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SET 4 DE DIAPOSITIVAS Profesor Antonio Ciccone

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Presentación del tema: "SET 4 DE DIAPOSITIVAS Profesor Antonio Ciccone"— Transcripción de la presentación:

1 SET 4 DE DIAPOSITIVAS Profesor Antonio Ciccone
MACROECONOMÍA UPF SET 4 DE DIAPOSITIVAS Profesor Antonio Ciccone I did almost the first 70 of these slides in 2 lectures (one session). UPF Macroeconomía SET 4

2 3. Aplicaciones del Modelo de Ramsey-Cass-Koopmans (RCK)
3.1 Gastos del Gobierno, consumo y tasas de interés 3.2 Financiamiento del Gasto Público: Bonos versus Impuestos UPF Macroeconomía SET 4

3 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
3.1 Gastos del Gobierno, consumo y tasas de interés “Dinámica” comparativa en el Modelo RCK - Caída permanente y sorpresiva en el producto - Caída temporal y sorpresiva en el producto - Guerras, gasto público y tasas de interés El papel de las expectativas - Caída permanente y anticipada en el producto - Caída temporal y anticipada en el producto UPF Macroeconomía SET 4

4 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
El Modelo RCK c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE From now on we will ASSUME that the system in the long run converges to the BGP with strictly positive c,k. I.e. we will no re-iterate the arguments that eliminat the paths that converge to c=0 or to k=0. k k* UPF Macroeconomía SET 4

5 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

6 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída permanente y sorpresiva en el producto para un k dado c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE NUEVA k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

7 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Evolución del consumo The jump in consumption takes place at the tiempo hh find out. Looking forward they are still SMOOTHING CONSUMPTION. tiempo Caída permanente y sorpresiva en el producto UPF Macroeconomía SET 4

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Evolución de la intensidad de capital tiempo Caída permanente y sorpresiva en el producto UPF Macroeconomía SET 4

9 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
-- El consumo puede SALTAR en el momento que aparece nueva información -- Pero la evolución del consumo debe ser suave de ahí en más (siguiendo la condición de primer orden)  NO PUEDEN haber saltos ANTICIPADOS en el consumo UPF Macroeconomía SET 4

10 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída temporal y sorpresiva en el producto para un k dado: PARTE I c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE NUEVA k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE Explain here what would happen when you jump how much. k k* UPF Macroeconomía SET 4

11 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída temporal y sorpresiva en el producto para un k dado: PARTE II c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE Output back to normal. k k* UPF Macroeconomía SET 4

12 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída temporal y sorpresiva en el producto: Respuesta de equilibrio c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE NUEVA k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

13 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída temporal y sorpresiva en el producto: Respuesta de equilibrio c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

14 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Evolución de la intensidad del capital tiempo Comienzo de la caída temporal Fin de la caída temporal UPF Macroeconomía SET 4

15 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Evolución de la tasa de interés real tiempo Comienzo de la caída temporal Fin de la caída temporal UPF Macroeconomía SET 4

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Evolución del consumo tiempo Comienzo de la caída temporal Fin de la caída temporal UPF Macroeconomía SET 4

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Guerras y tasas de interés real -- Supongamos que el gasto del Gobierno provocado por una guerra es un evento sorpresivo y temporario -- Estudiamos la dinámica de la respuesta del Stock de Capital, las Tasas de Interés y el Consumo a la guerra -- El gasto público asociado con guerras reduce el producto disponible para consumo e inversión  AUMENTO EN G  Mismo efecto que una caída temporal en el producto UPF Macroeconomía SET 4

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Evolución de la tasa de interés real tiempo Inicio guerra Fin guerra UPF Macroeconomía SET 4

19 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Gasto militar temporario y tasa de interés de largo plazo en el Reino Unido (Barro, 1987) UPF Macroeconomía SET 4

20 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
El papel de las expectativas - Caída permanente y anticipada en el producto - Caída temporal y anticipada en el producto UPF Macroeconomía SET 4

21 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída permanente y anticipada en el producto: PARTE I c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

22 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída permanente y anticipada en el producto: PARTE II c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE NUEVA k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

23 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída permanente y anticipada en el producto: Respuesta de equilibrio c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE NUEVA k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

24 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Evolución de la intensidad del capital Momento en que se produce la caída en el producto tiempo INFO sobre la FUTURA caída permanente en el producto UPF Macroeconomía SET 4

25 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Evolución del consumo Momento en que se produce la caída en el producto tiempo INFO sobre la FUTURA caída permanente en el producto UPF Macroeconomía SET 4

26 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
El papel de las expectativas - Caída permanente y anticipada en el producto - Caída temporal y anticipada en el producto UPF Macroeconomía SET 4

27 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída temporal y anticipada en el producto para un k dado: PARTE I c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

28 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída temporal y anticipada en el productopara un k dado: PARTE II c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE NUEVA k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

29 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída temporal y anticipada en el producto para un k dado: PARTE III c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

30 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída temporal y anticipada en el producto: Respuesta de equilibrio c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

31 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Caída temporal y anticipada en el producto: Respuesta de equilibrio c c-ISOCLINE: CONSUMO CONSTANTE k-ISOCLINE: CAPITAL CONSTANTE k k* UPF Macroeconomía SET 4

32 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Evolución de la intensidad del capital tiempo INFO sobre FUTURA caída temporal en el producto INICIO caída temporal en el producto FIN caída temporal en el producto UPF Macroeconomía SET 4

33 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Evolución del consumo tiempo INFO sobre FUTURA caída temporal en el producto INICIO caída temporal en el producto FIN caída temporal en el producto UPF Macroeconomía SET 4

34 3. Aplicación del Modelo de Ramsey-Cass-Koopmans (RCK)
3.1 Gastos del Gobierno, consumo y tasas de interés 3.2 Financiamiento del Gasto Público: Bonos versus Impuestos UPF Macroeconomía SET 4

35 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Gasto del Gobierno e Impuestos Restricción presupuestaria intertemporal del Gobierno UPF Macroeconomía SET 4

36 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
-- Supongamos que las familias creen en la restricción presupuestaria del gobierno -- El gobierno reduce los impuestos en el momento t -- Pero no hay indicios de que el gobierno va a reducir también sus gasto -- Qué pasa con FLUJO DESCONTANDO DE IMPUESTOS? UPF Macroeconomía SET 4

37 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
NADA, dado que: Y nada ha cambiado en la parte derecha de la ecuación  EL GOBIERNO DEBERÁ COMPENSAR LA REDUCCIÓN ACTUAL DE IMPUESTOS CON UN AUMENTO DE IMPUESTOS EN EL FUTURO UPF Macroeconomía SET 4

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Ahora veamos la restricción presupuestaria de las familias: -- La reducción en los impuestos corrientes NO afecta esta restricción en absoluto. Sólo importa el VALOR PRESENTE DESCONTADO DE LOS IMPUESTOS -- y el valor presente de los impuestos permanece constante si el gasto del gobierno no cambia UPF Macroeconomía SET 4

39 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
-- LAS REDUCCIONES DE IMPUESTOS NO CAMBIAN EL CONSUMO DE LAS FAMILIAS -- COMO RESULTADO LA TASA DE AHORRO NACIONAL NO CAMBIA -- ENTONCES, NO AFECTA: - LA INVERSIÓN (!) - LAS TASAS DE INTERÉS (!) -- LAS FAMILIAS AUMENTAN SU AHORRO, PERO ESTO SE CANCELA CON EL AUMENTO EN EL DÉFICIT DEL GOBIERNO: UPF Macroeconomía SET 4

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Por lo tanto, si el gobierno reduce los impuestos Debe emitir deuda (Bonos o Títulos públicos) El gobierno debe asegurarse que la tasa real de interés de los títulos replica la tasa de interés de mercado (antes de emitir nuevos títulos) Las familias compran esos títulos con sus ahorros Por lo tanto:  Las familias compran los títulos del gobierno usando lo que “ahorraron” por la reducción de impuestos UPF Macroeconomía SET 4

41 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
3. El Modelo de Diamond 1. Modelos de generaciones traslapadas 2. Especificación del modelo 1. Tecnología 2. Comportamiento de las familias 3. Sistema de equilibrio dinámico 3. Crecimiento de equilibrio y optimalidad 4. Aplicaciones del modelo de Diamond 1. Gasto del gobierno, consumo y tasas de interés 2. Financiamiento del gasto del gobierno: Títulos versus Impuestos UPF Macroeconomía SET 4

42 1. Modelos de generaciones traslapadas
- Modelo en tiempo discreto - Las familias viven dos períodos, y sólo trabajan en el primero UPF Macroeconomía SET 4

43 THE LIFE CYCLE OF A SINGLE GENERATION
Tiempo 1 Tiempo 2 Tiempo 3 Tiempo 4 Generación 1 ACTIVOS (o ACTIVOS): Trabajan y Consumen RETIRADOS (o VIEJOS): Sólo consumen UPF Macroeconomía SET 4

44 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
TIMING Tiempo 1 Tiempo 2 Tiempo 3 Tiempo 4 Generación 1 Generación 2 THERE IS A BIT OF A TIMING ISSUE HERE: Are you being paid salary beginning or end of period? HERE BEGINNING OF PERIOD! BUT BETTER END OF PERIOD!!!!!!!!!!!!!! NEEDS TO BE CHANGED. In thiS CASE Q refers to beginning of period. Put in graph of when INTERED IS PAID Generación 3 UPF Macroeconomía SET 4

45 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
2. Especificación del Modelo de Diamond 1. Tecnología 2. Comportamiento de las familias 3. Sistema de equilibrio dinámico UPF Macroeconomía SET 4

46 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
1. Tecnología Poseído y aportado por las personas Retiradas Aportado por las personas Activas El capital se deprecia completamente durante la producción: =1 UPF Macroeconomía SET 4

47 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
2. Comportamiento de las familias Generación t La producción usa el trabajo de la Generación t La producción usa el capital de la Generación t t t+1 tiempo Nacimiento Recibe Salario Consume Ahorra Gana interés Consume UPF Macroeconomía SET 4

48 UTILIDAD DE LA GENERACIÓN t
MAXIMIZACIÓN CON TASAS DE DESCUENTO E INTERÉS Con respecto a C Sujeto a: RESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA INTERTEMPORAL UPF Macroeconomía SET 4

49 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
CONDICIONES DE PRIMER ORDEN PARA LA GENERACIÓN t “DESCUENTO TEMPORAL EFECTIVO” UPF Macroeconomía SET 4

50 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Supongamos la siguiente función de utilidad CES: con El sendero temporal del consumo será: Nota: CES significa “Constant Elasticity of Substitution” o Elasticidad de Sustitución Constante UPF Macroeconomía SET 4

51 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Si introducimos el sendero del consumo en la restricción presupuestaria, nos queda: UPF Macroeconomía SET 4

52 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Consumo y ahorro de la Generación t (Cuando son jóvenes) UPF Macroeconomía SET 4

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s UPF Macroeconomía SET 4

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s UPF Macroeconomía SET 4

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s UPF Macroeconomía SET 4

56 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
3. Sistema de equilibrio dinámico UPF Macroeconomía SET 4

57 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Financiado por AHORROS de los RETIRADOS Aportado por los ACTIVOS UPF Macroeconomía SET 4

58 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4

59 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4

60 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4

61 3. Crecimiento de equilibrio y optimalidad
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62 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
BGP UPF Macroeconomía SET 4

63 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Optimalidad No está claro cómo se deberían ponderar las diferentes generaciones La asignación resultante es por lo menos Óptima en términos de Pareto? UPF Macroeconomía SET 4

64 Ineficiencia dinámica
Una situación en la que la asignación de recursos no es Pareto eficiente Es decir, en la que podemos incrementar el consumo de al menos una generación sin reducir el consumo de las otras UPF Macroeconomía SET 4

65 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Consideremos el caso SIN Progreso Tecnológico a=0 Cuánto necesitaríamos invertir por persona en el momento t para mantener constante la intensidad de uso del capital?  UPF Macroeconomía SET 4

66 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Consumo per capita UPF Macroeconomía SET 4

67 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Consumo per capita UPF Macroeconomía SET 4

68 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4
Estado estacionario o BGP: UPF Macroeconomía SET 4

69 UPF Macroeconomía 2008-09 SET 4


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