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Interés de los Spin-off universitarios para el inversor privado Valencia, 8 de Febrero de 2.006.

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1 Interés de los Spin-off universitarios para el inversor privado Valencia, 8 de Febrero de 2.006

2 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Spin-off universitarios - Definición y entorno El Inversor privado ante proyectos emprendedores - Oportunidad de inversión. Tipos de inversor - Capital Riesgo Introducción. Tipos de Operaciones Valcapital Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología - Opciones y directorio Conclusiones Índice

3 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 3 Spin-off universitario ¿Interés para el inversor (no ONG)? Empresa de nueva creación Entorno universitario: Departamentos, institutos tecnológicos o de investigación, profesores, doctorandos,... Base: Trabajos de investigación, acuerdos o proyectos de transferencia tecnológica entre universidad y empresa. Componente científico-técnico Objetivo: Capitalizar la investigación académica en Valor Empresarial Directo: mundo empresarial: INNOVACIÓN… se traduce en Indirecto: Inversor Privado / Capital Riesgo: OPORTUNIDAD DE INVERSIÓN… para luego ofrecérselo al mundo empresarial… en

4 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 4 Entorno: Necesidad de I+D+i La empresa española, ante los nuevos retos impuestos por la globalización de la economía requiere un gran esfuerzo en I+D+i Focos de I+D+i: Empresas con cultura y visión a Largo Plazo Institutos tecnológicos, Centros apoyo a la Investigación o a emprendedor, Asociaciones sectoriales,... Escuelas de Negocios UNIVERSIDAD Entorno universitario: Institutos tecnológicos o de investigación Fundación Universidad – Empresa Programas de investigación y transferencia tecnólógica Parques cientificos Nuevos vehículos de interrelación Universidad-Empresa ¿Dónde acaba todo este bagaje?

5 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 5 Actividad más desarrollada en EE.UU. y resto de países desarrollados. Objetivos Google / Microsoft El I+D+i: Asignatura pendiente de la empresa y la universidad en España Empresa: Implantación de la cultura I+D+i Universidad: Desarrollar al máximo interrelación Universidad-Empresa Spin-off: Vehículo que implementa directamente ambos retos Apoyo Institucional: Subvenciones, deducciones,... Centros de Investigación, Institutos Tecnológicos... Entorno: Retos y Apoyos ¿ Apoyo Sector Privado?

6 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Spin-off universitarios - Definición y entorno El Inversor privado ante proyectos emprendedores - Oportunidad de inversión. Tipos de Inversor - Capital Riesgo Introducción. Tipos de Operaciones Valcapital Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología - Opciones y directorio Conclusiones Índice

7 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 7 El Inversor privado ante proyectos emprendedores Proyecto Emprendedor = Oportunidad de Inversión Diversificiación alto riesgo / alta rentabilidad esperada No requiere gran cantidad de capital Tipos de Inversores Privados Empresa Inversión en Capital Intelectual, activos inmateriales Diversificación, Outsourcing, nuevas lineas de negocio... Inversor privado particular: Business Angel Capital experto: Aporta recursos financieros, experiencia empresarial Busca diversisficación y aventura empresarial. No intervencionista Organizados en foros Inversor privado organizado: Capital Riesgo

8 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Spin-off universitarios - Definición y entorno El Inversor privado ante proyectos emprendedores - Oportunidad de inversión. Tipos de inversor - Capital Riesgo Introducción. Tipos de Operaciones Valcapital Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología - Opciones y directorio Conclusiones Índice

9 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 9 Capital Riesgo: Introducción Toma de participación, con carácter temporal, en el capital de empresas no cotizadas, con el objeto de desarrollar al máximo su potencial, aportando gestión y capital al proyecto, buscando incrementar su valor de mercado para, una vez madurada la inversión, vender dicha participación y obtener una plusvalía Bases Empresa / Proyecto: Plataforma de ejecución del Proyecto de Inversión Plan Estratégico: Proyecto empresarial que demuestre alta rentabilidad objetivo consistencia de las expectativas (público objetivo, motivación de compra (valor), precio, costes de fabricación, etc…) control de riesgos Equipo humano: Capacidades directivas (no sólo técnicas, sino gestión y comercial) Conocimientos. Calidad del Capital Intelectual Implicación (económica y laboral)

10 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 10 Capital Riesgo: Tipos de Inversión Capital Expansión Financiación del crecimiento de una empresa con beneficios. Ampliación de capital y toma de un pocentaje minoritario (20-40%) Destino:Adquirir activos, empresas, desarrollar mercados o productos,... Compras apalancadas Compra de la empresa (70-100%). Financiada con recursos ajenos Gran implicación del equipo directivo (interno o externo) Objeto de la inversión: Desarrollo de un BP muy ambicioso Capital Semilla (Seed Capital) Financiación desarrollo de una idea: Diseño, prototipo, pruebas Existencia riesgo tecnológico. Inversiones menores (salarios, pruebas,...) Capital Arranque (Start-up) Financiación desarrollo inicial y primera comercialización del producto o servicios de empresas de reciente creación. Inversiones medias (instalaciones, circulante hasta alcanzar punto muerto) Otros: Reorientación, Sustitución, Refinanciación,..

11 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Spin-off universitarios - Definición y entorno El Inversor privado ante proyectos emprendedores - Oportunidad de inversión. Tipos de inversor - Capital Riesgo Introducción. Tipos de Operaciones Valcapital Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología - Opciones y directorio Conclusiones Índice

12 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 12 Valcapital Gestión SGECR Primera y única SGECR de la Comunidad Valenciana Misión Ser el operador de Capital Riesgo de referencia en la Comunidad Valenciana, ofreciendo a inversores cualificados valencianos, de forma recurrente, oportunidades de inversión en proyectos empresariales atractivos a desarrollar en nuestra Comunidad Visión Capital Riesgo: Alternativa de inversión, cada vez más presente en la diversificación de cartera de nuestros clientes/inversores Claro apoyo a la profesionalización del tejido empresarial (Capital Profesional) Déficit de actividad en la Comunidad Valenciana, por falta de operadores locales, próximos a la realidad empresarial valenciana Realidad empresarial valenciana / española ante el proceso de Globalización: Oportunidad para el CR intensivo en gestión

13 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 13 Valcapital Inversiones I SCR Primer vehículo inversor de Valcapital Criterios de Inversión: Reorientación Pymes de la Comunidad Valenciana y Murcia Facturación a partir de 6M, preferiblemente entre 10 y 30M. Empresas maduras, consolidadas en su sector, necesitadas de reorientacíón estratégica, cambios en la gestión y reestructuración financiera Plan Estratégico y Equipo Gestor consistentes Toma de participación accionarial mayoritaria y/o control de gestión Valcapital Inversiones II SCR Lanzamiento previsto 2º semestre 2006 Criterios de Inversión: En proceso de definición Proyectos de concentración de empresas medianas (Buildups)??? Proyectos empresariales en fases iniciales ??? Capital Expansión ??? Fondo diversificado ???

14 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Spin-off universitarios - Definición y entorno El Inversor privado ante proyectos emprendedores - Oportunidad de inversión. Tipos de inversor - Capital Riesgo Introducción. Tipos de Operaciones Valcapital Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología - Opciones y directorio Conclusiones Índice

15 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 15 Capital Riesgo: Evolución reciente ¿ El tamaño importa?

16 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Niveles de inversión se han recuperado desde la burbuja del 2000 y casi x2 Nota: Existe un cambio de criterio en 2003 que mediante estimaciones se ha tratado de corregir para homogeneizar la serie Fuente: ASCRI, elaboración Valcapital El CR en España: Fondos Invertidos

17 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Cada vez operaciones de mayor tamaño. 2005: Irrupción de las operaciones de exclusión de Bolsa (Public to private). Nota: Existe un cambio de criterio en 2003 que mediante estimaciones se ha tratado de corregir para homogeneizar la serie Fuente: ASCRI, elaboración Valcapital El CR en España: Tamaño de las operaciones

18 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Fuente: ASCRI El CR en España: Operaciones por fase Predominio creciente del capital expansión y de las compras apalancadas.

19 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 19 Capital Riesgo: Antecedentes y Tendencias (-) Burbuja Tecnológica del : Mala experiencia, todavía presente en el Capital Inversor Gran interés inversor en proyectos de base tecnológica e Internet: Creación de Fondos Especializados Proyectos basados en grandes expectativas de mercado… no cumplidas BURBUJA: Quiebra repentina de las primeras apuestas en este sector y huída repentina del capital inversor: Back to the Basics, Bricks and Mortars (-) Boom actual de la inversión en CR: Mucho capital disponible + Grandes oportunidades de inversión en grandes empresas y proyectos, con menor riesgo (-/+) España, mercado con potencial de desarrollo del CR (+) Madurez del Sector CR: Búsqueda de nichos de mercado (Tecnología, Biotecnología, Reorientación,...) (+) Necesidad de reconsiderar las expectativas de los proyectos basados en I+D+i, con las cautelas debidas tras lo aprendido en el 2001.

20 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Capital Riesgo y Tecnología: Visión Concepto (desarrollar la idea) Necesidades de Capital 0,3 M 0,1 M 0,6 M Fondos de Capital Riesgo Privados Desarrollo (crear una empresa viable) Lanzamiento / semilla (poner en marcha la estructura mínima) ??? Fase de Desarrollo CDTI, ENISA ¿Universidad? Validación Técnica ¿Capital Riesgo Público? ¿Otros? Validación Empresarial

21 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Capital Riesgo y Tecnología: Pistas Rentabilidad de los Fondos de Capital Riesgo en Tecnología: Orientación a Reducir riesgos -Fase: Huida de Fases de Concepto y Semilla hacia proyectos más consolidados (estructura mínima, prototipo) -Preferible que hayan pasado por rondas de financiación previas (modelo contrastado o asesores especialistas/vendedores Ayudar a la plasmación concreta en empresa... ¡todo lo que ya esté avanzado es un plus! -Elaboración de Planes de negocio viables en el mercado -Incorporación de profesionales de la gestión empresarial que permitan a los investigadores centrarse en aspectos técnicos -Recursos Ratio de éxito muy reducido -Mercado de Fondos e Inversiones: Europa -Sólo 2 Fondos han conseguido cerrar una venta en 2005

22 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Spin-off universitarios - Definición y entorno El Inversor privado ante proyectos emprendedores - Oportunidad de inversión. Tipos de inversor - Capital Riesgo Introducción. Tipos de Operaciones Valcapital Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología - Opciones y directorio Conclusiones Índice

23 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 23 Opciones y directorio para el emprendedor F&F&F Foros para emprendedores Business Angels Escuelas de Negocio Asesores Fondos de CR Especializados Privados Institucionales Comunidad Valenciana Financiación especializada

24 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 24 Directorio: F & F & F Cada uno tiene los suyos…

25 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 25 Business Angels Network Catalunya (BANC)Barcelona IESEBarcelona ESADEBarcelona La SALLEBarcelona IMPEMBarcelona Programa Innova UPC (BAXI)Barcelona Alta Partners (XARXAP)Barcelona AIJECBarcelona BCN BABarcelona ALICANTE EMPRENDEAlicante University Business Angels Network (UNIBAN)Santiago Compostela BAN MADRIDMadrid BANGOurense ADVANCED CAPITAL NETWORKMadrid ESBAN (Red española de BA)Madrid ALAMUNT BUSINESS NETWORK, S.LSantiago Compostela KNOW CAPITALBarcelona RIOJABANLogroño Directorio: Foros de BA para emprendedores Fuente:

26 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 26 Directorio: Operadores CR más intensivos en Proyectos de base tecnológica e I+D+i y CV OperadorEspecializaciónweb NajetiBiotecnología y TICwww.najeti.com BullnetNuevas TICwww.grupobullnet.com Innova 31TIC, Biotecnología, Saludwww.innova31.com Inova CapitalTICwww.inovacapital.com SimbiosisTecnologíawww.simbiosis.biz Unirisco (Galicia)Spin-offs universidadwww.unirisco.com Barcelona Empren (Cat)SW, TIC, Biotech, mediawww.bcnempren.com Institut Valencià Finances (2006)??????www.gva.es/ivf/ Valcapital II (¿2006?)??????www.valcapital.com Fuentes: / /

27 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 27 Directorio: Financiación especializada Instituciónweb Generalitat Valenciana – Consellería Empresa, Universidad y Ciencia IMPIVA – Instituto de la Mediana y Pequeña Industria Valenciana Centros Europeos de Empresas e Innovación (CEEI) de la CV Alcoi, Castellón, Elche, Valencia IVF- Instituto Valenciano de Finanzaswww.gva.es/ivf/ CDTI - Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial ENISA - Empresa Nacional de Innovación SAwww.enisa.es

28 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios Spin-off universitarios - Definición y entorno El Inversor privado ante proyectos emprendedores - Oportunidad de inversión. Tipos de inversor - Capital Riesgo Introducción. Tipos de Operaciones Valcapital Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología - Opciones y directorio Conclusiones Índice

29 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 29 Conclusiones Animo … Búscate la vida y cree en tu proyecto … los fondos están ahí … son conscientes del riesgo, pero se han creado para ello se es cada vez más exigente en su concesión (fondos limitados vs. oportunidades de inversión cuasi-ilimitadas) … aunque se hayan conseguido los fondos para el proyecto, el dinero se gana día a día cumplimiento del plan y pagos aplazados 2as, 3as rondas de financiación

30 Este documento preparado por Valcapital Gestión SGECR contiene información reservada para uso exclusivo interno; no puede ser, por tanto, ni reproducida ni utilizada sin su previo y expreso consentimiento MAD 30 Qué busca el CR (Inversor privado) en un proyecto Idea, producto, servicio, solución No sólo aspecto tecnológico, sino aplicable al mercado (realidades son +) Depende del grado de intervencionismo, el inversor puede ser mero inversor financiero, controlador, impulsor o … Plan estratégico Clara definición, cuantificación y cualificación del Mercado objetivo Presupuesto de inversión Proyecciones financieras: necesidades financiación a corto y largo plazo Riesgos y planes de contingencia Recursos Equipo humano: mix técnicos, gestores y comerciales Instalaciones: factibilidad, facilidad, riesgos Implicación Laboral Económica

31 Gracias por la asistencia hablamos en el coloquio


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