tal los inversionistas institucionales? 11% 16% 17% 19% 21% 28% Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas

15 Vander Capital Partners 15 Fuente: Banco de México. Datos de Sieforesy Sociedades de Inversión a enero Datos de Aseguradoras a diciembre 2010; analisis Vander Capital Partners. Las Siefores, Sociedades de Inversión y las Aseguradoras o están financiando al gobierno o a las empresas grandes exclusivamente. DISTRIBUTION DEL PORTAFOLIO -Las Siefores solo dedican el 28% de su capacidad en financiar (deuda o capital) a las empresas grades en México y sólo el 2% está en activos alternativos que podrían financiar a las empresas medianas o chicas. -Las sociedades de inversión y las aseguradoras no financian a las empresas pequeñas o medianas y no tienen posiciones en activos alternativos. Soc. de Inversión Aseguradoras Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas Siefores

16 Vander Capital Partners INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES COMO PORCENTAJE DEL PIB Mayo Dic % del PIB 16 Fuente: Banco de México y CONSAR, análisis Vander Capital Partners. Esta regresión tiene información de 1998 de inversionistas institucionales como porcentaje del PIB de forma trimestral Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas

17 Vander Capital Partners PROYECCION DE LOS ACTIVOS MANEJADOS POR LOS INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES US$Bn 17 Fuente: Proyecciones del PIB del Banco de México en EIU; análisis Vander Capital Partners. Los inversionistas institucionales en México seguirán creciendo más rápido que el PIB por lo que para el 2018 manejarán activos cercanos al 45% del PIB. 44% 42% 39% 37% 35% 32% 30% 28% Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas

18 Vander Capital Partners LOS 10 FONDOS DE PENSIONES DE EU SEGÚN SU RENTABILIDAD Y SU INVERSIÓN EN CAPITAL PRIVADO 18 Fuente: Arcano Capital, Newsletter March 2011, Num. 57 Las Siefores, Sociedades de Inversión y las Aseguradoras, se podrían beneficiar de invertir en activos alternativos. Nombre del fondo de pensiones% Washington State Investment Board25% Omaha School Employment Retirement System18% Iowa Public Employment Retirement System13% Missouri State Employees Retirement System10% State of Delaware Board of Pension Trustees10% Los Angeles County Employees Retirement System9% Public Employees Retirenment System of Idaho8% Arkansas Teacher Retirenment System7% New Jersey State Investment Council6% El Paso Firemen and Policemen´s Pension<1% Promedio10% Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas

19 Vander Capital Partners POTENCIAL DE LOS ACTIVOS ALTERNATIVOS ¿Como se vería el portafolio de los inversionistas institucionales si invirtieran 5% en activos alternativos? Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas

20 Vander Capital Partners PORTAFOLIO POTENCIAL DE LA INDUSTRIA DE ACTIVOS ALTERNATIVOS US$Bn 20 Los US$28.58Bn se comprometerían en un período de 8 años en diferentes estrategias Tamaño de los fondos: FC: US$1,000Mn FPC: US$300Mn CP : US$200Mn CE : US$100Mn Tamaño de las inversiones: FPC: US$30Mn CP : US$15Mn CE : US$5Mn Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas

21 Vander Capital Partners OPERADORES DE FONDOS QUE HAN COLOCADO CKD US$Mn 21 Fuente: BMV a diciembre del 2010; análisis Vander Capital Partners Nota: FPC significa Financiamiento de Proyectos con Capital y CP es Capital Privado Muchos de los operadores de fondos son nuevas empresas por lo que es factible que esta tendencia siga de haber más interés de los inversores en México. Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas

22 Vander Capital Partners PENETRACION DEL CAPITAL PRIVADO Y CAPITAL EMPRENDEDOR 2010 Capital Privado / PIB Los US$12.90Bn de CE/CP se invertirían en un periodo de 5 años por lo que la inversión promedio de en los cinco años sería de US$2.58Bn o el 0.18% del PIB Fuente: Emerging Markets Private Equity Association, IMF Nota: Los US$12.90 se invertirían en 5 años por lo que la inversión anual promedio sería de US$2.58 Si se comprometieran US$12.90Bn y se invirtieran US$2.58Bn en 2010 daría 0.18% Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas

23 Vander Capital Partners 23 FINANCIAMIENTO ALTERNATIVO INCLUYENDO DEUDA Y CAPITAL US$Bn Financiamiento Alternativo a las Empresas Mexicanas Asumiendo diferentes nivles de apalancamiento, las inversiones en activos alternativos podrían incrementar el crédito en US$57.69Bn yuna parte ser iría a las PyMEs tendrían financiameinto institucional. Tipo de fondoCapitalDeuda LTCDeudaTotal Fondo de Cobertura3.0075% Fin. de Proyectos con Capital % Capital Privado % Capital Emprendedor % TOTAL

24 Vander Capital Partners 24 Fuenrte: AMB Report: Lending in Mexico February 2011; Base de datos ahorro y financiamiento CNBV, diciembre 2010; Endeavor Mexico; análisis Vander Capital Partners. Las empresas no grandes han acumulado un portafolio de deuda de US$8-11Bn. CREDITO A LAS EMPRESAS POR TAMAÑO DE LAS MISMAS 2010 US$ Bn 12% 13% 12% 12% 13% Revisión del Sistema Financiero Mexicano

25 Vander Capital Partners 25 Contact Roberto Charvel Vander Capital Partners +(5255) Vander Capital Partners


Descargar ppt "1 2011 Vander Capital Partners Copyright 2011 Vander Capital Partners. All rights reserved."

Presentaciones similares


Anuncios Google